L’azzioni vede u Risu Risu di Recessione chì finisce l’inflazione

Scrittu da Simon White, macrostrategist di Bloomberg,

L'investituri sò più còmode di mantene a durazione, mentre chì i mercati di l'opzioni sò i prezzi in più risichi di coda di sinistra, chì suggerenu una vista prevalente di u risicu di recessione crescente è l'inflazione cuntinueghja à calà.

Quandu l'inflazione hè persistente è elevata, evitendu i tituli cù una durazione più altu hè prudente. Finu à a fine di l'annu passatu, questu hè in generale ciò chì facia u mercatu, cù settori di durazione più alta, cum'è settori di ritardi tecnulugichi è settori di bassa durata, cum'è l'energia di punta.

Dapoi u principiu di questu annu, sta tendenza hà invertitu. L'unicu settore GICS Livellu 1 chì anu superatu l'indici in 2023 sò i trè cù a durata più alta. Questu ùn suggerisce micca un mercatu chì hè particularmente paura di l'inflazione arradicata o di u crescita di u prezzu chì hè vicinu à flare up again.

À u listessu tempu, i mercati d'opzioni in l'azzioni sò stati i prezzi in più grande risichi di coda di downside. L'inclinazione fora di i soldi hè cresciuta recentemente. Inoltre, u call skew hè cascatu. Questu riflette un mercatu più expectante di u scontru chì i sorpresi di u prezzu upside, chì seria coherente cù u risicu di ricessione crescente.

Se avemu da ottene una recessione, l'inversione massima di a curva di rendimentu 2s10s seria coherente cù una caduta di u 35% di u piccu à u minimu in u S&P, vale à dì un altru ~ 18% da quì.

U mercatu pare esse inclinatu versu una recessione ligera chì hè abbastanza per rinvià l'inflazione in a so scatula. Questa hè una vista ottimista datu l'aumentu di i mutori strutturali sottostanti in l'inflazione, cum'è i marghjini di prufitti elevati.

Cum'è discutitu prima , a Fed pò ancu vede prestu l'inflazione cum'è menu di prublema, è tagliate i tassi prima di u mercatu chì aspetta, cum'è l'ecunumia è i mercati facenu più stress.

In ultimamente, questu aghjunghje più carburante à l'inflazione strutturalmente persistente, ma intantu l'equità parenu pronti à mantene l'inflazione di i prezzi cum'è un prublema di sbiadimentu.