“Kiwi, Kiwi, Kiwi! Oy, Oy, Oy!” Questu hè a cosa più impurtante per fucalizza avà

Di Michael Every di Rabobank

Kiwi, Kiwi, Kiwi! Oi, oi, oi!

Mr Market hà parechje cose per fucalizza oghje . Ci hè:

• L'imprese cinesi riintroducendu a pratica di l'era Mao di avè e so milizie;

• U presidente Biden chì permette a vendita di gasoline in tuttu l'annu cù 15% di cuntenutu di etanolu, "per evitari potenziale spikes regiunale in i prezzi di u gasu" pre-elezzione, secondu Oilprice.com, ma ancu un bonu per i agricultori americani davanti à u listessu;

• Nvidia earnings – ancu s'ellu ùn hè micca un equity Daily, aghju nutatu u meme di un elefante, i mercati di i Stati Uniti, equilibriu nantu à una bola di spiaggia, i guadagni Nvidia, esse tenuti dui formiche, a dumanda finale AI;

• Un avvirtimentu annantu à u deficit fiscali di i Stati Uniti, 6.2% di u PIB in un periodu di crescita, da l'ex-economistu di l'IMF Blanchard, cù avvirtimenti da l'altri chì sò cumu / perchè i Stati Uniti cresce;

• I Houthis chì cercanu di affundà una nave chì porta u granu à u Yemen, sottulinendu chì sò sparati à qualcosa;

• Hal Brands, in l'Affari Esteri " L'Età di l'Amoralità ", dumandendu se i Stati Uniti anu da diventà più illiberali per salvà l'ordine mundiale liberale (chì hè parolla per parolla ciò chì avemu previstu in u nostru rapportu "Mundu in 2030" scrittu in 2020) ;

• Von der Leyen offre per un secondu mandatu di 5 anni cum'è presidente di a Cummissione Europea, spinghjendu micca per una transizione verde, ma cachi (cum'è un filu mostra quantu spende l'Europa hà bisognu à a difesa (per esempiu, dapoi u 1989, a Germania hà vistu i so tanki caduti). da 3.892> 248, Francia 1.297> 200, Italia 1.206> 200, u Regnu Unitu 855> 148, è l'Olanda 750> 16, chì sò prestiti da a Germania; è per i caccia di caccia i figuri sò UK 840> 16478, Germania 2360> , Italia 576> 204, è Paesi Bassi 198> 63 – assai di quali ùn ponu micca volà);

• L'Australia hà annunziatu i piani di duppià a dimensione di a so marina;

• A Marina Reale Britannica ùn hà micca successu à pruvà lanciari un sottumarinu Trident; eppuru u guvernu s'impegna à riduzzione di l'armata britannica à 72 000 cum'è previstu da 2025.

Tuttavia, e cose più impurtanti per fucalizza avà hè a strada di i tassi. Quandu u 2024 hà cuminciatu, u mercatu gridava circa 6 o 7 taglii Fed questu annu. A mo risposta hè stata: "Gargheranu l'acqua di bong?" Hè veru, i mercati si basavanu nantu à a cunferenza di stampa sorprendentemente accomodante di dicembre di u presidente di a Fed Powell – chì m'hà incitatu à dumandassi s'ellu avia gargarisatu l'acqua di bong, postu chì duverebbe sapè ch'ellu sonava una campana per un pacchettu di cani di Pavlov. Eppuru quì simu quì, mancu dui mesi in l'annu, è u mercatu hà scalatu 6-7 cut back to 3-4, è hè ancu cuminciatu à prezzu slim odds di una tarifa Fed * aumentu *.

Ieri, i minuti di ferraghju di u Reserve Bank of Australia hà furnitu un ulteriore scossa quandu anu nutatu "… i membri anu cunsideratu se aumentà l'obiettivo di u tassu di cassa di altri 25 punti di basa in questa riunione o di lascià invariatu ". Un *aumentu di i tassi * in una ecunumia induve u mercatu avia fattu un prezzu in una seria di taglii di tassi imminenti ? È in un'ecunumia induve u mercatu di l'abitazione, dipendente da i tassi di l'ipoteca à cortu termine basati nantu à a Tariffa di u Cash Overnight, hè u tuttu è a fine ancu più chè in u Regnu Unitu o in i Stati Uniti? Cumu pò esse ?!

I minuti nantu à a manu, ma à l'altru, anu nutatu chì a crisa di u Mar Rossu ùn era micca un grande prublema (!) è a Cina exportarà a deflazione (forse l'Australia ùn aduprà micca i tariffi), ma chì l'inflazione di i servizii hè stata alta. crescita di i salarii robusta (0.9% qoq oghje per Q4), è a produtividade assai debule: anu discututu se "l'adopzione di l'IA susteneria una svolta in a crescita di a produtividade", cum'è se ChatGPT fermava una tradizione chì carica centinaie di dollari per fighjà un appiccicosu. porta di u fornu.

Eppuru, mentre a mancanza di garanzie era notevole, u Bancu hà pensatu chì "u livellu di a dumanda aggregata restava sopra à a capacità di offerta di l'ecunumia". È questu prima di discutiri di i tagli fiscali pianificati, ora trasferiti à i salariati più bassi da i più alti, induve, facendo eco à l'analfabetismo ecunomicu di Ben Bernanke, anu cunclusu "l'effettu seria insignificante per ipotesi plausibili nantu à e differenze di propensioni marginali à cunsumà". Perchè i poveri spende cum'è i ricchi, nò ?

Intantu, u Bancu di Riserva di Nova Zelanda, u primu bancu cintrali chì hà aduttatu l'inflazione mudernu, era davanti à l'Aussies in turnà falcu . Malgradu chì l'ecunumia era in una recessione tecnica, una settimana fà u mercatu lucale era digià chjamà chì a RBNZ puderia * caminu * duie volte questu annu da u livellu attuale di 5.5%. Infatti, a data da guardà hè u 28 di ferraghju, quandu u Bancu tene a so prossima riunione: un aumentu di u tassu di scossa mandaria ondulazioni in u restu di i mercati di ubligatoriu occidentali.

U nostru stratega di l'Australia è a Nova Zelanda Ben Picton hè attualmente in terra in NZ, è informa chì ùn hè micca solu una recessione tecnica, ma una vera . I buttreghi imbarcati sò abbastanza evidenti. Tuttavia, nota ancu chì ci sò abbundanti segni di alcuni chì facenu assai bè: ci sò parechje barche caru in u portu di Auckland, assai navi di cruciera, è longu fila di turisti in certi buttreghi high-end. In breve, pudemu parlà di una ecunumia in forma di K, di quale tutti avemu parlatu assai durante u Covid, è dopu sminticatu immediatamente dopu a fine di i blocchi . Tuttavia, quella dinamica di vincitori è perdenti hè evidenti in u mondu in ogni modu.

L'RBA è a RBNZ ùn volenu micca veramente caminari: ma ùn ponu più escludiri. Da una parte, quella minaccia puderia esse necessariu per rinfriscà i tacchi di u mercatu – chì travaglia. Per d 'altra banda, se a dumanda aggregata ferma sopra à a capacità di fornimentu di l'ecunumia, malgradu u livellu attuale di i tassi, è u guvernu furnisce stimuli fiscali, chì altru ci hè nantu à a tavula? (Forse a quistione più grande hè ciò chì i banche cintrali facenu in l'economie induve a dumanda aggregata hè debule, ma l'inflazione hè ancu alta!)

In corta, i mercati speraranu chì i minuti di a Fed oghje ùn pare micca e versioni RBA è RBNZ; è aspittàranu nervosi per vede s'ellu ci vole à gridà " Kiwi, Kiwi, Kiwi! Oi, oi, oi! " a settimane prossima.