Inflazione Quì, Quì, È In ogni locu

Autore di Bryce Coward via u blog di Knowledge Leaders Capital,

Chì settimana per i dati di i prezzi! Avemu scrittu annantu à a pussibilità di una inflazione più alta dapoi mesi, più recentemente quì . Avemu ancu messu in risaltu l'assi più prubabili di prufittà di una inflazione più alta cum'è u ramu, u petroliu è l'azzioni di l'energia. Finu à quì va bè in quellu fronte.

Mentre l'inflazione di qualchì tipu – sia transitoria o più durabile in durata – hè statu un scenariu di alta probabilità per un certu tempu, avemu finalmente cuminciatu à vedelu chiaramente in e statistiche economiche. Solu sta settimana ci anu datu i dati di i prezzi da l'indagine Empire State di a Fed di New York, i dati di i prezzi di pruduttori in tuttu l'ecunumia da u Bureau of Labor Stats, è i dati di i prezzi da i PMI Markit. Tutti questi punti di dati anu registratu grandi guadagni è anu mannatu bè l'aspettative di u mercatu.

Per esempiu, a serie Markit Services Input Price hè andata parabolica in Farraghju, arregistrendu a lettura più alta di sempre, da un colpu longu. A serie di i Prezzi di Risultatu hè ancu cullata, ma micca quant'è i prezzi di l'input. A differenza trà i prezzi di l'entrata è i prezzi impone una contrazione di margine per e cumpagnie di servizii. Ùn ci aspettemu micca chì stu livellu di cumpressione di i margini sia sustenutu è cusì ci aspettemu chì i prezzi di pruduzzione per i servizii aumentinu prestu in i mesi à vene, soprattuttu chì e vaccinazioni covid continuanu à chug along è a riapertura continua.

I prezzi di i pruduttori anu aumentatu significativamente ancu in ghjennaghju. I prezzi principali di a produttrice (prezzi ex alimentariu, energia è cummerciu), anu registratu un guadagnu annuale di 2%, chì era pienu doppiu di e stime di "Street".

Infine, l'indagine di fabricazione Empire State hà registratu un massimu di 10 anni in Prezzi Pagati è un massimu di 9 anni in Prezzi Ricevuti.

Cù sti dati chì si movenu tutti in una direzzione (in su) , hè solu una questione di tempu prima chì a misura preferita di l'inflazione di a Fed – a spesa di cunsumu persunale core (PCE) – si ritrovi. U PCE hè spessu l'ultima statistica di l'inflazione chì si move, ma u muvimentu in direzzione ascendente hè praticamente cottu in a torta à questu puntu.

Se a storia hè una guida, u livellu di i prezzi di l'entrata di a cumpagnia di servizii (linea blu) suggerisce chì pudemu vede una lettura di PCE di core sopra à 2% in i prossimi dui mesi.

Perchè tuttu què conta? L'inflazione hà un impattu nantu à i prezzi di l'assi direttamente per mezu di u livellu di rendimenti di obbligazioni è indirettamente per mezu di a volatilità aumentata chì porta à e vendite è i guadagni. A durata più longa di l'attivu, più impattu annantu à u prezzu di l'attivu per via di l'inflazione. Per esempiu, i rendimenti di u Tesoru di 30 anni (durata 20 anni) sò in quasi 40bps dapoi u principiu di l'annu mentre i rendimenti di u Tesoru di 10 anni (durata di 7 anni) aumentanu solu di 25 bps. L'indice Nasdaq 100 (l'indice di capitale principale di più lunga durata) hè solu di 5% YTD paragunatu à u Russell 2000 (un indice di durata assai più corta), chì hè in crescita di 14,7%. I minatori di rame, chì sò frà l'azzioni più brevi di durata, aumentanu di 28%. In quantu i dati di l'inflazione continuanu à entrà in caldu, ci aspettemu chì a gerarchia sopra riportata di i ritorni di i prezzi di l'assi sia mantenuta, in generale.