L’assi europei rischianu di esse sbulicati da l’energia stufa

Da Heather Burke, Bloomberg vende cummentatori in diretta è reporter

L'ultime rally di 10% di i stock europei pare troppu rosatu. L'azzioni di a regione, in particulare l'Alimagna, è l'euro pò micca esse cumplettamente i prezzi in i risichi negativi da a crisa energetica crescente.

I guadagni europei 2Q eranu megliu cà temutu. L'EPS hà aumentatu 16% y / y, una sorpresa positiva di 3% versus estimi di cunsensu, guidatu da l'energia, secondu a data JPMorgan. I stocks chì battenu sò stati ricumpinsati più di u normale. Parechje cumpagnie da i prudutti di cunsumu à i pruduttori anu pussutu passà per i prezzi più alti, mentre i pruduttori di l'automobile anu trasfirutu a produzzione à i so mudelli più lucrativi.

Ma ci sò segni chì e cundizioni saranu più duru, se ùn sò micca digià. BMW hà dettu chì l'ordini di novi veiculi sò in ritirata cum'è l'inflazione è i tassi d'interessu più alti colpi i cunsumatori. BASF hà avvistatu di un "raffreddamentu graduale" di l'ecunumia glubale.

L'Europa face a peghju crisa di furnimentu energeticu in decennii. L'inflazione di l'energia hè cresciuta, 40% a/y, è a settimana passata i futuri di l'energia tedesca è francese chjusu à i massimi record. In più di riduzzione di u fornimentu di gas da a Russia, a caduta di i livelli di u Renu anu aggravatu a crisa. Venneri, un puntu di strada chjave hà culpitu un marcatu criticu, restringendu ancu più u trasportu di e merci.

U crunch hà spintu i costi per l'imprese è i cunsumatori, sfurzendu i tentativi di ammansà l'inflazione. Dighjà, certi paesi si preparanu per un invernu duru – è parechji economisti dicenu chì una recessione in a zona euro hè sempre più prubabile.

I costi di l'input aumentanu più veloce di i prezzi di i cunsumatori è l'IPC tedescu torna à cullà. L'aspettattivi di u margine di prufittu europeu sò in cala.

L'azzioni ciclichi tedeschi sò particularmente in risicu da stu cocktail di energia crescente, inflazione è risicu di recessione , cù i chimichi, l'autos è l'industriali chì custituiscenu circa 45% di u DAX. L'EPS avanti di 12 mesi di u gauge hè cascatu circa 0.5% dapoi u 1 di lugliu, paragunatu à circa un guadagnu di 3% per u Stoxx 600, è l'analisti sò ancu più pessimisti nantu à u benchmark tedescu.

Se a Russia hà tagliatu tutte e spedizioni di gas, Euro Stoxx 50 2023 consensus EPS puderia falà 16%, se l'imprese intensive in energia suspende parte di e so operazioni europee , stima Bloomberg Intelligence. Una recessione europea hè prubabile di risultatu in taglii più vicinu à 20-22%. Mentre chì stu scenariu pare estremu, suggerisce chì e stimi anu bisognu à calà.

L'euro, guasi 10% versu u dollaru quist'annu, puderia ancu avè più falà. Se a crisa energetica trascina l'ecunumia di a zona di l'euro in una recessione, questu limitarà quantu aggressivu u Bancu Centrale Europeu pò elevà i tassi. S'ellu decide di ùn spinghja micca cù l'escursionismo, chì crimpà u veru rendimentu dispunibule nantu à l'euro è u manda più bassu, secondu u so cumpagnu Ven Ram. Se i tassi reali in l'area di l'euro diminuiscenu di 60 punti basi relative à i Stati Uniti, l'euro rivisiterà a parità contr'à u dollaru, sustene.

L'euro ferma ancu un mira di i venditori corti in mezzu di preoccupazioni per l'aggravamentu di a siccità, a recessione, l'elezzioni italiane è a crisa energetica, cum'è Robert Fullem nota.

Per esse sicuru, l'inflazione puderia cumincià à rinfriscà, cum'è vistu in i Stati Uniti. U sentimentu di l'imprese è di i cunsumatori pò migliurà è i scenarii energetichi di a fine di u ghjornu evitati. L'euro debule pò aiutà à elevà i guadagni europei. Chì susteneria a manifestazione in i stock europei.

Ma i prughjetti di prufittu sò prubabilmente troppu altu in cunsiderà u sfondate, è avvirtimenti inevitabbili. L'assi europei duveranu preparà per una dura fine di l'annu.