JPM s’alza dopu à battu à traversu u bordu, aumentendu l’prospettiva

È simu fora: a stagione di guadagni Q4 hè stata ufficialmente lanciata mumenti fà quandu u più grande bancu cummerciale di i Stati Uniti, JPMorgan, hà riportatu i guadagni Q4 chì battevanu in cima è in fondu, è hà aumentatu a so guida di u Rendimentu Nettu d'Interessi per l'annu.

Eccu i dettagli per Q1:

Ingressi gestiti di $ 39,34 miliardi, battendu stimi di $ 36,83 miliardi, è 25% o $ 7,7 miliardi più altu ch'è un annu fà.

• I rivenuti netti totali di CIB Markets $ 8,38 miliardi, in calata di 4,2% a/a, battendu a stima di $ 7,99 miliardi.
  • Ingressi di vendita è cummerciale FICC $ 5,70 miliardi, battendu l'estimazione $ 5,25 miliardi
  • Vendite di azioni è entrate di cummerciale $ 2,68 miliardi, manca l'estimazione di $ 2,75 miliardi
  • Ingressu bancariu d'investimentu $ 1.56 miliardi, -24% a/a, stima $ 1.54 miliardi
  • Revenu consultivo $ 756 milioni, battendu a stima $ 655,7 milioni
  • Rev. di sottoscrizione di azioni. $ 235 milioni, manca l'estimazione $ 263,3 milioni
  • Sottoscrizione di u debitu rev. $ 663 milioni, battendu a stima $ 660,6 milioni
  • Cumpagnia è banca d'investimentu IB spese $ 1.65 miliardi, battendu a stima $ 1.58 miliardi

• U redditu nettu hà righjuntu $ 12,6 miliardi, o EPS $ 4,10 versus $ 2,63 a/a, battendu a stima di $ 3,38

Fighjendu più attente à a ripartizione di i rivenuti, u redditu di interessi netti gestiti era di $ 20,83 miliardi, battendu a stima di $ 19,12 miliardi è più di $ 6,9 miliardi da un annu prima, mentre chì u redditu senza interessi era $ 18,5 miliardi, aumentendu un più modestu $ 0,9 miliardi Y/. Y. In u latu di e spese, e spese senza interessi Q1 sò ghjunte à $ 20,11 miliardi, sottu à l'estimazione di $ 20,51 miliardi, mentre chì e spese di compensazione di $ 11,68 miliardi eranu ghjustu sopra à l'estimazione $ 11,44 miliardi.

Inoltre, per Q1, e disposizioni di perdita di creditu di JPM eranu $ 2.28BN, up 56% Y / Y , ma ligeramente sottu à $ 2.31BN previstu; u numeru era custituitu da una custruzione di riserva di $ 1.1BN (sequenzialmente da $ 1.4BN), è $ 1.14BN in spese di carica nettu, ancu ghjustu sottu à u $ 1.15BN previstu.

U bancu hà ancu infurmatu chì u rendimentu netu nantu à l'assi di guadagnà interessi hè aumentatu à 2,63%, superendu bè l'estimazione di 2,39%.

Visualmente, questu hè cumu parevanu i dati di sintesi:

E mentri pochi si focalizeghjanu nantu à questu, JPM hà annunziatu una curiosa perdita di securities $ 868MM in Corporate. Ùn era micca chjaru immediatamente ciò chì era daretu à sta perdita.

È un'altra quistione: a custruzione di riserva include ancu l'ingrossu chì hè risultatu da "una custruzione per l'esposizione di un unicu nome in l'impresa", Spergu chì JPM divulgarà quale nomi? Vale ancu a pena nutà chì i $ 1,1 miliardi in sconti netti anu aumentatu $ 555 milioni, "in gran parte guidati da i servizii di carte".

Avanzate: postu chì tutti sò cuncintrati nantu à u prestitu bancariu è i cambiamenti di depositu, quì hè u punchline: i dipositi di JPM anu cascatu 8% Y / Y, ma s'arrizzò 1.6% da u $ 2.34BN in u trimestre precedente à $ 2.38BN , sopra l'estimazione di $ 2.33BN; da l'altra parte, i prestiti medius eranu $ 1.13BN, un 6.6% Y/Y è flat Q/Q.

Cummentendu à u trimestre, JPM hà dettu chì i risultati sò "forti", chì l'ingrossu di $ 38,3 miliardi era un "record", u bancu "cuntinuò à generà quantità considerablei di capitale", u rapportu CET1 di u bancu hà aumentatu sopra un scopu chì "avemu digià superatu". ."

Cum'è BBG nota, u tonu di Dimon puderia ancu esse lettu cum'è una sorta di colpu di pettu. Ùn dice micca solu chì "anni di investimentu è innuvazione di u bancu, u quadru vigilante di risichi è cuntrolli, è u bilanciu di a fortezza ci hà permessu di pruduce questi ritorni", ma chì JPMorgan era "un pilastru di forza in u sistema bancariu" durante " un periodu di volatilità elevata è incertezza ". Hè assai Dimon.

Dimon hà dettu ancu chì a spesa di i cunsumatori "resta sana" è enfatiza chì i rivenuti di i mercati in u bancu corporativu è d'investimentu sò calati "contru un annu prima assai forte". Ancu in a banca d'investimentu, induve "i tariffi restanu sfidati per l'industria", dice chì u bancu hà "superatu significativamente". Cita i "rivenuti record" di a banca cummerciale, affirmannu "invenuti di pagamentu eccezziunale forti", è i "forti afflussi à longu andà" in a gestione di l'assi è di a ricchezza.

In u futuru, Dimon dice chì u bancu cuntinueghja à circà "per una inflazione potenzialmente più alta per più", chì significherebbe "tassi d'interessu più alti". Chì altru si preoccupa u bancu ? Ebbè, ci hè "l'impattu inflazionisticu di u stimulu fiscale cuntinuu", u vechju tema di "ristrizzione quantitativa" è "tensioni geopolitiche cumpresi relazioni cù a Cina è a guerra imprevisible in Ucraina". Dimon usa ancu una altra metafora di u clima, dicendu chì spera chì "sti nuvuli si dissiparanu", ma chì a ditta serà "preparata per una larga gamma di risultati".

Pigliendu un tonu CEO più prudente, u CEO hà dettu chì "l'agitazione di l'industria bancaria aghjunghje à questi risichi. A situazione bancaria hè distinta da u 2008 cum'è hà implicatu assai menu attori finanziarii è menu prublemi chì deve esse risolti, ma e cundizioni finanziarii prubabilmente. stringe mentre i prestatori diventanu più cunservatori, è ùn sapemu micca s'ellu rallentarà a spesa di i cunsumatori ".

In realtà sapemu , è i dati di vendita di vendita in pochi minuti cunfirmà ciò chì sapemu. Eccu i so rimarche cumplete.

Turnendu à u Bancu Corporate è Investment Bank, truvemu chì u piccu di a volatilità di u mercatu hà certamente aiutatu i cummircianti di riti fissi di u bancu, cù l'unità battendu cunfortu l'estimazioni di $ 5,25 miliardi per postà $ 5,7 miliardi in entrate. À u listessu tempu, i rivenuti di l'equità sò ghjunti in un pocu di luce à $ 2,68 miliardi relative à una stima di $ 2,75 miliardi. Eccu cumu u bancu hà descrittu i numeri:

• Ingressu di i Mercati di Rendimentu Fissu di $ 5.7B, flat YoY, chì riflettenu rivenuti più elevati in Tariffe è Creditu è ​​rivenuti più bassi in Currencies & Emerging Markets
• I rivenuti di i Mercati Equity di $ 2,7 miliardi, in calata di 12% annu, contru un forte primu trimestre in l'annu precedente

In altrò in u gruppu, i tariffi bancari d'investimentu eranu quasi in linea cù stimi di $ 1.6 miliardi. Eccu u spartimentu:

• Cunsigliu M&A: $ 756 milioni
• Sottoscrizione di u debitu: $ 663 milioni
• Sottoscrizione di equità: $ 235 milioni

Qualchi di più culore:

• Ingressu IB di $ 1.6B, in calata di 24% YoY: Tariffe IB in calata di 19% YoY, principarmenti guidati da i tariffi di sottoscrizione di u debitu più bassi

JPM hà dettu ancu:

• Ingressu di pagamentu di $ 2.4B, in crescita di 26% YoY: Escludendu l'impattu netu di l'investimenti in equità, principalmente un guadagnu in l'annu precedente, in crescita di 55%, principarmenti guidatu da tassi più alti, parzialmente compensati da saldi di depositu più bassi.
• Ingressi di prestiti di $ 267 mm, in calata di 17% annu, principalmente guidati da perdite di mark-to-market nantu à coperture di prestiti ritenuti, largamente compensati da un redditu nettu d'interessi più altu nantu à i saldi di prestiti più alti.

Riguardu à l'unità bancaria di u cunsumadore è di a cumunità, u redditu netu era $ 5.2 miliardi in crescita di 80%, un statu notevule in cunsiderà chì $ 16.5 miliardi di rivenuti netti era solu 35%. Cumu hè accadutu? Cumu spiega BBG, i 10 miliardi di dollari di rivenuti netti di i banche è di a gestione di ricchezza anu aumentatu di 67% ", guidati da i margini di depositu più alti", chì hà aiutatu à cumpensà i rivenuti netti di prestiti di casa in diminuzione di 38% à $ 720 milioni, "in gran parte guidati da un redditu nettu d'interessi più bassu. da spreads di prestitu più stretti è riduzzione di a produzzione "per via di u voluminu.

I servizii di carte è i 5,7 miliardi di dollari di rivenuti netti di l'auto anu aumentatu di 14%, "in gran parte guidati da un redditu nettu d'interessi più altu" grazia à "saldi rotativi più alti". Ma questu era "parzialmente compensatu da un redditu di locazione operativa di l'auto", chì mi piacerebbe sapè di più.

Ma forse u puntu più notu di u trimestre hè stata a diapositiva di e prospettive induve JPM hà dettu chì avà aspetta un redditu nettu d'interessi per l'annu 2023 di circa $ 81 miliardi, circa 10% di aumentu annantu à a so previsione NII 2023 precedente. Dunque, quasi a stessa rata di corsa per u restu di l'annu (un toccu più bassu di Q1 NII di circa $ 21 miliardi).

In u risultatu di i forti guadagni è di e prospettive solide, l'azzioni di JPM hè in crescita, alzendu i banche parenti (Bank of America hè in crescita di 2,4%; Morgan Stanley guadagna 1,1% l Goldman Sachs Group hè più altu di 1,2%) è aiutanu à cumpensà una parte di u più largu. debulezza di u mercatu dopu à l'ultimu fiasco 737MAX di Boeing.

Eccu a presentazione completa di i guadagni ( ligame pdf ).