Inflazione Americana: Fenomenu Globale o Mal di Capu Domesticu? Rapportu Economistu
L'inflazione americana hè avà più altu ch'è in qualsiasi altra ecunumia avanzata, scrive The Economist, chì prova à dà alcune risposte.
U sollievu da alcuni di l'economisti di sinistra più contundenti di l'America hè inconfundibile. Ogni volta chì altri paesi riportanu cifre d'inflazione elevate, a piglianu cum'è evidenza chì l'attaccu di l'America à l'aumentu di i prezzi hè parte di una tendenza glubale.
"Odiu di sguassate u sognu di qualcunu chì dice chì l'Attu di Recuperazione di Biden era inflazionisticu, ma u Regnu Unitu hà ancu avutu un grande saltu in l'inflazione, senza assai stimuli", hà tweetatu Dean Baker di u think-tank u 17 di nuvembre. Center for Economic and Policy. Ricerca.
Qualchi ghjorni nanzu, l'economista Paul Krugman, vincitore di u Premiu Nobel, hà fattu un paragone simili trà l'Europa è l'America : "Ciò chì succede in i Stati Uniti ùn hè micca primurosu di pulitica".
Stu argumentu, se currettu, hà un significatu ecunomicu è puliticu straordinariu. Economicamente, l'implicazione seria chì l'inflazione hè largamente fora di e mani di i funzionari americani. Puderanu piglià passi per aiutà i porti è l'autostrade à flussu più liscia, ma in fine, cum'è i so omologhi in altrò, sò ostaggi di disrupzioni indotte da una pandemia in e catene di supply globale.
I banchieri cintrali, da stu puntu di vista, deve esse prudente nantu à l'aumentu di i tassi d'interessu, chì ùn faria nunda per aumentà a pruduzzione, u core di i prublemi d'oghje. È puliticamente, isolaria u presidente Joe Biden da a critica chì u pacchettu di spesa gigante chì hà lanciatu prima di questu annu hà causatu i disgrazii di i prezzi di l'America – scrive The Economist .
Sò questi economisti ghjustu ? L'inflazione di i Stati Uniti, chì hè oghje in u ritmu più veloce in trè decennii, globale o domestica? U casu di a prima ipotesi hè simplice. A maiò parte di i paesi ricchi, da a Gran Bretagna à l'Australia, facenu pressioni simili. Ancu l'Alimagna, rinumata per a so aversione à l'aumentu di i prezzi, hà vistu l'inflazione ghjunghje à un massimu di 28 anni.
Un denominatore cumunu hè bluccatu e catene di furnimentu, chì anu fattu tuttu da e vitture à i mobili più prezzu è più caru.
Un altru denominatore cumunu hè l'impattu persistente di a pandemia in u mercatu di u travagliu. U 19 di nuvembre, Christine Lagarde, presidente di u Bancu Centrale Europeu, hà dettu chì i prezzi più alti per i servizii riflettenu i posti vacanti in impieghi intensivi di cuntattu, cum'è ristoranti.
U diagnosticu s'applica ugualmente bè à l'America. Bastamente, a vita ùn hè micca tornata à a normale, è l'inflazione hè un sintumu.
Questa perspettiva globale hè indiscutibilmente impurtante. Eppuru hè insufficiente: l'inflazione hè avà più altu in l'America chè in qualsiasi altra ecunumia avanzata, cù una certa distanza. Ancu se i prezzi di i cunsumatori in America anu aumentatu di 6.2% in uttrovi da l'annu prima, più veloce ch'è in altre grandi economie ricche, i paraguni annu à l'annu sò imperfetti per via di variazioni trà i paesi in u timing di i so rallentamenti è ricuperazioni indotti da a pandemia. U paragone più chjaru hè invece di guardà i prezzi d'oghje è quelli di 24 mesi fà. Nant'à sta basa, i prezzi di u cunsumu crescenu circa 7,5% in l'America, più di dui punti percentuali più altu ch'è in ogni altra parte di u gruppu G7 di i paesi ricchi.
U casu chì questu hè almenu parzialmente domesticu indica e pulitiche pro-crescita inusualmente forti di l'America in tutta a pandemia. Quessi sò cuminciati cù i cuntrolli di stimulu chì u presidente Donald Trump hà firmatu fieru è diventanu ancu più generosi cù u Pianu di salvezza americanu di Biden.
In u 2020 è u 2021, u deficit fiscale di i Stati Uniti hè in traccia di una media di circa 14% di u PIB, secondu e proiezioni di l'Uffiziu di u Budget di u Cungressu. Cum'è cù l'inflazione, questu hè più altu ch'è in qualsiasi altru paese G7.
A Riserva Federale si distingue ancu per e so pulitiche ultra-loose, cum'è a so compra di bonu. L'assi nantu à u bilanciu di a Fed anu radduppiatu in l'ultimi dui anni cum'è una parte di u PIB. Stu mese, a Fed hà cuminciatu à riduzzione di l'acquistu di bonu, ma e cundizioni finanziarii restanu estremamente slack, cù tassi d'interessu reali in u territoriu negativu.
U gradu considerableu di stimulu aiuta à spiegà u boom di u cumerciu di i Stati Uniti. Ùn ci hè dubbitu chì a pandemia hà cambiatu u cunsumu da i servizii à i beni. Tuttavia, ancu tenendu in contu stu preghjudiziu, i dati di i Stati Uniti sò stupente. In u sicondu trimestre di u 2021, a spesa in beni durable hè stata di circa un terzu più altu ch'è in l'ultimu trimestre di u 2019, assai sopra a so tendenza precedente è facilmente superendu l'aumentu in altre grandi economie.
Infatti, a dumanda vivace di i Stati Uniti pò avè aggravatu a penuria glubale è si versa in una inflazione più alta in altrò. Cunsideremu spedizioni maritime. U trafficu portu in America era 14% più altu in u sicondu trimestre di 2021 cà in 2019. L'altri parti di u mondu eranu più sottumessi: u flussu in Europa era 1% più bassu. Ma i tassi di spedizione in ogni locu anu aumentatu postu chì a capacità hè stata deviata à u cummerciu transpacificu.
Ricunnoscendu chì l'inflazione in America deriva in parte da e so pulitiche di stimulu ùn significa micca chì e pulitiche eranu necessariamente male. Sò stati direttamente rispunsevuli di a forza di a so ricuperazione ecunomica è di a so rapida calata di disoccupazione. Tuttavia, u tempu passa, i lati negativi di un stimulu oversized diventanu più evidenti. L'inflazione hè digià erodendu u valore reale di i grandi salarii per l'Americani à pocu redditu. A minaccia di una spirale di u salariu-prezzu, chì hè sparita in America dapoi l'anni 1970, pende nantu à a ricuperazione.
Se e pulitiche ultra-loose anu aiutatu à pruvucà l'inflazione in u primu locu, hè ragiunate chì e pulitiche più strette deve figura in a suluzione. A Fed si move gradualmente in questa direzzione. U 19 di nuvembre, dui di i so guvernatori, Richard Clarida è Christopher Waller, parlendu in avvenimenti separati, anu dettu chì a prossima riunione di u bancu cintrali in dicembre puderia include una discussione nantu à s'ellu si riduce l'acquistu di l'assi mensili più rapidamente. Questu, à u turnu, apre a strada per una crescita di i tassi d'interessu in a prima mità di u 2022, prima di ciò chì parechji economisti aspettanu.
Biden, per a so parte, hà aghjustatu u tonu nantu à l'inflazione. Di pocu tempu in lugliu, hà descrittu u saltu di u prezzu cum'è tempurane, un subproduttu di a pandemia. In l'ultime settimane, in ogni modu, hà dettu francamente quantu l'inflazione ferisce l'Americani è dichjarà chì "inversione di sta tendenza hè una prima priorità".
Chì pò fà u presidente per calà i prezzi ?
Alcune di e so azzioni sò state più performanti chè sustanziali. U 17 di nuvembre, Biden hà dumandatu à a Cummissione Federale di u Cummerciu per investigà se e cumpagnie di petroliu è di gasu anu accunsentutu à elevà i prezzi à a pompa. In u passatu, tali investigazioni anu datu pocu. U 9 di nuvembre, a Casa Bianca hà annunziatu un "pianu d'azzione" per espansione a capacità portu, ma puderia piglià anni per dà fruttu. Biden puderia caccià i tariffi nantu à i prudutti chinesi per aiutà à calà i prezzi di l'importazione, ma questu puderia esse interpretatu cum'è una vittoria per a Cina, chì hè puliticamente insostenibile in America in questi ghjorni.
In un rispettu, però, Biden hà fattu ciò chì hè ghjustu, sia solu per difettu. Quandu u so stimulu pandemicu scade, a pulitica fiscale hè naturalmente diventata più dura. U think-tank Hutchins Center hà calculatu chì sta stretta puderia riduce a crescita di l'America di circa dui punti percentuali l'annu prossimu.
I critichi anu sustinutu chì un ambiziosu pacchettu di spesa suciali è climatica – a petra di l'agenda di Biden chì travaglia attualmente in u Cungressu – aghjunghje pressioni inflazionistiche.
Ma i so investimenti seranu spargugliati annantu à una dicada, aghjunghjendu menu di 1% di u PIB annu. Questu darà solu un modestu impulsu iniziale di crescita è avarà un impattu insignificante nantu à i prezzi. "A mo legislazione pertinente hè relativamente insignificante in u cortu termini" ùn saria micca un grande slogan puliticu. Ma dopu à 18 mesi di spesa maiò di u guvernu, hè solu ciò chì l'economia di i Stati Uniti hà bisognu.
(Extrait de la revue de presse étrangère de eprcomunicazione )
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/inflazione-americana-fenomeno-globale-o-mal-di-testa-domestico-report-economist/ u Sun, 28 Nov 2021 06:12:07 +0000.