I vaccini faranu chì l'azzioni europee diventinu virali?
U cummentariu "Chì impattu anu a nutizia di i vaccini nantu à l'azzioni europei?" editatu da Giacomo Tilotta, Capu di l'Equità Europea di AcomeA Sgr
A diffusione di e nutizie nantu à l'efficacità di i vaccini sviluppati da Pfizer-Biontech è Moderna hà avutu un impattu perturbatore nantu à e borse, accentuendu a dispersione di i rendimenti, chì avianu digià caratterizatu a tendenza di i mercati, in particulare in l'ultimu annu. Tuttavia, à u cuntrariu di ciò chì avemu vistu finora, sta dispersione hà favuritu quelli settori, classificati in l'universu di u "valore", chì era statu un pocu spintu da u mercatu, à u detrimentu di i settori di "crescita" è "momentum", chì eranu invece, sò stati preferiti da l'investitori malgradu e valutazioni costose.
Tabella di Rendimentu di u Settore – ytd vs a settimana scorsa nantu à l'indici europei
Rendimentu finu à u 5 di nuvembre di u 2020 
Spettaculu da u 5 di nuvembre à u 16 di nuvembre
In fattu, osservendu a tavula, si pò vede chì in a settimana passata avemu vistu una rotazione di settore impurtante. I trigger sò stati i seguenti: pusizionamentu unanimu di u mercatu è cunsensu nantu à quelli temi / settori chì anu benefiziu più da e trasformazioni imposte da a diffusione di u virus. Tale unanimità di consensu diventa assai periculosa quandu si creanu discontinuità chì u mercatu ùn hà micca prezzu.
Visibilità di u ciclu cummerciale. Hè evidenti chì u vaccinu riprisenta l'unicu modu veru per esce da una situazione di difficultà objettiva, aiutendu à migliurà e prospettive per u ciculu ecunomicu. Hè da sta più grande visibilità nantu à a ripresa ecunomica chì si scatenanu i fenomeni discritti sopra, favurendu i settori tradiziunalmente più ligati à u ciculu, chì facenu per u più l'universu "valore".
Impattu nantu à i tassi. À u listessu tempu chì a nutizia di a vaccinazione si sparghji, avemu vistu ancu un prufittu chì piglia u settore di i bonds, chì hà causatu un aumentu di rendimenti, in particulare per quelli beni definiti cum'è rifugiu sicuru. Un tali muvimentu hà creatu e cundizioni per una rotazione chì penalizava i settori in correlazione negativa cù a tendenza di i tassi d'interessu, cum'è l'utilità, cume eranu percepiti cum'è settori senza relazione cù a tendenza di u ciclu ecunomicu, à u benefiziu di quelli ciclichi chì sò carattarizati da una relazione pusitiva cù e tendenze di i tassi d'interessu.
Valutazioni. Hè ancu necessariu cunsiderà cumu a differenza di valutazione trà i diversi stili d'investimentu, chì penalizzava u stile di valore, hà righjuntu livelli assai estremi. Tuttavia, se da una parte hè vera chì l'occasioni scatenate da Covid-19 ùn sò micca transitorie, da l'altra ùn pudemu micca ignurà valutazioni chì sò diventate gradualmente assai alte, cù un raportu risicu / ritornu chì ùn ci hè micca attraente.
Recuperazione da eccessiva è corta copertura. Cum'è spessu accade, a prima fase di qualsiasi muvimentu d'inversione hè marcata da una situazione di copertura di e pusizioni di vendita à cortu messe in opera da u mercatu è da quelli chì avianu cuntinuatu à scumette nantu à un ulteriore calatu di u ciculu ecunomicu.
A stu mumentu a quistione impurtante hè di capisce chì sò i fattori chì ponu favurisce u cunsulidamentu di a tendenza attuale o se invece sta rotazione hè solu un fenomenu tempurale cum'è ciò chì aviamu vistu in u passatu. À u nostru parè, ci sò trè fattori chì ponu cuntribuisce à dà continuità à sta tendenza: a capacità di sorte da a fase attuale limitendu i danni. U cuntenimentu di l'effetti negativi pussibuli causati da ulteriori restrizioni per gestisce a fase attuale di coesistenza cù u virus sembra esse impurtante per ùn minà a fiducia di l'investitori.
Flussu di nutizie nantu à u front vaccinu. Pigliendu l'autorizazione di u vaccinu per scontu, a capacità di gestisce in modu efficace a so diffusione è a so cummercializazione hè cruciale per vede una manera definitiva di esce da a situazione d'urgenza sanitaria, cuntribuendu cusì à a ripresa economica.
Centralità di a pulitica fiscale vs monetaria. A stu mumentu, l'efficacità di a pulitica fiscale marcerà in modu efficace u ritmu per un cambiamentu di paradigma chì lega sempre di più e prestazioni di i mercati borsari à quella di a crescita economica chì beneficia di politiche ecunomiche più aggressive di ciò chì hè statu fattu finu à avà. Solu cusì serà pussibule vede una transizione da un mercatu guidatu da a liquidità iniettata da e banche centrali, necessariu per gestisce e fasi più acute di a crisa, à un mercatu guidatu da e vere prospettive di ripresa di u ciclu ecunomicu, favurendu cusì quelli settori. ligata à u ciculu ecunomicu penalizatu finu à oghje.
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/mondo/i-vaccini-renderanno-virali-le-azioni-europee/ u Tue, 17 Nov 2020 13:30:33 +0000.