L’acqua di Thames – A paglia chì hà rottu u spinu di u Regnu Unitu?

Scrittu da Bill Blain via MorningPorridge.com,

"I guverni sucialisti tradiziunale facenu un disordine finanziariu. Sempre mancanu i soldi di l'altri ".

A disgrazia di l'acqua di Thames hè diventata un mumentu criticu "Judder" per u Regnu Unitu. I privatizzazioni di l'utilità publica decennii fà anu lasciatu un legatu di sottoinvestimentu è servizii rotti. I bills seranu enormi – è crippling – creendu una crisa potenziale d'investimentu.

Ùn mi piace micca DRAMA prima matina.. MA ! U colapsu imminente di Thames Water – a più grande cumpagnia d'acqua di u Regnu Unitu – hè diventatu u puntu di crisa fundamentale quandu a longa saga di decadenza economica di u Regnu Unitu hè diventata critica.

U successu ecunomicu hè tuttu di cunfidenza è sensu cumunu. Ùn si tratta micca di u colapsu di una sola cumpagnia – si tratta di cumu 40 anni di miscalculations, sbagli, è a primazia di a vulintà pulitica annantu à u sensu cumunu, sò finalmente venuti. A crisa d'oghje averà cunsequenze massive di u mercatu, pulitiche è ecunomiche, postu chì i travagli di Thames Water finalmente rivelanu quantu disgiunti, scavati, inefficaci, ma più importantemente, quantu sbulicatu è rottu l'ultimi 40 anni hà lasciatu l'economia britannica. (Sir Keir Starmer hè benvenutu à aduprà stu paràgrafu – ma solu s'ellu si abbona à The Morning Porridge.)

L'implicazioni di Thames Water per l'investimentu futuru in u Regnu Unitu sò francamente spaventosi. Serà un "momentu judder" cum'è i mercati capiscenu ciò chì significa. Hè più cà u colapsu di una utilità privatizzata mal gestita è sfruttata eccessivamente. Cum'è un contribuente britannicu è un votante sò un pocu irritatu. Avemu avutu vistu questu vene – ma ùn l'avemu micca perchè tuttu hè accadutu in vista.

Riassumemu…

U marti, u CEO di Thames Water, Sarah Bentley, hà fattu un corridore. Hè stata pagata un salutu d'oru £ 3.1 per unisce à a ditta 3 anni fà, hà ricevutu un salariu di £ 2 mm è più di £ 727,000 in pagamenti di bonus supplementari l'annu passatu malgradu u peghju inquinatore di fognatura cruda in u Regnu Unitu. Thames Water hà pagatu £ 1,6 miliardi in dividends da 2011, ma hà pagatu zero in l'impositu di a corporazione in 2021. Cum'è ella hà scarpatu cù effettu immediatu ieri, u so presidente hà desideratu " ogni successu per u futuru" . Ricurdaraghju chì a prossima volta cattu qualcosa di bruttu da i turds chì contaminanu u nostru fiume lucale dopu decennii di sottoinvestimentu.

Mi dumandu perchè ella corse ? (Domanda retorica.)

• A so partenza puderia esse qualcosa di fà cù a pusizione impussibile di a cumpagnia ?

• Era l'enorme fattura d'investimentu futuru solu per impedisce u so sistema di peghju?

• Era u 14 miliardi di £ più di u debitu pendente per a default?

• Era a reazione prubabile à e so pruposte di finanzà u debitu cù un incrementu di 40% in e fatture di i clienti?

• Hè stata a realizazione chì tuttu u ghjocu era fattu?

• O era troppu difficiule di mantene tutte e boli in l'aria più?

Thames Water era una volta una utilità publica muderna. I so antenati includenu i sistemi di fognatura muderni custruiti per risolve u Great Stink, pulì u Tamigi, è furnia acqua dolce pulita à u 27% di a pupulazione di l'Inghilterra. Puderà rinvià e so radiche di u settore publicu à u 1600. Ma hè statu privatizatu in u 1989, acquistatu da a sucietà energetica tedesca RWE in u 2001, chì l'hà trascinatu à a versione nativa più malevola di l'Australia di Goldman Sachs, u Vampire Kangaroo: Macquarie Bank, in u 2005.

Avà … prima chì tutti culpiscenu i banche è l'investituri – hè ciò chì facenu. Cercanu di migliurà i rendimenti di l'azionisti. Questa hè a so priorità – micca i clienti. (Questa hè a diffarenza trà i guverni è l'imprese: l'azzionisti è i clienti di u guvernu sò una è listessa).

L'Aussie Asset Strippers hà fattu abbastanza bè l'opportunità. Hanu spintu u debitu da $ 10 miliardi, pagatu menu di £ 100 mila in tasse, mentre chì si paganu £ 1,2 miliardi in dividendi per fà a radica quadrata di didley-squat in termini d'investimentu reale in infrastrutture di l'acqua, (mentre lascendu ancu un buccu in u fondu di pensioni), prima di dumping u so cadaveru saccheggiatu nantu à certi fondi di pensione chì pensavanu chì compravanu flussi di annuità per un paru di miliardi di sterline sei anni fà.

Sta matina, i bonds di Thames Water si scambianu sottu à 50%. Sospettate chì i bonds TW di corta data seranu bè – u guvernu pruverà à ritardà u predefinitu finu à chì l'elezzioni di l'annu prossimu hè fora. L'attuali investitori di l'equità includenu fondi di pensioni canadiani, fondi di ricchezza sovrana di u Golfu è Cinese, più alcuni grandi schemi di pensioni occupazionali di u Regnu Unitu cumpresi USS è BT. Ci sò chjamati per a cumpagnia per esse ri-naziunalizata – lascendu questi azionisti cù zero.

Questu serà un signalu simplice " meraviglioso " per mandà investitori mundiali … (Lettori di i Stati Uniti – Sarcasm Alert) Non solu 40 anni di privatizazione anu lasciatu l'infrastruttura di u Regnu Unitu rottu, ma dopu à zero investitori, l'unica alternativa hè di finanzià cù prestiti di u guvernu – chì QE è Covid hà lasciatu à più di 100% di u PIB – u u più altu rapportu dapoi l'anni 1960. Da quì a mo preoccupazione per l'investimentu futuru in u Regnu Unitu. Ci hè un risicu di domino significativu – Thames Water era u primu. Quale sarà dopu ? Chì ci hè a capacità di u statu per assorbe e perdite? Questu hà da ferisce in i mercati di ubligatoriu è azioni di u Regnu Unitu.

Lasciami ricapiglià rapidamente a teoria di a Trinità Sovrana Virtuosa: se u mercatu di ubligatoriu di u Regnu Unitu hè sottumessu à più pressione per rifinanzià e utilità privatizate di u bustu – allora ùn hà micca solu innescà ructions in a stabilità di a sterlina, ma ancu mette in discussione a cumpetenza pulitica di u guvernu. Risultatu ? Diminuzione di a fiducia globale in UK plc …

L'investitori glubale chì guardanu u Regnu Unitu oghje vedenu una nazione di infrastruttura in decadenza, una fattura massiccia per ricustruisce, un prucessu di pianificazione chì ferma attivamente qualcosa – è una nazione chì mostra pocu realizazione di a crisa. L'oppurtunità d'investisce hè passatu – i grandi ritorni da a privatizazione di l'statu sò andati – Macquarie è altri l'hanu.

Dunque, mi pareva appruvatu di inizià u cummentariu di sta matina cù una citazione di Margaret Thatcher in a prima linea sta mattina. Hè tentativu di suggerisce chì pudemu vulete ripensà quellu: "I guverni cunservatori tradiziunali facenu un caos. Dannu sempre i nostri soldi à i so cumpagni … "

A crisa di l'infrastruttura di u Regnu Unitu puderia esse risolvibile s'ellu era solu una cumpagnia d'acqua – ma sò tutti. È i Ferroviari . E Strade . È Educazione . È u NHS. È e cumpagnie di energia. (Ùn parlemu micca di i costi in crescita è di i ritardi di pianificazione chì lascianu u HS2 Northern Leveling Up Railway è senza puntu da un locu casuale in u Nordu-Ovest di Londra à Birmingham). uni pochi anni fà, Macquarie hè statu dumandatu da u regulatore di l'acqua, Ofwat, per "rescue" falling Southern Water … Mi dumandu quantu anu fattu da questu?

Aspittava megliu di a privatizazione – a pulitica tory di l'era Thatcher-Major. Allora avemu cridutu in a rettitudine finanziaria di u sensu cumunu è i bilanci sensibuli. Ùn era micca suppostu di finisce cusì – l'idea sana di privatizazione era di piglià u cuntrollu di u statu chì era chjaramente fiascatu à gestisce bè l'industria statale. I Tories – è per ùn scurdàmu, l'elettori – anu pigliatu assai piacè à privatizà tuttu. Royal Mail, Capita, British Aerospace, Cable & Wireless, British Gas, British Telecom, British Steel, BP, Rolls Royce, British Airways, Water Companies, Electricity Company, British Coal, National Power, Powergen, British Rail. Ci hè un gradu di cumuna in quella lista. Parechje, ma micca tutte, di sti cumpagnie sò menu boni oghje chè allora. Piuttostu listessa cosa hè accaduta à ogni privatizazione … i novi pruprietarii sò ghjunti, li anu rializatu per pagà elli stessi dividendi, li fustiganu è li lasciavanu rotti. Questi costi venenu duvuti.

Ci hè stata una divertente analisi scura prima di sta settimana: U Great Railway Disaster – in Channel 5 nantu à u clusterf * ck cumpletu chì hè e ferrovie di u Regnu Unitu. U comicu Ben Elton hà riassuntu: " Avemu vendutu British Rail perchè i conservatori anu cunsideratu una impresa gestita male da u guvernu britannicu. L'anu vindutu per ch'ellu puderia esse gestitu ancu più male da e cumpagnie ferroviarie di i taliani, tedeschi è francesi. Iè, l'imprese ferroviarie di u guvernu straneru naziunalizatu – è i Yooropeani per avvià – pussede assai di e franchise ferroviarie in fallimentu di u Regnu Unitu.

U prugramma un pocu di manca di Elton hà dimustratu cù successu chì a British Rail era, in ogni rispettu, una ditta megliu, più prufittuosa, più affidabile prima chì a privatizazione creava un pantano di rispunsabilità evitata è opportunità mancate. In termini reali, e ferrovie privatizzate di u Regnu Unitu custanu più di u doppiu di u costu di BR in l'anni 1980 in sussidi è sustegnu.

A privatizazione di l'utilità in u Regnu Unitu hè statu un disastru fiscale per u Regnu Unitu. Avà paghemu.

S'e fossi un mancino – chì ricunnoscu chì ci hè un periculu in quale mi ritruveraghju – scriveraghju qualcosa cum'è: "Dopu à decennii di cattiva gestione cronica, spogliatura di l'attivu, pagamentu di dividendi à i pruprietarii di l'equità aumentendu u debitu, è trattandu i clienti cum'è marchi per esse sfruttatu, a Privatizazione hà lasciatu u Regnu Unitu cù a peggiore infrastruttura in Europa, utilità irrimediabilmente inefficienti è troppu caru è un sensu di disperazione naziunale ". (Sir Kier pò avè quellu per nunda.)

Ma … Sò un simplice, dite cum'è un cummentatore di u mercatu. Ùn ci hè nunda di bleating nantu à ciò chì a privatizazione hè stata dimustrata per errore. Avemu da risolve ciò chì hè risolvibile. Brexit (chì, iè, aghju vutatu – mea culpa) hè statu un altru sbagliu massivu è ugualmente mal eseguitu – pò esse u tempu di salvà qualcosa da ellu.

Cumu riparemu u Regnu Unitu? Cool Heads. Pragmatismu. È un sbagliu di ricunniscenza chjaru hè statu fattu. Oh, è invece di 18 mesi di dissoluzione pulitica cum'è u guvernu attuale vacilla di sbagliu in sbagliu .. forse u tempu per un cambiamentu … (Micca chì vogliu u Nodo Gordianu di risolve l'ecunumia rotta di u Regnu Unitu è ​​u portafoglio viotu à qualcunu …)