In Surreal Story, un studiente di 20 anni acquista 6% di Bed Bath & Beyond, guadagna $ 110 milioni in 3 settimane

Avemu pensatu chì a storia d'oghje nantu à Ryan Cohen chì hà presentatu per scaccià a so intera participazione in Bed Bath & Beyond dopu avè suscitatu una massiccia compressione gamma cù l'opzioni di chjama OTM profonda seria a storia più assurda di u ghjornu in relazione à i meme. Ragazzo, avemu sbagliatu.

In un articulu di a fine di u marcuri publicatu nantu à u FT chì in prima (è secondu, è terzu) leghje vene cum'è un incruciamentu trà a sàtira assurda è un pezzu di PR puff, leghjemu a storia di "ricchezza à ricchezza" di u ghjornu chì si sentenu bè in quale un Studiente universitariu di 20 anni, Jake Freeman , chì hè un maestru in matematica è economia applicata à l'Università di u Sud di California, hà sappiutu accumulà 6,2% di tuttu u stock eccezziunale di Bed Bath & Beyond à una quota di menu di $ 5,50 (avemu menzionatu chì hè un studiente universitariu di 20 anni) per 27 milioni di dollari, chì hà annunziatu in una lettera di l' attivista 13-G à BBBY Management u 21 di lugliu di u 2022, è menu di un mese dopu hà vendutu tutta a so participazione – grazia à u gamma insane squeeze in u stock – micca per mezu di qualchi broker primariu, ma attraversu i so cunti TD Ameritrade è Interactive Brokers, facendu $ 110 milioni in u prucessu!

Per a simplicità, eccu ciò chì hè accadutu riassuntu in un graficu.

A prima cosa prima – cumu u FT hà avutu l'idea di a storia in u primu locu era piuttostu inspiratu: anu guardatu a pagina HDS di BBBY è truvaru chì u 4th più grande detentore di BBBY hè una entità cumplettamente scunnisciuta chjamata Freeman Capital , chì à fiancu solu solu. A Citadella di Ken Griffen è l'Hermes Federatu, eranu l'unichi trè detentori di u Top 20 per custruisce tutte e so participazioni in u sicondu trimestre (per ricurdà, pocu prima di a fine, avemu amparatu chì u 2u più grande detentore, Ryan Cohen's RC Ventures , hà presentatu un 144 à dump tutta a so participazione equivalente à 9.450 MM). È mentre aspittemu chì RC Ventures liquida a so participazione, sapemu avà per un fattu chì u primu detentore di BBBY n.

Ciò chì hè rimarchevule hè chì, à u stessu tempu, Freeman divulgava a so participazione di 6,21% (o 4.968.000), u ghjovanu di 20 anni hà ancu mandatu una lettera di attivista di 9 pagine (difficile ciò chì scrive i maestri di matematica di 20 anni) à BBBY. A gestione spieghendu chì a cumpagnia hè "affruntà una crisa esistenziale per a so sopravvivenza" è chì a cumpagnia "hà bisognu di taglià i so tassi di cash-burn, migliurà drasticamente a so struttura di capitale è cullà i soldi". A prima pagina di a lettera hè quì sottu ( ligame à a lettera completa quì ). In questu…

… Jake Freeman scrivi chì u so "pianu per u realignment di BBBY hè custituitu di dui gammi cruciali: taglià u debitu è ​​cullà u capitale". Procede à detallà a so pruposta per e duie gambe, chì culminarà in a riduzione di u debitu senior di a cumpagnia da $ 1,2 miliardi à $ 500 milioni (per mezu di un'offerta di scambiu di u debitu scontu attuale in un debitu assai menu paru), è l'emissione di cunvertiti per risaltà in qualchì modu. $ 1 miliardo in u mercatu (cumu questu averia travagliatu quandu u stock era cummercializatu intornu à $ 5 cù imploding EBITDA hè una cunvinzione di qualcunu). Ma ciò chì era più rimarchevule hè ciò chì Freeman hà dettu in a sezione evidenziata: à dì chì "u mercatu di l'opzioni di i Stati Uniti hè un prezzu in alta volatilità implicita per i derivati ​​di BBBY chì ponu esse sfruttati è capitalizati per realizà un riallineamentu di u debitu di BBBY", in altri. parolle una riduzzione di u debitu usendu… una striscia gamma?

Forse. Ùn sapemu micca quale nantu à u bordu (o squadra di gestione) leghje a lettera di Freeman, o ciò chì anu fattu dopu, ma menu di deci ghjorni dopu chì l'adulescente recente hà speditu a so "lettera di attivista" à BBBY, u stock radduppiò, dopu triplicatu, quadruplicatu è cusì, da a so basa di costu … à quale puntu Freeman, abbastanza cuntenta cù u ritornu 6x chì hà fattu nantu à u so investimentu iniziale di $ 27 milioni, hà vindutu a so participazione BBBY à nordu di $ 130 milioni, facendu più di $ 100 milioni in menu di $ 100 milioni. un mese!

À questu puntu, i lettori duveranu avè qualchì quistione, cum'è per esempiu , cumu hà fattu un ghjovanu di 20 anni uttene $ 27 milioni in cash per cumprà 6,2% di l'azzioni pendenti di Bed Bath & Beyond, è diventà u 4th più grande azionista? Quì, u FT vene in salvezza:

A participazione iniziale di Freeman hà custatu circa $ 25 milioni, chì hà dettu chì era principalmente suscitatu da l'amichi è a famiglia . Hà investitu per anni cù u so ziu, u duttore Scott Freeman, un anticu esecutivu farmaceuticu. I dui anu recentemente custruitu una participazione di attivista in una sucietà farmaceutica cummerciale publicamente chjamata Mind Medicine.

Ci hè più:

Freeman hà dettu ancu chì avia internatu per anni in un hedge fund di New Jersey, Volaris Capital. Pocu prima di u so 17 anniversariu, Freeman è u so fundatore, Vivek Kapoor, un anticu esecutivu di Credit Suisse, hà publicatu un documentu intitulatu "Rischi Irreducibili di Copertura di un Bond cù un Swap Default".

Ma facemu una divagazione: capitemu cusì: "amichi è famiglia" hà datu una piccula 25 milioni di $ (veramente, 27 milioni di $) à un maestru di matematica di 20 anni in l'USC, chì a so vasta storia finanziaria hè co-investisce cù u so ziu "a. ex executive pharma" è internatu in un hedge fund situatu sopra un uffiziu Starbucks in Milburn, NJ , ma chì stranamente hè principalmente focu annantu à diverse strategie di cummerciale di opzioni.

… $ 25 milioni chì hà investitu, attraversu u so hedge fund Freeman Capital Managent, LLC, chì ùn esiste micca veramente, salvu à traversu un agente registratu cummerciale basatu in Sheridan, Wyoming à 30 N Gould St. (induve più di una scam di registrazione hè stata scuperta recentemente ) è chì hè stata "fundata" in maghju 2022 …

… in un solu stock high-beta, praticamente in fallimentu, pochi settimane dopu chì a cumpagnia hà riportatu un rapportu di guadagnu disgraziatu, secondu chì e vendite di BBBY sò cascate di 25% in Q2 mentre a so perdita netta s'allargava à $ 358mn da $ 51mn, è a so pusizione di cassa. avia diminuitu à solu $ 107 milioni da $ 1 miliardi à l'iniziu di l'annu, o solu uni pochi di settimane da l'insolvenza, culminendu una tendenza catastròfica di sparizione EBITDA.

Di sicuru, un investimentu cusì cuncentratu è micca diversificatu da un ghjovanu guru di "hedge fund" chì ùn hà mancu un contu Bloomberg attivu…

… urla "duvere fiduciariu", è ùn pudemu chè applaudire "l'amici è a famiglia" chì hà datu i so $ 25 milioni à stu ghjovanu mago d'investimentu, chì s'aspittava di sicuru un pocu percentu di ritornu quì è quì, invece di un ritornu 5x in 3. settimane. Di sicuru.

Sicondu u FT, Freeman stessu abbastanti scusatu da u risultatu: "Certamente ùn m'aspittava micca una manifestazione cusì viciosa à l'altitudine", Freeman hà dettu à u Financial Times in una entrevista u marcuri. "Pensu chì questu seria un ghjocu di sei mesi più. . . Eru veramente scandalizatu chì hè andatu cusì veloce ".

Allora u ghjovanu Maestru Freeman s'aspittava chì u ritornu 5x hà da esse fattu in "sei mesi" ma hè statu "veramente scuncutatu" chì hà pigliatu solu 24 ghjorni calendarii. Pensu, ci sariamu ancu noi (o forse micca, soprattuttu chì tutta l'idea era quella di u ziu di Jake, Scott, MD… ma più nantu à questu in un post sussegwente. Ma quì una cosa addiziale vale a pena nutà, trà U 13 di lugliu (quandu FCM BBBY HOLDINGS, LLC hè stata registrata in Wyoming da Jake Spencer Freeman) è u 20 di lugliu quandu u 13G hè statu presentatu chì divulgava a participazione di 5 milioni di azioni, solu 41,9 milioni di azioni scambiate, ciò chì significa chì u ghjovanu Maestru Jake era in una certa corsa. per custruì a so participazione: cum'è JC Oviedo hà dettu , " per accumulà a so participazione in questu periodu di tempu, FCM BBBY HOLDINGS, LLC avissi avutu esse più di 11% di u voluminu mediu di ogni ghjornu!"

Ùn hè micca solu una tonna di cunvinzione induve mette in ogni ultimu centesimu di i vostri soldi "amici è famiglia", ma ancu un infernu di corsa.

Infine, chì hà fattu Freeman dopu avè fattu $ 100 milioni in quellu chì pò esse l'investimentu più furtunatu mai fattu da un ghjovanu di 20 anni?

Dopu avè vendutu l'azzioni, Freeman si n'andò à cena cù i so genitori in u suburbiu di New York City induve vivenu è u marcuri volò à Los Angeles per vultà in u campus, disse.

Avemu, per unu, ùn pudemu aspittà per vede cumu Freeman Capital Management rende u so prossimu ritornu 5x in menu di un mesi dopu (in realtà sapemu cumu, è l'avemu revelatu dumane).