JPMorgan: L’istituzioni stanu girendu fora di l’oru in Bitcoin Cum’è una migliore Copertura di Inflazione

Durante a maiò parte di l'estate, quandu u bitcoin sparghjia u so 15 d'aprile u più altu di tutti i tempi di 63 000 $ da più di a metà, Wall Street hè stata bombardata cù note settimanali da u strategistu di l'assi JPMorgan Nikolaos Panigirtzoglou chì incurageria a vendita, dicendu à i clienti istituziunali chì l'impulso ascendente avia avutu fizzled è chì l'unica direzzione logica per u bitcoin era più bassa. Queste note finì bruscamente in lugliu quandu Bitcoin hà cambiatu bruscamente è cuminciò a so ultima camminata ascendente, è sò state invece rimpiazzate da avvertimenti chì ci hè troppu euforia in u mercatu è cusì l'unica direzzione logica per u bitcoin era … pudete induvinà u restu.

Ebbè, forse nò, perchè mercuri u bitcoin s'hè alzatu più altu, sopra à più di 55 000 $ è una volta di più portendu una capitalizazione di u mercatu di più di 1 trilione di dollari, è spingendu a capitalizazione di u mercatu tutale di tutti i mercati criptò sopra à 2,3 trilioni di dollari (sempre sottu à u capu di u mercatu di una Apple, Inc.), è di colpu u distinu è u bughju di Panigirtzoglou di JPM hà fattu un 180, cù a scrittura quantistica in u so ultimu rapportu di Flussi è Liquidità publicatu da a notte à a notte chì "l'aumentu di a parte di u bitcoin hè un sviluppu sanu chì hè più probabile di riflette a participazione istituziunale di e criptovalute più chjuche. "

Cecceccu da a crescita di u bitcoin, u strategu JPM hè statu ancu sbagliatu nantu à a preferenza istituziunale per bitcoin vs ethereum, scrivendu duie settimane fà chì " JPMorgan: Investitori Istituzionali Stanu Accatastendu In Ethereu, Lascendu Bitcoin " – à principiu di uttrovi, i dui più grandi cryptos anu disaccoppiatu cù Bitcoin supera chiaramente u so peer più chjucu.

Ùn hè micca surprisante chì Panigirtzoglou hà indirizzatu questu ultimu flub, scrivendu in a so nota chì "avemu discututu prima di a nostra pusizione proxies basati nantu à i futuri CME avianu dimustratu forte preferenza per ethereum versus bitcoin da investitori istituziunali durante a maiò parte di aostu è di settembre. Ma cum'è mostratu in a Figura 16 sta preferenza pare esse invertita dapoi a fine di settembre cun un forte ribombu in a pusizione proxy per u bitcoin. Stu rimborsu riflette almenu una copertura parziale corta cum'è indicatu da a Figura 17 chì riprisenta liquidazioni di futuri bitcoin in tutti i scambii di futuri. Secunnu a Figura 17 liquidazioni di pusizioni à futuru bitcoin cortu parenu avè ripresu a settimana o duie passate ".

Dopu avè compiu i so duveri di cuntrollu di i danni, Panigirtzoglou hà cambiatu dopu à a forza principale di a so nota, chì circava una volta di più di spiegà perchè u bitcoin cresce, induve offre trè motivi distinti. Mentre chì i primi dui sò stati ampiamente discuti quì in e settimane passate, è cusì li truvemu di valore marginale, hè u so terzu puntu chì pò avè qualchì insight soprattuttu quandu hè presentatu à bugs d'oru, vale à dì chì "l'investitori istituzionali parenu ritornà à u bitcoin forse vedendulu cum'è una hedge di inflazione megliu cà l'oru ".

Eccu ciò chì JPM crede hà attivatu a recuperazione bitcoin:

1. l'assicuranza recente da i decisori pulitichi americani chì ùn ci hè intenzione di seguità i passi di a Cina versu a pruibizione di l'usu o di l'estrazione di criptovalute;
2. a recente crescita di u Lightning Network è e soluzioni di pagamentu di u 2u stratu aiutate da l'adopzione bitcoin di El Salvador. D'appressu à u presidente Bukele, 2,7 milioni di salvadurini avianu imbarcatu à u principiu d'ottobre u portafogliu Chivo chì usa a Rete di Fulmini. Ci vole à ammette chì simu scettichi di sta seconda spiegazione; è
3. a risurgenza di i prublemi d'inflazione trà l'investitori hà rinuvatu l'interessu per l'usu di u bitcoin cum'è una copertura di l'inflazione. L'attrazione di Bitcoin cum'è una copertura di l'inflazione hè stata forse rinfurzata da a mancanza di l'oru di risponde in e settimane recenti à e preoccupazioni accentuate nantu à l'inflazione, cumportendu si più cum'è un proxy di tassi reali piuttostu chì una copertura di l'inflazione.

L'ultimu puntu hè nutevule, soprattuttu postu chì avemu nutatu spessu a divergenza di u prezzu crescente trà l'oru attuale è a so contrapartita digitale, chì puru ùn furnendu micca solu un strumentu di diversificazione credibile per risicà l'assi (paragunatu u ritornu di u bitcoin à qualsiasi altra classa d'assi YTD) hà hà ancu mostratu una forte correlazione cù e crescite aspettative di l'inflazione in l'ultimi mesi, à u cuntrariu di l'oru chì hè nettamente più bassu per l'annu.

In u graficu quì sottu, JPMorgan mostra "segni tentativi chì u passu precedente alluntanatu da l'oru in bitcoin vistu durante a maiò parte di u Q4 2020 è u principiu di u 2021 hà cuminciatu à emergere in l'ultime settimane".

Se JPM hè currettu (sta volta) è sì veramente u bitcoin emerge cum'è micca solu una cobertura di inflazione accettata – sicuramente megliu cà l'oru – ma cum'è attivu JPM spingerà à i so clienti istituzionali, in particulare quelli chì portanu un portafogliu equilibratu, 60/40, i flussi potenziali in bitcoin è cryptos in generale seranu rimarchevuli se ancu una piccula parte di u portafogliu glubale 60/40 hè riallocata versu a muneta digitale, un risultatu U CIO di One River, Eric Peters, predice per un bellu pezzu .