I tariffi di Trump finanziaranu grandi tagli fiscali per l’Americani di a classe media / bassa?

Scrittu da Michael Every via Rabobank,

Iè: avemu un tagliu di tariffu – o piuttostu dui.

Prima, u Bank of Canada (BoC) hà tagliatu 25bp di novu à 4.50%. Cum'è u nostru ies-we-Canuck strategist Christian Lawrence nota, questu era principarmenti prezzu in. U rapportu di a pulitica monetaria (MPR) accumpagnata è a cunferenza di stampa anu evidenziatu chì e decisioni future saranu riunite da riunioni è a dependenza di dati hè chjave, cù pressioni di inflazione upside da refuggiu. è certi servizii versus downside da l'offerta eccessiva è a slack di u mercatu di u travagliu. Eppuru, e novi previsioni di u MPR vedenu una inflazione CPI più alta l'annu dopu è rallentà a crescita di u PIB per questu annu è dopu: stagflazione, eh? Christian aspetta avà dui taglii più di 25bp in 2024, un tagliu supplementu cumparatu cù a so previsione prima di sta riunione, è quattru taglii in 2025 per piglià a tarifa pulitica à u so terminal low di 3.00%. Questu hè in cuntrastu cù i Stati Uniti, induve u nostru observatore di a Fed, Philip Marey, aspetta dui tagli di 25bp questu annu è dui 25bp dopu prima di mantene. In vista di sta divergenza di pulitica, mantenemu a vista chì USD / CAD cumercià sopra à 1.40 questu annu, ma u mercatu hè assai curtu CAD, cusì aspetta pullbacks.

Siconda, u PBOC hà tagliatu di novu , abbassendu inaspettatamente a so tarifa di pulitica di un annu da 20bp à 2.3%, u più grande tagliu da aprile 2020, sottulinendu u missaghju mandatu da u trimming di u luni di u più impurtante tassu di repo di 7 ghjorni da 10bp à 1.70%. I banche sò digià trasmettenu i tassi di depositu più bassi à i risparmiatori: chì ùn farà nunda per incuragisce a spesa in l'ambiente attuale, è a ghjente hà da risparmià ancu di più per generà u listessu ritornu chì guadagnavanu prima.

In breve, serà difficiule per a Fed d'esse più dovish chè tutti l'altri, ancu s'è l'ex membru di a Fed Dudley, cusì falu di pocu tempu, hà dettu à Bloomberg, " Aghju cambiatu d'idea. A Fed hà bisognu di taglià i tassi avà. "In i so ochji, aspittendu finu à settembre aumenta inutilmente u risicu di una recessione. Keynes applaude à qualcunu chì cambia a so mente quandu i fatti cambianu. U prublema hè chì i fatti ùn anu micca cambiatu. I Stati Uniti anu vistu uni pochi di stampe di inflazione megliu; ma i braci di l'inflazione strutturale sò sempre brusgiati, aspittendu per esse chjapputu cù un bastone di tagliu. U tassu di disoccupazione hè cresciutu oltre u limitu di a chjamata Sahm Rule, è hè storicamente sempre u casu chì una volta chì a disoccupazione principia à cresce, raramente si ferma à un livellu ligeramente più altu; novu, a Fed è a Strada eranu, è sò, assumendu chì questu tempu seria diversu. S'ellu ùn hè micca, a prospettiva di i Stati Uniti è di u mondu hè assai più brutta di ciò chì a maiò parte volenu ammette.

Intantu, una di l'eccezzioni à quella regula dovish resta u BOJ , induve a speculazione cuntinueghja à custruisce chì a settimana dopu puderia vede un altru (picculu 10bp) rialzamentu di a tarifa: JPY hè intornu à 153 nantu à quella basa.

Ma, ai! , i PMI di l'Eurozona ! U totale di a fabricazione era 45.6 è i servizii 51.9, più bassu di l'aspettattivi, cù a fabricazione tedesca à solu 42.6 a causa. U cancelliere tedescu Scholz insiste ch'ellu si candidarà per a rielezzione in 2025 è hè optimista per e so chance. Hè difficiuli di fà u listessu casu per l'industria tedesca sia ciclicamente sia strutturalmente. L'indagine di l'IFO oghje hè oghje in ochji.

Inoltre, era " ai, ai, AI!" cù l'azzioni tecnulugiche slumping, cum'è Bloomberg mette, nantu à "AI dubbi". Questa ùn hè micca una equità ogni ghjornu, ma a parolla "bubble" hè stata aduprata per discrìviri a credenza chì solu dicendu "AI" in qualchì modu genera prufitti. Se a ghjente principia à vede chì hà una qualità di South Park Underpants Gnomes , aspettate più scossa: ma datu Wall Street pruduce tante ricerche "(sottu) pantaloni", cum'è dicemu in Inghilterra, hè impussibile di fà una chjama à quandu, o se, chì succede.

Un anecdote cunnessu: una catena di farmacia di i Stati Uniti hè di aduttà AI per salvà i costi, furzendu i clienti à una IA è micca u so farmacista nantu à a so prescription; Mi ricordu di esse dichjaratu anni fà chì u Serviziu Naziunale di Salute di u Regnu Unitu avia esternalizatu a trascrizione di e note di i pazienti di i medichi in Asia per risparmià i costi, ma hè stata fermata quandu u "prublemu cù i tubi di Eustachian" hè tornatu cum'è "prublemu cù Euston Station Tube". Chì hà causatu mal d'orechja à i funzionari di salute publica.

È induve i sì o l'anu o ùn l'anu micca, Washington, DC:

U presidente Biden s'inchina fora di a corsa di u 2024, più grazia, cun un discorsu; L'imaghjini MAGA-rossu è chartreuse verdi sò in ogni locu – è sia dicendu qualcosa di AI o di l'intelligenza umana, in certi casi si usa u listessu filmatu, negativamente cù un cunfini rossu, è pusitivamente cù una colonna sonora di ballu, un cunfini di chartreuse è strobe. luci; i primi sondaggi suggerenu chì mentre chì e cose ponu esse strette, Trump mantene sempre un capu; a capitale di i Stati Uniti hè stata di novu piena di manifestazioni di strada arrabbiate, bandiere di i Stati Uniti brusgiate è una campana di a Libertà sfigurata; è u Primu Ministru israelianu Netanyahu hà urigatu à i Stati Uniti à stà cun ellu contr'à l'Iran, sottulinendu cumu a geopolitica cuntinueghja à appughjà nantu à tuttu. Più di trè mesi di questu per andà, ghjente, l'elezzioni, micca l'Iran, durante i quali i mercati è a Fed anu da pruvà à scopre ciò chì tuttu questu finirà significatu per l'ecunumia, postu chì tutti i modi di boni inflazionistici sò offerti da i dui. lati.

In questu, a liberazione da A Coalition for a Prosperous America (CPA) nantu à cumu l'adattazione di mudelli ecunomichi à a realtà, micca a teoria ecunomica, mostra chì i tariffi ponu pruduce una forte crescita di u PIB reale piuttostu chè a stagflazione hà una copertura zero .

Cum'è previstu, sicuru.

Impeccabile, u CPA hà publicatu un rapportu chì dice chì u so mudellu di cummerciale GTAP rivisu mostra una tarifa universale di u 10% di i Stati Uniti aumentà i redditi, è pagherà per grandi tagli fiscali per a classe media è bassa .

In particulare, pretendenu una tarifa di 10% nantu à tutte l'impurtazioni di i Stati Uniti, aumentendu $ 263 miliardi in entrate, puderia esse ridiretta in un rimborsu fiscale di $ 1,200 per e famiglie di redditu più bassu è rimborsi fiscali di 3-4% per e famiglie di redditu mediu, generendu una crescita economica di $ 728. bn, 2,8 milioni di impieghi supplementari, una produzzione domestica più alta, è un aumentu di 5,7% in u redditu reale per a famiglia media di i Stati Uniti. U costu seria l'inflazione generale intornu à 0.5 punti percentuali annu più altu ch'è altrimenti previstu in un periodu di sei anni, o da 3.26ppts cumulativamente. Questa ultima figura moverebbe i mercati. Allora di novu, cusì un boom di i Stati Uniti à quella scala; è questu hè cù a tarifa universale di 10%, micca a figura 60-100% prumessa versus Cina.

I mudeli ecunomichi tradiziunali, è i pulitichi chì l'anu à sente dapoi una generazione, urlaranu "¡Ay, caramba!" …

… chì hè d'attualità postu chì u Messicu pensa à e stesse linee tariffarie. Cum'è parechji altri.

Oltri a chistu, I dubbitu sta elezzione vi vede dibattitu sustanziali nant'à sta questione pulitica critica à mezu à u mare di Trump-rossu è Harris-verde ADHD infotainment avemu Mulateri Di L'esse affucatu in ; mancu da l'"intelligentsia" di i media chì si schernianu da sopra. Hè troppu tecnicu, troppu cuntruversu, è vistu cum'è troppu partigianu – ancu s'è i dui partiti sustenenu avà a listessa pulitica, solu à una scala sfarente, è per diversi settori. E, cum'è continuu à discutiri, significa troppu volatilità per e persone, i mercati è i settori chì piacenu e cose cum'è sò – cù matematiche simplici, mudelli simplici è pulitiche simplici di u minimu tariffi pussibule.

Purtantu, siate assicurati chì *eiu* (è uni pochi d'altri) cuntinueraghju à arà stu solcu intellettuale , perchè hè impurtante ; assai più cà a ciclicità di lugliu versus settembre, nuvembre o dicembre; soprattuttu era quella idea di vince in Novembre, chì per ora ferma u casu di basa per u nostru Fed-watcher basatu annantu à un sondaghju di sondaggi.