In Surpresa À i Mercati, BOJ Cumprà a Più Piccola quantità di ETF in Quattru Anni

A Banca di u Giappone hà compru solu 50.1BN yen di ETF lunedì – u primu ghjornu di u 2021 – a più chjuca quantità chì hà compru in più di quattru anni u ghjornu quandu hà fattu una compra cum'è parte di u so prugramma di compra ETF.

A ragione per chì questu hè notabile hè duplice: i) hà fattu i tituli nantu à Bloomberg, dimustrendu chì in questu "normale" pianificatu centralmente ciò chì importa veramente hè quantu attività di risicu cumpranu e banche centrali (è almenu u BOJ hè sinceru nantu à e so intenzioni per sustene a borsa ùn importa micca l'ottica, à u cuntrariu di i so pari "timidi" à a Fed), è ii) a banca centrale chì compra "solu" 50 miliardi di yen in azzioni hè un avvenimentu nutiziale.

Cum'è un ricordu, in Aostu 2016, dopu avè aumentatu u so target annuale di compra à 6 trilioni di yen, u BOJ hà più di radduppiatu a so quantità di compra quotidiana per oltre 70BN yen.

Da tandu ùn hà mai acquistatu menu di 70b yen i ghjorni quandu compra ETF cum'è parte di u so prugramma principale, ancu se a maiò parte di i ghjorni ùn faci micca acquisti; u BOJ compra separatamente 1,2b yen in ETF ogni ghjornu per sustene l'investimenti di e cumpagnie in "capitale fisicu è umanu".

Què hà cambiatu u luni quandu u BOJ hà compru inexplicablemente 20BN menu di ciò chì compra normalmente in un ghjornu chì finisce in "y".

Cumu hè indicatu in u graficu quì sopra, a banca hà elevatu a so compra à un piccu di più di 200BN yen durante u crash di u mercatu di marzu, prima di calà quella quantità à pocu à pocu versu 70BN yen; In u 2020, u BOJ hà compru un totale di 7,14 t yen.

Questu hè cuncernante per duie ragioni: u BOJ pò esse telegrafatu à u mercatu chì u so supportu implicitu à u mercatu di borsa serà avà circa 20% in menu, ciò chì probabilmente martellerebbe i stock giapponesi chì duveranu avà riprisentà assai menu supportu da Kuroda è co ; Peggiu, u BOJ ùn averia micca fattu un cambiamentu cusì implicitu in u so sustegnu di l'equità in un vaccum, è s'ellu hè veramente cunfirmatu chì questu ùn hè micca statu un pocu sfarente, altre banche centrali ponu prestu seguità l'esempiu.

Mentre aspettemu e risposte, tenite un ochju nantu à quanti ETF u BOJ comprerà oghje: un altru ghjornu di 51BN è e cose ponu diventà interessanti. È un'altra preoccupazione potenziale: marti u BOJ hà ancu riduttu a quantità di JGB chì hà acquistatu in u seculu di 1-3 anni da 500 miliardi prima à "solu" 450BN: sò e banche centrali chì cumincianu à ritruvà progressivamente u so supportu à l'assi di risicu?