John Hussman: Questa Bolla di Borsa Finirà In Lacrime

Scrittu da Michael Maharrey via SchffGold.com,

John Hussman hà preditu i crash di a borsa di u 2000 è u 2008. Avà dice chì a bolla attuale di a borsa "finirà in lacrime".

In una nota recente, u presidente di Hussman Trust hà dettu chì l'S&P 500 hà bisognu di scaccià u 64% per "ristabilisce i rendimenti prospettivi à longu andà".

A cumminazzioni prisenti di valutazioni storicamenti ricchi, internu sfavorevuli, è overextension estremu ponenu i nostri stimi di u ritornu / risichi di u mercatu – vicinu, intermedi, full-cycle, è ancu 10-12 anni, à l'estremi più negativi chì definiscemu. Iè, questu hè una bolla in u mo scopu. Iè, pensu chì finiscerà in lacrime ".

U so pessimisimu pò parè misplaced.

L'S&P 500 hà guadagnatu 19% in 2023. Fighjendu in daretu da u 2008, l'indici hà guadagnatu più di 400%.

A Riserva Federale hà aiutatu à scaccià sta bolla massiccia di borsa cù una dicada di tassi d'interessu artificiali bassi è soldi faciuli in seguitu à a crisa finanziaria di u 2008. Quandu u bancu cintrali hà pruvatu à nurmalizà i tassi è sminuì u so bilanciu in 2018, i mercati anu fattu un capriccio. Invece di spinghje, a Fed cede è tornò drittu à i taglii di i tassi in 2019. Dighjà aumentava u so bilanciu per mezu di un easing quantitative à a fine di quellu annu. Cù a pandemia, a Riserva Federale hà radduppiatu nantu à i soldi faciuli è micca solu reinflated a bolla, ma hà ancu più grande.

U borsu hà andatu in una corsa orsa l'annu passatu, postu chì a Riserva Federale hà cuminciatu à elevà i tassi è à riduce u so bilanciu per luttà contra l'inflazione di i prezzi chì ùn era micca cusì transitoria. Ma dapoi u principiu di questu annu, i stocks anu riunitu basatu annantu à a mera speranza chì u ciculu di stringhje hè quasi finitu. Avemu vistu ancu una grande corsa in i stock di tecnulugia cù l'eccitazione per l'intelligenza artificiale.

È cum'è Jim Grant hà indicatu durante una recente entrevista di CNBC , malgradu l'aumentu di i tassi di a Fed, l'Indice di Cundizioni Finanziali Fed di Chicago indica chì l'ambiente finanziariu attuale hè sempre "facile".

Dunque, ci hè una sfarenza, cum'è qualcunu hà dettu pocu tempu, trà strettu è strettu. E per i normi di l'era di Volker, a pulitica monetaria ùn hè ancu stretta. Eppuru, ci sò segni innegabili di stringenza in tutta a finanza ".

Hussman hà dettu ch'ellu crede chì a stringenza finisce cù un sonu forte di popping cum'è a bolla di u borsu scoppia.

Malgradu l'entusiasmu annantu à a ripresa di u mercatu da uttrovi, stanu cunvinta chì sta perdita iniziale di u mercatu serà un picculu attu di apertura in u colapsu di a bolla speculativa più estrema di ricerca di rendiment in a storia di i Stati Uniti.

Cum'è Hussman hà spiegatu prima di questu annu , u rendiment di l'azzioni hè una quistione di matematica simplice. E valutazioni più altu significanu rendimenti più bassi. E valutazioni sò attualmente à livelli storicu altu.

Attualmente, e nostre misure di valutazione di u mercatu di l'equità più affidabili restanu più estreme chè in ogni puntu di a storia prima di lugliu 2020, cù l'eccezzioni di uni pochi di mesi chì circundanu direttamente u piccu di u 1929, è duie settimane in l'aprile 1930 ".

Hussman hà una bona storia di chjamà i colaps di a borsa. In u marzu di u 2000, hà preditu chì l'azzioni tecnulugiche scenderanu 83%. L'indice Nasdaq 100, pesante in tecnulugia, hà persu un "improbabilmente precisu" di 83% durante un periodu da 2000 à 2002.

Dopu, in April 2007, Hussman hà avvistatu chì l'S&P 500 puderia perde u 40%. Hè finitu per calà da 55% in u colapsu sussegwenti da u 2007 à u 2009.

Allora, duvemu cuntà à a Fed per salvà u mercatu? Hussman hà dettu chì ùn pensa micca cusì.

Una dicada di allentamentu quantitatiu hà purtatu l'investituri à imaginà chì a Fed easing sustene in modu affidabile u mercatu di borsa, è chì hè a Fed easing chì finisce i colaps di u mercatu. U fattu hè chì a Fed hà facilitatu persistente è aggressivu à traversu i 2000-2002 è 2007-2009 collapses. Storicamente, i peggiori risultati di u mercatu sò tipicamenti accaduti quandu a Fed si rilassa in un ambiente chì combina a debule ecunomica cù l'aversione à u risicu trà l'investituri. Se unu crede chì un "pivot" di a Fed hè qualcosa chì l'investituri duveranu sperà, ùn hè micca attentu ".

Questu ùn hè micca dettu chì a Fed ùn pivoterà micca. Hussman hè simplicemente indicatu chì serà troppu pocu troppu tardu per reinflate sta bolla.