L’azzioni sò stallate per chjude a settimana, u mese è u trimestru di u Blowout à l’Altu All-Time; Gold Soars To Record

I futuri di l'azzioni indicanu un pianu apertu annantu à l'ultima sessione di cummerciale di a settimana, u mese è u trimestre, dopu à un piccu di a sessione tardiva chì hà purtatu l'S&P 500 à un altru record cum'è u dump di pensione di a fine di u quartu assai anticipatu (cum'è grande quant'è). $ 32BN secondu Goldman ùn hà micca riesciutu à materializà, ma pò esse assai bè oghje). A 7:45 am ET, i futuri di Nasdaq è S&P eranu in calata di 0.1% dopu chì u guvernatore di a Fed Christopher Waller hà versatu acqua fredda nantu à a strada per abbassà i tassi d'interessu, dicendu chì ùn ci hè micca fretta per tagliate i tassi dati recenti "deludenti" figuri di inflazione .

L'indici di l'equità più largu hè stabilitu per un guadagnu di 10% per i primi trè mesi di l'annu, cù u Nasdaq 100 à pocu pressu di una crescita di 9%. U benchmark europeu Stoxx 600 hà ancu battutu un altru record cum'è Arnaud Cayla, vice CEO di Cholet Dupont Asset Management, hà dettu: "L'investitori ùn anu micca raghjone per vende", è di sicuru, un sguardu à u graficu di candele S&P settimanale chì hè in 19 di più. l'ultime 22 settimane…

… è u mensile, finu à cinque mesi consecutivi.

In u cummerciu di premarket, l'azzioni di RH anu saltatu di 7,8%, annunziendu una splutazioni di 10%, dopu chì u venditore di mobili hà riportatu i risultati di u quartu trimestre. Mentre a cumpagnia hà mancatu u guadagnu per azione aghjustatu per u periodu, a so aghjurnamentu di guida, chì mostrava aspettative di accelerazione di a dumanda in tuttu l'annu fiscale 2024, hà purtatu à una reazione positiva trà l'analista. Eccu l'altri mutori di premarket notevoli:

• L'azzioni di Akebia Therapeutics saltanu 20% dopu chì a cumpagnia biofarmaceutica hà dettu chì a FDA appruvava vadadustat, un medicamentu per l'anemia digià dispunibule in altri paesi cum'è Vafseo.
• L'azzioni di Estee Lauder guadagnanu 2.0% cum'è Bank of America aghjurnà u fabricatore di prudutti di cura persunale per cumprà da neutrali, dicendu chì i guadagni di a cumpagnia sò avà in fondu.
• MillerKnoll sparte un slittamentu di 17% dopu chì u fabricatore di mobili d'uffiziu hà publicatu una guida per u quartu trimestre di i guadagni per azione aghjustatu chì ùn anu micca stimatu. Inoltre, a cumpagnia hà dettu vendite di u terzu trimestre chì ùn anu micca scuntratu l'aspettattivi di cunsensu.
• L'azzioni di Snowflake sò in crescita di 3,1% dopu chì u Chief Executive Officer Sridhar Ramaswamy hà dichjaratu a compra di circa $ 5 milioni in azioni mercuri tardi.
• L'azzioni di Sprinklr aumentanu 9.5% dopu chì a cumpagnia di software di l'applicazione hà datu una previsione per l'annu sanu chì hè più forte di l'aspittatu. Hà datu ancu i risultati di u quartu trimestre.

I rendimenti di u tesoru 10Y anu aumentatu 4 punti basi à 4,22% è u Bloomberg Dollar Spot Index cresce 0,2% à u so più altu da a mità di ferraghju dopu chì u guvernatore di a Fed Christopher Waller hà dettu chì a Fed hà ancu bisognu di vede una inflazione più bassa prima di facilità a pulitica monetaria in un discorsu intitulatu. , "Ùn ci hè sempre una corsa. " In u risultatu, i strateghi di Brown Brothers Win Thin è Elias Haddad anu scrittu in una nota chì "l'aspettattivi di facilità di u mercatu per a Fed anu sempre bisognu di aghjustà".

Waller hà indicatu una forte ecunumia di i Stati Uniti è una assunzione robusta cum'è altri motivi chì a Fed hà spaziu per aspittà per guadagnà a fiducia chì l'inflazione hè in una strada sustinuta versu u target di 2%. "In u mo scopu, hè appruvatu di riduce u numeru generale di taglii di tariffu o spinghje più in u futuru in risposta à i dati recenti", disse in rimarche preparate u mercuri davanti à u Club Economicu di New York.

I mercati di borsa sò in cusp di chjude i guadagni di blockbuster per u trimestre. L'indice di l'equità glubale di MSCI hè cresciutu di 8% in l'ultimi trè mesi, sustinutu da manifestazioni in i Stati Uniti, u Giappone è a frenesia per l'intelligenza artificiale. I dati nantu à a crescita ecunomica di i Stati Uniti è e richieste di disoccupazione sò previsti più tardi oghje. L'indicatore di inflazione preferitu da a Fed – l'indice di u prezzu di u cunsumu persunale di u core – hè dovutu u venneri, quandu i mercati seranu chjusi.

L'azzioni europee aumentanu à un altru record è sò in traccia di u megliu rendimentu trimestrale in un annu. U Stoxx 600 hà cullatu 0.3% marcatu una serie di vincitori di quattru ghjorni, guidata da guadagnà in viaghji, prudutti di cunsumu è azioni di vendita. U rallye di i stock europei s'hè allargatu stu mese oltre i più grandi nomi di u benchmark cum'è ASML Holding NV è Novo Nordisk A/S, à u cuntrariu di i Stati Uniti induve i guadagni restanu cuncentrati in grandi stock tech.

Nanzu à a sessione, l'azzioni di l'Asia si stabilizzavanu cum'è i guadagni in Cina anu contru à i cali in Giappone, cù u benchmark regiunale in corsu per u so più grande guadagnu di u primu trimestre in cinque anni. L'indice MSCI Asia Pacificu hè cascatu finu à 0.6% prima di paring a maiò parte di a perdita. TSMC è Toyota eranu trà i più grandi freti in u calibre, mentre chì i stock di Internet chinesi cumpresi Tencent rose è Hon Hai Precision di Taiwan anu cullatu à un record di aspettative di IA. Parechji mercati seranu chjusi per i vacanze u venneri.

• Hang Seng è Shanghai Comp. sò stati sustinuti da a forza tecnologica è dopu à un'altra operazione di liquidità PBoC ferma, mentre chì u 3u ufficiale più altu di a China Zhao Leji hà dichjaratu à u Forum Boao chì l'ecunumia di a Cina furnisce una forza motrice forte per una ricuperazione mundiale è chì a Cina riduce a "lista negativa". per investitori stranieri.
• Nikkei 225 hè statu pressatu dopu chì u JPY hà rimbursatu da i minimi di 33 anni in mezzu di risichi di intervenzione.
• ASX 200 hà risuscitatu à un novu record altu cù i guadagni largamente basati in l'indici guidati da a forza in l'industria minera.

In FX, u Bloomberg Dollar Spot Index cresce 0.2% à u so più altu da a mità di ferraghju dopu chì u guvernatore di a Riserva Federale Christopher Waller hà dettu chì ùn ci hè micca fretta per calà i tassi d'interessu. Intantu, l'euro hè cascatu à un minimu di cinque settimane è scambiatu sottu à $ 1,08 mentre u dollaru rinfurzatu.

In i tassi, i futuri di u tesoru anu scambiatu i minimi in a prima sessione di i Stati Uniti, anche se i rendimenti di u cash restanu più prezzu finu à 6bp in u front-end di a curva dopu à i cumenti di Waller di a Fed dopu a fine di u mercuri, chì hà dettu chì i dati garantinu menu tagli o un principiu più tardi. allinamentu di a pulitica monetaria. I rendimenti di u tesoru sò più prezzu da 6bp à 1bp à traversu a curva in una mossa di flattening bear, cù perdite di front-end led flattening 2s10s, 5s30s spreads da 2.5bp è 3bp in u ghjornu; 10-year yield around 4.215%, cheaper by 2.5bp vs. Wednesday close with bunds and gilts marginally outperforming in the sector. Ulteriori cumenti falchi visti da Haskel di BOE in a prima sessione di Londra, chì hà dettu chì i taglii di i tassi sò assai luntanu, secondu un rapportu di u Financial Times. L'attenzione di a sessione di i Stati Uniti include u PIB, i dati di e richieste di disoccupazione in una ghjurnata di cummerciale abbreviata, cù SIFMA chì ricumandendu una chiusura di 2pm di New York.

In i commodities, i prezzi di u petroliu avanzanu, cù u WTI chì cresce 0.9% per u cummerciu vicinu à $ 82.10. L'oru spot cresce un altru 0,7% per u cummerciu à un novu altu di tutti i tempi sopra $ 2,200.

Bitcoin hà invertitu i perditi di u mercuri guidati da un'altra volta di manipulazione di futuri, è salta 2% à circa $ 70 500 dopu chì l'ultimi dati di l'ETF di bitcoin anu mostratu flussi cuntinuati.

A lista di dati ecunomichi di i Stati Uniti include u PIB finali di u 4Q, i reclami iniziali di disoccupazione (8:30 am), March MNI Chicago PMI (9:45 am), ferraghju pendente di vendita di casa, u sentimentu di l'Università di Michigan di Marzu (10am) è l'attività di fabricazione di Kansas City Fed (11am). ). Fed speaker slate viotu per a sessione; Daly (11:15) è Powell (11:30) sò previsti per parlà u venneri

Snapshot di u mercatu

• I futuri S&P 500 sò pocu cambiati à 5,305.00
• STOXX Europe 600 in crescita di 0,1% à 512,47
• MXAP calata di 0,4% à 176,24
• MXAPJ cresce di 0,3% à 535,76
• Nikkei hà calatu 1.5% à 40,168.07
• Topix calata 1.7% à 2,750.81
• L'indice Hang Seng cresce di 0,9% à 16 541,42
• Shanghai Composite in crescita di 0.6% à 3,010.66
• Sensex hà aumentatu 1.3% à 73,961.36
• L'Australia S&P/ASX 200 hè in crescita di 1,0% à 7,896.86
• Kospi calata di 0,3% à 2 745,82
• U rendimentu tedesco 10Y pocu cambiatu à 2.31%
• L'euro cala di 0,3% à $ 1,0792
• Brent Futures in crescita di 0,5% à $ 86,54/bbl
• Spot d'oru calatu di 0,0% à $ 2,194.58
• L'indice du dollar américain a augmenté de 0,24% à 104,59

Top News Overnight da Bloomberg

• Waller di a Fed (votante, falcu) hà dettu chì ùn ci hè micca fretta per tagliate i tassi in l'ecunumia attuale è chì a Fed puderia avè bisognu di mantene l'obiettivu di a tarifa attuale per più di l'aspittatu, mentre chì hà bisognu di vede più prugressu di l'inflazione prima di sustene un tagliu di tassi è hà bisognu à almenu un paru di mesi di dati per esse sicuru chì l'inflazione hè in capu à 2%. Waller hà dettu chì sempre aspetta chì a Fed hà tagliatu i tassi più tardi questu annu, ma hà aghjustatu chì a forza di l'ecunumia dà à a Fed u spaziu per piglià un bilanciu di e dati è i dati suggerenu menu taglii di tassi pussibuli questu annu.
• S & P hà affirmatu i Stati Uniti à AA +; Perspettiva Stabile, mentre chì hà dichjaratu chì a prospettiva di i Stati Uniti resta stabile chì indica a so aspettazione di una resilienza ecunomica cuntinuata, è ancu di l'esekzione proattiva è efficace di a pulitica monetaria. S&P hà dettu chì a prospettiva stabile riflette i cuntrolli è i bilanci istituzionali di i Stati Uniti, è u flussu liberu di l'infurmazioni chì cuntribuiscenu à a stabilità è a prevedibilità in e pulitiche ecunomiche, ma hà aghjustatu chì e valutazioni sò limitate da debule fiscali cum'è u debitu è ​​u deficit di u guvernu generale nettu elevatu.
• Diversi membri di u cunsigliu di u BOJ anu dumandatu una strada graduale versu a nurmalizazione di a pulitica quandu u bancu cintrali a settimana passata hà risuscitatu i tassi d'interessu per a prima volta da u 2007. "U bancu avissi bisognu di enfatizà a so pusizioni prudente in u casu di finisce a pulitica di interessi negativi. , postu chì l'ecunumia di u Giappone ùn hè micca in un statu induve l'aumentu rapidu di i tassi d'interessu di pulitica hè necessariu ", hà dettu un membru di u cunsigliu, secondu un riassuntu di l'opinioni in a so riunione di marzu publicata ghjovi. FT
• U BOE prova cumu l'imprese di u Regnu Unitu seranu colpite da l'inversione di un boom di capitale privatu di longa durata, anu dettu i funzionari, mentre aumentanu l'avvirtimenti nantu à a leva, a trasparenza è a valutazione. FT
• E vendite di vendita tedesche sò cascate più di ciò chì s'aspittava in ferraghju, dimustrendu chì i cunsumatori restanu prudenti è chì un ripresa di u primu trimestre era sempre più improbabile in a più grande ecunumia d'Europa. A spesa nantu à i beni da i cunsumatori tedeschi hè cascata per u quartu mese consecutivu, calendu 1.9% da u mese precedente è 2.7% da un annu prima, secondu a dati di l'agenza federale di statistiche. L'economisti interpellati da Reuters avianu aspittatu un rebound mensili di 0.3%. FT
• Christopher Waller hà dettu chì ùn ci hè micca fretta per abbassà i tassi d'interessu di i Stati Uniti, aghjustendu chì i recenti dati ecològichi justificanu ritardà o riduce u numeru di taglii quist'annu. I tendenzi di i prezzi sò "deludenti" è ellu vole vede "almenu un paru di mesi di dati di inflazione megliu" prima di facilità. BBG
• L'azionisti di Thames Water anu rifiutatu di furnisce i primi 500 milioni di £ necessarii per un pianu di turnaround per affruntà e perdite croniche è i sversamenti di fognature intornu à Londra. A cumpagnia matrice Kemble hà dettu chì ùn puderà rifinanzià o rimbursà un prestitu di £ 190 milioni à maturità u 30 d'aprile senza una estensione. BBG
• L'affari di Blockbuster anu più di radduppiatu in u primu trimestre di questu annu, signalendu una ricuperazione nascente in u mercatu di fusioni è acquisizioni dopu una longa siccità. U numeru di acquisizioni per un valore di almenu $ 10 miliardi hà saltatu in i primi trè mesi di u 2024 cumparatu cù u listessu periodu di l'annu passatu, guidatu da grandi affari di i Stati Uniti in i settori energeticu, tecnologicu è finanziariu, secondu e dati di u Gruppu di a Borsa di Londra. Undici tali transazzioni, cù un valore tutale di $ 215 miliardi, sò stati chjappi durante u trimestre, da cinque acquisizioni per un valore cumminatu di $ 100 miliardi in i primi trè mesi di u 2023. FT
• Steve Schwarzman di Blackstone hà dettu chì l'industria di u creditu privatu s'allargarà ancu quandu i critichi avvisanu di una bolla. "A nostra tarifa predeterminata nantu à questi tipi di prestiti hè di trè decimi di 1%", disse. L'impresa hà ancu pianificatu più prudutti d'investimentu di vendita in Giappone. BBG
• I pagamenti di l'assicuranza per u colapsu di u ponte di Baltimore ponu esse trà i più grandi in l'assicuranza marina, u CEO di Lloyd's di Londra John Neal hà dettu. "Hè una perdita di più di miliardi di dollari". BBG
• Sam Bankman-Fried affronta una pena di prigiò da 40 à 50 anni in a so cundanna di casu di frode duvuta oghje. L'avucati di u cofundatore di FTX dumandanu a clemenza, argumentendu chì l'affari di criptu era solidu è a cumpagnia aspetta di rimbursà $ 8 miliardi in fondi di i clienti mancanti. BBG
• Home Depot (HD) hà firmatu un accordu definitivu per acquistà SRS Distribution per un valore tutale di l'impresa (cumpresu u debitu nettu) di circa 18,25 miliardi USD.

Un sguardu più detallatu à i mercati glubali per cortesia di Newsquawk

L'azzioni di l'APAC anu parzialmente sustinutu l'impulsu da a rampa tardiva di Wall St versu a fine di u quartu. ASX 200 hà risuscitatu à un novu record altu cù i guadagni largamente basati in l'indici guidati da a forza in l'industria minera. Nikkei 225 hè statu pressatu dopu chì u JPY hà rimbursatu da i minimi di 33 anni in mezzu di risichi di intervenzione. Hang Seng è Shanghai Comp. sò stati sustinuti da a forza tecnologica è dopu à un'altra operazione di liquidità PBoC ferma, mentre chì u 3u ufficiale più altu di a China Zhao Leji hà dichjaratu à u Forum Boao chì l'ecunumia di a Cina furnisce una forza motrice forte per una ricuperazione mundiale è chì a Cina riduce a "lista negativa". per investitori stranieri.

Top notizie asiatiche

• U primu legislatore cinese Zhao Leji hà dettu à u Forum Boao chì i paesi asiatichi duveranu injectà un forte impetu per a crescita ecunomica mundiale è chì l'ecunumia di a Cina furnisce una forte forza motrice per a ricuperazione mundiale. Zhao hà ancu dichjaratu ch'elli s'opponenu à a prutezzione di u cummerciu è à u disaccoppiamentu, mentre chì aghjunse chì a Cina hè disposta à cullaburazione cù altri paesi in l'innuvazione tecnologica è riducerà a "lista negativa" per l'investituri stranieri.
• U Ministru di u Cummerciu di a China hà discututu cù e macchine di litografia olandese è di rinfurzà a cuuperazione di l'industria di i semiconduttori, mentre chì u Ministru di u Cummerciu hà dichjaratu chì a Cina spera chì l'Olanda sustene u spiritu di u cuntrattu, sustene l'imprese in cumpiendu i so obblighi contrattuali, è assicurendu a cunduzione normale di u cummerciu di macchine litografia. .
• U riassuntu di l'opinioni di a BoJ da a riunione di u 18 à u 19 di marzu hà dichjaratu chì un membru hà dettu chì YCC, u tassu negativu è altri strumenti di stimulu massivu anu rializatu u so rolu è chì u BoJ deve guidà a pulitica monetaria utilizendu a tarifa di cortu-termine cum'è i mezi principali di pulitica in cunfurmità cù l'ecunumia. , prezzu è sviluppi finanziarii. Inoltre, un membru hà dettu chì u trasferimentu à un allentamentu monetariu "normale" hè pussibule senza pruvucà scosse à cortu termine è pò avè un impattu pusitivu nantu à l'ecunumia in a perspettiva à mediu è longu, mentre chì un membru hà avvistatu chì a pulitica cambiante avà puderia ritardà a realizazione. di u prezzu di u prezzu di u BoJ.
• Citi eleva a previsione di crescita di u PIB in Cina 2024 à 5% (vs 4.6% riportatu in ghjennaghju).
• U Ministeru di u Cummerciu di a Cina alza i tariffi anti-dumping è anti-sussidi nantu à u vinu australianu da u 29 di marzu

Sentimentu mistu in tutta l'Europa, Stoxx600 (+ 0.2%), cù un modestu preghjudiziu à l'alza dopu à un traspurtadore APAC in più fermu; u FTSE 100 (+0.5%) prufittà di a Libbra più debule. I settori europei anu una forte inclinazione positiva; Travel & Leisure sustinutu da Evolution (+1.8%), mentri Construction & Materials si trova à u pede di a pila. I Futures Equity US (ES -0.1%, NQ -0.2%, RTY -0.2%) sò sottumessi dopu à a manifestazione tardiva di ieri è prima di u weekend longu. Un documentu occupatu avanti dettarà l'azzione di u prezzu oghje.

Top nutizie europee

FX

• DXY hà pigliatu forza in u cummerciu di l'Europa iniziali cum'è i participanti digerivanu rimarche falchi da l'influente Waller à a Fed. DXY avà à livelli micca vistu da a mità di ferraghju. Attualmente guardendu u piccu YTD à 104.97. PCE dumane stende grande.
• EUR hè stata trascinata più bassu da a forza di USD; EUR / USD sottu à u doppiu fondu à 1.0802 è u livellu 1.08 cù una sessione à 1.0775. U prossimu grande hè u 20 di ferraghju bassu à 1.0761.
• GBP hè outmuscled da u dollaru cù u Cable tripping sottu à u nivellu 1.26 in un flussu di notizia tranquilla, induve eventualmente hà truvatu supportu à a so 200 DMA à 1.2588; postu chì, ricunquistò 1.26, induve reside attualmente. I rimarche di Haskel sò falchi, ma micca necessariamente una vista di cunsensu nantu à u MPC.
• JPY hè unu di i più boni performer relative versus USD ma in fine più suave. I cunduttori specifici di Yen freschi si lampanu davanti à u CPI dopu. Attualmente cuntenutu in a gamma 151.02-97 di ieri.
• Antipodeans lag contr'à i maiori cum'è l'uptick in u USD hà vistu u viaghju AUD / USD sottu u minimu di a settimana passata à 0.6503 è a marca 0.65, cù e vendite di vendita australiana più dolce ancu un fattore.
• PBoC hà stabilitu USD / CNY mid-point à 7.0948 vs exp. 7.2259 (prev. 7.0946).

Rendimentu Fissu

• L'UST sò pressati è trascinanu i benchmarks fissi più bassi dopu chì Waller di a Fed s'hè appiccicatu à u so preghjudiziu falu è hà dettu chjaramente chì ùn ci hè bisognu di affruntà versu i tagli di tassi.
• Bunds hà marcatu più altu nantu à i numeri di vendita di a regione, ancu s'ellu hè statu dimustratu fugace, cù Bunds chì avà sondanu 133.00 à u scontru cunforme à a pressione post-Waller vista in Treasuries.
• L'azzione di u prezzu di Gilt hè adattatu cù i pari; specìfichi luce dopu una entrevista da Haskel di BoE chì hà sottolineatu i so credenziali falchi è hà fattu chjaru chì mentre ùn hè più vutatu per più strettu, ùn hè micca fretta di vutà per facilità. Gilts attualmente à 99.57 è truveranu supportu à 99.41, 27 è 16 da l'ultime trè sessioni.

Commodities

• Un ghjornu pusitivu finu à avà per u cumplessu di u petroliu malgradu u rinfurzamentu di u Dollaru è u flussu di notizia tranquillu, ancu s'ellu hè statu sbuchjatu i migliori livelli in u cummerciu recente. Brent reside in i paràmetri 86.30-60/bbl.
• I metalli preziosi varianu cù l'argentu spot chì sente a pressione da u Dollaru fermu, mentre chì l'oru spot hè più resistente, potenzialmente supportatu da geopols / forza BTC recente. XAU hà stampatu brevemente un novu altu settimanale à USD 2,200.75/oz prima di ritruvà sottu à USD 2,200.
• Cummerciu mistu in i metalli base cù futuri di cobre relativamente flat; 3M LME copper trades in ogni latu di a marca invariata è versu u fondu di un USD 8,830.50-8,930.50/t.
• A raffineria russa di petroliu Kuibyshev di dimensione media hè in un arrestu cumpletu dopu à un attaccu di drone u 23 di marzu, via Reuters citendu fonti.

Geopolitica

• L'armata americana hà dettu chì hà distruttu quattru droni à longu andà lanciati da Houthis sustinuti da l'Iran in Yemen, secondu Reuters.

Calendariu di l'avvenimenti di i Stati Uniti

• 08:30: Reclami iniziali di disoccupazione di marzu, stima 212,000, prima di 210,000
  • Marche Continuing Claims, est. 1.82m, prima 1.81m
• 08:30: 4Q PIB annualizatu QoQ, est. 3.2%, prima 3.2%
  • U cunsumu persunale 4Q, stimatu 3.0%, prima di 3.0%
  • 4T Core PCE Price Index QoQ, est. 2,1 %, avant 2,1 %
  • Indice di prezzi di u PIB 4Q, est. 1.6%, prima di 1.6%
• 09:45: March MNI Chicago PMI, est. 46.0, prima 44.0
• 10: 00: Febbraio Pending Home Sales YoY, prima -6.8%
• 10:00: March U. of Mich. Sentiment, est. 76.5, prima 76.5
  • March U. of Mich. Condizioni attuali, est. 79.6, prima 79.4
  • March U. of Mich Expectations, est. 74.7, prima 74.6
  • March U. of Mich. 1 Yr Inflation, est. 3.1%, prima 3.0%
  • March U. of Mich. 5-10 Yr Inflation, est. 2.9%, prima 2.9%
• 10: 00: Febbraio Pending Home Sales (MoM), est. 1.5%, prima -4.9%
• 11:00: March Kansas City Fed Manf. Attività, est. -4, prima -4

Jim Reid di DB cunclude l'involtura notturna

Benvenuti à l'ultimu ghjornu di cummerciale di Q1 per un pezzu considerableu di u mercatu finanziariu glubale. Andaraghju in vacanze per un paru di settimane dumani, allora ci si vede da l'altra parte. Henry è Petru mantenenu l'EMR in mani sicure mentre sò via. Stasera daraghju u solitu ballu di negoziazione cù a mo moglia in quantu à quale ora partimu in u nostru viaghju di 14 ore à e piste di sci dumani. Sò una persona precoce è preoccupatu di dorme à u volante in l'ultima tappa di u viaghju induve aghju sempre guidatu, cusì saria abbastanza felice di partì à 5am. A mo moglia hè una persona di notte è ùn vole micca alzà troppu prestu, cusì hè più felice di partendu versu 9 ore. Dunque, l'offerta hè sempre 5-9. Prima di cummerciu, duverebbe dì chì ùn avemu mai partutu prima di 845am, cusì vi dice tuttu ciò chì avete bisognu di sapè nantu à i mo putenzi di persuasione.

Quandu ci avvicinamu à a fine di u Q1, hè ghjustu di dì chì hè statu un trimestre assai bonu per u risicu è menu per i bonds di u guvernu. In l'azzioni alcuni punti culminanti includenu (u prezzu solu) u Nikkei (+20%), u DAX (+10.3%), l'S&P 500 (+10.04%) è u Magnificent-7 (+17.79%) à u latu, ma cù u Hang Seng (-2.16%) u standout à u latu. In altrò USTs è Bunds 10yr sò + 32bps è + 27bps rispettivamente è avemu passatu da i prezzi in 158bps di Fed cuts da YE à c.75bps. U creditu HY US hè -22bps più strettu è l'oliu WTI hè + 13.54%. Tuttu cù uni pochi d'ore di cummerciale manca in u quartu.

Siccomu i piani di cummerciale s'assumiglia à e cità fantasma dumane, videremu a stampa di u core PCE di i Stati Uniti. DB aspetta + 0,27% versus 0,42% u mese passatu. In a cunferenza di stampa di Powell, hà rimarcatu chì a stampa mensuale per u core PCE puderia esse "ben sottu à 30bps" à a fine di u mese. Piglià ellu à a so parolla offre un risicu negativu per a previsione di i nostri economisti. Credu chì e rivisioni à l'alza di i prezzi di i servizii di salute di ghjennaghju puderanu quadratu sti dui numeri. Videremu dinò l'inflazione francese è taliana dumane cusì una ghjurnata affollata per vacanze !

Mentre aspittemu questi avvenimenti, ieri era un altru ghjornu induve i fatturi tecnichi ligati à a fine di u quartu parevanu duminà, cù un rally tardu chì porta à un forte fermu per l'S&P 500 (+0.86%) è cun ellu à un novu altu di tutti i tempi. I Treasuries anu vistu un rallye più stabile, cù i rendimenti di 10 anni -4.2bps in tuttu u ghjornu. Durante a notte, ancu s'è avemu intesu notevolmente cumenti falchi da u guvernatore di a Fed Waller. Suggerì chì "hè appruvatu di riduce u numeru generale di i tassi di tassi o spinghje più in u futuru in risposta à i dati recenti", in particulare in riferimentu à i dati di inflazioni recenti cum'è "deludente". Dunque, esprimendu chjaramente più preoccupazione per l'inflazione di ghjennaghju / ferraghju chì avemu intesu da Powell a semana passata.

Dopu chì i mercati anu dialed back expectations of Fed cuts by -4.6bps à 74.9bps à a fine di l'annu aghjunghjendu un calatu di 1bps ieri. I rendimenti 2yr è 10yr sò + 3.9bp è + 1.4bps più altu in u cummerciu asiaticu. I futuri di i Stati Uniti ùn anu micca rispostu ancu è sò flat. In una nota simili, u BoE Haskel hè statu citatu in u FT, cum'è andemu à stampà, chì "a crescita di u salariu resta troppu altu" è chì i taglii di i tassi d'interessu sò un "longu luntanu". Hè un falcu cunnisciutu è finu à a riunione di a settimana passata votava per l'altura di BoE.

I muvimenti di u mercatu di l'equità sò diventati assai sottumessi cum'è avemu passatu e riunioni principali di u bancu cintrali di a settimana passata, ma una certa volatilità hè tornata in l'ultime duie sessioni. In una quasi specchiu di a fine di u marti, l'S&P 500 hà riunitu più di a mità per centu in l'ultima ora di cummerciu per superà di pocu u livellu record chì hà publicatu ghjovi scorsu è porta u guadagnu YTD sopra u 10%. L'indice VIX di volatilità di l'equità implicita hè cascatu à un minimu di 2 mesi, in cala di -0,46 punti à 12,78. Nanzu à a ghjurnata, l'azzioni europee anu vistu ancu una sessione pusitiva, se menu avvenimenti, cù Stoxx 600 (+0,13%), Dax (+0,50%) è CAC (+0,25%) tutti chjusi à i massimi record.

In un signu di riponderazione potenziale di u settore chì ghjucanu, i stocks sensibili à i tassi è orientati à u paese anu guidatu i guadagni, cù l'utilità (+ 2.75%) è l'industriali (+ 1.60%) superendu in u S&P 500. Questu hà ancu guidatu u Dow Jones (+). 1.22%) è Russell 2000 (+ 2.13%) per superà, cù l'ultime vede u so ghjornu più forte da a mità di ferraghju. Per cuntrastu, i mega caps tecnulugichi sò stati ritardati, cù u Magnificent 7 à un marginale + 0,03%. L'effetti di riponderazione pò ancu esse ghjucatu in i Magnificent Seven, cù Nvidia chì hà vistu un altru decadenza maiò (-2.50% dopu -2.57% u marti), mentre chì Apple (+2.12%) è Tesla (+1.22%) anu superatu, dopu avè ritardatu YTD.

A manifestazione di u Treasury ieri hè stata aiutata da una solida subasta di 7 anni, postu chì $ 43 miliardi di obbligazioni sò stati emessi 0.8bps sottu à u rendimentu di pre-vendita cù l'offerente indirettu a più alta da ottobre. Ma l'effetti di u posizionamentu di u quartu di u quartu pò ancu avè cuntribuitu à u rally di bonu – in una nota prima di sta settimana, i nostri strateghi di i tassi di i Stati Uniti anu evidenziatu cumu u forte rallye di l'equità vistu in Q1 hà indicatu un potenziale riequilibriu significativu di u quartu in i Treasuries di longa data. In cunfurmità cù questu, i Treasuries di longa data anu superatu eri, cù i rendimenti 30yr down -4.7bps. Hè una sessione abbreviata oghje in i bonds di i Stati Uniti, cusì aspettate chì l'attività si ferma soprattuttu in u dopu meziornu europeu.

Da u latu di u BCE, ieri avemu intesu da Cipollone (una di e voci più dovish), chì hà dettu chì "se i dati entranti cunfirmanu u scenariu previstu in e proiezioni di marzu, duvemu esse pronti à ritruvà rapidamente a nostra postura restrittiva di a pulitica monetaria". I Kazaki più feroci anu dettu ch'ellu ùn "avè alcuna obiezione per u mumentu" à i prezzi di u mercatu di un tagliu di ghjugnu, mentre chì nutendu chì "avemu bisognu di esse assai prudenti". Stu sfondate hà vistu una ligera repricing dovish di l'aspettattivi di u BCE à pocu pressu, cù un tagliu di ghjugnu di 25bp à u prezzu tutale da a fine di ieri (vs. 94% u ghjornu prima), a prima volta chì questu hè statu u casu da l'8 di marzu. in Auropa, cù 10yr bund yields down -5.8bps, mentri OAT (-4.5bps) è BTP (-3.7bps) anu vistu movimenti ligeramente più chjuchi.

In altre nutizie di u bancu cintrali, u Riksbank di Svezia hè diventatu l'ultimu bancu cintrali G10 per signalà chì s'avvicina à l'iniziu di i taglii di i tassi. Mentre mantene i tassi in attesa, hà indicatu chì hà vistu "una probabilità di 50% di un tagliu di 25bps [à a prossima riunione] in maghju". In gran parte, questu era ritruvà à i prezzi di u mercatu, chì hà ancu aumentatu l'aspettattivi di un tagliu di maghju da 63% à 67% dopu a decisione.

In altrò in l'Europa, avemu avutu u primu gustu di dati di l'inflazione di marzu, cum'è l'inflazione spagnola hè ghjunta in un toccu sottu à l'aspettattivi à 3.2% (vs. 3.3% previstu) nantu à a misura harmonizata da a UE. Averemu stampe per a Francia è l'Italia dumane, seguita da a Germania è l'agregatu di a zona euro marti prossimu. Per più, vede l'anteprima di i nostri economisti europei quì. I stampi di l'inflazione di marzu sò i punti di dati rimanenti più impurtanti prima di a prossima riunione di u BCE in solu duie settimane. In modu simile à i Stati Uniti, l'eurozona hà vistu sorprese positive in l'inflazione domestica à l'iniziu di u 2024, dopu à un rallentamentu considerableu in a seconda mità di u 2023. Ch'ella persista stu upside pò esse cruciale per se i banche cintrali consegnanu l'iniziu di a so tendenza. allentendu i ciculi chì anu sempre più signalatu per Q2.

In altri dati europei, i sondaggi anu dimustratu una migliione graduale cuntinua in u momentu in marzu. U sentimentu ecunomicu di a Cummissione Europea hà sceltu da 95,4 à 96,3 (va. 96,2 previstu), mentre chì l'indici di fiducia di i cunsumatori di Francia hà risuscitatu à 91 (vs. 90 previstu), u so più altu cumuni da ferraghju 2022.

I mercati azionari asiatichi vedenu tendenzi divergenti sta matina. U Nikkei (-1.63%) hè u più grande underperformer in tutta a regione soprattuttu nantu à i stocks giapponesi chì passanu ex-dividend, ma forsi un pocu annantu à l'aspettativa crescente di pussibule intervenzione in u mercatu FX. In altrò, u KOSPI (-0,12%) hè ancu più bassu, mentri l'azzioni chinesi sò sopra à u Hang Seng (+1,63%), u CSI (+1,12%) è u Shanghai Composite (+1,09%) tutti cunfortu più altu. Intantu, l'S&P/ASX 200 (+0.98%) estende i so guadagni per una seconda sessione consecutiva, culpendu un record intraday high of 7,901.20.

À u ghjornu chì vene avà, e liberazioni di dati includenu rivendicazioni di disoccupazione, l'ultima indagine di i cunsumatori di l'Università di Michigan di Marzu, u MNI Chicago PMI di Marzu, l'attività di fabricazione di a Fed di Kansas City, è a vendita di casa pendente di ferraghju in i Stati Uniti. In Auropa, averemu e richieste di disoccupazione di marzu è e vendite di vendita di ferraghju per a Germania, l'offerta di soldi di ferraghju per l'area di l'euro è u saldo di u contu Q4 per u Regnu Unitu. Trà i parlanti di u bancu cintrali, avemu Villeroy è Panetta di u BCE.

E mentri l'EMR è a maiò parte di i mercati sò off in u so vacanze di Pasqua, u venneri vi vede l'impurtante stampa di l'inflazione di marzu di marzu PCE in i Stati Uniti, è ancu stampe di inflazione di marzu in Francia è in Italia. È duvemu ancu sente da Powell è Daly di Fed.