L’autoinflazione hè a chjave per capiscenu i mercati?

Da Russell Clark di u Substack di i flussi di capitale è i mercati di l'attivu,

L'industria automobilistica di i Stati Uniti è a pulitica sò state intrecciate da quasi più di 80 anni. U Big Three Auto in i Stati Uniti era in u centru di a spinta di FDR per u putere di u travagliu in u 1936. Quandu FDR ricusò di rompe una greva in una fabbrica di Ford in Michigan, u signale di sustegnu puliticu per u travagliu nantu à u capitale era inconfundibile. Nanzu, tutti l'altri Presidenti avianu intervenutu in nome di a cumpagnia, è questu hà stabilitu u palcuscenicu per i trè grandi per esse sindicalizzati.

In u 1953, Charlie Wilson, presidente di General Motors, hè statu numinatu per esse u Sicritariu di a Difesa da Eisenhower, è in a so audizione di cunferma hè stata dumandata s'ellu seria cunflittu in u so novu rolu rispose: "Per anni aghju pensatu ciò chì era bonu per u nostru paese hè bonu per General Motors è vice versa ", o più ricurdatu cum'è ciò chì hè bonu per General Motors hè bonu per i Stati Uniti. L'unionisazione di l'industria di l'automobile stabilizzò l'industria chì durante a Grande Depressione hà vistu a dumanda è i prezzi di colapsà. I prezzi sò stati stabile in l'anni 1950 è 1960 prima chì l'inflazione hà vistu i prezzi di i novi vitture. A quistione hè chì a recente crescita di u CPI di a vittura nova saluta una nova era pulitica?

Prima di guardà ciò chì l'avvene riserva, capiscemu cumu si sò sbulicati e pulitiche pro-travaglia di FDR. L'inflazioni 1970 hà purtatu à alluntanassi da a prutezzione di u travagliu, è permettenu à i cunsumatori di cumprà da u pruduttore più prezzu dispunibule. Questu in particulare hà aiutatu i pruduttori giapponesi chì anu esportatu da u Giappone è custruiscenu una quantità di fabbriche in u Sud chì ùn eranu micca sindicati. U Big Three cù a so forza di travagliu sindicalizzata ùn pudia micca cumpete, è hà vistu a parte di u mercatu colapsà.

Questa quota di mercatu di colapsamentu di u Big 3 hà ancu sustinutu un tassi di sindacalizazione sempre in calata in i Stati Uniti, chì era u prubabile scopu di favurizà i pruduttori internaziunali sopra i pruduttori domestici. Un vetru mezzu pienu vede u cummerciu liberu cum'è pro-consumatore. Un vetru mezzu viotu vede u cummerciu liberu cum'è anti-travagliu. Tutti dui sò largamente curretti.

In ogni casu, i Stati Uniti anu persu u so tìtulu longu di esse u più grande mercatu di l'auto in u mondu à a Cina in u 2009. Se l'autos sò una guida per l'inflazione, allora chì hè a pulitica chinesa nantu à l'inflazione di l'auto è l'inflazione di i salarii in generale?

Da un puntu di vista ecunomicu di u mercatu puru, a vendita di l'auto in Cina hà cullatu in u 2017, è da tandu l'industria hà operatu nantu à un tassu d'utilizazione in calata, chì implicava chì duvemu vede a deflazione in l'industria di l'auto.

In u 2019, u Guvernu Cinese hà agitu per frenà a capacità eccessiva in l'industria di l'auto, rendendu essenzialmente impussibile l'apertura di una nova fabbrica di motori à combustione interna (i fabbrichi di veiculi elettrici sò sempre incuraghjiti). A quistione hè se sta intervenzione di u guvernu aumentata porta à l'aumentu di i prezzi di l'auto cum'è in l'anni 1970 in i Stati Uniti. Sfortunatamente, a vittura chinesa ùn hè micca sanu sanu trasparente nantu à i prezzi di e vitture. I grandi produttori di l'auto chinesi spessu cuntrolanu parechje marche, à volte direttamente, à volte cum'è filiali. U settore più pulitu di numeri chì possu truvà sò da Great Wall Motors (GWM), un fabricatore di SUV. Utilizendu numeri annuali pudemu vede u prezzu mediu di vendita (ASP) è u prufittu operativu per unità. I numeri da u 2021 mostranu un saltu in ASP, ma u profittu operativu in caduta chì implica chì l'inflazione di i costi è probabilmente l'inflazione di i salarii s'impegna almenu per GWM. Per esse onestu, ùn sò micca cumplettamente cuntentu di sta metrica, ma hè in cunfurmità cù altre industrii per i quali aghju boni dati, cum'è l'acciaio è u cimentu, induve a pulitica di u guvernu hà avutu un stile decisamente FDR "creazione di inflazione".

Chì lascia una ultima quistione. A Cina esporterà l'inflazione di l'auto à u restu di u mondu? Un mercatu induve GWM hà una presenza d'esportazione raghjone hè l'Australia. L'Australia hè ancu degne di nota chì ùn hà micca fabbriche auto domestiche (l'ultima chjusa in u 2017) è dipende interamente da l'impurtazioni. Per a prima volta in 25 anni, l'IPC di i veiculi di u motoru australianu hè diventatu più altu. Si deve esse nutatu chì u fabricatore di vitture giapponesi sò e cumpagnie di vitture dominanti in Australia.

In uriginale pensava chì l'inflazione di l'alimentu seria u pruduttu chjave da quale a Cina exportarà e so pulitiche pro-inflazione, ma avà principia à vede cum'è l'autos puderia ancu esse una zona di trasmissione chjave.