JPM Riporta Raccolta di Raccolta Compensata Da Saltu Sorpresa In Disposizioni di Perdita di Creditu

JPMorgan hà lanciatu ufficialmente a stagione di guadagnu Q4 cù guadagni chì sò stati largamente più forti di l'aspettatu, riportendu profitti adattati record di $ 12,1 BN (chì includenu quantunque $ 2,9BN in versioni di riserva) ancu se una riserva di riserva di perdita di prestitu più alta di l'aspettata inizialmente hà toccu u stock, sparendu u quistione abituale di ciò chì JPM – a più grande banca di i Stati Uniti – sà chì noi altri ùn a sapemu.

Eccu ciò chì JPM hà riferitu per Q4:

• EPS $ 3,79 vs $ 2,57 Y / Y, battendu l' est. Di $ 2,62
• Registra u redditu netu ajustatu $ 12,1, in più di 42% Y / Y
• Revenue Ajustatu di $ 30.2BN vs $ 29.2BN Y / Y, in crescita di 3.3% A / A, è ancu battendu est. Di $ 28.6

Aghjunghjendu à u ritrattu bullish, u bancu di cummercializazione di JPM cum'è di solitu hà avutu un altru quartu stellare, cù FICC, azzioni è IBanking tutte e aspettative di battuta:

• FICC sales & trading revenue $ 3.95 billion, + 15% y / y, estimate $ 3.92 billion, driven by "forte performance in Credit, Valute & Emerging Markets and Commodities"
• Rivenuti di vendita è cummerciu di azzioni 1,99 miliardi $, + 32% a / a, stimanu 1,79 miliardi $, guidati da "forte attività di i clienti in derivati ​​è Cash Equities"
• I rivenuti bancarii d'investimentu 2,50 miliardi $, + 37% a / a, stimanu 2,06 miliardi $

Curiosamente, malgradu a crescita di i rivenuti di u cummerciu, a sucietà hà riduttu dinò u trader: "Spese di 4,9 miliardi di dollari, in diminuzione di 9% YoY, guidate da una compensazione più bassa è da una spesa legale più bassa". Quantu tempu prima chì i trader superstar di JPM cumincianu à abbandunà?

Ma mentre i numeri di linea superiore è inferiore eranu tutti più forti di l'aspettatu, ciò chì hà sorpresu i trader hè stata a pruvista di perdita di creditu inaspettatamente elevata, chì à $ 1.89BN era mezu miliardi più alta di quella $ 1.39BN prevista.

Questu era ben sopra a pruvista di perdita registrata l'ultimu trimestre, è a più alta di a storia recente eccettu i quartieri di crisi covidi:

In più di a cunfusione, JPM hà ancu svelatu una liberazione di riserva di 2,9 miliardi di dollari in Q4, purtendu riserve totali da 33,8BN $ à 30,8BN $ in Q4:

Dapoi u 30 di ghjugnu, a banca hà liberatu 3,6 miliardi di dollari da a so indennità per perdite di creditu, ciò chì significa chì – tuttu uguale – a visione di a banca nantu à u creditu hè diventata più rossa (cù u benefiziu aghjuntu chì i soldi scorrenu direttamente à u fondu di a banca). Tuttavia, In i so discorsi preparati, Jamie Dimon hà avvertitu di "incertezza à pocu pressu", è hà avvertitu chì a liberazione di riserva ùn deve esse presa cum'è "prufitti core o recurrenti" :

«JPMorgan Chase hà riportatu risultati forti in u quartu trimestre di u 2020, cuncludendu un annu sfidante induve avemu generatu rivenuti record, benefiziunendu da u nostru mudellu di attività diversificatu è impiegati dedicati. Mentre avemu segnalatu prufitti record di 12,1 miliardi di dollari, ùn consideremu micca a rimozione di riserva di 2,9 miliardi di dollari per riprisentà prufitti core o recurrenti – essenzialmente calculi di riserva, mentre fatti estremamente diligentemente e accuratamente, ora implicanu scenarii ipotetici multiplici pluriannuali adattati à scenari, chì pò esse o ùn pò accade è chì si pò aspettà d'introduce una volatilità trimestrale in e nostre riserve. Mentre l'evoluzione positiva di vaccini è stimuli hà cuntribuitu à queste riserve liberate stu trimestre, e nostre riserve di creditu di più di $ 30 miliardi continuanu à riflette una incertezza economica significativa à pocu pressu è ci permetteranu di suppurtà un ambiente ecunomicu assai peghju di e previsioni di basa attuali da a maiò parte di l'ecunumisti . »

Dimon hà avutu ancu qualchì cummentariu pusitivu, videndu un solidu migliuramentu trà i cunsumatori americani:

"In a nostra franchising di prestitu à u cunsumadore, l'urigine di l'ipoteche di l'automobile è di vendita al dettaglio eranu tramindui più di più di 20%. A spesa di u cunsumadore hà continuatu à ricuperà, cum'è si riflette in a spesa cumminata di debitu è ​​di carta di creditu per u trimestru cumpletu ".

Cummentendu i risultati, u CEO di Opimas, Octavio Marenzi, hà scrittu chì "questi sò guadagni stellari da JPMorgan Chase è stabilisceranu u ritmu per e altre banche à vene. Cum'è l'avemu dettu dapoi qualchì tempu, JPMorgan pareva riservà eccessivamente contra perdite di creditu in Q1 è Q2 in risposta à Covid, è avà queste riserve sò liberate, aumentendu i guadagni di a banca ".

JPM hà ancu furnitu un aghjurnamentu nantu à i so ultimi rinvii di pagamentu, chì hà mostratu chì mentre 24,2 miliardi di dollari di prestiti à u consumatore (attraversu residenziale, auto è carta di creditu), restanu in rinviu, o 2,9% di u tutale, circa u 91% di i clienti ùn anu micca rimessu di pagamentu. è sò attuali.

Una tangente interessante: cum'è Bloomberg nota , a spesa di marketing di a banca hà aumentatu 54% da u terzu trimestre à 725 milioni di dollari.

Hè calatu da un annu fà, ma dopu à dui trimestri dritti di spende menu di $ 500 milioni in marketing, l'aumentu di Q4 suggerisce chì a banca vede una occasione di fà cresce a so basa di clienti.

JPM hà ancu dedicatu parechje diapositive à a surghjente di depositi, chì, cum'è avemu spiegatu in l'anni precedenti, hè interamente dovuta à QE. Hè ciò chì JPM hà dettu: "Quantitative easing (" QE "), in u quadru di a risposta straordinaria à COVID-19, hà guidatu una crescita significativa di depositi in u sistema bancariu americanu"

Perchè hè impurtante? Perchè cum'è Bloomberg nota, l'assi totali sò aumentati di 4% da u terzu trimestre, è sò in crescita di 26% da questu mumentu l'annu passatu cù depositi crescenu di 7% da u terzu trimestre (è 37% da un annu prima!). Ma u listessu ùn hè micca veru per i prestiti di JPM: u rapportu prestiti / depositi di a banca hè cascatu à 47%. Hè calatu da u 64% sta volta un annu fà.

Fighjendu avanti, JPM vede 2021 Redditu d'Interessu Nettu di $ 55.5BN, in più di $ 54BN in precedenza, è in più di $ 55.0BN in 2020. JPM vede ancu Q1 Redditu d'Interessu Nettu di $ 13.6BN, battendu exp. di 13,25 BN $

Compensendu questu, tuttavia, JPM aspetta avà un grande saltu in 2021 senza spese di interesse, chì vede aumentà à $ 68BN + per $ 2.4BN di investimenti:

Mentre l'iniziale hè diminuitu inizialmente, cum'è i trader sò stati sorpresi da u saltu inaspettatu di e prestazioni di perdita di prestitu, hà ripresu a so levitazione ascendente, mentre l'attenzione si hè rivolta à l'ultimi risultati spettaculari da u bancu di cummerciu di JPM:

Una di e ragioni pussibuli di u ribombu: a banca hà furnitu qualchì dettu in più nantu à a so autorizazione di riacquistu di 30 miliardi di dollari, chì hà dettu chì ripreserà in u primu trimestre cun una capacità netta di 4,5 miliardi di dollari.

Presentazione cumpleta di l'ingressu Q4 quì sottu ( ligame pdf ):

JPM Q4 2020 Presentazione da Zerohedge