La Gerontocrazia riattacca

Scrittu da Mark Jeftovic via BombThrower.com,

Buffett è Munger Pillory Bitcoin à l'AGA annuale di Berkshire

Ùn ci hè nunda di più tristu chè guardà quelli chì vi ispiravanu durante a vostra educazione in u cuntrariu degenerate in shills mummificati per un statu quo moralmente fallutu.

L'AGM di Berkshire-Hathaway era u sabbatu passatu, è Warren Buffett è Charlie Munger ùn anu micca zuccheratu u so animus versu Bitcoin, dicendu

"Sia cresce o cala l'annu dopu, o cinque o 10 anni, ùn sò micca. Ma l'unica cosa chì sò abbastanza sicura hè chì ùn pruduce nunda ".

Munger si n'andò più in là, chjamendu u male, in ultimamente si n'andò in cero è un prublema "perchè minà a Fed".

Ovviamente, Buffett è Munger sò chjappà in daretu à l'hordes di barbari cù l'occhi laser per esse etichettati parte di The Gerontocracy da Peter Thiel in u so indirizzu principale à Bitcoin2022 in Miami (Eru quì, era epica ).

L'AGM hè accadutu dopu avè digià mandatu a Lettera Crypto Capitalist di fine di u mese à l'editori cusì era troppu tardi per copre quì.

Hè ghjustificatu qualchì cummentariu, perchè ci hè senza dubbitu una certa dissonanza cognitiva: U Crypto Capitalist copre e cumpagnie di criptu cummerciale publicamente. Ùn facemu micca analisi tecniche, ùn facemu micca charting o Elliott Waves qualcosa cusì. Aghju ghjuntu in cripto stocks cum'è investitore di valore. Per i veri.

Scopre u Criptu Value Play

L'annu era u 2020, u mondu avia persu cumplettamente a so merda per reagisce eccessivamente à una pandemia di COVID micca cataclismica, i nostri brillanti tecnocrati (non eletti) imponenu blocchi in u mondu sanu è cusì, cum'è parechje persone, aghju decisu di utilizà u mo tempu in modu produttivu quantu pussibule. , decide di duppià a mo educazione d'investimentu. Caricà nantu à i libri cum'è The Joy of Compounding, The Book of Value è ascoltendu podcasts senza fine di Value After Hours (amore quellu spettaculu), aghju cuminciatu à pettighjà nanocap è microcaps in cerca di ghjoculi di valore.

Sò sempre statu orientatu à u valore. Aghju avutu e lettere di l'azionisti di Warren Buffett, orecchie di cane è sottolineate da parechji passaggi. Aghju duie copie di "Seeking Wisdom from Darwin to Munger" di Bevelin perchè unu di elli hè firmatu da Munger è aghju vulsutu un'altra copia per marcà è sottulinà. Malgradu tuttu ciò chì aghju per dì di Buffett è Munger, aghju sempre leghje a Storia Finanziaria Completa di Adam J Mead di Berkshire Hathaway. Hè roba fascinante.

In u cursu di immersi in l'artighjanu di l'investimentu di valore durante i chjusi, hè risultatu chì l'aghju continuatu à truvà in un locu peculiar: criptu di scorte. Cù Bitcoin chjappà tutti i massimi di u tempu, aspittàvate chì tutte e cripthe di criptu gridanu più altu à espansione multiplici à livelli di sangue di nasu ancu più estremi cà i criptu sottostanti stessi. Avete vistu questu in i mercati di u toru d'oru, in fatti, i stock d'oru tipicamente guidanu u metale (sia in a strada è in a strada).

Ùn hè micca cusì in criptu. Almenu micca in l'ultima mità di 2020. Cù Bitcoin, Ethereum è tuttu ciò chì strappava più altu à i freschi di tutti i tempi, aghju trovu i minatori di Bitcoin chì cumercianu per menu di u valore di u Bitcoin in u so bilanciu, senza debitu. . Chì li faria onesti à Diu Ben Graham stile net / net.

Mi pareva solu assai asimmetricu, cusì aghju cuminciatu à carricà nomi cum'è Hut8, Hive, Bitfarms, Fortress Technologies (ora Cathedra), Neptune Digital è stu picculu cripto-conglomeratu chì nimu ùn prestava attenzione chjamatu Galaxy Digital. Ci era ancu un coppiu di puzzicheghji, ma in generale ùn hà micca veramente fattu a diferenza. Aghju trovu un veru valore in una classa d'attivu completamente nova è ascendente. Buffett seria fieru ! Ùn avissi?

Buffett è Munger detestanu Bitcoin. Se Bitcoin hè "oru digitale" (hè), Buffett ùn hà mai piaciutu l'oru. Ci era assai eccitazione in i circles goldbug quandu un Berkshire-Hathaway 13-F hà revelatu chì avianu compru un pezzu di Barrick. U BRK-fanboys dissecked u cummerciu riliggiosamente è si dumandava à voce alta s'ellu era un veru cummerciu di Buffet o unu di l'inner-circle chì sò stati preparati per a successione.

Ùn importava micca, perchè appena un annu dopu, Berkshire avia uscita di u cummerciu in ogni modu .

Buffett è Munger eschew assi monetariu – cum'è cash, o oru, perchè ch'elli sò improductive. Ùn generanu micca un rendimentu è quandu pudete pussede un affari chì genera ritorni, ùn hà micca sensu di mantene qualcosa à u latu. Soprattuttu quandu pudete sceglie elli cum'è Buffet è Munger.

Eppuru, sò ancu cunnisciuti storicamente per esse alluntanati da a tecnulugia in generale (malgradu chì avà tene numerosi investimenti tecnologichi chì sò entrati assai più tardi in a vita di a rispettiva cumpagnia).

Cumprallu avà, o cumprà più tardi

Torna in u boom di u dotcom, Buffett hà famusu evitendu i stock di tecnulugia perchè li cunsidereghja fora di u so circulu di cumpetenza. Hè statu ridiculizatu à l'epica cum'è fora di u toccu, ma hè statu eventualmente vindicatu quandu a bolla dotCom implosed. Eppuru, puderia avè acquistatu Apple per una canzone in u naufragio, à i prezzi (split adjusted ) chì varienu da sottu $ 1 à $ 2,50 o più finu à a mità di u 2006. Ùn era micca finu à u 2016 chì Berkshire Hathaway hà fattu una copia di salvezza di u camion è caricatu intornu à a marca di $ 100 / share (pre 2020 split). À a fine di u 2021, quasi u 40% di a cartera di Berkshire era Apple!

Ma Apple ùn era in ogni modu a prima cumpagnia di tecnulugia trasformativa chì Buffett hà evitata prima. In u 1968 , Bob Noyce, lasciava Fairfield Semiconductor per inizià una nova cumpagnia di Integrated Electronics è cullava una prima volta di 2,5 milioni di dollari. Sia Buffett sia Noyce eranu fiduciari per u fondu di dotazione di Grinnell College. Buffet hà firmatu un investimentu per u college, ma hà rifiutatu di mette qualcosa di u capitale di Buffett Partnership in "Intel". Ùn saria micca investitu in u behemoth finu à u 2011, è ancu allora, era fora in un annu.

Malgradu l'aversione generale à u settore tecnulugicu, Buffett ùn hà mai chjamatu circuiti integrati, l'informatica persunale o l'internet "velenu di rat".

Credu chì u mutivu di l'odiu viscerale versu l'assi monetari , cum'è l'oru o Bitcoin, hè perchè in un certu livellu subconsciousu, Buffet sapi chì unu di i venti principali di a so carriera d'investimentu stellare hè stata a distruzzione di a capa di basa monetaria è l'Effettu Cantillon.

Uncle Warren, Pover Charlie è Cantillion Mercantilism

A credenza di Buffett è Munger hè chì l' unicu mutivu di pussede l'oru (o avà Bitcoin) hè in a speranza di vende à qualcunu à un prezzu più altu in u futuru. Eppuru, in e parolle di Buffet , li piace à pussede imprese chì capisce quandu ellu

"cum'è [s] u prezzu à quale vendenu in relazione à e so prospettive future, è pensa chì 10 anni da avà valenu più soldi "

Ci hè un stranu tipu di visione di tunnel quì. Tutti l'investimenti cercanu sia di priservà o di accumulà a ricchezza, è tutti facenu una variazione di a listessa cosa: implementà u capitale induve sentenu tene o guadagnà valore in u futuru.

Buffett, chì "u tempu di mantene preferitu hè "per sempre"" duverebbe forse pensà più profondamente per quessa ch'ellu preferisce mantene a so ricchezza in imprese produttive piuttostu cà l'oru improduttivu, o ancu l'asset apparentemente senza risicu chì hè cash.

John Maynard Keynes hà dettu una volta di l'inflazione:

"Per questu significa chì u guvernu pò segretamente è inosservatu, cunfiscà a ricchezza di u populu, è micca un omu in un milione detecterà u furtu".

Buffett hè di quelli omi, dicendu:

"L'inflazione truffa l'investitore in ubligatoriu … truffa a persona chì mantene i so soldi sottu à u so materasso, truffa quasi tutti ".

A parolla più impurtante in questa frase hè "quasi". L'inflazione truffa (ruba, frode) quasi tutti. Ma ci sò uni pochi di persone chì l'inflazione ùn robba micca, ma in realtà arricchisce. Queste persone sò Cantillionari. Buffett è Munger, cum'è abili chì ponu esse in l'investimentu, appartenenu à a classa Cantillionaire.

Richard Cantillion, l'imprenditore britannicu chì hà scrittu unu di i primi trattati ecunomichi hè statu u primu à formalizà cumu l'espansione di l'offerta di soldi hè sperimentata in dui modi diffirenti in una ecunumia:

L'elite chì anu una vicinanza diretta à u novu soldi l'esperimentu cum'è l'aumentu di i prezzi di l'assi, rendenduli più ricchi, è dendu l'abilità di cumpunisce ancu più a so ricchezza cumprà ancu più di l'assi di a sucità.

Tutti l'altri, a plebe, a rabble, a underclass permanente, ùn anu micca sperienze cum'è l'aumentu di i prezzi di l'assi, perchè ùn ponu micca permette di acquistà alcunu attivu. Abitanu nantu à un tapis roulant permanente chì mantene l'accelerazione mentre l'inclinazione aumenta constantemente … Eufemisticamente carattarizatu da i decisori pulitichi cum'è "inflazione".

Quandu vi vede u ritrattu chì stabilisce cumu a dinamica di u Cantillon Mercantilism travaglia, hè più sensu perchè l'uber-ricchi cum'è Munger è Buffett puderia raziunalisà l'assi di soldi duru cum'è l'oru cum'è "improduttivu" è Bitcoin cum'è "velenu di rat". Hè perchè quella stampante di soldi magicu in u centru di u so mondu ùn pò micca stampà l'assi duri.

Ma pò è imprime cash chì, ancu s'ellu sanu chì si decade, è più a macchina stampa più veloce si decade, sanu ancu chì sò i primi in linea per ottene. Chistu significa ch'elli ponu aduprà per gonfià u valore di i so propri assi prima ch'ellu chjappà in a sucietà di i margini esterni induve inflate u costu di stà in vita.

In a Crisi Finanziaria Globale di u 2008: Berkshire-Hathaway ùn hà micca ricevutu salvataggi direttamente, ma almenu quattru di i so holdings l'hanu fattu, per quasi $ 100 miliardi USD (Wells Fargo, American Express, Bank of America è Goldman Sachs).

Durante u panicu COVID: A Fed hà acquistatu direttamente obbligazioni Berkshire-Hathaway (inseme cù quelli di parechje altre cumpagnie , chì valenu tutti più di $ 100 miliardi USD).

Bitcoin Fixs This

Bitcoin, quandu hè largamente adattatu cum'è soldi è una tenda di valore, finisce l'Effettu Cantillon. Perchè hè un soldi inelasticu, deflazionisticu è basatu nantu à l'attivu , guadagnà u putere di compra cù u tempu (volatilità à parte, chì spergu à liscia in l'anni à vene).

Per quelli chì si sentenu gestisce una ecunumia in deflazioni, soldi inelasticu hè impussibile, suggerissi di leghje, Nik Bhatia's Layered Money , Saifedean Ammous ' The Bitcoin Standard , o Detlev Schlichter's Paper Money Collapse a prima edizione di quale hè surtitu prima chì Bitcoin era appena in u radar di nimu. (2011).

Ùn ci hè nisuna barrera per l'ingressu per l'accumulazione di l'attivu cù Bitcoin, perchè pudete principià cù una quantità microscòpica è fighjate guadagnà u putere di compra cù u tempu. Permette u risparmiu è a furmazione di capitale.

Di solitu, i capitalisti illuminati cum'è Buffett è Munger anu da esse à bordu cù questu. Ma invece si ricusanu da ellu cù ogni fibra di u so esse. Forsi, senza esse cuscente, capiscenu à un livellu subconsciousu chì Bitcoin presenta un assaltu direttu à Cantillion Mercantilism.

Munger è Buffett portanu un esempiu vivu à a famosa citazione di Updike: "Hè impussibile di fà capisce à un omu qualcosa chì u so sustenimentu dipende di ùn capisce micca".

Ciò chì cumpone a dissonanza nantu à a so postura versu i cripto-currencies hè chì questu hè unu di i pochi settori di valore genuu in i mercati di l'azzioni avà. In altri palori, avà, in Q2 2022, i stock di criptu sò valori di valore. Certu, hè statu largamente ricunnisciutu chì Buffet (è Berkshire) hà cessatu di esse investitori di valore assai tempu fà, ottimizendu più per "crescita à un prezzu raghjone". Hè difficiuli di truvà u valore à a scala chì BRK opera.

Se Buffet si ritirava à e so radiche di valore, puderia cumprà Galaxy Digital ($ 4.6B), Silvergate Bank ($ 4B) è Coinbase ($ 30B) è ancu micca veramente move l'agulla. Questu mostra quantu hè prestu in a storia di Bitcoin è cripto.

A dimensione importa, è à volte micca in un bonu modu: a surperformanza di BRK hè in calata seculare per decennii…

Saria un ghjocu ghjusta chì i gusti di Buffett è Munger simpricimenti licenzianu e cripto-currencies cum'è fora di u so cercolu di cumpetenza cusì uninvestable per elli. L'anu fattu continuamente in tutta a so carriera è li hà servitu bè è hè stata una grande lezione di disciplina per tutti l'aspiranti investitori.

Ma u velenu cù quale demonizanu Bitcoin smacks di "pensu chì prutesta troppu"

E persone chì capiscenu #bitcoin cumprà. E persone chì ùn capiscenu micca #bitcoin ne parlanu.

– Michael Saylor⚡️ (@saylor) 3 di maghju di u 2022

Forse, invece, capiscenu troppu bè.

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