I stocks affrontanu una brutta puttana da una Miss In l’ISM d’oghje

Scrittu da Simon White, macrostrategist di Bloomberg,

Un miss significativu in l'ISM di fabricazione di nuvembre, liberatu più tardi oghje, abbanduneghja l'azzioni aperti à u scontru, cum'è l'overboughtness è e cundizioni di liquidità menu favurevuli scuntrà i teme duru.

L'ISM di fabricazione di i Stati Uniti hè unu di i pezzi più cunsequenziali di dati macro-ecunomichi per i mercati.

Hè u più grande fattore esplicativu per u funziunamentu di i mercati di borsa glubale, hè guidatu, è hè minimamente rivisatu. U mese passatu hà surprisatu à u latu, venendu à 46.7 versus 49 previstu.

Hè un numeru volatile, è a stampa di u mese passatu puderia esse solu u rumore.

Inoltre, l'indicatori principali di cortu termine per l'ISM, cum'è a nova ratio d'ordine à l'inventariu (vede u graficu sottu), indicanu un aumentu cuntinuatu di l'indice di u titulu. Ancu u PMI di fabricazione hè più stabile, è hè ghjuntu per nuvembre à 49,4.

Tuttavia, ISM puderia sorprenderà negativamente di novu. I stocks seranu esposti à più svantaghji sta volta, cum'è succede quandu sò significativamente più overbought – dopu à unu di i migliori prestazioni di nuvembre in u record – è quandu e cundizioni di liquidità diventanu menu favurevuli.

Cum'è discutitu cumplettamente prima di sta settimana, a liquidità hè stata forte in l'ultimu mese, principalmente per via di l'aumentu di ~ $ 200 miliardi di riserve di u bancu cintrali. I fondi di u mercatu di soldi (MMF) finanzianu de facto u deficit fiscali via l'acquistu di T-bills, è u guvernu retirendu fondi da u cuntu di u Tesoru à a Riserva Federale, cumminati per spinta a liquidità di alta putenza, guidà un rally in stocks and bonds.

Ma quellu impulsu da e riserve hà cuminciatu à svanisce.

U cambiamentu di un mesi di u cambiamentu di un mesi di e riserve di Fed hè oghji caduta (linea blu in u graficu sottu), chì si traduce cum'è l'absenza di un ventu di coda per i stocks.

Finu a ora, a borsa hè stata salutata dati cù una lente d'atterrissimu.

L'aspettativa hè chì a Fed hà da pudè taglià i tassi un pocu cum'è l'inflazione si ammorbidisce – una prospettiva tipicamente panglossiana per i stock – chì si sò riuniti cum'è i rendimenti di i boni sò caduti.

Ma una grande goccia in l'ISM amplificherebbe (cun ​​​​certu credenza) i timori duru. L'azzioni in questu casu seranu prubabilmente vendite cum'è a caduta di i rendimenti di i boni cumincianu à riflette i tassi di tagliu di a Fed per pruvà à frenà una recessione, chì e scorte ùn sò assai scontate.