Keynesiani Andendu All-In

Autore di Alasdair Macleod via GoldMoney.com,

I principali economisti celebranu l'elezzioni di Joe Biden cum'è presidente di i Stati Uniti. Per i keynesiani, e prospettive sò per una riaffirmazione di a gestione ecunomica da parte di u statu , è di e pulitiche monetarie riflazionarie per ristabilisce a crescita ecunomica, dopu à i danni causati da i blocchi covidi.

Questu articulu mette in risaltu e falzie in l'argumentu keynesianu . Mostra cumu e statistiche ecunomiche chjave sò state manipulate è falsificate per piattà e delusioni daretu à l'intervenzioni di u Statu. E basatu nantu à i prugrammi inflazionisti annunziati solu finu à quì, pudemu aspettà chì u deficit di u bilanciu di i Stati Uniti in u fiscale 2021 cresce à più di $ 5 trilioni. Inoltre, l'ipotesi di u deficit doppiu suggerisce chì quandu l'incremento tempurariu di u rapportu di risparmiu si sviloppa, u deficit commerciale di i Stati Uniti aumenterà dinò di conseguenza.

Questu ùn suppone alcuna interruzzione da e scunnisciute cunnisciute, cume una inevitabile crisi bancaria è a liquidazione di i stranieri di a so pila di 27 trilioni di dollari di attività finanziarie è depositi bancari, causendu un forte aumento di i tassi di interessu.

Cum'è cù tutti i cicli di creditu bancariu, e pulitiche monetarie keynesiane saranu di novu rigettate. Ma sta volta è senza un cambiamentu impurtante in e pulitiche ecunomiche è monetarie, e valute fiat sò guasi sicure di crollà, necessitendu a so sostituzione urgente cù soldi sani.

Introduzione

I keynesiani, chì supraneghjanu supranamente i monetaristi è l'omi sani, sò fermamente à capu. Ieri (20 di ghjennaghju), Joe Biden hè diventatu ufficialmente presidente di i Stati Uniti cù un "novu accordu" agenda chì supererà in ambizione ogni stimulu in a storia americana; per mette u coronavirus à u lettu, prumove a crescita economica è ristabilisce l'America à l'agenda verde. Ci hè pocu dubbitu in e menti keynesiane chì per cambiamenti in a pulitica ecunomica, Donald Trump era Herbert Hoover à Franklin Roosevelt di Joe Biden. I keynesiani facenu un suspiru di sollievu chì u cuntrollu di u statu nantu à a macroeconomia torna in mani sicure.

Avà chì Biden pò riflette, dicenu chì l'ecunumia di i Stati Uniti riprisenterà è cresce. L'investimentu venerà inundatu in l'America da u mondu sanu, cunducendu u dollaru in più contr'à e valute chì persiste cù misure d'austerità (in altre parolle, ogni muneta di ogni nazione chì rifiuta di riflette tantu). Ancu u FMI esorta tutti i guverni à spende u più pussibule. Per l'Americani keynesiani, e prospettive ecunomiche sò migliorate senza smisura cù Trump andatu.

U stabilimentu d'investimentu è bancariu crede senza dubbiu in questa prospettiva migliorata, per via di e so credenziali keynesiane è di i so interessi commerciali. Citanu trè cose. L'inflazione hè à badia cù l'IPC crescendu à menu di u dui per centu, dendu un spaziu largu per l'espansione monetaria in u duppiu mandatu di a Fed. L'industria pò cumincià à investisce di novu cun una fiducia crescente quandu a pandemia hè finita. È cù u tassu di risparmiu chì hè statu aumentatu durante i chjusi, ci sò ampie spese di cunsumatori da scatenà, chì puderebbenu ancu resultà in un'ecunumia di ultimi ghjorni di ruggente vinti.

Per avà, strategisti è gestiunari d'investimentu keynesiani ponu cun rinnovu entusiasmu licenziare l'oru cum'è pet pet. Vedenu chì i tassi di interessu aumentanu lentamente tornendu i mercati à a normalità in u futuru, è chì a ripresa economica si trasformerà in una crescita sostenuta, e finanze naziunali torneranu à un equilibriu è dopu eccedenu quandu i ricavi fiscali si recuperanu pienamente. Hè l'argumentu keynesianu di l'anni sessanta rianimatu è riimballatu per l'anni 2020.

Quante volte l'avemu vistu? Ogni volta di u ciculu di creditu, l'argumentu keynesianu ùn riesce micca solu à ritruvà cume u fanale di speranza di u stabilimentu.

Ci sò duie falsità statistiche stand-out daretu à supposizioni keynesiane. U primu cuncerna a relazione trà inflazione monetaria è prezzi, è u secondu hè a raprisentazione di u PIL cum'è misura di l'attività ecunomica. Mentre una grande parte di questu hè trolling nantu à u terrenu digià trattatu in l'articuli precedenti per Goldmoney, hè di primura di capisce pienamente e falzie di queste duie misure macroeconomiche prima chì pudemu procedere à valutà a serietà di qualsiasi disinformazione chì furniscenu, è cume queste misrepresentazioni influenzeranu economicamente risultati.

Cambiamenti in u livellu generale di i prezzi

U livellu generale di i prezzi hè un cuncettu ecunomicu chì hè ghjustu: ùn pò micca solu esse misuratu. U fattu chì sia solu un cuncettu dà à qualchissia chì prova à stabilisce un proxy una latitudine considerableu in u so metudu. I statisticiani di u guvernu anu sfruttatu pienu di stu fattu per riduce u pesu di a compensazione per l'inflazione scritta in l'impegni di i so guverni sia cù u so publicu generale sia l'investitori chì detenenu tituli di guvernu indici.

Hè un prucessu cumulativu chì hà iniziatu pocu dopu chì i guverni anu accettatu di cumpensà i so citadini per a crescita di i prezzi dopu à l'inflazione 1970. John Williams à Shadowstats.com hà rializatu i cambiamenti in u metudu statisticu impiegatu da u Bureau di Statistiche Laborali di i Stati Uniti dapoi u principiu di l'anni 80 per ghjunghje à una cifra per l'inflazione di i prezzi senza questi cambiamenti. A differenza da e stime ufficiali di l'IPC hè rimarchevuli. È se guardemu à l'Indice Chapwood dispunibule publicamente, chì copre i prezzi "di i primi 500 articuli nantu à i quali l'Americani spendenu i so dollari dopu l'impositu in e 50 più grandi cità", vedemu chì i prezzi annualizzati misurati in questu modu sò aumentati recentemente da tantu cum'è 13,4% (Sacramento) è almenu da 7,1% (Albuquerque), tutti essendu parechji multipli di a stima ufficiale di l'IPC. E cità maiò anu ancu tassi alti: New York 12,7%, Los Angeles 13,1% è San Francisco 12,8%. Ma cun una media aritmetica in tutte e 50 cità à 10,1%, questu hè notevolmente diversu da u CPI's All Items rate per 2020 di 1,4%.

Inoltre, Chapwood mostra un tassu mediu di inflazione annuale di 9,97% annantu à tutte e cità trà u 2011-20. Pigliendu i so calculi, pudemu uttene u graficu mostratu in a Figura 1.

Utilizendu u PIL nominale di u 2010 cum'è puntu di partenza, pudemu traccà u PIB "reale", sbuffulatu da l'indice di prezzi à u cunsumu (Mediu di a Cità di i Stati Uniti, dunque paragunabile à Chapwood), u PIB nominale sbuffulatu da Chapwood, è u PIB nominale sbuffulatu da l'aumenti di M3, u versione larga di l'offerta di soldi. Hè subitu chjaru chì a versione di u guvernu hè l'outlier, cù Chapwood è l'espansione monetaria chì si cunfermanu. L'implicazione hè chì l'ecunumia di i Stati Uniti ùn hè micca cresciuta in termini ufficiali adattati à l'inflazione. Invece, s'hè cuntrattu continuamente dopu l'aghjustamentu per e stime di l'inflazione di i prezzi da Chapwood è l'inflazione monetaria misurata da largu soldi, correlendu assai strettamente l'una cù l'altra. Inoltre, dopu à l'effetti iniziali di destabilizazione dopu à u fallimentu di Lehman, u mudellu per sta correlazione hè statu stabilitu. È l'effettu cumpostu da una basa di 2010 hà purtatu à un PIB più di dimezzatu in termini aghjustati da u 2020 sbuffulatu da ste duie misure.

U rispechju di Chapwood è M3 largu soldi cum'è deflatori suggerisce chì ci hè stata poca alterazione in u livellu generale di liquidità in manu di i consumatori, altrimenti mostreranu qualchì divergenza. Cum'è un'apprussimazione, fora di una breve spike in u 2012, u tassu di risparmiu hè rimanutu ragiunevolmente custante durante u periodu, cum'è mostratu in a screenshot quì sottu.

À u 2010 sta correlazione seria diventata abbastanza stabilita per annullà l'evidenza di u ritardu di tempu trà a nova entrata di soldi in circulazione è i so effetti nantu à u putere d'acquistu di u dollaru.

Diventa evidente perchè i pianificatori di pulitica monetaria anu bisognu di crede i numeri CPI. Dopu avè stabilitu un obiettivu puliticu di pienu impiegu in cunfurmità cù un obiettivu di inflazione di 2%, hè chjaru chì nantu à figure realistiche i tassi d'interessu sò putenzialmente soppressi. A soluzione di i pianificatori hè stata per strategisti d'investimentu keynesiani, gestori di fondi è ancu investitori stranieri per fà crede chì l'inflazione di i prezzi hè sottumessa è micca minaccia per e pulitiche inflazioniste. Hà avutu un successu straordinariu: avà tutti si abbunanu à un racontu di fata chì hè parallelu à u mondu induve esistenu in realtà. Sò cittadini di Hans Christian Andersen spaventati di ammette a so scimità quandu anu fattu sapè chì l'imperatore ùn porta micca panni. Di cunsiguenza, i statisti anu scappatu cù impunenti politiche monetarie inflazionistiche cun impunità pubblica – finu à avà.

Quandu l'ingannimentu hè infine rumbuitu e cunsequenze saranu drammatiche. Non solu a suppressione di i tassi d'interessu cum'è mezu di stimulare l'ecunumia di i Stati Uniti hè stata un fiascu totale, è chì l'inflazione di l'offerta monetaria hè stata a migliore metrica per adattà u PIB nominale à u PIB reale, ma e cunsequenze di a scuperta sò prubabilmente sia scioccante è subitu.

Cum'è in u racontu di fata, un zitellu nucente pò signalà l'aritmetica chì elude a comprensione di l'economisti di u dutturatu. À u scopu di l'illustrazione, supponemu un'ecunumia cù un bilanciu cummerciale, è senza entrate o uscite nette di capitale. È supponemu ancu chì u PIL sia cumpostu da tutte l'attività ecunomiche. Dopu pudemu illustrà u puntu.

Nunda ùn hè cambiatu in l'ecunumia fora di a so raprisentazione numerica. Se i soldi si aghjunghjenu à quelli chì sò digià in circulazione, u PIB hè aumentatu di conseguenza. Ma in listessu tempu, i soldi esistenti in precedenza sò diluiti, ciò chì significa chì u valore di tutte e transazzioni hè riduttu in proporzione à i soldi addiziunali. Malgradu l'impulsione temporanea di novi soldi entrendu in l'ecunumia, una volta chì sta distorsione hè assurbata cumpletamente a svalutazione di u valore di tutte e transazzione significherà chì ùn ci hè stata alcuna crescita di l'attività ecunomica.

Per cunfirmà l'affirmazione, chì un aumentu di u PIB ùn hè più cà l'aggiunta di soldi gonfiati, giremu versu a Figura 2, chì copre u listessu periodu in a Figura 1: vale à dì, 2010 à a fine di 2019. Ùn ci hè guasi nisuna differenza trà a somma tutale di u PIL 2010 è l'aumentu di largu soldi, è a statistica di u PIB per u 2019.

Chì ci hè una piccula sfarenza cunferma a tesi chì u PIB ùn hè più cà un soldu tutale. In altre parolle, a percepzione cumuna chì l'aumentu di u PIB raprisenta a crescita economica hè interamente falsa; ùn riprisenta più cà a crescita di i soldi. È datu chì tutte e valute maiò sò sottumessi à espansioni senza precedenti in e so quantità, a divergenza trà e statistiche di u PIB cunsiderata cum'è crescita economica da a realtà economica diventerà sempre più ingannevole.

I keynesiani si sò ingannati à crede chì un aumentu di u PIL sia uguale à u prugressu ecunomicu è raprisenta una pruduzzione è un cunsumu aumentati. U prugressu ecunomicu hè una questione separata, senza misura, chì in u giò di e spiegazioni keynesiane si cunfonde cù a crescita monetaria.

Hè testimunianza di a putenza di i mercati liberi chì u prugressu ecunomicu ùn hè micca squassatu facilmente da l'ingerenza keynesiana. L'evidenza di a capacità di u mercatu liberu di fughje da i pianificatori ecunomichi è monetarii si vede in a creazione di nuove industrie, furzendu i regulatori statali à presentà novi insemi di regulamenti ex post . Invece di lascià a nova innovazione è l'imprese prosperà, i statisti ùn ponu aspittà à impone i so regulamenti restrittivi. Ma hè quella innuvazione chì accelera u prugressu ecunomicu, chì ùn hè micca misurabile quant'è u livellu generale di i prezzi è al di là di a portata di i contatori di fasgioli statisti.

L'errori fatti ignorendu sti fattori evidenti seranu esposti troppu tardi in un mumentu di inflazione monetaria americana è mundiale senza precedenti. È ùn sò micca limitati à l'America: a suppressione di l'inflazione di i prezzi di l'IPC, cù variazioni minori, hè standardizata internazionalmente, ciò chì significa chì tutte e banche centrali sò libere, per avà, di fà i stessi errori.

E cunsequenze di e pulitiche monetarie di i Stati Uniti in u fiscale 2021

Avà chì avemu identificatu l'errori chì seranu fatti da keynesiani è macroeconomisti cù u presidente Biden in carica, hè ora di valutà a misura in cui saranu fatti in l'annu fiscale in corsu finu à a fini di settembre 2021. Ci vole prima assumemu chì e pulitiche di Biden è di a Fed seguiteranu u so corsu senza una crisa bancaria glubale o qualsiasi altra interruzzione significativa.

Biden hà dighjà presentatu i piani per aghjunghje un pacchettu di stimulu di 1,9 trilioni di dollari, sopra i 935 miliardi di dollari di a Legge di Risposta è Relief di Coronavirus passati da u Cungressu à a fine di dicembre. Aghjunghjite a continuazione di u Prugramma di Prutezzione di Paycheck di $ 700 miliardi (parte di a prima Legge CARES), più uni pochi d'altri rimborsi, è finu à u Fiscale 2021 avemu un $ 3.535 trilioni extra in spese cunnesse à u covid, sopra u Budget di u Cungressu Stima di l'Uffiziu di settembre scorsu di un deficit bugetariu di 1.810 trilioni di dollari. Assumendu chì ùn ci sia più pacchetti cunnessi à u covid, u deficit di u bilanciu per u 2021 si dirige dighjà versu 5.345 trilioni di dollari.

Stime di u guvernu per u PIB à settembre 2020 – in ligna cù l'annu fiscale – sò chì era 21 trilioni di dollari. Assumendu chì tuttu u deficit di u bilanciu sia finanzatu da un allentamentu quantitativu è da una espansione di u creditu bancariu, in altre parole da l'inflazione monetaria, pudemu aspettà chì u PIL nominale per u fiscale 2021 cresce significativamente, riduttu solu da dui fattori significativi: a contrazione di i prestiti bancari à u settore privatu prestiti, un prucessu dighjà in corsu, è l'accumulazione di risparmi da l'elicotteri scende. Permettendu questi venti di testa, u risultatu per u PIL nominale da una inflazione monetaria addizionale di 5.345 trilioni di dollari hè probabilmente lodata da keynesiani cum'è una forte ripresa in u PIL nominale annualizatu di circa 20%, ghjustificendu pienamente i stimuli di Biden. Per quelli chì sò cunghjunti à a falsità chì u PIB hè una crescita economica, questu parerebbe un risultatu rimarchevuli è forse inaspettatu.

Duverebbe cumincià à esse riflittutu in u primu trimestre di u PIL stimatu di u calendariu 2021, chì copre u tempu quandu a spesa deficitaria per compensà l'effetti ecunomichi di u coronavirus hè à a so altezza. Ma ci hè da dumandassi quanti noteranu a dicotomia trà stu risultatu statisticu è altre stime non monetarie di l'attività ecunomica, cum'è spedizioni di prudutti è livelli d'impiegu.

Traccia l'effettu nantu à i prezzi

Di una cosa pudemu esse ragiunevolmente certi, è hè quandu una sorta di normalità post-covid torna, chì l'individui è l'imprese cercanu di riduce a liquidità di i so soldi à i so livelli abituali. Pigliendu u redditu dispunibile persunale multiplicatu da u tassu di risparmiu, ottenemu un risparmiu recente di 2.230 miliardi di dollari, circa 1.000 miliardi di dollari sopra u livellu normale. Questu aumenterà per via di l'elicotteri pianificati in conti bancari di famiglia di $ 1400 per ogni adultu qualificatu, in più di i $ 600 consegnati da l'amministrazione precedente. Insemi cù l'assicuranza supplementare di disoccupazione prestazioni settimanali di $ 400, a spesa extra da esse finalmente liberata hè probabile chì sia in a regione di $ 2,500bn, perseguendu quantità limitate di beni è servizi.

Ci hè pocu dubbitu chì sta spesa sia parte di u pianu da i decisori pulitichi cum'è i mezi per rende l'ecunumia torna à a normalità. Ma questu ùn tene micca contu di a mancanza di produzzione immediata dispunibule per furnisce sta dumanda. Nè tene contu di a perturbazione di e catene di furnimentu, in particulare in industrie sensibili cume a produzzione alimentare. I prezzi di l'alimentu sò dighjà in crescita, à e duie estremità di e so catene di fornimentu. Hè ancu notu chì in a longa storia di svalutazione di a valuta, i fattori parenu cuspirà à i tempi di l'inflazione monetaria per aumentà i prezzi di l'alimentu più di qualsiasi altra cosa, purtendu à interruzzioni sociali quandu i prezzi aumentanu accentuanu a miseria.

In effetti, entremu in i regni di cunsequenze impreviste. Cù a prospettiva guasgi certa di i prezzi mundiali di l'alimentu in crescita, i pagati pocu pagati, i ritirati è i disoccupati soffreranu u più. L'effettu marginale di u prezzu di u 19% di u PIB liberatu in un cortu periudu di tempu da i cunsumatori carichi di cassa serà un disastru da vede. Pò esse solu soddisfatta da una forte crescita di u deficit cummerciale cù una differenza da u passatu recente: cum'è sustinuta da u FMI, a dumanda glubale alimentata da altre spese di u guvernu aumenta, ma senza a capacità produttiva per coprirla, diminuirà a capacità di l'impurtazioni per agisce cum'è u frenu abituale di l'aumentu generale di i prezzi.

Tassi d'interessu

Questu ci porta à i tassi d'interessu. Sembra inconcevibile chì attraversu stu prucessu inflazionista i mercati continueranu à crede i numeri IPC – a mancanza di vestiti di l'imperatore hè probabile chì sia signalata da un zitellu, forse un austriacu. Ancu prima di questu avvenimentu di più in più sicuru, u risicu per i piani di spesa keynesiani cresce dighjà in forma di crescente di i rendimenti di u bonu in dollaru. L'ultima pusizione hè illustrata in a Figura 3, di u rendiment nantu à u bonu di 10 anni di u tesoru americanu.

A tendenza ascendente hè fermamente stabilita. Mentre i keynesiani ponu argumentà nervosamente chì i rendimenti di i bonds prevedenu un ritornu à a crescita economica, una valutazione più realistica hè chì i detentori di obbligazioni cumincianu à suspettà a diluzione di u putere d'acquistu di u dollaru, è dunque richiederanu una compensazione in forma di interessu più altu. In questu casu, hè chjaru chì i renditi di u bonu devenu cullà finu à u puntu induve l'indice Chapwood è e curve di crescita di soldi larga mostrate in Figura 1 sopra indicanu u livellu di compensazione richiestu. Senza alcuna ulteriore accelerazione da a pusizione à a fine di 2019, teoricamente u rendimentu micca suppressu nantu à i Tesoreri di i Stati Uniti deve esse in pochi punti percentuali di 10%.

Ma cum'è avemu vistu, ci hè stata una svalutazione monetaria accelerata da tandu, chì, se continuata, invece di esse solu temporanea alzerebbe ancu quellu stupefacente obiettivu di rendimentu ancu di più. L'effettu nantu à e finanze di u Guvernu Federale seria catastròficu, è parechji debitori d'imprese sò prubabilmente spazzati.

U risultatu più prubabile

Finu à avà, avemu assuntu un corsu d'evenimenti senza a perturbazione di l'eventi sistemichi è altri eventi imprevisti, cù l'obiettivu di tracciare u percorsu di l'ecunumia USA attraversu a crisa di coronavirus. E pulitiche monetarie è ecunomiche annunziate finora sò destinate à stabilizà l'ecunumia di i Stati Uniti. Ulteriori stimuli sò previsti per inizià a crescita economica, è per sustene l'investimenti in energia verde. Ancu senza i debasementi monetarii addiziunali à quelli annunziati finora, ci sò alcune minacce impurtanti chì puderianu scurzà e probabili scadenze di tempu.

• Allargamentu di i deficit commerciali . L'unica compensazione per un deficit commerciale chì currisponde à u deficit di u bilanciu di un guvernu hè un aumentu di u tassi di risparmiu. Per l'ecunumia di i Stati Uniti, questu hè un effettu temporariu, chì puderà nascondere per un breve tempu un deterioramentu sostanziale di u deficit commerciale di l'America. Cù a mo stima di un deficit di u bilanciu di u megliu casu di 5.345 trilioni di dollari in u currentu annu fiscale, quandu a spesa di u consumatore post-lockdown hè scatenata è i livelli di liquidità di cassa persunale tornanu à a normalità, ci serà un deficit cummerciale generale simile à u deficit di u bilanciu. A parte da e cunsequenze pulitiche è prutezziuniste, duvemu cunsiderà l'effettu nantu à a bilancia di pagamenti. A menu chì i 5 miliardi di dollari addiziunali derivanti da u deficit commerciale sò reinvestiti in dollari invece di esse venduti nantu à i scambii esteri, a Fed ùn averà altra opzione chè di vede i tassi d'interessu aumentà fora di u so cuntrollu. Non solu a Fed averà dunque bisognu di sustene a deteriorazione di e finanze di u guvernu attraversu un allentamentu ancora più quantitativu, ma duverà assorbe e cunsequenze di una caduta di dollaru annantu à i mercati di i Stati Uniti.

• Un crollu di i valori di l'assi finanziarii . QE era inizialmente destinatu à non banche cum'è fondi di pensione è cumpagnie d'assicuranza. In cunglisazione cù a suppressione di i tassi d'interessu, a Fed hà creatu deliberatamente una bolla finanziaria. Cù una crescita di i rendimenti di i bonds in prospettiva, a bolla sarà sicuramente scoppiata. È cum'è dimustratu da John Law chì hà alimentatu a so bolla di u Mississippi stampendu soldi, u crollu di una bolla finanziaria gonfiata porta a muneta fiat cun ella. Tenite à mente chì i stranieri detenenu digià circa 27 trilioni di dollari in attività finanziarie denominate in dollari è depositi in dollari, chì sò tenuti à liquidà quandu si rendenu contu di e cunsequenze di e pulitiche monetarie di i Stati Uniti.

• Una crisa bancaria . A crisa covida hà distruttu fasce di imprese chì si basanu nantu à u finanziu bancariu per rinviare l'insolvenza è u fallimentu. L'escalazione di i debiti difettosi serà ingrandata in banche operative, chì sò tutte, purtendu à fallimenti sistemichi chì si sparghjenu da i sistemi bancari più deboli à altri in altre ghjurisdizioni attraversu u risicu di contraparti. E banche in a zona euro sò evidentemente più deboli, ma ùn sò micca soli. Hè di più in più prubabile chì e banche centrali duveranu o organizà a naziunalizazione di e so banche cummerciali o almenu chì i so debiti difettosi sianu sottoscritti in tuttu. Qualunque sia a soluzione, richiederà una monetizazione supplementare significativa di i debiti di u settore privatu per prevene una depressione globale à larga scala.

• Mercati chì scontanu a futura svalutazione di e valute . In u 2020 avemu assistitu à calate sustanziali di u putere d'acquistu di e monete fiat, misurate in materie prime, criptovalute, mercati azionari è oru. Cum'è discrittu sopra, ci sò ancu calate sustanziali di u putere d'acquistu misuratu contr'à i beni è i servizii di tutti i ghjorni, micca riflessi in a misura IPC di i Stati Uniti è per estensione in altri paesi chì utilizanu u standard CPI. L'esposizione di a sottorepresentazione di l'IPC di l'inflazione di i prezzi pare esse solu una questione di tempu limitatu. D’altronde, u dollaru hà persu u putere d’acquistu contr’à l’altre valute maiò, riflettendu u soprappiù di 27 trilioni di dollari investitu da fonti strangere in attività finanziarie denominate in dollari è depositi bancari. Ci hè dunque un putenziale sustanziale per a vendita di dollari nantu à i scambii esteri per accentuà a calata di u dollaru.

• Perdita di fede in valute fiat . U destinu finale di u dollaru hè in manu à u populu americanu. Per cortesia di i saldi di cassa alimentati da l'inflazione, averanu un trillion di $ 2,5 in più da dispunì per ristabilisce u rapportu precovid di saldi di cassa à futuri acquisti di beni. È cum'è discrittu sopra, questu hè sicuru per creà un drammaticu effetti marginali nantu à i prezzi. Quand'elli capiscenu infine chì u prublema hè un dollaru in crollu è micca a crescita di i prezzi, i cunsumatori sò prubabili d'andà ancu più luntanu, scaricendu a più liquidità monetaria pussibule, perdendu tutta a fede in a valuta. È cù u dollaru cum'è a valuta di riserva di guasi tutte e nazioni seguendu pulitiche inflazionistiche simili, e so valute seranu minacciate di un destinu simile.

Cunclusione

L'accelerazione di i prugrammi keynesiani di stimolazione accelererà a distruzzione di l'universu fiat di u dollaru. In i so tentativi sbagliati di cuntrullà i mercati liberi u Statu finisce sempre per impoverisce u so populu, un truismu empiricu chì serà torna dimustratu.

In una nota positiva, a distruzzione di valute senza rimborsu deve accadere prima chì l'ecunumie naziunali possanu tornà à i mercati liberi è maximizà u prugressu di a cundizione umana. Richiede una forma di soldi à tempu sana è flessibile – ma micca sottu u cuntrollu di u statu. A svalutazione di a valuta à spese di u so populu hè sempre stata u risultatu di u statu chì hà guadagnatu u cuntrollu di i soldi è chì stabilisce i so termini.

Più prestu tornemu à un sonu di soldi al di là di u cuntrollu manipulativu di u statu, megliu serà. Fortunatamente, ci hè una soluzione faciule. E questu hè di sparghje riserve d'oru naziunali per trasformà a moneta fiat senza rimbursu in sostituti d'oru cumpletamente sustinuti. A fine di i soldi fiat furzerà tutte e nazioni à aduttà stu corsu, perchè hè l'unicu modu per pudè cuntinuà à incascià l'impositi è finanzà e spese statali essenziali.