Kashkari di a Fed Prevede Aumenti Fed à 5,4% è Pause

Quandu si tratta di u ligame residente di a Fed à Wall Street (cù stints prima à Goldman – induve hà stabilitu u quadru di u salvamentu originale di a Fed – è Pimco induve hà fattu chi sà chì) è esemplare failer-upper, Neel Kashkari, i participanti di u mercatu sò abituatu à ignurà largamente l'intuizioni di u presidente di a Fed di Minneapolis in a pulitica monetaria (non solu ùn l'hà micca capitu, ma s'hè sbagliatu annantu à quasi tuttu durante a so relativamente breve carriera in a Fed), sia solu per ascoltallu per perspettiva di ciò chì ùn succede micca. . Hè per quessa chì in un essai appena publicatu da u votante FOMC 2023 in Medium (induve hà 3 000 seguitori) hè informativu solu per una cosa: cunfirma chì ciò chì succede, a Fed ùn hà micca elevatu i tassi à 5,4%, perchè questu hè. ciò chì Kashkari pensa chì succede, in a cruciata di a Fed per cuntene a peor inflazione dapoi u 1980 – a stessa inflazione di i soldi di l'helicopteru di a Fed in 2020 è 2021 hà resu pussibule in u primu locu.

"Serà appruvatu di cuntinuà à elevà i tassi almenu à e prossime riunioni finu à chì avemu cunfidenti chì l'inflazione hà culminatu", Kashkari hà dettu aghjustendu chì vede a Fed "pausa à 5.4%, ma induve quellu puntu finale hè, andemu ". Ùn sà immediatamente s'ellu hè abbastanza altu per rinvià l'inflazione à u 2% in un periudu raghjone di tempu ". È per l'argumentu definitivu per quessa chì a Fed hà digià alzatu u so ultimu, quì hè a profonda insight di Kashkari: "Qualsiasi segnu di prugressu lento chì mantene l'inflazione elevata per più tempu, guarantiscenu, in u mo scopu, piglià a tarifa di pulitica potenzialmente assai più altu".

Questu vene da u stessu geniu di previsione chì era abbastanza gentile per revelà chì un annu fà, s'aspittava chì Fed Funds era à 1% in u 2023, un numeru chì hà dapoi elevatu à 5.4%. O di più di 80%.

Ma fiducia in ellu sta volta, hà da esse ghjustu.

Kashkari, chì hè un membru di votu in u FOMC quist'annu, hè apparsu inaspettatamente in u 2022 cum'è unu di i più grandi falchi di a Fed dopu avè passatu parechji anni prima di a pandemia cum'è a so più grande culomba, chì permette u bilanciu di a Fed di $ 9 trilioni è a maiò parte di l'inflazione galoppante osservata. intornu à u mondu oghje. Sicondu Bloomberg, a so projezzione di 5.4% suggerisce chì puderia esse avvicinatu un pocu più vicinu à u centru di u cumitatu, postu chì dui funzionari in dicembre prughjettanu chì saria appropritatu per elevà a tarifa di fondi federali ancu più altu questu annu.

Forse sentendu chì u so cummentariu suscitarà risate in Wall Street, Kashkari hà dettu chì ellu è i so culleghi anu mancatu l'aumentu di l'inflazione – chì anu creatu – perchè i mudelli di u bancu cintrali sò pensati per catturà e pressioni inflazionisti chì emananu da i mercati di u travagliu stretti è l'expectativa di inflazione crescente, ma ùn sò micca ben equipati per trattà u tipu di "inflazione di i prezzi in crescita" purtata da a pandemia.

"Questa hè una sfida per l'economisti in l'internu è fora di a Fed: Pudemu sviluppà quadri è arnesi per analizà è potenzalmentu previsione di l'inflazione fora di u mercatu di u travagliu è di i canali di l'aspettattivi? In particulare l'inflazione di i prezzi aumenta, ma potenzalmentu ancu altri?" disse.

"Se pudemu approfondisce e nostre capacità analitiche chì circundanu altre fonti è canali di inflazione, allora pudemu esse capaci di incorpore qualsiasi lezioni chì imparemu in u nostru quadru di pulitica in avanti".

Questu hà attiratu l'attinzioni di u portavoce di u WSJ di a Fed, Nick Timiraos, chì hà dettu chì l'assaig di Kashkari offre un quadru per pensà à perchè a Fed (è l'altri previsioni) anu sbulicatu cusì male nantu à l'inflazione: " Dice chì l'economisti anu bisognu di truvà modi megliu per fà. Diagnosticate l'inflazione causata da a dinamica di "surge-price" (o fatturi in più di u travagliu è l'aspettattivi).

L'assaig di Kashkari offre un quadru per pensà à perchè a Fed (è l'altri previsioni) sferisce cusì male à l'inflazione.

Ellu dice chì l'economisti anu bisognu di truvà modi megliu per diagnosticà l'inflazione causata da dinamica di "prezzu di crescita" (o fatturi in più di u travagliu è l'aspettattivi) pic.twitter.com/tYLhEeShJ0

– Nick Timiraos (@NickTimiraos) 4 di ghjennaghju di u 2023

A questa a nostra dumanda hè perchè Kashkari "offre un quadru per pensà" à qualcosa quandu hè statu mortu sbagliatu annantu à tuttu, ancu s'ellu in retrospettiva ùn pudemu micca nigà l'utilità di l'ultimu cummentariu publicu di Kashkari: mumenti dopu à l'assaig hit, terminal. i tassi sò calati mentre i cummircianti si precipitonu à frontrun un altru esempiu di "chump" Kashkari sbagliatu.