Japan Splits Management Of The Impossible Trilemma: MOF per a valuta, BOJ per i rendimenti

Osservendu u circu cartoonisticu chì hè u bancu cintrali è u ministeru di e finanze di u Giappone, Masaki Kondo di Bloomberg scrive chì l'esitazione di u Giappone à abbandunà u yen significa chì u BOJ gestisce a pulitica monetaria in mezzo à una trinità quasi impussibile di risultati . À a fine, u yen prubabilmente avarà a precedenza nantu à i bonds cù rendimenti di 10 anni probabili di cullà versu 1%.

U trilema Mundell-Fleming stipula chì una nazione ùn pò micca ottene u flussu liberu di capitali, una pulitica monetaria indipendente è un scambiu fissu simultaneamente. U fattu chì l'apparente riluttanza di u Giappone à lascià JPY debilitatu malgradu u contu di capitale apertu di a nazione mette u BOJ in questu trilema, à un certu gradu.

Sta difficultà hè prununziata da l'operazione di compra di bonu di u BOJ; u bancu cintrali pò vulete cumprà più bonds per mantene i rendimenti bassi, ma a preoccupazione per una debulezza più in u yen impedisce à u BOJ di fà. U modu di u Giappone per attruvarà stu prublema hè di split the tasks: u MOF per a valuta è u BOJ per i rendimenti.

S'ellu funziona o micca, resta à vede. Ma u rebound iniziale più altu per USD / JPY dopu a diapositiva di u marti suggerisce chì l'autorità di u Giappone anu da esse ancu più cunvince.

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Intantu, a debulezza continua di u yen significa una cosa: l'inflazione continuarà à cresce è cresce cum'è i salarii veri cuntinueghjanu à calà è calendu … è ghjustu à un minimu record.

È venerà un puntu quandu ancu a sucietà più cumpia è pecura di u mondu dice abbastanza.