I Treasuries ùn anu micca tempu per sente u messagiu più impurtante di Powell

Scritta da Ven Ram, stratega di Bloomberg cross-asset,

U presidente di a Fed, Jerome Powell, hà dettu à pocu pressu ciò chì unu avissi aspittatu ch'ellu dicia u marcuri. Appena prima di sta settimana, avemu vistu cumu i mercati à volte sentenu ciò chì volenu sente – è essendu l'ultimu ghjornu di u mese, i cummercianti di azioni anu decisu chì era ora di mandà valutazioni sss-soaring.

Iè, Powell hà rimarcatu chì a Fed pò calà u ritmu di i so aumenti appena stu mese, ma era un ricunniscenza di ciò chì era digià cunnisciutu.

Hà fattu seguitu cù sti linii, chì sò stati persu cumplettamente nantu à i mercati:

"Datu u nostru prugressu in a pulitica di rinfurzà, u timing di quella moderazione hè assai menu significativu cà e dumande di quantu più avemu bisognu di aumentà i tassi per cuntrullà l'inflazione, è u tempu chì serà necessariu di mantene a pulitica à un livellu restrittivu. …

Per una bona misura, hà ancu rimarcatu chì a Fed hè di scopu di "tassi reali significativamente pusitivi", un missaghju chì hà mandatu prima.

I tassi di pulitica aghjustate à l'inflazione sò avà intornu à -90 punti di basa, assai luntanu da i livelli induve a Fed cercà di piantà. In altre parolle, se l'inchiesta chjave nantu à l'aspettattivi di l'inflazione à cortu termine fermanu intornu à i livelli attuali, ùn ci hè solu manera chì a Fed pò permette di piantà prima chì i tassi ghjunghjenu à 5.25%. È questu seria probabilmente u livellu più bassu pussibule. In altre parolle, a tarifa di terminale attuale di circa 4,90% ùn hè micca abbastanza induve deve esse. In fatti, a Fed ùn hà mai statu veramente capaci di riduzzione di u so strettu prima chì i tassi reali sò significativamente più altu – chì hè statu circa 200 punti di basa in media.

Powell ùn vole micca esse ricurdatu cum'è qualcunu chì hà lasciatu u so compitu di soffocà l'inflazione senza finitu, è ci era ancu una larga reiterazione:

"A storia avvisa fermamente contru a pulitica di allenamentu prematuru. Staremu u corsu finu à chì u travagliu hè finitu ".

Allora perchè i stocks si rallegravanu è i renditi di u Treasury slump? I mercati, sapemu, sò una macchina di votu in u cortu tempu, ma una pesa à longu andà.

Questu significa chì un ghjornu duru di festa pò esse seguitu da parechji ghjorni chì sò appiccicati.