I Spreads di Creditu è ​​l’Ecunumia Reale sò sempre più in cuntrastu

Scrittu da Simon White, macrostrategist di Bloomberg,

I spreads di creditu in rallentamentu sò sempre più unreflective di e cundizioni di creditu sottostanti , lascenduli esposti à un allargamentu significativu.

I spread di creditu – qualità d'investimentu è rendimentu altu – ùn anu in termini netti andati nulla in l'ultimi nove mesi. Ma questu hè nasconde un sfondu peghju in l'ecunumia, menu dispunibilità di creditu, è un crescente stress di creditu.

Pigliate i schedarii di fallimentu. Sò – è ùn hè micca melodramaticu di frasà cusì – in crescita. U graficu sottu mostra u numeru di filings di fallimentu di cumpagnie americane cù più di $ 50 milioni di passivi. À u ritmu attuale, superanu prestu i picchi di 2009 è 2020.

U graficu sopra mostra ancu chì i spreads di creditu di solitu più larghi presagianu un aumentu di i schedari, ma chì ùn hè micca accadutu finu à avà.

Inoltre, i spreads di creditu ùn riflettenu micca u stress building in u mercatu di u travagliu. Di genere, quandu vedemu un percentualità crescente di stati di i Stati Uniti chì e so richieste di disoccupazione sò in forte crescita, i spread di creditu aumentanu ancu.

L'aggravamentu pervasivo in u mercatu di u travagliu hè un signalu di avvirtu precoce di l'imminenza ecunomica chì i spreads di creditu tendenu à ripiglià ancu. Ma dinò, questu ùn hè micca successu sta volta.

Chì ci hè daretu à questu?

Un probabile culpabile hè a speculazione in i mercati azionari chì riprime a volatilità è questu hè adulazione di a probabilità implicita di default di e cumpagnie.

A speculazione pò mantene i mercati più longu, ma diventeranu sempre più instabili.

Quandu a festa hè finita, però, i mercati di creditu facenu un risvegliu rude mentre ripiglianu ciò chì succede veramente in terra.