Kolanovic inculpa i CTA per a liquidazione di u mercatu, dice BTFD

Cuntinuendu a tradizione di ùn avè mai vistu un tuffu ch'ellu ùn vulia micca cumprà, Marko Kolanovic di JPMorgan hà fighjatu u sguardu di liquidazione d'oghje è hà urdinatu à u cliente di a banca di cumprà.

Ignurendu cumpletamente u cambiamentu bruscu di i fondi di u mercatu, induve tocca avà à a Cina di rovesciare u risicu di risu salvendu Evergrande (o altrimenti soffre un crollu simile à Lehman), qualcosa chì Pechino hà rifiutatu di fà, Kolanovic invece accusò i CTA di aggravà vendendu flussi in un "ambiente di scarsa liquidità", è hà dettu chì hè solu una questione di tempu prima chì a normalità sia ristabilita è solu trè mesi prima chì a S&P abbia colpitu l'obiettivu rivedutu ascendente di a banca di 4.700, per sapè:

A vendita di u mercatu chì hà scalinatu da a notte à a notte credemu chì sia principalmente guidata da flussi tecnichi di vendita (CTAs è hedgers d'opzioni) in un ambiente di scarsa liquidità, è da una reazione eccessiva di i trader discrezionali à i rischi percepiti.

Cusì innamuratu hè Kolanovic cù a so vista chì e vendite sò solu di natura tecnica, ch'ellu ùn s'hè ancu primuratu di mette in risaltu a natura fundamentale di detti "rischi". Perchè? Perchè a Fed, naturalmente, è i so $ 120BN in QE mensile chì a cunica pò esse ben ritardata indefinitamente avà chì e scorte sò in crashing. Iddu va unu:

Tuttavia, a nostra tesi fundamentale rimane invariata, è vedemu a vendita cum'è una occasione di cumprà u dip. Restemu costruttivi nantu à l'assi di risicu è a settimana scorsa hà aghjurnatu u nostru obiettivu di prezzi S&P 500, date l'aspettative di una reaccelerazione in attività quandu l'onda delta svanisce è guadagni migliori di quelli previsti. I risichi sò ben marcati è prezzu, cù multipli di stock torna à i minimi post-pandemici per parechje esposizioni di riapertura / recuperu; circhemu Ciclichi per ripiglià a dirigenza mentre u delta si inflexiona. Restemu OW Giappone azzioni in venti di coda da cambiamenti pulitichi è una crescita ciclica, è favuremu azioni EM date valutazioni è macro fundamentali più sani. Stemu à pocu tempu in i Stati Uniti datu valutazioni sempre ricche è a prospettiva di una Fed falcosa. I fundamintali di DM Credit continuanu à migliurà è sustenenu i spreads stretti, ma avemu rivisu a nostra previsione predefinita più alta in EM Asia. In Commodities, rimanemu rialzisti nantu à u Petroliu cù u mercatu in deficit, ma sò ribassisti nantu à l'Oru in attese di rendimenti più alti.

Per esse ghjusti, a risposta di JPM in ghjinochju per dì à i clienti di cumprà qualsiasi selloff hè stata a più bona finu à u mumentu, ancu s'ellu hè assai più meccanisticu ch'è in realtà analiticu, è cum'è evidenza quì ci hè a traccia di JPM quandu si tratta di stock Evergrande stessu. Cù u prezzu di e azzioni implodendu, a banca hà dettu à i so clienti di cumprà tuttu u tempu … finu à u 16 di settembre quandu a banca hà dettu infine di Vende.

Serà ancu questu u tempu quandu seguità a compra di recos di JPM finisce finalmente per sfracicà i so clienti? Intunate a settimana chì vene per scopre.