Investimenti Buy-and-Hold – Hè una Soluzione One-Size-Fits-All?

Scritta da Lance Roberts via RealInvestmentAdvice.com,

"Cumprate è mantene" investisce. Hè veramente una "soluzione unica per tutti" à l'enigma d'investimentu? O ci sò altre considerazioni chì farianu una tale suluzione menu ottima?

Facciu a quistione per via di un email chì aghju ricevutu recentemente da una di e grandi imprese di Wall Street.

"Malgradu a caduta per inizià questu annu, l'investituri ùn devenu micca panicu. In u cursu longu di i mercati, l'investituri chì sò stati pazienti sò stati premiati. Dapoi u 1900, u ritornu mediu à l'investituri hè stata quasi 10% annu … u nostru cunsigliu hè di stà investitu, evite micca di fà movimenti drastici in a vostra cartera, è ignurà a volatilità ".

Comu mostra in u graficu sottu, i cunsiglii dati ùn sò micca sanu sanu sbagliati. Dapoi u 1900, i mercati anu una media di circa 10% annu (inclusi dividendi). In ogni casu, sta figura cade à 8,08% quandu aghjusta per l'inflazione.

Fighjendu u graficu sopra, hè abbastanza evidenti chì duvete investisce assai in u mercatu è "fughetta' bout' it".

S'ellu era solu cusì simplice.

Dui prublemi impurtanti

Mentre chì a rata media di ritornu pò esse stata di 10% à longu andà, i mercati ùn furnisce micca 10% ogni annu. Assumimu chì un investitore vole cumpunà i so renditi da 10% annu annantu à 5 anni. Pudemu fà qualchì matematica basica.

Dopu trè anni consecutivi di 10% di rendimenti, un drawdown di solu 10% riduce a rata media annuale di crescita composta di 50% . Inoltre, hè necessariu un ritornu di 30% per ricuperà a rata media di ritornu necessaria.

Ci hè una differenza significativa trà i rendimenti MEDIA è REALI . L'impattu di i perditi distrugge l'effettu "compounding" annualizatu di soldi.

Per pruvà chì, l'area sfumata viola mostra u ritornu "mediu" di 7% annu. Tuttavia, u differenziale trà u prumessu è u " ritornu attuale" hè u gap di ritornu. Vede u prublema?

U differenziale trà ciò chì l'investituri sò stati prumessi (è un difettu criticu in a pianificazione finanziaria) è i ritorni reali sò sustanziali à longu andà.

Siconda, è u più impurtante, avete MORTU assai prima di avè realizatu a tarifa media di ritornu à longu andà.

A casella di u graficu sottu mostra un investimentu di $ 1000 per parechji periodi di partenza. U periodu di detenzione di u rendimentu tutale hè da 35-anni finu à a morte cù e tabelle attuariali. Ùn ci sò micca ritirati. A "promessa" di u 6% di rendimenti composti annuali hè a linea aranciu inclinata. A linea negra rapprisenta ciò chì hè accadutu. U graficu di a barra inferiore mostra u surplus, o mancanza, di u 6% di u scopu di ritornu annualizatu.

À u puntu di a morte, u capitale investitu hè corta di u scopu prumessu in ogni casu, salvu u ciculu attuale chì principia in u 2009. Tuttavia, quellu ciculu hè ancu da esse cumpletu, è u prossimu disgrazia significativu prubabilmente inversà a maiò, in micca tutti, di quelli guadagni.

U Prublemu cù Long-Term

Hè per quessa chì l'usu di tassi di ritornu "cumposti" o "medii" in a pianificazione finanziaria spessu porta à a delusione.

Cunsideremu i seguenti fatti in quantu à l'American media. L' indice di u salariu mediu naziunale per u 2020 hè $ 55,628.60, più bassu di i $ 62,000 necessarii per mantene una famiglia di quattru oghje.

• U 61% di i cunsumatori vivenu da paghe à paghe

• U 42% di i cunsumatori chì guadagnanu più di $ 100,000 lottanu per fà a fine.

• U 56% di l'Americani ùn ponu micca copre una emergenza di $ 1000 cù risparmi

• U 50% di e famiglie americane ùn anu micca risparmiu di pensione

Assumindu chì a coppia media in pensione hà bisognu di $ 40,000 à l'annu per campà i so "anni d'oru" , anu bisognu di circa $ 1 milione, generendu 4% annu in ingressu. Siccomu circa u 90% di l'Americani anu salvatu menu di unu à dui anni d'ingudu annu, u finanziamentu di a ritirata puderia esse problematicu.

Mentre chì parechji suggerenu chì l'investimentu "cumprà è mantene" travaglià à longu andà, per a maiò parte, quellu periodu hè di circa 15-20 anni finu à a ritirata.

Eccu u prublema.

Ci sò periodi in a storia induve i ritorni annantu à i periodi di 10 anni eranu negativi.

U ritornu hà tuttu cù valutazioni è se multiplici sò espansione o cuntrazione. Cum'è mostra in u graficu sopra, i tassi reali di ritornu aumentanu quandu e valutazioni si stende da bassu à altu. Ma, i tassi reali di rendimentu cadenu drasticamente quandu e valutazioni anu storicamente superatu 23x i guadagni di scorsu è tornanu à a so media à longu andà.

Iè, l'investimentu "cumprate è mantene" hà da travaglià, ma dipende da quandu avete principiatu u vostru viaghju d'investimentu. À 35x CAPE, tali suggerenu chì i ritorni in i prossimi 10-20 anni puderanu esse deludente.

U timing hè tuttu

A MAJORITA' di i ritorni di l'investimentu hè vinutu in solu 5 di i ciculi di u mercatu maiò di 9 da u 1871. Ogni altru periodu cedeva un ritornu chì perde à l'inflazione durante quellu tempu.

Cù questu in mente, questu hè induve l'email hè andatu stortu cù a minazione di dati selettiva:

"Frà i risultati chjave: In media, i participanti chì anu cuntribuitu à i so piani di ritirata in tuttu u periodu di 18 mesi (ottobre 2008-marzu 2010) avianu un saldo di cuntu più altu ch'è quelli chì anu cessatu di cuntribuisce; I participanti chì mantenevanu una parte di u so attivu di u pianu di ritirata in azioni in tuttu u periodu anu finitu cù saldi di u contu più altu ch'è quelli chì anu riduciutu a so esposizione à l'equità in u periodu di punta di u mercatu.

Cusì, i investituri di ritirata chì anu cuntribuitu à u so pianu è chì anu mantenutu una certa esposizione à l'equità in tuttu u periodu eranu megliu in tuttu u periodu di bust-boom di 18 mesi di u mercatu cà quelli chì si sò spustati in u mercatu in un tentativu di evità perdite. "

U prublema principali hè di selezziunà u periodu di principiu è di fine di uttrovi 2008 à marzu di u 2010. Comu pudete vede, u PICCU di u mercatu finanziariu hè accadutu un annu sanu prima, in uttrovi 2007. Pigliate un puntu di dati quasi 3/4ths di a strada. a crisa finanziaria hè flagrante.

Ci hà pigliatu à l'investitori quasi SETTE anni per "torna à pari" nantu à una "basa ajustata à l'inflazione".

Ogni investitore di successu in a storia, da Benjamin Graham à Warren Buffett, hà reguli d'investimentu particulare chì seguitanu. Eppuru Wall Street dice à l'investituri chì ùn ponu micca gestisce cù successu i so soldi, è "cumprà è mantene" l'investimentu hè l'unica suluzione.

Perchè hè questu?

A più impurtante, s'ellu hà travagliatu cum'è dichjaratu, perchè 80% di l'Americani sò rotti invece di ricchi?

Cumprate è mantene l'opere, finu à ch'ellu ùn sia micca.

L'investimentu "cumprate è mantene" funziona bè durante l'avanzati di u mercatu di forte tendenza. Data abbastanza tempu, a strategia duverà l'eventuali caduta di u mercatu. Tuttavia, trè considerazioni chjave devenu esse cunsiderate quandu si sforza in una tale strategia.

1. Orizzonte di u tempu (età di ritirata menu età di partenza).

2. Evaluazioni à u principiu di u periodu d'investimentu.

3. Tassa di ritornu necessaria per ghjunghje l'ubbiettivi d'investimentu.

Suppone chì e valutazioni sò alte à u principiu di u viaghju d'investimentu. Se l'orizzonte di u tempu hè troppu cortu o u tassu di ritornu necessariu hè troppu altu, u risultatu di una strategia di "cumprà è mantene" prubabilmente disappuntarà l'expectativa.

L'avvenimenti di reversing significanu espone i fallaci di strategie d'investimentu " compra è mantene" . U "mercatu di borsa" ùn hè micca u listessu cum'è un "cuntu di risparmiu d'altu rendimentu", è e perdite devastate i piani di ritirata. (Dedite à qualsiasi "boomer" chì hà attraversatu u crash di dot.com o a crisa finanziaria).

Dunque, durante i periodi di valutazioni eccessivamente elevate, l'investituri anu da cunsiderà optà per strategie più "attive" cù u scopu di a preservazione di u capitale.

Punti impurtanti da cunsiderà

Prima di impegnà in una strategia d'investimentu "cumprà è mantene" , l'analisi revela punti essenziali da cunsiderà:

• L'investitori duveranu aghjustà l'aspettattivi per i futuri rendimenti è i tassi di ritirata per via di i livelli di valutazione attuali.

• U potenziale per i ritorni di front-loaded in u futuru hè improbabile.

• A vostra speranza di vita ghjoca un rolu enormu in i risultati futuri.

• L'investituri devenu cunsiderà l'impattu di a tassazione , l' inflazione è i tassi di risparmiu attuale.

• In un mondu induve i mercati sò assai correlati, MPT hè prubabilmente micca efficace in strategie di allocazione di cartera.

• I drawdowns da i portafogli durante l'ambienti di u mercatu in calata acceleranu a distruzzione principale. Durante l'anni, i piani anu da esse fattu à u capitale di "portu sicuru" per i ritiri di cartera ridutta durante e cundizioni avversi di u mercatu.

• In l'ultimi 12 anni, a persecuzione di u rendiment è l'ambiente di tassi bassu anu creatu un ambiente periculosu per l'investituri. E strategie d'investimentu duveranu accumpagnà a volatilità crescente è i rendimenti più bassi.

• L'investitori DEBEN scaccià l'aspettattivi per i tassi di ritornu annuali cumposti in u locu di i tassi di ritornu variabili basati nantu à i livelli di valutazione attuali.

Ùn ci hè micca "u megliu modu per investisce".

Ogni investitore deve cuntà a miriade di variàbili chì anu un impattu in i so ritorni d'investimentu è i so scopi finanziari cù u tempu. U più impurtante, l'investituri devenu capisce chì sopravvive à l'eventuali mercatu di l'orsu hè più impurtante ch'è perseguisce u mercatu bull.

U "megliu modu per investisce" hè di navigà in tuttu u ciculu di u mercatu trà quandu avete principiatu à investisce è quandu avete bisognu di u vostru capitale.

E strategie "Cumprate è mantene" sò u "megliu modu " per investisce finu à ch'elli ùn sò micca.

Solu assicuratevi di sapè induve site in un determinatu ciculu di u mercatu per aumentà e vostre probabilità di successu.