L'Arabia Saudita Soffre E Cunsequenze Di A Sua Guerra Di Prezzi Di U Petroliu Fallita

Autore di Simon Watkins via OilPrice.com,

Nove mesi dopu à a seconda grande guerra di i prezzi di u petroliu in l'Arabia Saudita in l'ultimi cinque anni, più cunsequenze negative si manifestanu. A parte da a relazione nucleare irrevocabilmente danneggiata cù i Stati Uniti , a sfiducia permanente di l'investitori internaziunali , è l'ulteriore alienazione di parechji di i so cumpagni membri di l'OPEC , l'Arabia Saudita inizia avà à scopre a vera profondità è larghezza di danni chì hà fattu à i so propria ecunumia, chì durerà per parechji anni à vene.

I dati publicati à a fine di settembre mostranu chì l'ecunumia di l'Arabia Saudita hà cuntrattu u 7% annuale (annu) in u secondu trimestre di u 2020, cù u settore privatu di u Regnu chì mostra una crescita negativa di 10,1%, mentre chì u settore publicu hà registratu una crescita negativa di 3,5 per centu. I rivenuti petroliferi di u Saudi in a prima metà di l'annu eranu 35 per centu inferiori à un annu nanzu, mentre i rivenuti non petroliferi sò calati di 37 per centu. D'altronde, solu in u secondu trimestre di u 2020, l'attività di raffinazione di petroliu di u Regnu hà registratu una calata di 14 per centu annu. Tuttu què hà purtatu à un deficit di contu corrente di SAR67,4 miliardi (18 miliardi di dollari), o 12 per centu di u PIB, in Q220 paragunatu cù un surplus di SAR 42,9 miliardi, o 5,8 per centu di u PIB, un annu prima, secondu l'Autorità Generale di Statistiche di l'Arabia Saudita.

A linea ufficiale chì hè stata venduta da diverse agenzie saudite per spiegà sti numeri spaventosi hè chì sò u risultatu di u focu pandemicu COVID-19 chì hà distruttu a dumanda di petroliu in u globu. Questu, naturalmente, hè solu in parte veru, chì l'elementu chjave chì hà fattu peghju stu fattore era chì l'Arabia Saudita hà decisu di lanciare un'altra guerra di i prezzi di u petroliu in u stessu tempu, a caratteristica chjave di u quale era di crash i prezzi di u petroliu aumentendu pruduzzione d'oliu da ellu stessu è da altri membri di l'OPEP, più a Russia. Per un mercatu dighjà saturatu d'oliu mentre a dumanda hà continuatu à calà, l'effettu di u prezzu nantu à u latu di l'offerta di l'equazione di u prezzu di u petroliu hè statu catastroficu è hà purtatu à prezzi negativi senza precedenti per i contratti futuri WTI di maghju. U fattore addiziunale chì hè statu trascuratu da i cummentatori di u mercatu hè chì à u principiu di marzu, quandu l'Arabia Saudita hà lanciatu l'ultima guerra di i prezzi di u petroliu, era diventatu chjaru chì u focu COVID-19 ùn seria micca cusì cuntenibile cum'è parechji avianu pensatu ancu un mese o cusì prima. Saria statu cumpletamente capiscitoghju da i Saudis anziani cù i quali u principe ereditariu saudita Mohammed bin Salman (MbS) avia spartutu u so pianu di pruvà à distrughje è / o disattivà dinò u settore oliu di schiste di i Stati Uniti (quantunque cù esattamente a stessa strategia chì avia fallutu cusì disastrosamente solu quattru anni prima) chì a nova guerra di i prezzi di u petroliu seria messa in attesa.

Questu, però, averia dumandatu autocontrollu, introspezione è analisi intelligente, a mancanza di quale in MbS hè stata nutata da, tra assai altri, u serviziu di l'intelligenza tedesca, u Bundesnachrichtendienst (BND), finu à u 2015. Cum'è evidenziata in un dossier di intelligenza filtratu da u BND in u 2015 intitulatu 'Arabia Saudita – Potenza regiunale sunnita spartuta trà cambiamentu di paradigma di pulitica estera è cunsulidamentu di a pulitica interna' u ministru di a difesa di l'Arabia Saudita, allora deputatu principe ereditario Mohammed bin Salman, stava "pruvendu à rinfurzà a so propria pusizione in a successione reale [senza riguardu] sì questu mette in periculu a relazione d'Arabia Saudita cù i so alliati regiunali ".

L'agenzia d'intelligenza hà aghjustatu chì: "L'attenta posizione diplomatica di i membri anziani di a famiglia reale
saudita hè stata rimpiazzata da una pulitica di interventu impulsiva". A natura impulsiva di MbS ùn era ancu chjaramente presa in contu l' avvisu previstu da u vice ministru ecunomicu di l'Arabia Saudita , Mohamed Al Tuwaijri, in 2016 chì hà dichjaratu inequivocamente – è critiche cumpletamente senza precedenti di a pulitica di u guvernu da un ministru saudita – chì:

"Se noi [l'Arabia Saudita] ùn pigliemu nisuna misura di riforma, è se l'ecunumia glubale ferma a stessa, allora simu cundannati à u fallimentu in trè o quattru anni."

E cunsequenze di a guerra di i prezzi di u petroliu chì hà pruvucatu stu scoppiu da un ministru saudí sò state apparentemente micca tenute in contu da MbS chì avà, cum'è allora, pareva più preoccupatu per a so propria pusizione persunale in a successione reale (data a malattia di King Salman) chè cù a salute ecunomica è suciale di u so paese o di i so fratelli OPEC. Solu trà u 2014 è u 2016, a guerra di i prezzi di u petroliu istituita da l'Arabia Saudita hà custatu à i Stati membri di l'OPEC una perdita collettiva di 450 miliardi di dollari americani in rivenuti di u petroliu da l'ambiente di prezzi più bassi, secondu l'AIE. L'Arabia Saudita stessa hè passata da un surplus di bilanciu à un elevatu deficit di allora record in 2015 di 98 miliardi di dollari americani è hà spesu almenu 250 miliardi di dollari americani di e so riserve di cambiu chì sò andati per sempre. Ancu prima di a guerra di u prezzu di u petroliu 2020 hè stata lanciata, l'Arabia Saudita era in piena di deficit di bilanciu impurtanti ogni annu finu à almenu 2028.

D'altronde, ùn ci hè nisun segnu di alcun cambiamentu in qualchì tempu per u massiccia sporgimentu di l'offerta chì hà iniziatu in seriu cù a sovrapproduzione di petroliu crudu guidatu da Saudi in u listessu tempu chì a diffusione più rapida di COVID-19. Sicondu i figuri di a fine di settembre da diverse cumpagnie di analisi di dati, e riserve domestiche di petroliu grezzu di l'Arabia Saudita sò cullate à u più altu postu chì l'effetti di u focu COVID-19 sò stati più profondamente risentiti nantu à u bilanciu offerta-domanda di u mercatu petrolifero in aprile. Specificamente, secondu a ditta di analisi di dati Kpler, e riserve grezze di l'Arabia Saudita eranu 78 milioni di barili à u 23 di settembre, u più altu da a fine di aprile, cun una prospettiva di domanda incerta da u mercatu di destinazione chjave di l'Arabia Saudita chì pesava sempre i prezzi. Questu ùn hè micca prubabile di migliurà in e prossime settimane postu chì, malgradu a riduzione di i prezzi di vendita ufficiali di Saudi (OSP) per l'Asia per e consegne di settembre è d'ottobre, i raffineri continuanu à luttà cù i margini di i prudutti petroliferi suppressi. Per aghjunghje à stu fattore negativu, una grande parte di e raffinerie in Asia anu cuntratti à termine finu à u 80 per centu (o ancu più alti) di l'oliu chì piglianu è i cummercialisti lucali riportanu chì parechji di elli ùn anu mancu adupratu stu vulume nantu à i so tassi di corsa attuali.

Cù assai pochi soldi novi aghjunti in e finanze di l'Arabia Saudita da l'IPO Aramco scunnisciuta internazionalmente, a dumanda di petroliu hè sempre bassa per via di COVID-19 ma l'offerta hè sempre alta dopu l'ultima guerra di i prezzi di u petroliu, è e riserve di cambiu chì s'avvicinanu di u livellu minimu necessariu per assicurà a sopravvivenza di u peg di valuta SAR-US $ economicamente cruciale, l' Arabia Saudita hà poca scelta ma di cumincià à cuntemplà "vende a famiglia d'argentu", metaforicamente parlendu. Sicondu diverse nutizie , Saudi Aramco hè attualmente in discussioni cù u gestore di fondi mundiali, BlackRock, è altre imprese d'investimentu internaziunale, per vende una participazione in una parte core di a so infrastruttura petrolifera – a so attività di pipeline – per circa 10 miliardi di dollari. Per mette in prospettiva a grande scala di u disastru ecunomicu infruinzatu da l'Arabia Saudita in MbS, però, tuttu u guadagnu da a vendita di sta parte principale di l'industria core di u Regnu coprirà solu 48 ghjorni di i pagamenti di dividendi garantiti per l'accionisti di Aramco. Questa straordinaria garanzia era, torna, un pruduttu di u fattu chì MbS ùn vulia micca perde a faccia è annullà l'offerta Aramco quandu era diventatu chjaru chì nisun investitore internaziunale seriu vulia tuccallu per via di i so multipli elementi tossichi.

Questu vene nantu à a serie di annunzii dapoi a fine di a guerra di i prezzi di u petroliu 2020 di i prughjetti sauditi sia ritardati sia annullati, cumprese l'antica fabbrica ammirata di 20 miliardi di dollari US in petrolio grezzu-chimicu in Yanbu nantu à a costa di u Mari Rossu di l'Arabia Saudita. L'acquistu di listessa altezza di una participazione di 25 per centu di miliardi di dollari in u terminale di gas naturale liquefatu (LNG) di Sempra Energy in Texas hè ancu apparentemente minacciatu, ancu se Sempra per a so parte hà dettu chì hà continuatu à travaglià cù Aramco è altri "Per fà avanzà u nostru prugettu in Port Arthur LNG". In u listessu sensu, secondu diverse fonti di nutizie, Aramco hà suspesu u so accordu chjave di 10 miliardi di dollari americani per espansione in u settore di raffinazione è petrolchimica di a Cina continentale, per via di un cumplessu in a pruvincia di u Nordeste di u Liaoning chì avaria vistu a pruvista saudita finu à u 70% di u petroliu crudu per a raffineria prevista di 300 000 barili à ghjornu. In riassuntu, pare chì tutti i principali prughjetti di Aramco destinati à diversificà l'Arabia Saudita luntanu da a ricerca à valore aghjuntu relativamente zero di solu pompà è vende petroliu crudu sò avà sottumessi à rivista è / o sospensione diretta.