L’Australia Shocks With Surprise 25bps Rate Hike After April Pause; Aussie, i rendimenti sò in crescita

Chì fate quandu, à u cuntrariu di a Fed, ùn pudete micca rinfurzà a pulitica monetaria attraversu fallimenti bancari mandati (SVB, FRC)? Perchè vi impegnate in aumenti di i tassi sorpresa, sicuru.

Questu hè ciò chì a Reserve Bank of Australia hà fattu durante a notte, quandu un mese dopu avè presuntamente pausa a so campagna di rinforzu, u bancu cintrali hà aumentatu inaspettatamente u Cash Rate Target da 25bps à 3.85% – una mossa chì hè stata vista da solu 9 fora di 30 Bloomberg. , cun cunsensu fermamente in u campu di no hike – mentre dichjarà chì u Cunsigliu s'aspittava "qualche più strettu di a pulitica monetaria pò esse necessariu per assicurà chì l'inflazione torna à u target in un intervallu di tempu raghjone" è "cuntinuà à prestà assai attenzione à l'evoluzione in u ecunumia glubale, tendenzi in a spesa di e famiglie è e prospettive per l'inflazione è u mercatu di u travagliu ". Comu tali, a RBA " resta risoluta in a so determinazione di rinvià l'inflazione à u target è farà ciò chì hè necessariu per ottene questu".

L'RBA hà attribuitu a decisione à l'inflazione chì era "ancora troppu alta", è mentre avia passatu u so piccu à 7%, era ancu troppu altu, è i costi di u travagliu unitario "aumentanu rapidamente", ancu s'ellu ùn ci era micca infurmazione incrementale nantu à i costi di u travagliu unitario in u paese. u mese è chì l'RBA hà diminuitu a so previsione CPI di a fine di u 2023 à 4.5% annu (da 4.8%) dopu à una stampa CPI 1Q2023 più debule di l'aspittava durante April. L'RBA oghje hà ancu diminuitu a previsione di crescita di u PIB à a fine di u 2023 da ~ 35bp à 1.25% annu. A dichjarazione assistente hà conservatu un preghjudiziu (un pocu più dolce) chì " puderà esse necessariu un rinforzamentu ulteriore di a pulitica monetaria" (prima: "puderà esse necessariu").

Dopu avè pausa un ciclu di strettu di 10 mesi in April, a decisione di l'RBA di riavvia dopu un unicu mese hè stata una scossa – è in particulare datu u rapportu CPI più debule in l'interim è un precedente storicu chjaru per l'RBA per osservà e pause multi-mesi. Mentre hè difficiule di sapè in questa fase, hè pussibule chì u timore di spillovers cunnessi à a crisa bancaria di i Stati Uniti (ancu se questu ùn hà micca impeditu l'escursione Fed / BCE) è / o cunsiderazioni intornu à a Rivista RBA pò spiegà a breve pausa in April. .

Cù i prezzi di i mercati finanziarii solu 3bp di strettu prima di a riunione, l'annunziu di l'aumentu di i tassi è l'orientazione falcata sò venuti cum'è un scossa à i mercati, mandendu l'australia in crescita è sonda 0.6700 è l'estremità superiore di 1.5 miliardi di opzioni di scadenza …

… mentri a nota di l'Australia 2Y hè ghjunta più di 20bps da 3.07% à 3.32% prima di guadagnà modestamente fading.

Naturalmente, i mercati lucali lucali ùn anu micca cuntentu cù u strettu sorpresa, è l'indice S&P/ASX 200 hè cascatu 0.9% per chjude à 7,267.40. "Un potenziale tarifu di terminal più altu hè un risicu è negativu per l'azzioni", disse Matthew Haupt, un gestore di fondi in Wilson Asset Management in Sydney. " Sta diventendu un prublema di credibilità avà, questi scossa à i mercati, è avemu bisognu di aghjunghje scontu per via di l'incertezza di a pulitica", disse.

Cummentendu a decisione, Chamath De Silva, un anzianu gestore di fondi per BetaShares in Sydney, hà dettu chì l'aumentu inesperu di i tassi di RBA hè una sorpresa negativa per i mercati di l'equità è di i boni di l'Australia dopu a pausa d'aprile di u bancu cintrali.

Ignorendu i prezzi di u mercatu è cuncentrandu solu nantu à i dati ecunomichi recenti, "pudete vede perchè anu sentitu a necessità di caminari, è forse a pausa u mese passatu hè stata motivata da una parte di u stress bancariu durante marzu", disse aghjustendu chì "u U mercatu hà basamente una probabilità zero attaccata à a mossa d'oghje. Allora questu hè un scossa enormu solu da quella perspettiva ".

"A maiò parte di i cummircianti quì eranu prubabilmente aspittendu un micca avvenimentu per pudè dirighjenu tutta a so attenzione versu u FOMC, ma avà anu da trattà cù a so pusizioni hè un pocu offside."

In u futuru, i strateghi di Goldman anu dettu chì cuntinueghjanu à aspittà chì l'RBA si stende à una tarifa terminale di 4.1%. Dopu à a decisione d'oghje, aspettanu un aumentu finale di + 25bp à a riunione di lugliu (prima: + 25bp in lugliu / agosto) – chì permettenu a visibilità RBA nantu à l'aghjurnamenti chjave nantu à i cunti naziunali, i costi di u travagliu unitario, è a resetting annuale di u salariu minimu. Dittu chistu, "u equilibriu di risichi hè skewed à una tarifa terminali più altu, cù un risicu materiale di un incrementu di freccia back-to-back in June".