L’ecunumia di u Giappone hè di novu in lotta

Autore di Bruce Wilds via u blog Advancing Time,

Giappone. a terza ecunumia più grande di u mondu dipende assai da e spurtazioni è a realità hè sempre in lotta ancu dopu à una grande quantità di soldi di stimulu americani filtrati per l'acquistu di beni impurtati parlanu assai. Mentre si sente un pocu cum'è a storia antica, u PIL di u Giappone s'hè cuntrattu à un ritmu annualizatu di 28,8 per centu in u Q2 di u 2020, u più grande calatu di u record. Ancu dopu avè rimpiazzatu u 21,4 per centu trimestrale in Q3 è u 12,7 per centu in Q4 i conti naziunali giappunesi sò sempre in ritardu daretu à i livelli di a mità di 2019. Per tuttu u 2020, e spese di e famiglie cù almenu duie persone sò calate 5,3% per via di u colpu di a pandemia. Hè calatu di 6,5% per tutte e famiglie, a peghju calata postu chì i dati paragunevuli sò dispunibuli in u 2001.

In tuttu, questu significa chì u paese hè sempre ghjucatu à recuperà, in parte perchè u Giappone hà ancu sperimentatu dui trimestri supplementari di crescita negativa in u primu trimestre di u 2020 è in u quartu trimestre di u 2019. Aghjunghje à u prublema hè chì a spesa di e famiglie in Giappone hè cascata per a prima volta in trè mesi in Dicembre, in un segnu u sentimentu di u cunsumadore si era indebulitu ancu prima chì u guvernu chjamessi un statu d'emergenza per cuntrullà una nova onda di u coronavirus. Pesa ancu una dumanda più bassa di servizii cum'è viaghji di viaghju, chì a pandemia hà custrettu l'annullamentu di e prumuzioni di u turismu naziunale. L'annu scorsu, e spese per l'alloghju sò calate di 43,7%, mentre chì e spese di viaghji per l'estero è naziunali sò calati rispettivamente di 85,8% è 61,9%.

Non solu u Giappone torna à luttà per stà fora di a recessione, ma face ancu un muru di debitu chì pò esse affruntatu solu stampendu più soldi è svalutendu a so valuta. Ciò significa chì pagheranu u so debitu cun yen senza valore induve hè pussibule è in parechji casi mancanu e prumesse ch'elli anu fattu. Giappone attualmente hà un rapportu debitu / PIB di circa 240% chì hè u più altu di u mondu industrializatu. Cù u guvernu finanzendu quasi u 40 per centu di u so bilanciu annuale per mezu di u debitu, diventa faciule fà paragoni trà Grecia è Giappone.

In u corsu di l'anni, u Giappone hà sappiutu schisà i difetti per via di a bona furtuna di avè un enormu surplus cummerciale cù l'America è di furmà stretti legami ecunomichi cù a Cina durante l'anni chì era in rapida crescita. Sfortunatamente, per u Giappone, u benefiziu di e duie forze pò esse in calata. A Cina hà avanzatu a catena di fabricazione è ùn hà più bisognu di u Giappone quant'ella hà fattu. Questu lascia u Giappone in a pusizione invidia di avè à truvà novi modi per avanzà in un momentu in cui sò state affaccate poche tendenze amichevuli per aiutà in u so sforzu.

L'ecunumia giappunese ùn hè stata straniera à e recessioni ancu prima di u focu di coronavirus. In fattu, u Giappone hà cunnisciutu trè recessioni lievi trà a pandemia COVID-19 è a crisa finanziaria glubale. U primu hè statu causatu da u terramotu devastante è u tsunami chì anu scuzzulatu u Giappone in 2011. L'altri dui è singuli trimestri di crescita negativa parevanu esse solu una parte di a longa stagnazione chì l'ecunumia giappunese hà dapoi chì a so bolla di u prezzu di l'attivu hà scuppiatu in l'anni 90. 

Dopu à a crisa, u Giappone hà accumulatu una muntagna di debiti chì porta finu à oghje. L'invechjamentu di a pupulazione di u Giappone è a diminuzione di u mercatu di i consumatori anu resu difficiule à fà rinvivisce l'ecunumia giapponese. A dipendenza cuntinua di u paese in e spurtazioni è a tendenza à investisce à l'estranger piuttostu chè in casa sò diventate una grande parte di ciò chì face u Giappone. Durante anni l'anzianu primu ministru Shinzo Abe hà prumessu u succorsu di u paese per mezu di u so prugramma di rinvivimentu ecunomicu "Abenomics" ma ùn hà mai livatu u paese da a stagnazione. L'amministrazione Abe hà facilitatu significativamente a pulitica monetaria è hà aumentatu a spesa di u guvernu, mentre simultaneamente parlava di riforme strutturali necessarie a maiò parte di e quali sembravanu sempre esse spinte indietro o ritardate.

U PIB di u Giappone hè piattu dapoi u 1990

Micca tutti l'economisti vedenu più spese deficitarie cum'è a risposta à i prublemi di u Giappone è sustenenu chì più spese feriscanu solu sforzi cum'è a recente crescita di l'impositu à u cunsumu per migliurà a salute fiscale generale di u Giappone. U Giappone detiene u titulu di avè u pesu più pesante di u debitu publicu in u mondu industriale. U so debitu hè più di duie volte a dimensione di a so economia di 5 trilioni di dollari.

U debitu negativu di u mondu hà fattu un record di 17 trilioni di dollari à u principiu di settembre, principalmente per via di a maiò parte di u cummerciu di u debitu giappunese in territoriu negativu chì a Banca di u Giappone cuntinueghja à monetizà u debitu di u paese. Tuttu què scorri ancu in u mercatu di azzioni di u Giappone induve, quandu vedemu chì l'azzioni giapponesi crescenu, simu oramai custretti à dumandassi quantu hà da fà cù Kuroda è u BOJ chì pompanu a borsa di u Giappone da cumprà più ETF. Hè difficiule di sustene chì in effetti, l'azzione di compra BOJ ùn hè naziunalizante e cumpagnie giapponesi.

U BOJ Detene Quasi u 80% di l'ETF di u Giappone

Tuttu què si hè trasformatu in un prugramma chì pare simile à una froda basata annantu à fà "tuttu ciò chì ci vole" per dà l'aspettu chì a so ecunumia avanza. Seguendu a linea di penseru chì, mentre ùn ci hè manera di evità u crollu finale di un boom causatu da l'espansione di u creditu anni fà, Ludwig von Mises hà scrittu; "L'alternativa hè solu se a crisa deve vene prima cum'è u risultatu di un abbandunamentu vuluntariu di più espansione di u creditu, o più tardi cum'è una catastrofe finale è totale di u sistema monetariu implicatu." In breve, u BOJ hà avà poca scelta ma d'andà all-in chì spoglia ogni illusione tuttu hè bè. In certi modi, l'azzioni di a banca centrale di u Giappone ùn puderebbenu esse cunsiderate cà un mudellu novu di "naziunalizazione furtiva". Questu hè un corsu pienu di periculu morale.

Ciò chì vedemu accadendu in Giappone nasce da un prublema assai più grande cà solu una crescita lenta. À un certu puntu, a realità si metterà in opera è u yen suffrerà per via di e pulitiche giappunesi. Per parechji anni, a relazione di u Giappone cù a Cina hà rinfurzatu u yen. U crollu di u yen sfaterebbe u mitu chì e valute maiò di u nostru mondu mudernu sò immune à u fiascu è liberanu una mansa di novi prublemi in u mondu. Mentre questu hè stata prevista per qualchì tempu, probabilmente ùn serà micca u catalizatore per u crollu finanziariu glubale postu chì u yen custituisce solu u 4% di a valuta di riserva mundiale, tuttavia, ferisce gravemente e valute fiat è altererebbe cume sò viste.

Tenendu contu di tuttu què, in settembre di u 2020, Yoshihide Suga, hè diventatu u novu primu ministru di u Giappone. Suga hà ripresu à Shinzo Abe, 65 anni, u primu ministru di più serviziu in u paese, chì hà dimissiunatu per ragioni di salute. In u palcuscenicu domesticu, Suga eredita un agenda disturbatu inundatu da a pandemia di coronavirus, hà ancu da trattà cù u disastru di e Olimpiadi di Tokyo rinviate. Cum'è u capimachja di unu di i più stretti alleati di l'America, hà ancu da navigà in un clima geopoliticu tensu resultante da a deteriorazione rapida di e relazioni US-Cina è da l'idea chì u Giappone vole chì i Stati Uniti dissuadinu l'agressione militare di a Cina in Asia ".

Imprestà una grande parte di a produzzione economica di una nazione ogni annu per sustene u statu quo hè simile à mette un Band-Aid nantu à una ferita, chì in questu casu, cresce rapidamente. In breve, a prescrizione difettosa di u Giappone per a crescita futura ùn funzionerà mai. Parechje di e pulitiche chì anu fiascatu in Giappone durante e decine d'anni sò oghje ghjucate in u mondu. Curiosamente, cù u tempu, a "Giappunificazione" di l'ecunumia mundiale pò ghjucà assai peghju per u sistema finanziariu mundiale ch'è per u Giappone.