In l’ultimu signalu di recessione, a crescita di l’offerta di soldi hè cascata à u minimu di trè anni in Aostu

Scritta da Ryan McMaken via The Mises Institute,

A crescita di l'offerta di soldi hè cascata di novu in l'aostu, falendu à un minimu di 36 mesi. A caduta d'aostu cuntinueghja una forte tendenza discendente da i massimi senza precedente sperimentati durante a maiò parte di l'ultimi dui anni. Durante i tredeci mesi trà aprile 2020 è aprile 2021, a crescita di l'offerta di soldi in i Stati Uniti hè spessu cullata sopra u 35 per centu annu annantu à l'annu, ben sopra ancu i livelli "alti" sperimentati da u 2009 à u 2013.

Duranti l'aostu 2022, a crescita di l'annunziu annu (YOY) in l'offerta di soldi era di 4,35 per centu. Hè calata da a tarifa di lugliu di 4,84 per centu, è in calata da a tarifa d'aostu 2021 di 8,28 per centu. U tassu di crescita hà cullatu in ferraghju 2021 à 23,12 per centu.

I tassi di crescita durante a maiò parte di u 2020, è finu à l'aprile 2021, eranu assai più alti di tuttu ciò chì avemu vistu durante i cicli precedenti, cù l'anni 1970 essendu l'unicu periodu chì si avvicinava. Da tandu, però, avemu vistu una caduta rapida da i massimi precedenti è tali cali rapidi generalmente indicanu a cuntrazione ecunomica in i mesi dopu.

A metrica di l'offerta di soldi utilizata quì – a "vera" o Rothbard-Salerno (TMS) – hè a metrica sviluppata da Murray Rothbard è Joseph Salerno, è hè designatu per furnisce una misura megliu di i fluttuazioni di l'offerta di soldi cà M2. L'Istitutu Mises offre avà aghjurnamenti regulari nantu à sta metrica è a so crescita. Questa misura di l'offerta di soldi difiere da M2 in quantu include i dipositi di u Tesoru à a Fed (è esclude i dipositi di pocu tempu è i fondi di soldi di vendita).

In l'ultimi mesi, i tassi di crescita di M2 anu seguitu un cursu simili à i tassi di crescita di TMS. In Aostu 2022, u tassu di crescita M2 era 4.077 per centu. Hè calata da u tassu di crescita di lugliu di 5,25 per centu. A tarifa d'aostu hè stata ancu ben calata da a tarifa d'aostu 2021 di 13,42 per centu. A crescita M2 hà cullatu à un novu record di 26.91 per centu durante u ferraghju 2021.

A crescita di l'offerta di soldi pò esse spessu una misura utile di l'attività ecunomica, è un indicatore di ricessioni chì venenu. Duranti i periodi di boom ecunomicu, l'offerta di soldi tende à cresce rapidamente cum'è i banche cummerciale facenu più prestiti. E recessioni, invece, tendenu à esse precedute da a rallentazione di i tassi di crescita di l'offerta di soldi. In ogni casu, a crescita di l'offerta di soldi tende à cumincià à crescenu di novu prima di l'iniziu di a recessione.

Un altru indicatore di recessione appare in a forma di u distaccu trà M2 è TMS. U ritmu di crescita di TMS tipicamenti scala è diventa più grande di u ritmu di crescita M2 in i primi mesi di una recessione. Questu hè accadutu in i primi mesi di u 2001 è a recessione 2007-09. Un mudellu simili hè apparsu prima di a recessione di u 2020.

In particulare, questu hè accadutu novu à principiu di maghju di questu annu, postu chì u tassu di crescita di M2 hè cascatu sottu à u tassu di crescita di TMS per a prima volta da 2020. In altre parole, quandu a diffarenza trà M2 è TMS passa da un numeru pusitivu à un numeru negativu. , questu hè un indicatore abbastanza affidabile chì l'ecunumia hè entrata in recessione. Pudemu vede questu in questu graficu:

In i dui "falsi allarmi" in l'ultimi 30 anni, a gap M2-TMS hà tornatu à u territoriu pusitivu abbastanza rapidamente. Tuttavia, quandu sta gap entra fermamente in u territoriu negativu, questu hè un indicatore chì l'ecunumia hè digià in recessione. U gap hè avà negativu per 3 di l'ultimi 5 mesi. Curiosamente, questu indicatore pare ancu seguità u mudellu di l'inversione di a curva di rendiment. Per esempiu, l'inversione di rendimentu 2s / 10s andò negativa in tutti i stessi periodi induve a gap M2-TMS indicava una recessione. Inoltre, l'inversione 2s / 10s hè stata assai brevemente negativa in u 1998, è dopu guasi hè stata negativa in u 2018.

Questu ùn hè micca surprisante, perchè e tendenzi in u crescita di l'offerta di soldi parevanu longu esse cunnessi à a forma di a curva di rendiment. Cum'è Bob Murphy nota in u so libru Understanding Money Mechanics , un decadimentu sustinutu in a crescita di TMS spessu riflette spikes in i rendimenti à cortu termini, chì ponu alimentà una curva di rendimentu invertitu o flattening. Murphy scrive :

Quandu l'offerta di soldi cresce à un ritmu altu, simu in un periodu di "boom" è a curva di rendimentu hè "normale", chì significheghja u rendimentu nantu à i bonds longhi hè assai più altu ch'è in i bonds brevi. Ma quandu u sistema bancariu cuntratta è a crescita di l'offerta di soldi rallenta, allora a curva di rendiment si appiattisce o ancu inverte. Ùn hè micca surprisante chì quandu i banche "slam on the brakes" cù a creazione di soldi, l'ecunumia prestu prestu in recessione.

In altri palori, una caduta grande in i livelli di crescita di TMS spessu precede una inversione in a curva di rendiment, chì ella stessu indica una recessione imminente. I signali di recessione forti ponu esse truvati in altrò, ancu. A crescita di u PIB hà diventatu negativu in u primu è u sicondu trimestre di questu annu, è dui trimestri consecutivi di crescita negativa quasi sempre indicanu a recessione. A crescita media di u prezzu di a casa naziunale in i Stati Uniti hè recentemente diventata negativa per a prima volta in una dicada . I veri guadagni settimanali sò andati negativi per l'ultimi 17 mesi in una fila . U debitu di i cunsumatori hè in crescita in quantu i cunsumatori piglianu in prestito più soldi per fà a fine in questu ambiente inflazionistu.

In altri palori, numerosi altri indicatori indicanu solu ciò chì aspittemu: a debule ecunomica è a recessione dopu à una caduta di a crescita di l'offerta di soldi.