L’avvene scende più in basso davanti à l’azzione Jackson Hawk-nado

U ghjornu chì tutti avemu aspittatu hè finalmente ghjuntu mentre Jerome Powell si prepara per u so discorsu di Hawknado à u
"Action Jackson" Hole.

Dopu à l'inaspettata manifestazione di l'ultima ora d'ieri, i futuri di i stock americani sò calati è i tassi d'interessu anu aumentatu mentre i nervi nervosi di l'investitori si sò sbulicati prima di u discorsu assai attesu di u presidente di a Riserva Federale Jerome Powell à u simposiu di Jackson Hole. I futuri S&P anu cascatu 0.4% in una sessione sottumessa, mentre chì i futuri Nasdaq 100 cadenu 0.5% da 7:15 am ET. I dui indici sottostanti anu saltatu ghjovi, parendu e perdite da prima di a settimana, postu chì i rendimenti di i boni calanu. Tuttavia, u benchmark S&P 500 hè stallatu per a so seconda decadenza settimanale consecutiva, postu chì i decisori di a Fed parevanu più feroce nantu à a so prospettiva di l'aumentu di i tassi, ancu in mezzu di teme crescenti di una recessione.

Trà i muvimenti notevuli in u cummerciu di premercatu, Affirm Holdings Inc. hè cascatu dopu chì a cumpagnia di pagamentu hà datu una previsione di rivenuti per 2023 chì hà mancatu l'estimazione media di l'analista. L'azzioni di Dell Technologies anu cascatu ancu più di 4% dopu à rimarche ribassisti da u fabricatore di PC nantu à l'ambiente cummerciale per a seconda mità. Altri mutori di premarket notevoli:

• Farfetch (FTCH US) cresce di 16% in u cummerciu di premercatu dopu chì a cumpagnia hà publicatu un battutu di entrate 2Q, cù l'analisti chì mettenu in risaltu forti prospettive di crescita per 2023 è risultati core resistenti.
• Gap (GPS US) guadagna 8% in u cummerciu di premarket dopu chì u retailer di vestiti hà riportatu un prufittu sorpresa è migliurà e tendenze di vendita.
• U ghjornu di u travagliu (WDAY US) cresce 11% in u cummerciu di premarket dopu chì a cumpagnia di software di l'applicazione hà riportatu risultati di u sicondu trimestre chì anu battutu l'aspettattivi è reiterà a so previsione per l'annu.
• Marvell Technology (MRVL US) hè cascatu 1.4% in u cummerciu postmarket. A guida più dolce di l'impresa hè deludente, cù debule in alcune zone di crescita chjave, anu dettu l'analista.
• I risultati trimestrali di Ulta Beauty (ULTA US) anu battutu nantu à a maiò parte di e metriche, inducendu aumenti di u prezzu di destinazione per u retailer di prudutti di bellezza. L'azzioni anu aumentatu 3% in u cummerciu postmarket.

Di sicuru, l'avvenimentu principale di l'oghje hè u discorsu di Powell previstu per 10 am, ora di Washington, induve a catedra di a Fed hè prevista per rinfurzà a determinazione di u bancu cintrali di mantene a pulitica stretta per cumbatte l'inflazione elevata. Mark Haefele, Chief Investment Officer in UBS Global Wealth Management, hà dettu chì l'azzioni sò alte per ciò chì Powell signala oghje, postu chì l'inflazione prubabilmente guidà a trajectoria di e scorte l'annu dopu. "Se l'aumentu di i tassi incrementali di a Fed sò efficaci per rinfriscà l'inflazione rampante di l'oghje, Powell puderia guidà à u mercatu in u corsu di u prossimu annu", Haefele hà scrittu. "Ma se a Fed, o u mercatu misgiudicanu a direzzione è i mutori di l'inflazione, i risultati per l'investituri seranu prubabilmente assai peggiu".

"A realità hè chì a Fed vulerà esse sicura chì l'inflazione hè cascata à un ritmu abbastanza sustenibile prima di signalà ogni tipu di cambiamentu o pivot, " disse Michael Hewson, analista di u mercatu di CMC Markets UK. a pusizioni piuttostu complicata di avè da abbandunà i mercati dolcemente ".

Cum'è Craig Erlam d'Oanda scrive, ùn ci hè "senza dubbitu chì Powell hà sceltu e so parolle cù assai cura oghje, troppu cuscenti di e cunsequenze di ancu a più chjuca deviazione in u so missaghju destinatu . Hè un pocu ridiculu chì i mercati ponenu tantu pesu nantu à tali cose. ma questu hè a situazione chì simu è speru chì a Fed Chair serà assai chjaru in u missaghju ch'ellu vole mandà. A difficultà per Powell vene da u fattu chì ci hè u messagiu chì l'investituri volenu disperatamente à sente è quellu chì anu ripetutamente. ignoratu da a riunione di a Fed di lugliu ".

Erlam aghjusta chì u "pivot dovish" hà ghjucatu bè in e mani di i perma-bulls chì anu aspittatu impazienti per a borsa di ricuperà questu annu. Malgradu i migliori sforzi di i pulitici, "i tentativi di currezzione di sta narrazione sò stati spazzati da parte è a vista oghje hè chì Powell pò pruvà à affruntà questu in una manera più forte è cunvincente". Ma, " s'ellu falla o dà a minima impressione chì ci hè qualcosa di sustanza à a narrativa di pivot dovish, pudemu vede i rendimenti slip è i mercati di borsa finiscinu a settimana à un altu. Chì puderia vene intenzionalmente, o altrimenti, ma l'investituri seranu appiccicati. à ogni parolla per ancu u più minimu suggerimentu. In particulare in vista di a recente lettura di l'inflazione. Nisuna pressione ".

L'azzioni tecnologiche di durazione è sensibili à i tassi seranu in particulare focuse dopu à u cunclave di J-Hole dopu avè guidatu a forte ricuperazione in i stock di i Stati Uniti da a mità di ghjugnu. I tassi d'interessu più alti significanu un scontu DCF più grande, dannendu l'azzioni di crescita cù i valori più altimi, cumpresa a tecnulugia, è prumove l'azzioni di prezzu o cusì chjamate valore. Cum'è Bloomberg nota, l'osservatori di u mercatu seranu prudenti annantu à più guadagni per u settore dopu chì u Nasdaq 100, pesante in tecnulugia, hà riunitu più di 20% da u so bassu di ghjugnu, rendendu e valutazioni più caru di novu. In a settimana à u 24 d'aostu, i fondi tecnologichi anu vistu u più grande flussu da nuvembre 2021 , secondu una nota di Bank of America Corp., citendu EPFR Global Data.

L'azzioni europee anu seguitu i futuri di i Stati Uniti, è diventanu negativu dopu avè guadagnatu in u principiu di u cummerciu. L'Indice Stoxx Europe 600 hè cascatu di 0,4% rinunziendu à guadagnà prima di 0,5%. I minatori è i banche anu superatu, mentri l'azzioni di i media eranu laggards. I media, i viaghji è l'alimentariu è e bevande sò in ritardu mentre i minatori, i banche è l'autos superanu. A manifestazione di l'estate in l'azzioni europee hà cuncernatu chì a Fed cuntinueghja à aumentà i tassi per ammansà l'inflazione malgradu i timori di un slump economicu. U principale benchmark regiunale hè stabilitu per una seconda settimana di perdite. Eccu alcuni di i più grandi mutori europei oghje:

• L'azzioni di SKF aumentanu finu à u 7,2% dopu chì l'attivista di l'investimentu Cevian Capital hà aumentatu a so participazione in u gruppu industriale svedese. L'analisti dicenu chì l'impresa puderia esse à l'ora di un cambiamentu significativu
• L'imprese minerarii europei sò u gruppu più performante in Stoxx 600 benchmark u venneri, cum'è u minerale di ferru guadagnatu. I metalli base anu ancu più altu in mezu à i sforzi di a Cina per stimulà a so ecunumia
• GSK, Sanofi è Haleon sparte tutti i guadagni cum'è Citi apre vigili di catalizzatori pusitivi nantu à GSK è Sanofi dopu à una decisione tentativa chì puderia significà chì u stabilimentu annantu à Zantac hè significativamente più bassu di l'aspittatu.
• L'azzioni di Micro Focus International aumentanu finu à u 94% dopu chì OpenText di u Canada accunsente à cumprà a cumpagnia di software britannica per 532p / share, chì implica un valore di l'impresa di circa $ 6b.
• Molecular Partners cresce quant'è 8.6% dopu chì a biotech hà riportatu risultati 2Q chì sò ghjunti in linea cù l'aspettattivi. RBC dice chì l'impresa hà una forte pusizioni di cassa, chì ferma a metrica finanziaria chjave
• L'azzioni di SFS anu aumentatu finu à u 6%, a maiò parte da dicembre 2021, dopu chì a cumpagnia hà signalatu un battutu di vendite, cù l'analisti accolti da a nova guida di marghjini, dicendu chì rapprisenta un rialzo per l'estimi di cunsensu.
• L'azzioni di Eurocommercial Properties guadagnanu finu à u 7,4%, u più intraday dapoi u 29 di marzu, dopu chì a ditta d'investimentu immubiliare hà riportatu un redditu nettu di pruprietà megliu cà l'aspittatu.
• L'azzioni di RELX dip 3.7% è l'azzioni di Wolters Kluwer cadenu 2.5% è trascinanu nantu à l'indici Stoxx 600 Media, cù Citi chì signalà un sentimentu negativu per i gruppi di media da i piani d'accessu apertu di i Stati Uniti.
• Lundbergforetagen scorre, falendu quant'è 3,3%, cum'è Handelsbanken avvirtenu di u risicu chì u scontu di u valore di l'attivu nettu (NAV) di l'impresa svedese d'investimentu immubiliare puderia aumentà ancu più.
• L'azzioni di H&M cadenu finu à u 2,1% postu chì i prezzi di u prezzu sò tagliati almenu trè brokers più, cù l'analisti ribassisti nantu à e prospettive per u retailer svedese di moda rapida in un ambiente di cunsumatori più debule.

Nanzu à a sessione, i stock asiatichi avanzavanu per un secondu ghjornu, cum'è i stock di tecnulugia guadagnavanu davanti à u discorsu di u presidente di a Riserva Federale Jerome Powell à Jackson Hole. L'indice MSCI Asia Pacificu hà cullatu 0.4%, trimming guadagnà più tardi in u ghjornu chì i futuri di i Stati Uniti slittavanu. TSMC è Samsung eranu trà i più grandi impulsi cum'è i chipmakers glubali si sò riuniti, mentre chì Alibaba è i pari sò cullati dopu i rapporti di discussioni per evità a delisting di azioni chinesi in New York. L'azzioni di l'Australia eranu trà i più grandi guadagnà, cù u calibre di benchmark up 0.8%. L'investituri monitoraranu e rimarche di Powell dopu u venneri per indizi nantu à a strada di l'aumentu di i tassi d'interessu di a Fed prima di a so riunione di settembre. I cumenti recenti di i funzionari di a Fed anu indicatu chì u bancu cintrali di i Stati Uniti pò fucalizza nantu à domare l'inflazione elevata, attivendu una vendita di azioni prima di sta settimana. Leghjite: A Conferenza di Jackson Hole di a Fed hè in corso: eccu ciò chì aspetta "In una certa misura, aspittemu chì u presidente Powell pò rinvià bè contr'à l'idee chì duvemu aspittà u pivot dovish in ogni mumentu prestu", Audrey Goh, una stratega d'investimentu in Standard. Chartered Bank SG, hà dettu in una entrevista cù Bloomberg TV. "Se sta manifestazione si estenderà, pensu chì a chjave hè veramente u dollaru. Avemu veramente bisognu di vede un dollaru debule per l'assi di risicu per sustene a ricuperazione ", disse. L'avanzata di u venneri dopu à un saltu in a sessione precedente hà aiutatu u benchmark di azioni asiatica di MSCI à finisce a settimana quasi piatta. U calibre s'hè calatu prima di a settimana in mezzu à a preoccupazione chì a Fed puderia aumentà a so vuluntà è i profitti corporativi misti. U calibre hè calatu di 17% quist'annu, sottumessi à i parenti mundiali in perdite abrupte in azioni chinesi.

L'azzioni giapponesi anu seguitu i guadagni in i pari di i Stati Uniti mentre l'investituri pisanu i cumenti da i funzionari di a Riserva Federale chì anu signalatu a decisione di stringe più per domare l'inflazione. U Topix hà aumentatu 0.2% per chjude à 1,979.59, mentre chì u Nikkei avanzava 0.6% à 28,641.38. Sony Group Corp. hà cuntribuitu u più à u guadagnu Topix, aumentendu 1% cum'è a cumpagnia hà dettu chì aumenterà i prezzi di a consola PlayStation 5 in certi paesi. Da 2,170 azzioni in l'indici, 1,053 s'arrizzò è 969 anu cascatu, mentri 148 ùn anu cambiatu. U capu di a Fed di St. Louis, James Bullard, hà dettu chì i funzionari duveranu agisce rapidamente è elevà u so puntu di riferimentu di pulitica à un intervallu di 3.75% à 4% à a fine di l'annu. Bullard hà parlatu à CNBC in Jackson Hole, induve u presidente di a Fed Jerome Powell hà da fà un discorsu u venneri. "Per l'azzioni giapponesi, i rimarche anu un aspettu diversu secondu l'industria, cù un tonu più falcu favurevule per i stocks di l'esportazione cum'è i tassi d'interessu aumentanu è u yen si debilitarà", disse Tomo Kinoshita, un stratega di u mercatu globale in Invesco Asset Management. . Ma, "in generale, di sicuru, u più dovish u più favurevule per i mercati".

L'indice S&P/ASX 200 di l'Australia hà aumentatu 0.8% per chjude à 7,104.10, impulsatu da i banche è l'azzioni minieri. L'aumentu di i profitti svelati da i minatori australiani sta settimana sò stati un faro di luce in mezzo à a tristezza chì dominava i tituli ecunomichi. U benchmark hà sguassatu 0.2% sta settimana, chjappà cinque settimane di guadagnà, in prima di u discorsu di u presidente di a Riserva Federale Jerome Powell à Jackson Hole u venneri. L'investituri monitoraranu e rimarche di Powell per indizi nantu à a strada di l'aumentu di i tassi d'interessu di a Fed prima di a so riunione di settembre. In Nova Zelanda, l'indice S&P/NZX 50 hè cascatu di 0,2% à 11 608,29.

L'azzioni in India anu aumentatu in ligna cù i pari asiatichi u venneri cum'è Kotak Mahindra Bank è Larsen & Toubro anu guadagnatu. I principali indicatori di l'equità anu sempre publicatu e so prime gocce settimanali da a mità di lugliu, cù l'investituri restanu prudenti davanti à u cummentariu di a Riserva Federale di i Stati Uniti nantu à e prospettive di a pulitica monetaria. U S&P BSE Sensex hà aumentatu 0.1% à 58,833.87 in Mumbai, paring a so perdita settimanale à 1.4%. L'indice NSE Nifty 50 hà cullatu 0.2% u venneri. Trà i 30 membri nantu à u Sensex, 19 anu guadagnatu è 11 sò cascati. U gauge u ghjovi hà pigliatu una sorpresa sorpresa in l'ultima ora di cummerciu per via di a scadenza di i cuntratti derivati ​​mensili. A maiò parte di l'avanzata in i stock indiani da u ghjugnu hè stata guidata da compra da investitori stranieri. Tuttavia, l'influssi moderatu sta settimana nantu à l'aversione à u risicu prima di u discorsu di u presidente di a Fed Jerome Powell à u simposiu di Jackson Hole u venneri, chì aiutarà l'investituri à calibre u futuru cursu di l'aumentu di i tassi da u bancu cintrali di i Stati Uniti. L'investituri stranieri anu acquistatu $ 110 milioni di azioni indiane sta settimana finu à u 24 d'aostu, paragunatu cù a compra netta di più di $ 1 miliardi per trè settimane precedenti.

In FX, u greenback hà riduciutu i guadagni contr'à a maiò parte di e so valute di u Gruppu di 10. DKK è EUR sò i più forti in G-10 FX, NZD è GBP sottumessi. L'Indice Bloomberg Dollar Spot hà cambiatu pocu dopu a crescita di 0.3% prima. Mentre Powell pronuncia u discorsu assai attesu, "i mercati ponu truvà abbastanza ragiuni per spinghje u so prezzu di piccu più vicinu à a marca di 4.0% oghje, chì duverebbe infine offre un sustegnu à u dollaru" , hà scrittu Francesco Pesole, stratega di ING Groep NV. una nota.

I dollari australiani è neozelandesi anu più cadutu trà e valute G-10, postu chì sò stati venduti da fondi di soldi veloci in u posizionamentu di l'ultima minuta davanti à u discorsu di Powell, secondu i cummircianti FX basati in Asia. "A Fed hè stata abbastanza chjara in i so messageri, cusì mi sorpresu se Powell cambiassi di colpu a direzzione o ghjittassi qualcosa d'altru in u mischju", disse Darren Langer, co-capu di u redditu fissu australianu in Yarra Capital.

• EUR / GBP up 0.3%; GBP / USD in calata di 0,1%. A libbra hè cascata quant'è 0.5% dopu chì u regulatore di l'energia di u Regnu Unitu hà risuscitatu i tappi nantu à i prezzi di l'energia, una mossa prubabilmente cresce a pressione inflazionistica.
• NZD/USD caduta 0.3% à 0.621. U guvernatore di u Bancu di a Riserva di Nova Zelanda, Adrian Orr, hà previstu una crescita economica drasticamente più lenta per limità a dumanda è tampà l'inflazione mentre suggerisce chì u bancu cintrali pò esse vicinu à a fine di u so ciculu aggressivu di caminata.
• AUD / USD hè cascatu da 0,1% à 0,6955 dopu a caduta quant'è 0,4%
• USD/JPY hà aumentatu 0.3% à 136.886

In i tassi, i Treasuries eranu più bassi guidati da l'intermedii, rinfriscà 2s10s sparghje torna versu a mità di a gamma di ghjovi. I Bunds è più notevolmente i gilts superanu i Treasuries, mentre chì i futuri S&P 500 sò ancu sottumessi à pressione cù i stock europei. U rendimentu di 10 anni di i Stati Uniti 3.07% hè più prezzu da 5bp in u ghjornu, bunds underperforming da ~ 1bp, gilts da ~ 5bp; 2s10s hè più ripida da ~ 4bp cù i Treasuries front-end solu marginalmente più prezzu in u ghjornu. I Bunds 10-year yield up about 2 bps to 1.33%, mentri i gilts parevanu relativamente muti in paragone cum'è u rendiment di 10-year hè invariatu à 2.61. Slate d'emissione di dollari IG viotu finu à avà, è solu $ 1.3b di novu supply hè statu vistu sta settimana. Libor di trè mesi + 2,64 pb à 3,06957%.

In i commodities, WTI cummercia in u range di ghjovi, aghjunghjendu 0.6% à circa $ 93. A maiò parte di i metalli basi sò in u verde; U nichel LME cresce di 1,6%, superendu i pari. L'oru spot cade circa $ 6 per u cummerciu vicinu à $ 1,752/oz. Bitcoin è ethereu sò tramindui slumped, turnendu à i livelli l'ultimu mercuri.

À u ghjornu chì vene avà, u puntu principale serà u discorsu di u presidente di a Fed Powell à Jackson Hole. Altrimenti, e liberazioni di dati da i Stati Uniti includenu l'ingudu persunale di lugliu è a spesa persunale, inseme cù l'indice finale di sentimentu di u cunsumadore di l'Università di Michigan per Aostu. Da l'Europa, ci hè l'indice di cunfidenza di i cunsumatori GfK da Germania per settembre, è ancu letture di cunfidenza di i cunsumatori da Francia è Italia ancu per Aostu.

Snapshot di u mercatu

• I futures S&P 500 calanu di 0,3% à 4,190.00
• STOXX Europe 600 pocu cambiatu à 433.05
• MXAP aumenta di 0,4% à 160,81
• MXAPJ cresce di 0,5% à 525,76
• Nikkei hà aumentatu 0.6% à 28,641.38
• Topix up 0.2% à 1,979.59
• L'indice Hang Seng cresce da 1,0% à 20 170,04
• Shanghai Composite calata da 0.3% à 3,236.22
• Sensex cresce di 0,4% à 59,023.37
• L'Australia S&P/ASX 200 hè in crescita di 0,8% à 7 104,06
• Kospi hà aumentatu di 0,2% à 2 481,03
• U rendimentu tedesco 10Y pocu cambiatu à 1.34%
• L'euro hà cambiatu pocu à $ 0,9978
• I futuri Brent aumentanu di 0,9% à $ 100,20/bbl
• Brent Futures hè in crescita di 0,9% à $ 100,21/bbl
• Spot d'oru calatu di 0,4% à $ 1,751.78
• L'indice di u Dollaru US hà pocu cambiatu à 108.54

Top News Overnight da Bloomberg

• Da l'annullamentu di i viaghji di u venneri sera à u pub à l'annullamentu di a pratica di football, l'investitori glubale tiranu tutte e tappe per assicurà chì sò pronti per a riunione più impurtante di i banchieri cintrali quist'annu.
• Cina usa China Aerospace Science and Industry Corp per spedire milioni di barili di petroliu venezuelanu malgradu e sanzioni di i Stati Uniti, Reuters rapporti, citendu trè persone micca identificate è dati di seguimentu di cisterna.
• L'Auropei piglianu docce più fresche, l'uffizii abbassanu i termostati è i magazzini dimming lights per evità l'oscurità è a congelazione di e case stu invernu in a caduta di a guerra di Russia in Ucraina.
• U costu di a putenza francese hà saltatu à un novu record, postu chì a so flotta nucleare face più interruzioni in quellu chì serà un invernu assai caru. E famiglie di u Regnu Unitu pagheranu guasi u triplu di u prezzu per riscalda e so case stu invernu paragunatu cù un annu fà

Un sguardu più detallatu à i mercati glubali per cortesia di Newsquawk

L'azzioni di l'Asia-Pac hà pigliatu l'impetu da Wall St, induve e scorte anu eventualmente sbulicatu l'umore mossu iniziale è si sò sbulicati versu a fine cun un rendimentu superiore in u Nasdaq in un ambiente di rendimentu più bassu. ASX 200 hè statu sustinutu in mezu à una mansa di rilasci di guadagni è cù i settori ligati à i cunsumatori chì guidanu i guadagni dopu chì u più grande rivenditore australianu Wesfarmers hà riportatu un aumentu di u 9% di i rivenuti. Nikkei 225 hà guadagnatu da l'apertu cù l'indice indispensabile da i dati di l'IPC di Tokyo chì anu stampatu u so ritmu più veloce di crescita da u 2014, postu chì questu hè vistu improbabile per attivà un aghjustamentu di a pulitica di BoJ. Hang Seng è Shanghai Comp si conformavanu à l'umore custruttivu cum'è i participanti anu digeritu una mansa di risultati di guadagnu, cumpresu u prufittu record di PetroChina è cù e scorte tecnulugiche in crescita dopu chì e preoccupazioni di delisting sò state calmate da i rapporti chì a Cina è i Stati Uniti sò vicinu à un accordu in quantu à l'auditi di a cumpagnia.

Top Notizie Asiatiche

• I Stati Uniti anu sospesu 26 voli americani da i trasportatori chinesi dopu chì l'azzione COVID di a Cina hà limitatu alcuni voli americani, secondu u DOT citatu da Reuters.
• L'uffiziale di u pianificatore statale cinese dice chì l'inflazione domestica hè prubabile di accelerà un pocu più tardi in 2022 è à principiu di l'annu prossimu.
• Cina hà dumandatu à alcune cumpagnie chinesi listate in i Stati Uniti è e so cumpagnie di audit per fà preparazioni per l'ispezioni americane in Hong Kong, secondu fonti di Reuters.
• I Regulatori Finanziari Cinesi anu informatu informale à i prestatori di fà più prestiti, è di aumentà e quote di prestiti di alcune banche è i requisiti di crescita di prestitu, secondu fonti Reuters.

Borse europee sò attualmente cuntenuti, Euro Stoxx 50 -0.2%, cum'è l'azzione iniziale di u prezzu facilitatu cù u catalizatore sottile pre-Powell. Statesside, futures sò sottu modesta prissioni, ES -0.4%, è u NQ -0.6% lags ligeramente datu modestu rendiment upside. U pruduttore di software Chip di i Stati Uniti Synopsys hà da espansione in Vietnam in mezzu di a guerra tecnologica cinese, secondu u Nikkei. Panasonic (6752 JT) dice chì stanu cunsiderendu diverse strategie di cummerciale di batterie EV, nunda di decisu ancora.

Top Notizie Europee

• Ofgem UK Energy Price Cap – Q4 2022 (GBP): Default 3549 (prev. 1971, exp. 3582), + 80.06%; Standard Credit 3764 (prev. 2100), + 79,2%; Prepayment Meter 3641 (prev. 2017), + 80,5%.
• Truss, leader di a dirigenza Tory di u Regnu Unitu, cunsidereghja i piani di invoca l'Articulu 16 in quantu à u Protocolu di l'Irlanda di u Nordu in pochi ghjorni, se diventa u prossimu PM, secondu l'insider di u guvernu citati da FT.
• Truss, u frontrunner di a dirigenza di i Tory di u Regnu Unitu, hè statu riunitu cù u secretariu cummerciale è u so futuru cancelliere in quantu à un pacchettu di supportu significativu per aiutà cù e fatture di energia, secondu u Times citandu fonti.
• U portavoce di u Ministeru di l'Ecunumia Tedesca dice chì stanu à circà cambiamenti à a tassa di gas.

FX

• DXY svanisce i guadagni prima, ma cumercia in un intervallu di 108.25-75 per tutta a matina.
• L'EUR supera è hè statu resistente cum'è EUR / USD vede un grande OpEx sopra a parità.
• GBP, AUD, CHF è CAD sò tutti relativamente flat versus Buck, mentri NZD è JPY lag.

Rendimentu Fissu

• Malgradu intervalli abbastanza pronunciati, più di 100 ticks in Bunds, u tonu generale hè tentativu cù benchmarks in i paràmetri WTD.
• L'UST sò pressati, cù rendimenti elevati è a curva di l'orsu-steepening ma, di novu, bè in intervalli recenti.
• La striscia SONIA assume una leggera inclinazione accomodante, anche se Gilts s'impegna, dopu l'annunziu di u cappucciu Ofgem cum'è previstu.

Commodities

• I cuntratti WTI è Brent d'ottobre sò cunsulidati dopu à u slide di i prezzi di ieri.
• L'oru spot reside intornu à $ 1,750/oz dopu à immersi sottu u so 10 DMA (USD 1,756.60/oz)
• I metalli base sò mischiati ma i prezzi di u ramu restanu supportati è residenu intornu à 8 250 USD/t.
• UAE sustene l'ultima dichjarazione di l'Arabia Saudita nantu à i mercati crudi, via Reuters citendu fonti.
• Quattru navi carichi di granu partenu da i porti ucraini è altri cinque navi ghjunghjenu per a carica, secondu Al Jazeera citendu u Ministeru di a Difesa Turca.

Calendariu di l'avvenimenti di i Stati Uniti

• 08:30: Ingressu persunale di lugliu, stimatu 0.6%, prima di 0.6%
  • Spesa persunale di lugliu, stima 0.5%, prima di 1.1%
  • Spesa Personale Reale di Lugliu, stima 0.4%, prima di 0.1%
• 08: 30: Lugliu PCE Deflator MoM, est. 0%, prima 1.0%; PCE Deflator YoY, est. 6.4%, prima 6.8%
  • 08: 30: Lugliu PCE Core Deflator MoM, est. 0.2%, prima 0.6%; PCE Core Deflator YoY, est. 4.7%, prima di 4.8%
• 08:30: Inventarii Retail MoM di Lugliu, 1.2% di stima, prima 2.0%
  • Inventarii Ingrossu di Lugliu MoM, est. 1.4%, prima 1.8%
• 08:30: Bilanciu di u cummerciu di merchenzie anticipata di lugliu, stima – $ 98.5b, prima – $ 98.2b, rivisu – $ 98.6b
• 10:00: Aug. U. of Mich. Sentiment, est. 55.4, prima 55.1
• Aug. U. of Mich. Expectations, est. 55.0, prima 54.9
• Agostu U. di Mich. Condizioni attuali, est. 55.6, prima 55.5
• Aug. U. of Mich. 1 Yr Inflation, est. 5.0%, prima 5.0%; Inflazione 5-10 anni, stimata 3.0%, prima di 3.0%

Jim Reid di DB cunclude l'involtura notturna

Dopu assai anticipazione annantu à a tranquilla stagione estiva, oghje vederà finalmente u presidente di a Fed Powell pronuncia u so discorsu annuale à Jackson Hole. Quandu avemu intesu da Powell dopu à l'ultima riunione di u FOMC in lugliu, i mercati anu interpretatu i so cumenti in una luce dovish chì hà aiutatu à mandà l'assi di risichi nantu à una forte manifestazione in e settimane dopu. Questu hè statu datu più carburante da a stampa CPI assai più debule di l'attesa un paru di settimane fà ancu. Ma quella narrativa si trasfirìu l'ultima settimana o più, in parte per via di crescenti aspettative chì Powell puderia trasmette un missaghju più falcu più tardi oghje, è l'investituri anu rispostu in cunseguenza. In verità, a tarifa chì i futuri di i fondi Fed sò i prezzi per dicembre 2023 hè aumentata di + 75bps dapoi u principiu di u mese, postu chì l'investituri anu avvicinatu e so aspettative più vicinu à ciò chì i funzionari di u FOMC anu veramente dettu nantu à a futura strada di i tassi.

Indipendentemente da l'inclinazione di e rimarche di Powell, oghje hè prubabile di marcà una grande divergenza da i missaghji di l'ultimi anni. Era solu in u 2019 chì Powell hà utilizatu u so discorsu per cummentà chì "L'inflazione bassa pare esse u prublema di questa era, micca l'inflazione alta". Dopu in 2020, mentre discutia a rivisione di a Fed di u so quadru di pulitica monetaria, hà dettu chì "U persistente undershoot di l'inflazione da u nostru scopu di 2 per centu più longu hè una causa di preoccupazione". E ancu in u 2021, cum'è l'inflazione era cresciuta sopra u target, Powell hà discututu perchè u piccu di l'inflazione era prubabilmente temporaneu, citendu fatturi cum'è l'assenza di pressioni di prezzi largamente basate. Allora avemu fattu una longa strada da tandu.

In quantu à ciò chì deve esse attentu oghje, i nostri economisti americani ùn s'aspittavanu micca chì Powell furnisce una guida esplicita per a riunione di settembre postu chì avemu sempre un altru rapportu di travagliu è stampa CPI in anticipu. Tuttavia, pensanu ch'ellu prubabilmente distorcerà i so rimarche in una direzzione falcata per assicurà chì e credenziali di lotta di l'inflazione di a Fed ùn sò micca interrugate, micca menu dopu chì i cumenti di lugliu sò stati interpretati in una luce dovish. Pudete leghje a so preview completa quì.

Cù tuttu ciò chì aspetta, i mercati anu fattu un rendimentu assai forte in l'ultime 24 ore, cù l'S&P 500 (+1,41%) chì vede u so più grande guadagnu in quasi duie settimane, cum'è i bonds sovrani anu ancu rializatu da i dui lati di l'Atlanticu. U sentimentu hè statu stimulatu da a speranza chì Powell puderia micca esse cum'è falco cum'è qualchì timore, inseme cù liberazioni di dati megliu cà l'aspittatu. Inclusu i reclami iniziali di l'impieghi di i Stati Uniti per a settimana à u 20 d'aostu, chì hè cascatu à 243k (vs. 252k previstu), è ancu e richieste di continuità per a settimana precedente chì hè cascata à 1.415m (vs. 1.441m previstu). In più di questu, a cuntrazione di u PIB di u Q2 hè stata rivista per vede una diminuzione annualizzata di -0.6% più bassa (vs. -0.9% prima).

Quelli movimenti più pusitivi per l'assi chjave sò ghjunti malgradu l'ultimu deterioramentu di a situazione energetica di l'Europa, postu chì u cuntinente hà sperimentatu un altru ghjornu di prezzi record. I futuri di u gasu naturale anu aumentatu un altru + 10,02% per stabilisce un novu altu di 321 € per megawatt-ora. È s'ellu ùn era micca abbastanza, i prezzi di l'energia tedesca per l'annu prossimu anu vistu u so più grande aumentu di ogni ghjornu finu à avà in u 2022, cù una sorprendente crescita di + 16,39% chì li porta à u so propiu record di 748 € per megawatt-ora. Intantu, in Francia, EDF hà annunziatu ch'elli allargavanu e date di ritornu dopu à una serie di interrupzioni di u reattore, è i prezzi di l'energia per l'annu prossimu anu aumentatu + 14,99% à 903 € per megawatt-ora. Infine in u Regnu Unitu, oghje vede u regulatore di l'energia Ofgem annunzià l'ultimu tappu di prezzu di l'energia chì s'applicà da uttrovi, è cum'è u nostru economistu di u Regnu Unitu hà scrittu (link here) pudemu vede una crescita di circa 80%.

A cuntrariu di u mudellu di l'ultimi ghjorni, però, questu ultimu impulsu inflazionistu hà fiascatu à chjappà i ligami sovrani. Infatti, i muvimenti anu arrestatu una corsa di 7 cali consecutivi per i sovrani europei chì anu pigliatu i rendimenti di bund di 10 anni di + 47 bps in quellu tempu. À a fine di u cummerciu, i rendimenti di i bunds 10yr (-5.4bps), l'OAT (-5.6bps) è i BTP (-12.8bps) eranu tutti calati, è i spreads periferici anu ancu ristrettu in linea cù u muvimentu di risicu più largu attraversu l'attivu. classi.

Di ritornu in i Stati Uniti, i Treasuries anu fattu un rally simili forte è i rendimenti di 10 anni sò caduti -7.8bps à 3.03%, ancu quandu i funzionari di a Fed anu cuntinuatu à indicà in una direzzione falcata davanti à e rimarche di Powell oghje. A principiu di u ghjornu avemu intesu da u presidente di a Fed d'Atlanta, Bostic, chì hà dettu in quantu à a riunione di settembre chì "à questu puntu, aghju lanciatu una munita trà i dui" per sapè s'ellu ci vole 75bps di novu o 50bps. Dopu avemu intesu da u presidente di Kansas City Fed George, chì hà dettu chì ci era "più spaziu per andà" nantu à i tassi di caminata. È u presidente di a Fed di Filadelfia, Harker, hà dettu chì "ùn avemu micca bisognu di affruntà in su e poi in discendenza – avemu bisognu di cullà è pusà per un tempu è lascià e cose ghjucà". Allora i cumenti chì puntanu da una inversione rapida dopu chì u ciculu di caminata hè cunclusu. Infine, u presidente di a Fed di St Louis, Bullard, hà ripetutu a so pusizioni di muvimenti di i tassi à 3,75-4% à a fine di l'annu, cusì 150bps più altu ch'è oghje, è hà dettu chì favurizeghja l'aumentu di i tassi di frontloading.

Equities anu vistu pocu reazzione à alcunu di u cummentariu di a Fed ieri, ancu s'ellu ci era un forte rallye in l'ultima ora di u cummerciu di i Stati Uniti chì hà aiutatu à l'S&P 500 (+1.41%) à registrà un avanzatu largu induve ogni settore si moveva più altu in u ghjornu. I settori più cíclichi anu guidatu i guadagni, cù l'azzioni di megacap tech chì superanu cum'è l'Indice FANG + hà aumentatu + 3,06%. In Auropa, l'indici principali chjusu prima di quella surge tardiva, ma u STOXX 600 hà ancu publicatu un guadagnu di + 0,30%.

Ddu rallye di l'equità hà cuntinuatu in Asia sta matina, induve l'equità chinesi sò stati sustinuti da i rapporti chì i regulatori facenu progressi in discussioni nantu à a delisting di cumpagnie in New York. Dans ce contexte, les indices majeurs de la région sont tous en territoire positif, avec le Nikkei (+0,72%) en tête, suivi du Hang Seng (+0,70%), du KOSPI (+0,27%) et du CSI 300. (+0,02%). Avemu ancu alcuni dati d'inflazione da u Giappone per l'agostu, induve l'IPC di Tokyo hè ghjuntu sopra à l'aspettattivi à + 2.9% (vs. + 2.7% previstu). Aspittendu però, l'umore hè un pocu menu ottimista, cù i futuri S&P 500 in calata -0,13% sta matina prima di u discorsu di Powell dopu. I Treasuries 10yr anu ancu invertitu u cursu cù una crescita di + 2.4bps in i rendimenti à 3.05%.

Cù tuttu ciò chì succede, a liberazione di i minuti di u BCE da a so riunione di lugliu hà avutu un pocu menu attenzione. Tuttavia, ci era ancu alcuni tituli interessanti, cumpresu chì "alcuni membri" eranu in favore di una mossa più chjuca di 25 pb à l'ultima riunione, postu chì era ciò chì era statu indicatu in ghjugnu, è chì cù "risichi di recessione imminenti, un aumentu di 25 punti". i punti di basa sò stati vistu più in linea cù una normalizazione graduale di a pulitica monetaria ". I minuti anu ancu indicatu cumu "puderia esse più persistenza in u prucessu d'inflazione cà incrustatu in mudelli induve i paràmetri sò stati mantinuti à i valori chì sò stati stimati in un ambiente di inflazione bassa". Separatamente, ci sò stati alcuni cumenti negativi nantu à a guida in avanti chì avanzava, cù u cummentariu chì "una guida specifica specifica" nantu à i tassi "hè stata vista cum'è restringe eccessivamente l'opzionalità, a flessibilità è a dipendenza di i dati di u Cunsigliu di Guvernazione".

Fighjendu l'altri dati d'ayer, a crescita di u PIB tedescu in Q2 hè stata rivista un decimu più altu da l'estimazione preliminare per vede una espansione + 0.1%. Inoltre, l'indicatore di u clima cummerciale di l'Ifo per l'Aostu hà ancu tenutu megliu cà l'aspittatu, cù a lettura "solu" chì cascanu à 88.5 (vs. 86.8 previstu), ancu s'ellu era sempre u più bassu da ghjugnu 2020. Altrimenti, a fabricazione di Kansas City Fed. L'indice d'aostu hè cascatu à 3 (vs. 10 previstu), chì era u so livellu più bassu da lugliu 2020.

À u ghjornu chì vene avà, è u puntu principale serà u discorsu di u presidente di a Fed Powell à Jackson Hole. Altrimenti, e liberazioni di dati da i Stati Uniti includenu l'ingudu persunale di lugliu è a spesa persunale, inseme cù l'indice finale di sentimentu di u cunsumadore di l'Università di Michigan per Aostu. Da l'Europa, ci hè l'indice di cunfidenza di i cunsumatori GfK da Germania per settembre, è ancu letture di cunfidenza di i cunsumatori da Francia è Italia ancu per Aostu.