Intervenzione o micca, Yen Bears Starà cunfidenti

Da Vassilis Karamanis, reporter di Bloomberg Markets Live è stratega FX

A menu chì l'autorità giapponesi mostranu a so manu cun cunvinzione quandu si tratta di intervene in u mercatu spot, u yen hè obligatu à stà sottu pressione nantu à u mediu termine.

U forte rallye di a munita sta matina certamenti s'assumiglia à una intervenzione – ùn hè micca spessu chì avemu un muvimentu di 500 pip apparentemente da nulla. Ma a liquidità magre per via di una festa publica in Giappone chì hà furzatu u cummerciu algoritmicu à ripiglià cum'è l'attuali tappe sò state attivate puderia esse ciò chì hà guidatu u mercatu. U fattu chì i cummircianti ùn sò micca sicuri chì questu hè una manu ufficiale chì sustene u yen dice. Masato Kanda, u primu ufficiale di a valuta di a nazione, ùn hà dettu micca cummentariu quandu hè dumandatu nantu à e mosse .

U mercatu hà pruvatu a pacienza di l'autorità giapponesi – o determinazione – quandu si tratta di debule di yen dapoi qualchì tempu. È cuntinuerà à fà cusì finu à chì e minacce d'intervenzione sò viste cum'è un bluff ghjucatu di manera goffa.

U yen hà continuatu à rompe un grande livellu dopu à l'altru u venneri contru u dollaru è a quistione di tutti era se avaristi finalmente compra ufficiale di yen prima di un longu weekend in Giappone. A risposta era un no enfaticu.

L'azzione di u prezzu di u venneri hà veramente datu l'autorità giapponesi a luce verde per intervene in u mercatu spot?

U yen hè cascatu da u più da uttrovi nantu à una basa intraday, per un muvimentu di dui standard-deviation; a volatilità realizata di una settimana hà toccu un altu di un mesi

Era calata 3,5% nantu à una basa di deci ghjorni; Kanda hà dettu chì una mossa di 4% in duie settimane ùn riflette micca i fundamentali è hè inusual
In più di un mese, u dòlaru era sopra da circa sette grandi figuri contr'à a valuta giapponese; Kanda hà dettu chì un muvimentu di 10 yen in un tali periodu di tempu hè cunsideratu rapidu.

Dunque, in termini nominali, pudemu argumentà chì era ghjustificatu chì nisuna intervenzione hè stata fatta, datu un cuntrollu simplice di tariffu durante una vacanze in Giappone puderia veramente fà u truccu. Ma in termini veri, nimu ùn culpiscerà l'autorità giapponesi s'ellu andavanu oltre e so linee guida ufficiali per passà in u mercatu spot. Ùn si tratta micca solu di a gamma di ghjornu di 350 pip chì hà fattu. Hè u puntu di partenza chì importa ancu. I minimi freschi di 34 anni sò stati chjappi ghjovi.

I cummircianti puderanu vede a mancanza di compra ufficiale di yen cum'è un tentativu di truvà scuse per stà pat. Dopu tuttu, una munita più debule in teoria accelera a dinamica inflazionistica chì eventualmente sustene u Bancu di u Giappone per signalà un preghjudiziu più aggressivu di u prezzu – chì puderia esse veramente un mumentu di cambiamentu di ghjocu per a valuta, soprattuttu s'ellu hè u listessu. tempu a Riserva Federale serà veramente vicinu à facilità a so propria pulitica.

È finu à chì a credibilità vene à a quistione, i cummircianti più cunfidenti seranu per aghjustà i longhi di dollari in casu chì u Ministeru di Finanze decide di intervene. Ci hè stata una certa speculazione durante u weekend chì u Giappone aspetta a riunione di a Fed è a liberazione di u prossimu rapportu di u travagliu di i Stati Uniti da sta settimana prima di decide di appughjà u buttone. Per mè, ùn importa micca tantu s'ellu hè un pensamentu credibile, ma u mera fattu chì i cummercianti discutanu mostra chì a bola si allunta da u tribunale di l'ufficiali.

Ùn hè micca faciule contru à un bancu cintrali. In termini di poker, i pulitici sempre cumincianu u ghjocu cù un paru d'assi. Ma u flop ùn li facia micca favore è u so rilanciu nantu à u turnu pare malcalculatu. Forsi u fiumu imminente vederà i cummircianti vincenu sta manu malgradu a ritirata di u luni per u dollaru chì à u mumentu di a scrittura ùn hà micca cunferma ufficiale chì era ghjustu à spot l'intervenzione.