L'azzione sò "Overbought And Frothy" Avertisce l'analista più precisu di Wall Street

Duie settimane fà avemu intitulatu Michael Wilson di Morgan Stanley , u principale strategistu di capitale americanu di a banca, u più precisu previsore di Wall Street. Eccu perchè:

L'annu scorsu, Michael Wilson di Morgan Stanley hà fattu qualcosa chì guasi nimu di u so cullega ùn hè statu capace di fà: hà chjamatu i muvimenti di u mercatu currettamente prima ch'elli accadessinu è hà ancu cronometratu i punti di inflessione di u mercatu cù una precisione sconcertante: diventà rialzista in a prufundità di u March crisa, quandu a maiò parte di i so pari eranu apocalittici, dopu rimanevanu rialzisti finu à pocu più di un mese fà, quandu hà avvisatu " appoghju per un ambiente cummerciale assai difficiule durante e prossime cinque settimane " – chì hà seguitu cù a discarica tecnologica di principiu di settembre – è dopu dui settimane dopu ch'ellu hà torna predittu currettamente chì e scorte di i Stati Uniti eranu duvute per a so seconda currezzione di 10% in quanti mesi chì "l'investitori eranu un pocu troppu cumpiacenti nantu à l'incertezza intornu à u risultatu eletturale, improbabile passaghju di un stimulu fiscale prima di l'elezzioni è a seconda onda di Covid-19 ", u S&P 500 hè veramente calatu 9% mentre chì u Nasdaq è Russell 2000 sò cascati rispettivamente 10% è 7%.

Avia, torna, ragiò.

Dopu, à u principiu di nuvembre, hà cambiatu u so preghjudiziu ribassista, quandu, cum'è l'avemu ripurtatu, hà preditu chì "a currezzione ch'è no aspettavamu hè oramai suprattuttu finita è hè cunsigliatu d'aghjunghje à l'azzione in più di debbulezza sta settimana"

Da tandu, u S&P hè cresciutu + 13,5% per un novu massimu di tutti i tempi, u Nasdaq hè cresciutu + 10,8% ancu per un record, è dopu a nutizia Pfizer d'oghje, Russell hà splusatu 16% più altu.

In corta, avia torna ragiò.

Cum'è l'avemu indicatu ancu, ghjustu nanzu à a nutizia di u "vaccinu Pfizer", Wilson hà dettu ch'ellu fermava un "toru impegnatu" ancu se u S&P avia rottu sopra a so fascia di prezzu da 3.150 à 3.550, pareva chjaru chì a maiò parte di e "bona nutizie" "Assuciatu à un vaccinu covid hè statu prezzu. Ciò ùn hà micca impeditu à l'azzioni di cuntinuà à cresce mentre anu spostatu a so attenzione da i vaccini covid à u dibattitu di stimulu fiscale in u Cungressu induve un accordu miratu pare avà imminente.

Wilson, in ogni modu, ùn hè micca statu impressionatu, è hà avvertitu chì in l'ultime settimane rimanenti di 2020 hà vistu u risicu di un'altra calata di l'azzioni, chì seria a terza correzione di 10% da settembre. Questu serà catalizatu da a realizazione di u mercatu di e "cattivi nutizie" chì "u vaccinu ùn serà micca prontu per a distribuzione di massa per altri 3-4 mesi cume i conti di casi è e morti aumentanu". Eppuru, una volta chì sta piccula currezzione hè in u specchiu retrovisore, chì forse pò ancu scatenà una facilità supplementare di a Fed durante a riunione di Dicembre FOMC quandu a Fed deve allargà a maturità di i so acquisti TSY, Wilson rimane "un toru fermu annantu à 12 mesi vista in termini sia di prospettive di guadagni sia di mercatu. "

U puntu più impurtante di Wilson, cumu avemu discuttu duie settimane fà , ùn hè micca chì l'azzioni possanu o assai ùn scendinu prima di macinà più alti, ma a so cunvinzione chì i rendimenti crescenti 10Y colpiranu l'azzioni tecnologiche è altre azzioni cù una durata record, mentre sustenenu ciclichi è nomi di valori …

… per sapè: "Cù i nostri economisti chì prevedenu 7,5% di a crescita nominale di u PIB di i Stati Uniti l'annu prossimu, una obbligazione di u Tesoru di 1% à 10 anni sembra terribilmente mispriced in una visione di 12 mesi. Ciò hà implicazioni per e valutazioni di capitale, in particulare quelle di durata più lunga cum'è u Nasdaq è u S&P 500. Inversu, i tituli ciclichi di durata più corta devenu avè un impulsu da una crescita megliu è da tassi d'interessu più alti – da quì a rotazione chì avemu assistitu in i mercati azionarii da u Nasdaq à u picculu cap Russell 2000 in u passatu pochi mesi chì i mercati contemplanu una riapertura cumpleta di l'ecunumia. Pensemu chì sta rotazione hà da andà ancu se avemu r
agione in quantu à l'ecunumia è i tassi. "

Dapoi u 10Y hà continuatu à cresce, cù u 10Y chì culpisce brevemente un massimu di Novembre di 0.96% ieri prima di calà modestamente u ghjovi ancu quandu i breakevens appiccicati sò rimasti à u più altu livellu in 18 mesi.

Questa dinamica, chì hè precisamente ciò chì Wilson hà avvistatu circa un mese fà, hè per quessa chì u strategu Morgan Stanley hè apparutu in BBG TV da a notte à a notte, avvertendu dinò chì l'azzioni sò overbought è in periculu di una currezzione dopu a so recente crescita.

È cum'è hà fattu un mese fà, Wilson hà dettu chì un risicu chjave chì a maiò parte di a ghjente ignora hè chì i rendimenti di u Tesoru continuanu à marchjà più altu, ciò chì puderia creà inquietudine chì mandanu stock più bassi.

"U mercatu hè overbought è u mercatu hè probabilmente un pocu sopravvalutatu abbastanza francamente perchè i tassi di interessu finalmente cumincianu à recuperassi", hà dettu Wilson nantu à Bloomberg TV aghjunghjendu chì "u risicu in u mercatu avà hè chì cum'è 10-rendimenti finalmente cumminciate à recuperà, avemu una resettazione di a valutazione perchè l'azzioni sò un asset di lunga durata, in particulare u mercatu di i Stati Uniti. "

Inutili, finu à avà i valori ignuranu u so avvirtimentu è u risicu chì i tassi più alti colpiscinu l'azzioni di lunga durata è ancu u Nasdaq hè in alta 25bps sta mattina. Aspettemu chì cambiassi appena u 10Y cresce sopra à 1.0% in i prossimi ghjorni / settimane.

Infine, cum'è in nuvembre, Wilson ferma alcista è hà dichjaratu chì qualsiasi vendita di azzioni pò esse una occasione di compra. "Hè diventatu un pocu spumante quì in l'ultimi dui settimane", hà dettu. Qualunque correzione serà benvenuta, "perchè mi renderebbe più còmode di mette capitale addizionale à u travagliu".