L’approvvigionamentu di Tether “Stablecoin” hè cascatu $ 7,4 miliardi à mezu à una paura di depegging, Terra Carnage

À mezu à l'avvenimenti caòtici chì circundanu u colapsu di a settimana passata in LUNA è UST…

… a capitalizazione di u mercatu di Tether (USDT) – a più grande stablecoin – hà affundatu più di $ 7 miliardi. Cum'è u rapportu FT, u valore di u mercatu di Tether hè cascatu da u 9% da u 12 di maghju à $ 76bn, postu chì i tokens sò stati rimossi da a circulazione per risponde à e richieste di redenzione, mostranu i dati CryptoCompare.

U calatu hè vinutu dopu à u USDT u ghjovi passatu cummercializatu à circa 95 centesimi, assai sottu à u livellu di $ 1 chì cerca di mantene dopu à u fallimentu di un rivale più chjucu. Tether hè scambiatu à $ 0,9988, dopu esse stabilizatu dopu à u breve depegging …

Andrew Asmakov di Decrypt informa chì, in mezzu à u depegging, Tether, a cumpagnia daretu à a stablecoin, hà dichjaratu chì in i tempi di volatilità di u mercatu, hà cuntinuatu à onore tutte e redenzioni da i clienti verificati, cù circa $ 2 miliardi processati u 12 di maghju solu.

Tether cuntinueghja à onore tutti i riscatti da i clienti verificati durante a volatilità di u mercatu, in traccia di trasfurmà 2 miliardi oghje https://t.co/p1AugHb9Gn

– Tether (@Tether_to) 12 di maghju di u 2022

Sicondu Tether CTO Paolo Ardoino, a cumpagnia hà riscattatu $ 7 miliardi in l'ultime 48 ore, tuttu "senza un battitu d'occhi".

Avemu riscattatu 7B in 48h, senza un battitu d'ochju. Quante istituzioni ponu fà u listessu?
Pudemu cuntinuà se u mercatu vole, avemu tutta a liquidità per trattà grandi redenzioni è pagà tutti l'1-à-1.
Iè, Tether hè cumplettamente sustinutu.

— Paolo Ardoino (@paoloardoino) 17 mai 2022

Cum'è osservatu da Glassnode, altre stablecoins maiò, cum'è Circle's USDC, Binance's BUSD, è MakerDAO's DAI, anu sperimentatu una prima di 1% à 2% durante l'onda di redenzione di Tether.

Cum'è l'offerta di u USDT hà diminuitu, u USDC hà sviluppatu da $ 2.639 miliardi in u listessu intervallu – qualcosa chì, per Glassnode , pò esse "fornisce una visione di a preferenza di u mercatu durante i tempi di stress".

"Datu a crescita dominante di USDC in l'ultimi [dui anni], questu pò esse un indicatore di cambià a preferenza di u mercatu luntanu da USDT è versu USDC cum'è stablecoin preferitu", leghje u rapportu.

L'altru stablecoin chì hà vistu un cambiamentu drammaticu in l'offerta era DAI, chì hà vistu u supply fallu da 24,4%, cum'è $ 2,067 Billion hè statu brusgiatu. DAI hè una stablecoin over-colateralizzata, sustinuta da altri assi digitale dipositu in u protokollu Maker.

In particulare, cum'è Glassnode nota, malgradu l'elevata volatilità di l'assi collaterali, a dumanda elevata di DAI è l'avvenimenti di liquidazione, DAI hà sappiutu mantene un forte peg di $ 1, ancu s'ellu hè cummerciale à una prima assai ligera.

Cum'è un ricordu, Tether è USDC sò una classa differente di stablecoin à USDT, è i dui sò diffirenti di DAI.

In fatti, pudemu classificà stablecoins in trè categurie larghe: fiat-backed, crypto-backed, and algorithmic.

Fiat-backed stablecoins sò tokens chì sò sustinuti da una riserva d'assi fiat-denominati tenuti "off-chain" (vale à dì in securità tradiziunali è accordi di custodia); custituiscenu a più grande parte di u mercatu stablecoin USD trà i 14 stablecoins.

Crypto-backed stablecoins operanu in una manera simile, ma piuttostu chè esse cumplettamente collateralized da una riserva di assi denominati fiat, sò sustinuti da un pool over-colateralized di cryptocurrencies.

In cuntrastu, stablecoin algoritmichi sò tipicamente pegged micca per l'usu di riserve, ma per una espansione è cuntrazione di l'offerta di stablecoin (nota chì a terminologia nantu à questi temi varieghja in l'industria).

U mecanismu esattu attraversu quale i pegs algoritmichi di stablecoin sò mantenuti pò esse assai diffirenti, è parechji mudelli diffirenti sò emersi in l'ultimi anni, cù a maiò parte di eventualmente de-pegging o aduttendu un mudellu di riserva fiat o cripto-backed …

Cum'è Isabella Rosenberg è Zach Pandl di Goldman nota in una nota recente, cum'è i tassi di scambiu fissi in a finanza tradiziunale, stablecoins algoritmichi sò vulnerabili à attacchi speculativi. Affruntà ancu minacce cumpetitive da altre forme di soldi publicu è privatu, cum'è l'assi simili in esperimenti precedenti cù soldi privati ​​​​in a storia di i Stati Uniti.

Tuttavia, questu ùn hè micca un prublema specificu di "cripto" postu chì stablecoins algoritmichi, cum'è altri stablecoins, s'assumiglia à i tassi di scambiu fiat pegged .

Cum'è Goldman nota in a so ultima nota nantu à stablecoins, ancu s'è i regimi di tassi di scambiu fissu ponu esse stabile per longu periodi di tempu (a volte sustinutu da i cuntrolli di capitale), a maiò parte di i paesi ùn mantenenu riserve abbastanza per copre tutti i pussibuli avvenimenti di risicu di coda, è ùn ci sarà. sempre esse una certa probabilità chì u peg puderia rompe. In u risultatu, questi sistemi sò vulnerabili à corse, crash, è attacchi speculativi .

In u nostru inseme di dati chì copre 109 crashes di valuta maiò, parechji di i quali sò rotture di peg , i croci nominali di USD si deprezzanu di 45% in u casu medianu più di 48 mesi…

Cume Goldman cunclude, stablecoins furnisce un serviziu utile in l'ecosistema di l'assi digitale : l'utilizatori anu bisognu di un attivu di basa menu volatile in questi mercati – idealmente senza cunvertisce in munita fiat è in u sistema bancariu tradiziunale, datu i friczioni è i costi di transazzione implicati – è stablecoins anu. cumpletu stu bisognu. Tuttavia, stablecoins algorithmic in particulare sò vulnerabile à crisi self-fulfilling, cum'è avà hè ovvi dopu à a decadenza di UST è LUNA.

A regulazione pari prubabile, in a nostra vista, è una regulazione approprita puderia migliurà a stabilità è u risicu più bassu in u mercatu di stablecoin (o possibbilmente spustà stablecoins per un mediu alternativu sustinutu da u guvernu). In u mercatu di l'assi digitale, l'effetti pusitivi di a rete da i casi d'usu non speculativi maiò per questi protokolli puderanu cuntribuisce à una basa di dumanda più stabile in u tempu.