L’alloghju US entra in 2021 In Una Massiccia Bolla

U 16 di dicembre, u presidente Fed, Jerome Powell, hè statu specificamente dumandatu s'ellu vede qualchì segnu di "pressioni di valutazione" in u mercatu di l'abitazione di i Stati Uniti chì, secondu l'ultimi dati di Case Shiller, era in crescita à u ritmu u più veloce in 6 anni.

Previsibilmente, Powell ùn era micca preoccupatu per a recente crescita di i prezzi di e case è hà dettu tantu durante a Q&A : "Diceraghju da un puntu di vista di stabilità finanziaria, i prezzi di l'abitazione ùn sò micca di un livellu di preoccupazione in questu momentu. Hè solu riflettente à assai È i costruttori anu da pruduce l'offerta … I prezzi di l'abitazione ùn sò micca un prublema di stabilità finanziaria à u mumentu. Avemu da fighjà cun attenzione. Ma à pocu tempu, ùn penseraghju micca chì questu sia un prublema chì seremu primurosi di ".

Inutile dì chì ùn simu d'accordu perchè un locu induve sò finiti i trilioni di liquidità appena creata …

… hè u mercatu di l'abitazione cum'è e seguenti statistiche è grafichi da Goldman rivelanu:

• -100bp: i tassi ipotecari à 30 anni sò calati di 100bp trà 2019Q4 è 2020Q4.
• + 29%: l'iniziu di l'alloghju unifamiliare hè aumentatu di 29% n da uttrovi 2019 à ottobre 2020.
• + 7,0%: l'indice Case-Shiller di i prezzi di a casa di i Stati Uniti hè cresciutu di 7,0% da 2019Q3 à 2020Q3.
• 80%: 80% di i prestiti ipotetichi cunvinziunali à 30 anni anu un incentivu di refinanzamentu 50bp o più grande da u 2020Q4 (da 50% in 2019Q4).
• $ 2.8tn: l'emissione MBS di l'agenzia YTD hà totalizatu $ 2.8tn (in più da $ 1.4tn YTD in 2019).
• 800 miliardi di dollari: A participazione di l'agenzia di a Riserva Federale MBS hè aumentata di 800 miliardi di dollari l'annu scorsu.

Cù questu in mente, eccu u tracker di l'attività di l'alloghju di Goldman. S'ellu ùn hè micca una bolla …

Micca cunvintu? Quasi tutte e serie di dati sperimentanu una recuperazione in forma di V.

Quandu a dumanda cresce, i prezzi ùn anu mancu modu d'andà, ma in alza perchè l'offerta si precipita:

Cum'è i tassi ipotecari, chì anu toccu record di fondu più di una dozzina di volte in 2020 …

… grazia à a Fed chì hè stata nantu à un MBS cumprendu spree, acquistendu più di $ 100 miliardi in note garantite da ipoteche solu in Novembre:

Intantu uttene un prestitu ferma abbastanza faciule malgradu qualchì recente strettu in i standard di prestitu:

I prezzi in casa crescenti significanu naturalmente chì i ghjovani americani ùn si ponu permette di cumprà, è un record di 34% di elli vive oghje cù i so genitori …

… ancu quandu e furmazioni casani crescenu …

… furzendu a maiò parte di i travagliadori più ghjovani à affittà, spinghjendu u tassu di vacante di locazione à i minimi di tutti i tempi …

… ancu quandu altre coorte d'età lascianu e cità è cumpranu, spinghjendu u tassu di pruprietà di casa assai più altu.

Mentre i prezzi elevati ponu esse ultimamente insostenibili, a recente splutazione di i pagamenti di stimulu significa chì u rapportu di i pagamenti di l'obligazioni finanziarie di e famiglie cù u redditu persunale dispunibile hè à u mumentu bassu …

… cum'è u rapportu di u serviziu di u debitu, soprattuttu grazia à tassi bassi record.

Infine, mentre ci hè stata una modesta calata di i piani di tolleranza, u fattu chì tanti americani continui à campà senza ipoteche – indefinitamente – hè ancu un altru fattore chì spinge i prezzi in alza.

Dunque, trà l'immersione di l'offerta, a crescita di a dumanda, è i colpi di stimulu in corso, l'effettu nantu à i prezzi hè abbastanza chjaru: cum'è u graficu sottu mostra, i prezzi mediani di case unifamiliari nuove è esistenti sò in o vicinu à tutti i tempi alti …

 … chì hà calatu a percentuale di pruprietà ipotecarie cun capitale negativu à u più bassu ch'ellu sia statu registratu …

… mentre chì l'apprezzamentu annualizatu di u prezzu Q / Q hè u più altu dapoi a crisa finanziaria.

In breve: tra i tassi bassi record di a Fed, i cuntrolli di stimulu fiscale di u Cungressu, a dumanda record alimentata da u debitu, è storicamente a bassa offerta, u mercatu di l'abitazione hè oramai ancu più caldu di quellu chì era durante u piccu di a bolla immobiliare 2006/7.

E postu chì a Fed ùn farà nunda per affruntà questu – cum'è i cumenti di Powell – è a Fed certamente ùn aumenterà micca i tassi, ci hè da dumandassi ciò chì accadrà qualchì tempu in 2021 o 2022 quandu camperemu cù a splutazione cullettiva di i più grandi borsu è bolla immobiliare à u listessu tempu. In realtà nò – ùn ci hè bisognu di dumandassi: tuttu questu hè destinatu à accade subitu intornu à u tempu chì a Fed cambia in dollari digitali …

… assicurendu in modu efficace chì pò deposità soldi digitali à tutti, in ogni mumentu è in ogni locu, garantendu chì nunda ùn spunterà mai a più grande bolla d'assi di u mondu.

Accessu à u raportu cumpletu dispunibule per tutti l'abbunati prufessiunali