JPMorgan hè diventatu u megliu amicu di Bitcoin?

Scrittu da Tom Luongo via BictoinMagazine.com,

Una nota recente da JPMorgan Chase suggerì chì u bancu capisce chì u bitcoin ùn và in ogni locu. Ma chì pensanu veramente i rent-seekers ?

Ci hè statu assai fanfare fattu di pocu tempu annantu à una nota d'investimentu da JPMorgan Chase chì pareva elevà u bitcoin nantu à i beni immubiliarii è altre classi di assi tradiziunali cum'è "l'attivu alternativu di scelta".

Una nota di l'investitore di u 25 di maghju hà fattu l'argumentu chì u bitcoin era circa 28% sottovalutatu è chì u bancu avia destinatu à un prezzu upside di circa $ 38,000 per munita, in effetti facendu un argumentu per a debulezza di u prezzu recente di u bitcoin chì hè eccessiva in quantu à l'immubiliare, l'equità privata è debitu privatu.

In a superficia, questu paria esse un grande cambiamentu da l'unicu centru di soldi, u bancu di i Stati Uniti chì u CEO, Jamie Dimon , ricusa categuricamente di saltà à bordu di u bitcoin bandwagon.

Se qualcosa, l'antipatia di Dimon à u bitcoin rivali solu quellu di u presidente di u Bancu Centrale Europeu (ECB) Christine Lagarde , chì cuntinueghja à vende l'idea chì u bitcoin ùn hà micca valore perchè, sicuru, ùn manca u sustegnu di un bancu cintrali è / o guvernu.

Questu hè ancu a carne publica di Dimon cù u bitcoin. Hè statu assai chjaru annantu à questu: Bitcoin ùn importa micca perchè ùn hà micca supportu ufficiale o sustegnu . Siccomu JPMorgan hè unu di l'azzionisti di u Bancu di a Riserva Federale di New York, ùn pudete micca veramente culpisce per "parlà u so libru", cum'è Lagarde o un altru famosu hater bitcoin, Charlie Munger di Berkshire Hathaway .

Allora, chì ne di sta nota di l'investitore allora? Ebbè, cum'è sempre, u diavulu hè in i dettagli.

A prima cosa da ricurdà hè chì questa hè una nota di l'analista "sell side", vale à dì chì hè l'opinione di l'analisti in JPMorgan di induve l'investitori duveranu mette i so soldi preferenzialmente in e cundizioni attuali di u mercatu. Ùn hà nunda di fà cù l'opinione di u CEO di a cumpagnia.

Qualchidunu chì pensa chì Dimon si sguassate in a prufundità di a so divisione di vendita di banca d'investimentu per macinà a so ascia persunale contr'à u bitcoin simpricimenti ùn capisce micca cumu funziona una cumpagnia cum'è JPMorgan Chase.

Ancu Dimon stessu hà dettu cusì. In una entrevista in maghju 2021 , hà dettu u seguente:

"Ùn sò micca un sustenitore di u bitcoin", hà dettu Dimon durante u summit di u Cunsigliu CEO di u Wall Street Journal u marti. "Ùn m'importa micca u bitcoin. Ùn aghju micca interessu in questu ".

"Per d 'altra banda, i clienti sò interessati, è ùn dicu micca à i clienti ciò chì facenu", disse.

"Blockchain hè vera. Avemu aduprà ", secondu Dimon. "Ma a ghjente hà da ricurdà chì una munita hè supportata da l'autorità fiscale di un paese, u statu di dirittu, un bancu cintrali".

Ci hè parechje idee in queste citazioni di Dimon. Hè u CEO di una di e banche più grande, più putenti è influenti in u mondu è mantene l'affari per esse abbastanza intelligente per dà à i so clienti ciò chì volenu, ancu s'ellu ùn hè micca interessatu à quellu pruduttu è / o travaglia. prudutti chì sò, tangenzialmente, a so cumpetizione.

I so analisti di vendita ùn sò micca pagati per esse u so portavoce, sò pagati per vede e cose chjaramente è presentanu una tesi d'investimentu à i clienti è fà li firmà certi fondi per fà a banca una tarifa di broker.

Ùn hè nunda più complicatu chè questu.

Dittu chistu, però, s'ellu era tuttu ciò chì ci era in sta storia, ùn saria micca scrittu stu articulu. Ci hè più di questu. JPMorgan, inseme cù u restu di Wall Street, hè in un veru pickle. Per l'ultimi 14 anni, per a maiò parte, a Riserva Federale hà mantinutu i tassi di interessu vicinu à u zero-bound.

À i tassi d'interessu à zero-bound, i mudelli tradiziunali di rivenuti di i banche colapsanu ancu à zero. Margine d'interessu nettu, o NIM, hè suppostu esse u core business di un bancu. NIM hè solu a diffarenza trà ciò chì u bancu vi paga per i vostri dipositi per prestitu à l'investituri à un tassu più altu.

U bancu carica X, avete da 30% à 50% di X è u bancu mantene u restu. Ddu "restu" hè NIM. È NIM hè un uffiziu di lettere morta nantu à u rapportu trimestrale di earnings di a maiò parte di i banche maiò in l'era di a pulitica di u bancu centrale coordinatu.

Invece, i banche si sò impegnati in schemi d'investimentu bancariu è di cummerciale sempre più esoterichi per guadagnà soldi mentre cercanu i so clienti tradiziunali di depositanti cum'è qualchì albatros chì anu da trattà per mantene i regulatori à badia.

Comu tali, dunque, u bitcoin è l'altri assi digitale sò diventati solu una altra fonte di fondi per i banche per toccu per vende un altru pruduttu strutturatu à investitori d'altu valore, chì hè induve facenu più a maiò parte di i soldi.

Entra in u latu di vendita parlendu bitcoin in momenti cruciali in u mercatu. Onestamente, quandu quella nota di l'investitore hè stata publicata è u bitcoin era appiccicatu disperatamente à u supportu tecnicu intornu à $ 29 000 per munita, sò difficiuli di ùn crede micca chì era u signale à u mercatu chì JPMorgan stessu avia decisu chì avia accumulatu abbastanza bitcoin per intruduce in alcuni. linea in u so bilanciu.

Bitcoin hè un grande affari avà è cù u cambiamentu in u putere di hashing da a Cina à i Stati Uniti in l'ultimi dui anni , ci hè più interessu chè mai à truvà modi per vende prudutti di criptocurrency à l'investituri, mentre Wall Street trova modi per accumulà pullbacks mentre amping up u FUD ogni volta chì u prezzu rallys.

Perchè pensate chì Dimon odia u bitcoin? Ùn hè micca perchè hè una sfida à l'affari di a so cumpagnia. Hè per u listessu mutivu chì ellu è Munger odianu l'oru . Munger ùn pò micca lobby un ufficiale di u guvernu per creà un cummerciu unidirezionale per ellu "investisce" in questu è Dimon ùn pò micca strutturà un pruduttu intornu à ellu per custruisce un flussu di ingressu regularmente da ellu.

Ùn ci hè micca affari per elli. Ùn ci hè micca prufittu chì vi vende un fondu una volta o duie volte chì cuntene bitcoin in una billetera fridda.

Cumu ponu vene cù i so flussi " dui è 20 ingressu " nantu à qualcosa chì a ghjente vole solu cumprà è HODL per a fine di i tempi? Hè per quessa, da u principiu, Dimon è e persone cum'è ellu anu avutu solu l'ochji per Ethereum è DeFi, mentre chì dicenu chì u bitcoin ùn hà micca "quà".

Di sicuru, nunda ùn pudia esse più chè a verità. Bitcoin, cum'è l'oru è altri attivi chì esistenu indipindentamente di u sistema finanziariu – ciò chì Zoltan Pozsar di Credit Suisse hà recentemente chjamatu " soldi fora " – sò e cose stesse chì anu a capacità di ristabilisce a disciplina finanziaria in u mondu.

Ma chì mette in periculu a natura stessa di u sistema esistente, ancu s'ellu u sistema hè scricchiolatu nantu à e so ultime gambe è sia Munger sia Dimon capiscenu questu megliu cà nimu.

Bitcoin, è e cripthe in generale, cumbattenu una lotta insurreccionalista chì prova di riversà a dinamica di estrazione di ricchezza di u sistema esistenti. Ricurdativi, Dimon è u restu di i New York Boys anu fattu i so trilioni nantu à l'estrazione di l' affittu (ricchezza non earned) da u mondu attraversu l'effettu Cantillon di esse vicinu à a fonte di soldi novu.

Dimon ùn hà micca interessu à dà una quantità di spaziu di respirazione à qualcosa chì minaccia chì, ma à u stessu tempu, ellu è JPMorgan sò intrappulati per esse attori maiò chì provanu à stà à flotu, postu chì u sistema hè drenatu da a so piscina di capitale reale.

Questu hè ciò chì spiega megliu i signali misti chì venenu da a so urganizazione. U mercatu hè pianu pianu, ma sicuru, sceglie l'assi "fora" per priservà a ricchezza mentre JPMorgan è u restu di i New York Boys facenu tutti i so soldi manipulendu i costi di l'assi "dentro" per mantene a rendita abbastanza alta per staunch the outflow.

In effetti, simu avà in una corsa versu un futuru incertu, unu induve ci sò e forze maiò chì sbattenu per a parte di u mercatu durante questa rottura di u vechju sistema è a creazione di un novu, o parechji novi.

Omi cum'è Dimon è Klaus Schwab di u Forum Economicu Munniali si batteranu cù denti è artigli per esse attori pertinenti in avanti. Hè per quessa chì JPMorgan da una banda pò è ricumanderà bitcoin à i so uffizii di famiglia è i clienti di casa d'investimentu, ma da l'altru spende miliardi per sviluppà una capa di pagamentu per rimpiazzà SWIFT.

In fatti, mi pare chì a lotta chì circundava Ripple (XRP) hè assai più interessante di esse o micca Dimon è JPMorgan anu truvatu modi per fà soldi cù u bitcoin. Dimon sustene u so pruduttu attraversu ConsenSys , Schwab è u WEF sustene Ripple è, in u mo scopu, a causa di a Cummissione di Securities and Exchange (SEC) di i Stati Uniti era una pillola di velenu lasciata da u presidente uscente di a SEC, Jay Clayton, per Gary Gensler mentre tutti travaglianu per rallentà a vera criptografia-rivuluzione, induve nimu di sti oligarchi è rent-seekers ùn hè più necessariu.

Questa hè a vera prumessa di u bitcoin è i clienti d'investitori di JPMorgan sò infine, per a prima volta in decennii, veramente paura di induve e cose sò dirette finanziariamente. Schwab è u WEF anu presentatu i so piani per u futuru, una vita cumpletamente tracciata è catalogata per tutte e persone chì vivenu cumplettamente in una identità digitale chì decide per voi ciò chì a vostra gamma di azioni in u mondu reale hè permessa di esse.

Troppu grassu ? Nisuna pizza. A pulitica sbagliata ? Nisun travagliu. Ùn avete micca datatu cù una trans? Nisuna assistenza sanitaria. In quellu mondu ci hè pocu preziosu bisognu di banche cum'è JPMorgan o a vostra unione di creditu lucale. Questa hè a minaccia chì sò chì Dimon percepisce hè in l'orizzonte. Ùn era micca à Davos di questu annu. Ma, altri membri di u club New York Boys eranu, cum'è Larry Fink di Blackrock è Brian Moynihan di Bank of America , per nome una coppia.

JPMorgan ùn hè micca amicu di u bitcoin, ma Dimon hè sanu sanu di i veri minacce micca solu per u sistema attuale, in quale ellu hè un attore centrale, ma ancu per qualsiasi e tutte e potenziale rotte di fuga desiderate da i so migliori clienti.

Hè per quessa ch'e possu vedà felice chì permette à u bitcoin di sviluppà per minà Schwab è u WEF mentre travaglianu simultaneamente per minà à longu andà cù e so solu suluzione preferite.

In modu persunale, pensu chì hè cundannatu à fallu cum'è pensu chì Schwab hè ancu. U modu in quale i dui parevanu successu in u cortu termini serà frustrante cum'è l'infernu per i dilettanti di u bitcoin per fighjà. Ma i dui si battenu contr'à una marea chì u tempu hè longu.

Mai in a storia di i mercati di capitali, i prezzi di e commodities sò stati cusì prezzu in quantu à quelli di l'aziende (cum'è l'S&P 500) o l'assi di u debitu. Bitcoin, essendu u primu derivativu di l'energia per acquistà commodities in u mondu reale induve a vera ricchezza hè custruita, hè allora, per estensione, penalmente sottovalutata ancu.

Dimon, Schwab è i so tinenti à a Fed è u BCE ponu mantene u flussu di i so soldi sopravaluati è euru elevati per rinfurzà a so duminanza, ma anu ancu bisognu di limità a so offerta per mantene l'inflazione da l'erosione di u putere puliticu da quale e so valute, da a so valuta. propria ammissione, derivanu a so parte di mercatu.

Hè u catch-22 chì Dimon è JPMorgan si trovanu oghje. Amicu o nemicu, u bitcoin ùn importa micca. Solu cuntinuà à accresce u valore è custruisce una rete abbastanza forte per permette di ignurà i so grandi sogni di cuntrollu glubale.