I successi cuntinueghjanu à vene: a Cina soffre u più grande flussu di FX da lugliu 2022

È i successi cuntinueghjanu à vene per a Cina.

Cù a so ecunumia à l'orlu di un ciclu vicious di Japanification , induve i debiti record, portanu à a vendita disgraziata, u rimborsu di u debitu, a cuntrazione di l'offerta di soldi, a caduta di i prezzi di l'attivu, una onda di fallimenti, u crescente disoccupazione, un rallentamentu di l'ecunumia, u piccu di disoccupazione è una crisa di cunfidenza, chì poi porta à l'accumulazione di soldi è a deflazione…

… per ùn parlà micca di una crisa di pruprietà crescente , di una crisa di banca ombra , di una crisa di disoccupazione di i ghjovani , di un colapsu record in l'investimentu direttu straneru …

… A Cina hè avà ancu affruntà una crescita brusca di i flussi di FX: secondu u calibre preferitu di Goldman di i flussi di FX, i flussi netti di a Cina eranu di circa $ 26 miliardi in lugliu, u ritmu più veloce di uscite da settembre 2022, in cuntrastu à i flussi di $ 6 miliardi. in ghjugnu. Mentre chì ci era una compra netta di azioni sia in Southbound sia in Northbound di a cunnessione di stock in lugliu, è nantu à una basa netta di picculi afflussi attraversu u canali Stock Connect, u rapportu di cunversione FX di u cummerciu di merchenzie hè diminuitu è ​​​​l'influssi cunnessi rallentatu in lugliu, mentre chì u deficit di u cummerciu di servizii s'allargava. . Inoltre, i trasferimenti RMB transfrontieri anu mostratu flussi netti in u mese.

Eccu i punti chjave da l'ultimi dati:

1. In u lugliu, a Cina hà sperimentatu $ 25BN in outflows netti via transazzioni onshore outright spot , è $ 14BN afflussi via transazzioni forward recentemente entrate è annullate. Un altru set di dati SAFE nantu à i "flussi RMB transfrontieri" hà dimustratu un flussu di 16 miliardi di $ US in u mese . A misura di flussu FX preferita di Goldman suggerisce dunque un flussu tutale di 26 miliardi di dollari americani in lugliu, in paragunà cù i flussi di 6 miliardi di dollari americani in ghjugnu. Questu hè statu u più grande flussu nettu dapoi u 22 di settembre.

2. U cuntu currente dimustrava un flussu largamente equilibratu cum'è l'influssi di u cummerciu di merchenzie diminuinu intantu chì i flussi di u cummerciu di i servizii sò aumentati: Ci era un flussu netu di $ 18BN in relazione à u cummerciu di merchenzie in lugliu, più bassu di u $ 36bn in June. U rapportu di cunversione di u surplus di u cummerciu di merchenzie hè diminuitu à 22% in lugliu versus 50% in ghjugnu in u spinu di a deprezzazione di a valuta cuntinua. U deficit di u cummerciu di i servizii era di $ 11 miliardi, più negativu di $ 8 miliardi in ghjugnu, postu chì u turismu in uscita cuntinuava à ricuperà. U cuntu di ingressu è di trasferimenti hà mostratu flussi di $ 6BN in lugliu, più chjucu di $ 8BN in ghjugnu.

3. SAFE hà dichjaratu chì i stranieri cuntinuavanu à cumprà l'assi RMB nantu à una basa neta in u lugliu. I flussi di Stock Connect dimustranu una compra netta di $ 7BN di azioni attraversu u nordu è $ 2BN di compra netta attraversu u sud, chì implica un flussu di $ 5BN attraversu u canali Stock Connect, versus un flussu di $ 3BN in ghjugnu. Tuttavia, i dati di i bonds RMB di i stranieri ùn sò micca liberati.

4. PBOC hà tagliatu i tassi d'interessu di pulitica nantu à u 15 d'aostu, chì aghjunghjenu pressioni di deprezzamentu nantu à a valuta. A prumuzione di a crescita resta a priorità, è u PBOC hè previstu di seguità cù più misure per rallentà a tendenza di deprezzamentu in e prossime settimane, cum'è fatturi contraciclici più significativi in ​​a fissazione di CNY di ogni ghjornu, taglià a ratio di esigenza di riserva di depositu FX, è / o. aghjunghjendu u requisitu di riserva di vendita in avanti di FX.

Cù a munita di a China u più debbule ch'ella sia mai stata, è cù i flussi di FX chì s'acceleranu bruscamente, ùn si pò evitari di ricurdà u panicu osservatu dopu à a svalutazione di l'aostu 2015, chì ùn solu hà scuntatu i mercati mundiali, ma hà svegliatu u bitcoin da u so longu sonnu cum'è miliardi in cinese. u risparmiu scrambled à a sicurità di i cunti bancari offshore via una di e poche crepe ancora aperte in u grande firewall monetariu di a Cina. Quantu tempu finu à avè una ripetizione?

Più in a nota Goldman cumpleta dispunibule per i pro subs .