L’Asia (micca solu a Cina) ùn vole micca solu rinunzià à u carbone. Rapportu Economistu
I paesi asiatichi, ricchi è in via di sviluppu, sò affamati di carbone. Tutte e cunsequenze nantu à l'Europa è u mondu in l'analisi approfondita di l'Economist
E muntagne di carbone sò impilate sottu u celu turchinu in u portu di Newcastle, in Australia. Pale giganti sbuccianu, cullendu u carburante nantu à i cinturi trasportatori chì u trasportanu à i navi di carica di trè campi di football di longu. I terminali di u portu processanu 200 milioni di tunnellate di carbone annu, facendu Newcastle u più grande portu di carbone in u mondu. A pruduzzione torna à ripiglià dopu chì l'inundazioni di l'annu passatu anu danatu i pruvisti. Aaron Johansen, chì supervisiona u più novu terminal ultra-automatizatu di NCIG, s'aspetta ch'ellu sia vicinu à i massimi di tutti i tempi per almenu sette anni. I paesi ricchi di l'Asia, cum'è u Giappone è a Corea di u Sud, sò fami di u carbone di alta qualità chì passa per u terminal. E, sempre più, sviluppanu ancu quelli cum'è Malaysia è Vietnam – scrive The Economist .
À l'altra parte di u mondu l'atmosfera hè assai diversa. In l'ultime settimane, l'attivisti anu utilizatu citazioni di grandi scrittori, cumpresu Shakespeare ("Ùn mischjà micca sta bobina mortale") è Spice Girls ("Stop right now"), per disturbà l'assemblee generali annuali di i banche europee è di e cumpagnie energetiche. , cum'è parte di una chjamata per finisce a minera di carbone. Un coru più largu si preoccupa chì u carburante hè a più grande fonte di gasi di serra, chì custituiscenu u 42% di l'emissioni di carbonu di l'energia in u 2022. L'ONU dice chì a produzzione deve calà da 11% annu per mantene u calore à menu di 1,5 ° C sopra l'industria preindustriale. livelli. L'Agenzia Internaziunale di l'Energia (IEA), una agenza di analista ufficiale, hè contru à l'apertura di novi mine è l'espansione di quelli esistenti. I climatologi credi chì u 80% di e riserve ùn deve esse micca brusgiatu.
Questu deve esse fattu principalmente da a fame di a catena di supply chain di fondi. Più di 200 di i più grandi finanziatori di u mondu, cumprese 87 banche, anu annunziatu e pulitiche chì limitanu l'investimentu in miniere di carbone o centrali elettriche di carbone. I prestatori chì rapprisentanu u 41% di l'assi bancari glubale anu firmatu à l'Alleanza Bancaria Net-Zero, impegnendu à allineà i portafogli cù emissioni nette zero per u 2050. À u summit COP26 2021, l'ONU hà previstu chì sta campagna "furniscerà u carbone à a storia. ". Digià in 2020 l'AIE hà cridutu chì u cunsumu avia righjuntu u so piccu una decina d'anni fà.
U CARBONE NON VENDE, IN FATTU
Eppuru u rè Carbone pare più feroce chè mai. In u 2022, a dumanda di carbone superava 8 miliardi di tunnellate per a prima volta. Questu articulu vede quale hè ingrassatu i roti di stu cummerciu una volta cundannatu. Truvemu chì u mercatu hè vibrante, ben finanziatu è prufittu. Ancu più surprisante hè u fattu chì u finanziamentu di l'equipaggiu variu permetterà probabilmente à u cummerciu di durà finu à u 2030, allineendu i sacchetti di i sopravviventi à a spesa di u pianeta.
Hè tentativu di cunsiderà 2022 cum'è un avvenimentu eccezziunale. A Russia hà tagliatu i pipeline di gas à l'Europa è l'Europa hà pruibitu l'impurtazioni di carbone da Russia. U bloccu hà vultatu à u gasu naturale liquefied (LNG) destinatu à l'Asia è u carbone termale da a Colombia, Sudafrica è l'Australia distanti. Intantu, i paesi asiatichi chì dependenu di u carbone di alta qualità di Russia anu ancu diversificatu. I prezzi di e qualità più preziose anu aumentatu. I vicini più poveri di l'Auropa, tagliati da u mercatu di u gasu, sò stati provvisti di prudutti inferiori.
Avà a tempesta hè calata. Dopu un invernu chjuche, l'utilità europee mantene boni stocks di gasu è carbone. Ma cum'è a necessità di carburante unità di raffreddamentu aumenta in l'estiu, l'impurtazioni di carbone accelerà. L'ecunumia chinesa hè uscita da u scenariu Zero Covid; l'indiana hè in boom. I cummircianti aspettanu chì u cunsumu glubale cresce un altru 3-4% questu annu.
PREVISIONI OLTRE 2023
U carbone hè prubabile di stà cercatu ancu di più di u 2023. Hè vera chì a dumanda in Auropa hà da calà à l'aumentu di l'energia rinnuvevuli. Hè digià bassu in America, induve frac gas hè più prezzu. Tuttavia, a crisa di l'annu passatu hà ricurdatu à i paesi asiatichi chì dipendenu da l'impurtazioni chì quandu l'energia hè scarsa, u carbone pò esse un salvatore. Hè più prezzu è più abbundante di l'altri carburanti, è una volta caricatu nantu à navi abbastanza simplici, pò esse speditu in ogni locu, à u cuntrariu di LNG, chì richiede navi è terminali di rigasificazione chì piglianu anni per custruisce. Cina hà pianificatu 270 gigawatt di novi centrali à carbone per u 2025, più di quellu chì qualsiasi paese hà stallatu oghje. L'India è a maiò parte di l'Asia Sud-Est seguenu una strada simili.
Ancu cù una rapida uscita occidentale da u carbone, u Boston Consulting Group stima chì a dumanda di carbone termale calarà solu 10-18 per centu trà avà è 2030. A maiò parte di a dumanda serà soddisfatta da a produzzione domestica da a Cina è l'India, i più grandi cunsumatori mundiali. . Ma l'impurtazioni seranu sempre chjave. I banche d'investimentu ùn s'aspittavanu chì i volumi scambiati cadenu sottu à 900 milioni di tunnellate, da 1 miliardo di l'annu passatu, per a maiò parte di a dicada. Unu, Liberum Capital, crede chì l'impurtazioni aumenteranu in i prossimi cinque anni.
U mercatu globale di carbone cuntinuerà à risponde à a dumanda persistente? A nostra ricerca suggerisce sì. Questu hè chì ci sarà sempre liquidità per trè ligami vitali in a catena di supply: u cummerciu è u trasportu, l'aumentu di scavi di mine esistenti è novi prughjetti.
COME FUNZIONA U CUMMERU CARBONE
A finanza cummerciale hè a parte faciule. I prezzi elevati, accumpagnati da i viaghji più longu fatti da l'esportazioni rerouted, hà purtatu u capitale di travagliu di i traduttori di carbone à $ 20 miliardi in 2022, quattru volte più altu, secondu a mudelizza di a cumpagnia di cunsultazione Oliver Wyman per The Economist . Assumindu chì i prezzi medii di u carbone si mantenenu sopra à $ 100 a tonna, cum'è parechji analisti credenu, a necessità supererà i $ 7 miliardi finu à almenu 2030.
I venditori di merci anu accessu à generose fonti di soldi per finanzià a compra di carbone. Unu di questi hè u prestitu corporativu, attraversu prestiti bancari o bonds pluriennali, chì furnisce à e cumpagnie una somma forfettaria chì ponu utilizà à vuluntà. I cummircianti ponu ancu attirà nantu à e linee di creditu rotanti à cortu termine, furnite da i club bancari. Parechje di sti linii sò stati allargati da u principiu di u 2022 – i so limiti spessu ghjunghjenu à parechji miliardi di dollari – per aiutà i cummircianti à fà fronte à a volatilità di i prezzi. I banche chì imponenu restrizioni, specificendu chì i soldi ùn deve micca esse usatu per cumprà carbone, correnu u risicu di l'operatori chì si movenu versu rivali più indulgenti. Ma pochi facenu.
Parlendu cù i gestori finanziarii di e cumpagnie di cummerciale, hè scupertu chì i banche di i paesi induve u cummerciu hè cumunu, cumpresi i dbs di Singapore è l'ubs di Svizzera, finanzianu sempre e compra di carbone. I prestiti cantonali svizzeri sò felici di aiutà. I banche in i paesi cunsumatori, cum'è a Cina o u Giappone, facenu ancu questu, cum'è u Standard Chartered di u Regnu Unitu, chì si focalizeghja nantu à l'assi asiatichi. (Tu DBS è Standard Chartered indicanu chì riducenu a so esposizione à u carbone termale). Solu i prestiti europei, soprattuttu i francesi, sò sorti. Sò stati rimpiazzati da banche da i paesi pruduttori cum'è l'Australia, l'Indonesia è u Sudafrica.
I picculi cummercianti di carbone "pure-play" anu affruntatu una stretta più grande. I banche, chì ùn anu mai fattu assai soldi fora di elli, ùn ponu guasi pretendenu chì ùn anu micca sapè cumu si usanu i fondi prestitu. L'annu passatu, certi rivenditori sò stati custretti à piglià prestitu da i veiculi privati, spessu sustinuti da individui ricchi, à tassi annuali vicinu à u 25%, circa cinque volte i costi standard. Eppuru dopu à mesi di attività in boom, assai ùn anu più bisognu di finanzii esterni. Un banchieru dice chì alcuni di i so clienti di u cummerciu di carbone anu vistu i profitti sbulicà deci volte in 2022. Un cliente in Londra hà vistu u so capitale tutale saltà da £ 50m ($ 62m) in 2021 à £ 700m in 2023.
Per spedinu materiali à i cumpratori, i cummircianti spessu necessitanu una guaranzia, furnita da un bancu reputable, chì li paganu à tempu. Sempre menu i prestatori sò disposti à furnisce tali "lettere di creditu", ma ci sò ancu modi per circundà questu. Certi cummircianti caricanu i so clienti più per copre u risicu di contrapartita. U fattu chì l'esposizione hè limitata aiuta. À i prezzi di l'oghje, una carica di carbone pò valerà quant'è $ 4-5 milioni. In cuntrastu, un cisterna pò purtà un valore di $ 200 milioni di petroliu crudu. Altri includenu intermediari di fiducia in u cummerciu o dumandanu garanzii più sustanziali nantu à altre merchenzie acquistate da u cliente. Certi guverni di i paesi destinatari furnisce a guaranzia elli stessi, o ancu paganu in anticipu.
Fora di u Sudafrica, induve i grevi ferroviari anu paralizatu u trasportu, ci hè assai infrastruttura in u cuntinente per spustà u carbone. Prestu ci sarà ancu di più. L'associu Global Energy Monitor predice chì l'India duppià i so terminali di carbone, purtendu à 1,400 (oghje u pianeta hà 6,300). A logistica marittima hè più limitata: sottu a pressione di l'azionisti verdi, certi speditori anu cuminciatu à rinunzià à u carbone. Ma i più chjuchi, spessu cinesi o grechi, sò intervenuti. I cummircianti ùn riportanu micca difficultà à assicurà a carica. Ancu a Russia, colpita da e sanzioni, esporta a maiò parte di u so carbone, utilizendu a listessa mistura di cummircianti ombra è marinari, basati in Hong Kong o in u Golfu, chì impiega per spedite u so petroliu in Asia.
U finanziamentu di più scavi di e mine esistenti, u sicondu ligame in a catena di supply, ùn hè ancu micca prublema. L'annu passatu, a produzzione di carbone hà battutu un record di 8 miliardi di tunnellate. Questu ùn hè micca affari cum'è di solitu. Dapoi u 2018, assai "majori" minieri (grandi gruppi diversificati listati nantu à i mercati publichi) anu vendutu alcuni o tutti i so assi di carbone. In ogni casu, piuttostu chè esse smantellati, l'assi ceduti sò stati ripresi da i minatori privati, i rivali di u mercatu emergente è i gruppi di capitali privati. I novi prupietari ùn anu micca scunzione di fà un usu pienu di e mine. In u 2021, Anglo American, una grande basata in Londra, hà sbulicatu e so mine sudafricane in una nova cumpagnia chì s'impegna immediatamente à aumentà a produzzione.
Cum'è i cummircianti, i minatori stampavanu soldi. I trè più grandi pruduttori di carbone puramente di l'Australia sò passati da $ 1 miliardi in debitu netu in 2021 à $ 6 miliardi in cash net l'annu passatu. Anu rimbursatu a maiò parte di i so prestiti à longu andà, cusì ùn anu micca grandi scadenze per scuntrà in ogni mumentu prestu. "A conversazione hè andata da "Cumu rifinanzià u mo debitu?" à "Chì fà cù u mo cash extra?", dice un manager finanziariu di unu di elli.
I pruduttori di carbone ponu sempre prestitu soldi quandu hè necessariu. I dati cumpilati da Urgewald mostranu chì anu pigliatu un totale di $ 62 miliardi in prestiti bancari trà 2019 è 2021. Sicondu a ricerca di l'associu, l'imprese giapponesi (smbc, Sumitomo, Mitsubishi) eranu i più grandi prestatori, seguitu da u Bank of China è l'American. cumpagnii jpMorgan Chase è Citigroup. I banche europei figuranu ancu in u top 15. Duranti stu periodu, i minatori di carbone, principarmenti chinesi, anu sappiutu di vende bonds è azzioni per un valore di $ 150 miliardi, spessu sottumessi da i banche chinesi. A liquidità ùn hè micca esaurita. Urgewald calcula chì in 2022, 60 banche maiò anu aiutatu à canali $ 13 miliardi à i 30 più grandi pruduttori di carbone di u mondu.
POLITICHE INCOERENTI
Questu hè pussibule perchè e pulitiche d'esclusione di carbone di e cumpagnie finanziarie sò estremamente inconsistenti. Parechji ùn entranu in vigore prima di 2025. Certi coprenu solu i clienti novi. Altri pruibiscenu u finanziamentu di u prugettu, ma micca i prestiti corporativi generali chì i minatori ponu aduprà per scavà carbone. E pulitiche chì limitanu tali prestiti spessu facenu solu per i minatori chì derivanu una grande parte di i so ingressu da u carbone, tipicamenti 25% o 50%. Parechje grande cumpagnie, cumpresu Glencore, un giant svizzeru di commodity chì pruduce 110 milioni di tunnellate à l'annu, cadenu fora di sti limiti.
Alcune pulitiche sò vagamente formulate per permette esenzioni. Ancu s'ellu Goldman Sachs hà prumessu di piantà di prestitu à e cumpagnie miniere di carbone termale chì mancanu di una strategia di diversificazione "in un intervallu di tempu raghjone", hà dettu chì hà cuntinuatu à prestà à Peabody, una grande cumpagnia minera chì hà fattu u 78% di i so rivenuti da a vendita di carbone in 2022. (u fattu chì a cumpagnia hà recentemente lanciatu una modesta filiale solare pò avè cuntribuitu). Da 426 grandi banche, investitori è assicuratori valutati da Reclaim Finance, un'altra carità, solu 26 sò stati cunsiderati chì anu una pulitica di uscita di carbonu coherente cù un scenariu di emissioni netti zero per u 2050. Ancu menu anu dichjaratu ch'ellu vulia esce da questu. cumplettamente. A maiò parte di i banche statali chinesi è indiani ùn anu dettu nunda.
In corta, pochi banche sò disposti à ferisce i so prufitti o i pruvisti di u so paese. L'analisti credi chì questu aiuterà e mine esistenti à risponde à a dumanda finu à l'iniziu di l'anni 2030. À questu puntu, una crisa puderia finalmente chjappà. I banche occidentali, assai di quali rivisionanu periodicamente e so pulitiche, strette gradualmente i viti. A scarsa di novi prughjetti oghje – u terzu ligame in a catena – significa chì ùn ci pò micca esse abbastanza fornitura fresca quandu i vechji minieri cessanu di pruduce.
U finanziamentu per novi prughjetti hè sempre più difficiuli di ottene, ma hè sempre dispunibule. Mentre i banche occidentali si ritiranu, altri attori sò entrati in u focu. A spesa di capitale da i minatori occidentali hè stata debule per anni. Dopu avè passatu grande in l'anni 2000, assai soffrenu quandu i prezzi sò colapsati in a mità di l'anni 2010. Ancu s'ellu sò tornati per fà prufitti sustanziali, i maiori preferiscenu cumprà rivali, riapertura di vechji miniere o riturnà u capitale à l'azionisti piuttostu cà lancià novi iniziative. A siccità d'investimentu hè più severa in u settore di carbone. Custruì una mina da zero pò piglià più di una dicada. Ci vole anni per ottene permessi, chì sò sempre più ricusati in Occidente.
U finanziamentu di novi prughjetti in i paesi ricchi hè un ostaculu particulare. L'annu passatu, Adani Group, una sucietà indiana chì opera Carmichael, una mega miniera di carbone in custruzzione in Queensland, avia da rifinanzià $ 500 milioni di obbligazioni emesse per u prugettu da a so propria tasca. Certi fondi opportunistiche continuanu à scopu di prufitti luscious, soprattuttu se i prezzi aumentanu. U primu pozzu di carbone prufondu perforatu in Gran Bretagna in decennii hè possedutu da emr Capital, una sucità di capitali privati registrata in l'Isule Cayman. Peter Ryan di Goba Capital, una sucietà d'investimentu di Miami, aspetta chì i so assi di carbone, chì coprenu tutta a catena di furnimentu, crescenu ottu volte da u 2030.
In Asia, però, u ritrattu hè diversu. I banche sò sempre in scena. L'investituri asiatichi cumincianu à sustene novi mine in casa. L'uffizii di famiglia, creati per investisce a furtuna di i ricchi, sò sempre più interessate. Ogni dinastia cummerciale in Indonesia, induve a minera hè a spina dorsale di l'ecunumia, deve avè un pocu di carbone nantu à e so attività, dice un trader chì si fonti quì. In l'India, l'imprese immubiliarii ombreggiate offrenu terreni chì puderanu esse sfruttati per a minera di carbone. Eventualmente cumpagnie di i stessi paesi ponu vene à scavà mine à l'esteru, seguitu da i banche. L'incursioni chinesi in l'Occidenti fermanu rari; L'imprese indiane è indonesiane, chì possedenu digià un arcipelagu di l'assi di carbone in Australia, anu da aumentà a so prisenza.
U mercatu di carbone 2030 serà dunque assai diversu. "Da a pruprietà è a gestione à u finanziamentu è u cunsumu, u carbone serà una merce di u mercatu in sviluppu", predice u capu di una minera maiò. E restrizioni di fornitura mantenenu i prezzi alti, ma a casta di l'esportatori si riduce. Culumbia è Sudafrica, chì serve l'Europa, ùn anu più un mercatu. Serà più difficiule per a Russia di vende carichi in Cina, malgradu i sconti. Tutti i trè esportanu menu carbone per menu soldi. L'Australia appacirà i critichi cuncentrandusi nantu à u carbone più efficiente: pò esportà volumi più chjuchi, ma fatturà più. L'Indonesia puderia diventà l'esportatore di riferimentu, cum'è l'Arabia Saudita oghje per u petroliu. Venderà più carbone di basa, spessu à prezzi più altu.
Ancu se u carbone hè in discesa, u so addiu pò esse assai longu. In u 2040, a dumanda puderia colapsà definitivamente, grazia à l'entrata in funziunamentu di un numeru abbastanza di fonti rinnuvevuli. Ma ancu allora certi paesi puderanu sceglie di mantene e so opzioni aperte. Più scosse energetiche venenu. "È quandu ci hè unu, a commodità chì nimu vole serà quella chì avemu da aduprà di novu", dice un grande trader chì opera in Asia. "Questa caratteristica di u carbone puderia stà per sempre".
(Estrattu da u comunicatu di stampa di eprcommunication)
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/energia/asia-carbone-economist/ u Sun, 11 Jun 2023 05:00:48 +0000.