L’attività PMI di l’area di l’euro culpisce in 11 mesi di l’espansione di u serviziu cum’è a recessione di a fabricazione peghju

U studiu di l'Europa in cuntrasti paradossali cuntinueghja. U stessu ghjornu, de Guindos di u BCE hà dettu chì un tagliu di tassi di ghjugnu s'assumiglia à un accordu stabilitu (a menu chì ùn ci sò sorprese) cù a fine di a lotta di l'inflazione hè in vista, l'attività di u settore privatu di l'Eurozona hà avanzatu à u più altu livellu da maghju 2023. , guidatu da un settore di servizii belli è u ritornu di a Germania à a crescita ; L'imprese britanniche anu ancu riportatu a crescita più forte in quasi un annu

Eccu i dettagli:

Francia

• Services Flash PMI (Apr) 50,5 vs. 49.0 (Prev. 48.3);
• Manufacturing Flash PMI (Apr) 44.9 vs Exp. 47.0 (Prev. 46.2);
• Composite Flash PMI (Apr) 49.9 vs Exp. 48.8 (Prev. 48.3);
  • "In generale, u nostru mudellu HCOB nowcast per u secondu trimestre indica una ripresa di l'ecunumia francese, spinta da u settore di i servizii".

Alemagna

• Manufacturing Flash PMI (Apr) 42.2 vs Exp. 42.9 (Prev. 41.9);
• Services Flash PMI (Apr) 53.3 vs Exp. 50.5 (Prev. 50.1);
• Composite Flash PMI (Apr) 50,5 vs Exp. 48.6 (Prev. 47.7);
  • "Factoring in i numeri PMI in u nostru PIB Nowcast, stimu chì u PIB pò espansione da 0.2%".

UK

• Services PMI (Apr) 54,9 vs. 53.0 (Prev. 53.1);
• Manufacturing PMI (Apr) 48.7 vs Exp. 50.4 (Prev. 50.3);
• Flash Composite PMI (Apr) 54.0 vs Exp. 52.7 (Prec. 52.8)

Zona Euro

• Services Flash PMI (Apr) 52.9 vs. 51.8 (Prev. 51.5);
• Manufacturing Flash PMI (Apr) 45.6 vs Exp. 46.6 (Prev. 46.1);
• Composite Flash PMI (Apr) 51.4 vs Exp. 50.8 (Prev. 50.3);
  • "In cunsiderà diversi fattori cumpresi i PMI HCOB, a nostra previsione di u PIB suggerisce una espansione di 0.3% in u sicondu trimestre".

Inseme tuttu, u PMI flash cumpostu di l'Eurozona hà aumentatu da 1pt à 51.4 in April, sopra à l'estimazione di cunsensu 50.7, in espansione (> 50) per u sicondu mesi consecutivu è u più altu da maghju 2023. Cumu mostra in u graficu sottu, a migliione di l'indici cumposti hè stata sbilanciata assai versu u settore di i servizii, induve l'indici s'arrizzò (da 1.4pt) à 52.9, mentre chì u PMI di fabricazione cuntinuò à affundà.

À traversu i paesi, a migliione di l'indici di l'area hè stata guidata da a Germania – chì era sopra à quella marca di espansione chjave di 50 per a prima volta in 10 mesi guidata da i servizii (ancu chì a fabricazione hà cuntinuatu à riduzzione, anche se à un ritmu più lento di u mese). nanzu) sfidendu l'analisti chì avianu aspittatu una altra lettura sub-par – è Francia, parzialmente compensata da una ligera decelerazione in a periferia.

In u Regnu Unitu, u PMI flash cumpostu hà migliuratu notevolmente à 54,0, sopra l'aspettattivi di cunsensu di un calatu, à u spinu di una ripresa di l'attività di servizii, induve l'indice hè cresciutu da 1,8 pt à 54,9, chì hè statu in parte compensatu da un rallentamentu in u Regnu Unitu. attività di fabricazione.

Cummentendu nantu à i risultati, Goldman hà vistu trè chjassi principali da i dati d'oghje.

• Prima, ci hè una migliione cuntinua in i numeri di i tituli di a zona di l'euro, accumpagnatu da un ottimisimu cuntinuatu, ma moderatu, per l'annu à vene.
• Siconda, i cumpunenti di u prezzu di u PMI sò stati in l'aprili, guidati da i dui settori, cù i risichi per l'inflazione di u costu chì venenu da i salarii più alti è i prezzi di u petroliu.
• Infine, u Regnu Unitu hà vistu un altru mese di attività in espansione, ancu guidata da u settore di i servizii, chì deve sustene u momentu di crescita in avanti.

Mentre chì i prezzi di a pruduzzioni anu aumentatu solu marginalmente in l'area di l'euro è in u Regnu Unitu, hè impurtante chì u cumpurtamentu di i prezzi di l'imprese resta di supportu per u prucessu disinflazionisticu, anu nutatu l'economisti di Goldman.

I figuri pusitivi suggerenu chì l'area di l'euro prubabilmente espansione da 0,3% in u sicondu trimestre, cumminendu u ritmu di crescita in u periodu di ghjennaghju-marzu, hà dettu Cyrus de la Rubia, economistu capu di Hamburg Commercial Bank. Hè una predizione più ottimista cà u cunsensu di Bloomberg, chì vede solu una crescita di 0,1% à l'iniziu di l'annu, cù dati duvuti u 30 d'aprile.

"Sembra chì a recessione era principarmenti cuncentrata in u settore di a fabricazione, mentre chì l'ecunumia più larga puderia avè strettu strettu una tale calata", disse de la Rubia. "U settore di i servizii pò serve cum'è un catalizzatore per l'ecunumia generale".

Dopu avè cuntrattu in l'ultimu trimestre di l'annu passatu, l'Alimagna hè stata largamente prevista per avè avutu una recessione superficiale annantu à l'invernu. Ma u Bundesbank a settimana passata hà dettu chì a pruduzzione puderia esse ligeramente cresciuta in i primi trè mesi di l'annu per via di una ripresa in a produzzione industriale, l'esportazioni è a custruzzione – chì significa chì u paese eviterà un tali scenariu.

De la Rubia accunsentì, dicendu chì un mudellu Nowcast punta à l'espansione ecunomica di 0,1% in u primu trimestre seguitu da 0,2% in u sicondu. I bonds tedeschi sò cascati à traversu a curva è i mercati di soldi anu riduciutu i scommesse nantu à u scopu di i taglii di i tassi d'interessu dopu chì e dati per u paese sò stati publicati. A maturità di dui anni, chì hè sensibule à i cambiamenti in a pulitica monetaria, hà risuscitatu quant'è trè punti di basa à 2,99%.

U rendimentu generale era ancu megliu in Francia, induve l'attività restava largamente stabile dopu a cuntrazione per 10 mesi. Ddu sviluppu era ancu guidatu da i servizii, induve a crescente dumanda hà risultatu in a prima espansione in quasi un annu. I novi ordini piazzati cù e fabbriche sò cascati à u ritmu più forte da ghjennaghju, aumentendu a cunea trà i pruduttori è l'imprese di servizii.

"U settore di i servizii francesi hè u cavallu di travagliu di l'ecunumia", hà dettu Norman Liebke, un economista di u Hamburg Commercial Bank. "A pruduzzione di a fabricazione francese ferma sottumessa, ma aspittemu chì seguitarà prestu a strada di u settore di i servizii. U settore di a fabricazione ritarda a ripresa generale di l'ecunumia per avà, però.

Ma u megliu momentu in i dui paesi era flancu di pressioni di prezzi più forti, chì cum'è Bloomberg nota hè una fonte potenziale di preoccupazione per i funzionari di u Bancu Centrale Europeu chì si preparanu per un primu tagliu di tassi d'interessu in ghjugnu. Ddu sviluppu era ancu centru in u settore di i servizii, induve l'aumentu di i salarii ghjucanu un rolu più grande. Fortune divergenti eranu ugualmente visibili in u mercatu di u travagliu. Mentre chì l'imprese di servizii tedeschi è francesi aghjunghjenu i travagliadori à un ritmu più veloce, e fabbriche anu sguassatu u travagliu.

In generale, però, e duie economie principali di u bloccu di valuta ùn anu pussutu mantene u ritmu cù u restu di a regione, chì pare chì si riprende dopu à a crisa energetica chì hà sbulicatu a so ripresa post-Covid.

L'aumentu di i costi di l'energia – attivatu da a guerra di Russia in Ucraina – hà ancu stimulatu l'inflazione, anche se a crescita di i prezzi di u cunsumu hè stata rallentata da tandu. I dati di u gestore di compra dimustranu chì e pressioni di u prezzu "s'intensificanu ligeramente" stu mese.

"I figuri PMI sò pronti à pruvà a vuluntà di u BCE à cutà i tassi d'interessu in ghjugnu", hà dettu de la Rubia. "L'aumentu acceleratu di i costi di l'input, prubabilmente guidatu micca solu da i prezzi più alti di u petroliu, ma ancu, più preoccupante, da i salarii più alti, sò una causa di scrutiniu. À u listessu tempu, e cumpagnie di u settore di i servizii anu aumentatu i so prezzi à un ritmu più veloce chì in marzu, alimentendu l'expectativa chì l'inflazione di i servizii persisterà ".

Tuttavia, ùn s'aspittava micca chì deragliarà un allentamentu ben telegrafatu à a prossima riunione di pulitica monetaria di u BCE. "Tuttavia, dubitemu chì u bancu cintrali adutrà una" rapidità pragmatica ", cum'è suggeritu da Francois Villeroy de Galhau ", hà dettu de la Rubia. "Invece, aspittemu un approcciu più prudente".

Comu nutatu sopra, i cumenti di u vicepresidentu di u BCE Luis de Guindos prima di u marti rinfurzanu stu approcciu. "U livellu di incertezza rende assai difficiuli di dì", disse à Le Monde, secondu una trascrizione in u situ web di u BCE. "Aghju digià citatu ghjugnu. In quantu à ciò chì succede dopu, sò inclinatu à esse assai prudente ".

Un inseme separatu di dati per u Regnu Unitu hà dimustratu chì a ripresa di l'ecunumia da a recessione hà riunitu inaspettatamente un ritmu à l'iniziu di u sicondu trimestre, postu chì l'imprese di u settore privatu anu riportatu a crescita più forte in quasi un annu. I PMI sò attenti à i mercati cum'è arrivanu à principiu di u mese è sò boni per revelà i tendenzi è i punti di svolta in una ecunumia. Una misura di l'ampiezza di i cambiamenti in a pruduzzioni piuttostu chè a prufundità, l'inchiesta di l'affari pò esse difficiuli di cartografia direttamente à u PIB trimestrale.

I figuri di i Stati Uniti dopu sò disposti per mostrà una crescita cuntinuata. I numeri precedenti da l'Australia, l'India è u Giappone anu indicatu una espansione più rapida.