Icona di Hedge Fund: “Semu solu dui anni di distanza da una crisi di sustenibilità di u debitu di i Stati Uniti, chì suscita un avvenimentu maiò di u mercatu globale”

Da Eric Peters, CIO di One River Asset Management

" L'ultima volta chì u debitu cum'è una parte di u PIB era cusì grande era in u 1945-1946, à a fine di a Siconda Guerra Munniali", hà scrittu Daniel Wilson è Brigid Meisenbacherat da u Dipartimentu di Ricerca Economica in a Federal Reserve Bank di San Francisco. Eru macinatu à traversu a mo pila, accatastu di carta bianca. "Durante i trè decennii successivi, u rapportu di u debitu à u PIB hè diminuitu in modu stabile, righjunghjendu à circa 25% in u 1975", cuntinueghja u rapportu di San Fran Fed [ vede quì].

Aghju una cunvinzione crescente chì in i prossimi 2-5 anni andemu à affruntà una crisa di sustenibilità di u debitu di i Stati Uniti, scatenendu un grande avvenimentu di u mercatu globale. Aghju osservatu chì quandu e persone di e nostre istituzioni suscitanu l'alarma, sapendu chì saria assai più faciule per elli à stà tranquillu, ci avvicinamu.

"Questa diminuzione di 30 anni cuntrasta drasticamente cù l'aumentu prughjettatu di 30 anni in u rapportu di u debitu à u PIB, righjunghjendu u 172%, sopra u 2024 à u 2054, secondu l'ultime proiezioni attuali di l'Uffiziu di u Bilanciu di u Cungressu". Wilson è Meisenbacherat indicanu chì a Fed prughjetta una tarifa reale di i Fondi Fed à longu andà di 0,50%.

È a so projezzione mediana per a crescita di u PIB reale à longu andà hè di 1,8%. Anu mette in risaltu chì u CBO, però, prevede un tassu di crescita di u PIB reale di 1.5% più bassu, è un tassu d'interessu reale à longu andà nantu à u debitu di i Stati Uniti di 2.0%.

"In questu casu, a crescita ecunomica lenta in quantu à i tassi d'interessu esercitarà una modesta pressione ascendente nantu à u rapportu di u debitu, principalmente da i pagamenti d'interessu più altu", anu scrittu.

"A fonte principale di a pressione ascendente à longu andà nantu à u deficit primariu hè a spesa in prugrammi obligatorii cum'è a Seguretat Soziale è Medicare. Formule legislative attuali utilizzate per determinà a spesa per destinatariu per i benefici di a Seguretat Soziale è i prugrammi di salute di u guvernu, in particulare Medicare, cumminati cù l'anzianu prughjettatu di a pupulazione, indicanu grandi aumenti di spesa per questi prugrammi cum'è una parte di u PIB. Questa pressione era assente dopu a seconda guerra mundiale perchè a pupulazione generale di i Stati Uniti era più ghjovana è perchè Medicare ùn hè statu promulgatu finu à u 1965 ".

È senza un partitu puliticu vulsutu aghjustà questi prugrammi, hè sempre più prubabile chì u mercatu forzà u cambiamentu.