I Spiriti Animali di Nvidia

Inviatu da QTR's Fringe Finance

Da ieri, Nvidia hà superatu Apple cum'è a seconda sucietà più grande di u mondu, cummerciendu sopra una valutazione di $ 3 trilioni è avà cuntandu da sola 6.5% di u pesu di l'S&P 500. Stu graficu da Zero Hedge mostra Nvidia in neru:

Fonte: Zero Hedge

U CEO di Nvidia, Jensen Huang, chì firmava e tette di una "fan" femminile vivace in un stand à Computex, una fiera di l'informatica tenuta ogni annu in Taipei, Taiwan, ghjorni fà, duveria esse a nostra pista: spiriti animali – di un tipu di l'altru – cuntinueghjanu à guidà. u mercatu.

Ella deve veramente piace i semiconduttori. Eccu una foto di seguitu per l'analisi forensica:

Se a ponderazione colossale di Nvidia cum'è un percentinu di l'S&P 500 (pensate solu, una di e 500 azzioni in l'indici custituiscenu 6.5% di l'indici, lascendu una media di 0.2% di ponderazione per l'altri nomi 499) ùn era micca abbastanza di una pista, o s'è vo avete mancatu l'ultimu annu di cummentarii finanziarii chì opinenu annantu à l'impurtanza di i "Sette Magnifici", lasciami riassume: u mercatu hè guidatu da una manciata di azioni in u megliu, è avà, una scorta. , à u peghju.

L'ampiezza di u mercatu hè u peghju dapoi u marzu di u 2009, Zero Hedge hà scrittu a semana passata , cunfirmendu chì menu scorte sò rispunsevuli di i movimenti di l'indice ascendenti:

Fonte: Zero Hedge, Michael Hartnett, B di A CIO

In l'ultimi rapporti di earnings di Nvidia, u sentimentu in tutti i media suciali era chì u rapportu di a cumpagnia hà da esse solu per guidà a reazione di a borsa sana u ghjornu dopu, a settimana dopu, u mesi dopu è u trimestre dopu. Almenu per u mumentu, chì pare chì hà da cuntinuà à esse u casu.

Nvidia hè u mercatu di borsa avà. È strappa u culo più altu.

Questa hè una grande nutizia quandu una cumpagnia hè nantu à a cusp di nova innuvazione è guida una tendenza secular maiò in un mercatu toru. Significa ch'elli facenu u pesu pesante per tutte l'altri cumpagnie chì sò sottumessi in i stessi indici cum'è elli.

Ma pò ancu diventà un risicu eccessivo.

Micca solu l'influenza di Nvidia nantu à u mercatu sanu mi sembra avè un risicu di cuncentrazione, ma vene ancu in u peghju tempu per a borsa di l'oghje.

Se crede, cum'è mè, chì u mercatu hè solu aspittendu un cuntrollu di realità massiva chì hà digià cuminciatu à fà a so strada attraversu l'intestini di a nostra ecunumia in forma di tassi d'interessu più alti, spese menu discrezionali è una marea chì vene. di delinquencies è difetti cum'è u cunsumadore scorri di risparmiu è rack up record debitu, diventa evidenti chì Nvidia puderia finisce per esse u fucile di una bomba di timebomb à u mercatu.

À 68x earnings trailing, 44x earnings forward è 36.4x vendite è un EV / EBITDA di 56.1x, u mercatu hà attribuitu una valutazione abbastanza aggressiva à u nome. Questa valutazione significa chì u mercatu hà stabilitu certe aspettative elevate per Nvidia.

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Prima, i pruprietarii di Nvidia ovviamente credenu chì a cumpagnia hà da guidà da sola a rivoluzione di l'intelligenza artificiale chì simu nantu à a cuspide. Sir John Templeton hà dettu una volta di l'electricità:

"U mondu ùn saria mai u listessu. L'electricità avia da cambià tuttu. Avianu ragiò. Hà cambiatu tuttu, ma u tempu di esce da i stock di l'electricità era 1910 ".

U puntu hè chì qualchì volta l'hype pò avanzà nantu à a vera pista per a crescita. L'intelligenza artificiale pò esse quì cun noi per un pocu tempu, è questu pò esse assai bè u principiu di una tendenza seculare, ma a corsa per pinsà tutti i so benefici nantu à u stock di Nvidia pò esse un prezzu in troppu anni di crescita chì si faci troppu rapidamente. per una industria induve a cumpetizione hà da cresce eccessivamente.

Induve avaristi pinsà l'aspettattivi di crescita di l'AI versus a realtà nantu à un graficu cum'è questu?

Utilizemu Tesla cum'è un altru analogu. Tesla hà ricivutu tutte e prime di i veiculi elettrici da a borsa di parechji anni fà perchè tutti pensanu chì eranu l'unica cumpagnia chì faria veiculi elettrici. Eranu sinonimi di veiculi elettrici in u modu chì Nvidia hè sinonimu di intelligenza artificiale avà.

Oghje, Tesla hè 57.3% più bassu di u so altu di u tempu.

Chi hè successu? Eventualmente, General Motors, Volkswagen, Stellantis è una quantità di cumpagnie sò tutte emergenu, abbastanza rapidamente, per furnisce Tesla cun cuncurrenza.

Avà, micca solu Tesla ùn hè micca l'unicu benefiziu di u mercatu di i veiculi elettrici, ma tuttu u mercatu di EV hè diventatu supersaturatu, purtendu parechji pruduttori à riduce l'investimentu è à vultà in ibridi.

In altri palori, a valutazione di u mercatu di Tesla hà superatu assai induve duverebbe esse, è hà avutu assai avanti di induve puderà mai vultà, se e mo previsioni sò currette.

In listessu modu, pò pare chì Nvidia serà l'unicu chip chì corre in u core è l'ànima di tutti i prughjetti di intelligenza artificiale in avanti, ma solu ùn serà micca u casu. In u futuru, ci sarà una cumpetizione di semiconduttori specificamente per l'intelligenza artificiale, vale à dì chì vale a pena guardà esattamente quantu hè valutata Nvidia in modu aggressivu.

Ignorate i bullshitters laterali di vendita. Tutti volenu fà affari bancari d'investimentu cù Nvidia per ùn dì micca una mala parolla nantu à elli. Litteralmente tutti in a strada è i media finanziarii avà volenu chì crede chì ùn ci hè micca una valutazione chì a cumpagnia ùn pò micca cumpiendu cù a futura dumanda di AI avà.

Ma cum'è ogni cumpagnia cara, un ghjornu a diffarenza trà a dumanda attuale è l'aspettative si chjuderà è a sacchetta d'aria incunificata in a valutazione di Nvidia cumincià à colapsà, cum'è vedemu cù Tesla. È, cù tuttu u mercatu di borsa ligatu à Nvidia avà, qualcosa di simplice quant'è una correzione di 5% o 10% più bassa per via di una tale sacchetta d'aria puderia esse devastanti per u mercatu generale.

Per avà è in u cortu termini, almenu, ùn pare micca ch'ella sia da succede. Nvidia hà superatu tutte l'aspettattivi in ​​i rapporti di earnings recenti, è ùn ci hè micca indicazione chì u momentum si ferma.

Ma ricurdatevi: ci sò sempre dumande critichi è "punti cecchi" per guardà un ochju cù una tale cumpagnia chì si move cusì veloce. Una tale quistione hà circundatu a relazione di Nvidia cù un cliente chjave, Core Weave. Pudete familiarizàvi cù a relazione interessante di Nvidia cù unu di i so clienti chjave in questa excelente scrittura di FT .

Questu mi ricorda: ogni volta chì l'imprese publiche anu grandi clienti chì contanu una parte materiale di a so attività, spessu a divulga in i schedarii cum'è risicu di cuncentrazione di u cliente. U significatu chì se perdemu stu cliente, l'effetti nantu à l'affari puderanu esse devastanti. Se l'S&P 500 era una corporazione, avà avà da divulgà Nvidia cum'è parte di u so risicu di cuncentrazione. Se l'S&P 500 perde u momentu di Nvidia, puderia esse devastanti per l'indici generale.

Fonte: Zero Hedge on X

Cù i tassi d'interessu sempre à u 5,5%, ùn ci vole micca assai per mandà stu mercatu fora di u bordu. È avà, ùn hè micca solu l'ecunumia chì hè un fattore di risicu per tutti i participanti di u mercatu, hè ancu a prestazione stupente di Nvidia.

Quandu cercu segni di una bolla in qualchì locu, cercu euforia è ottimisimu sfrenatu. Cum'è parechje persone anu nutatu l'ultima settimana, ùn mi ricordu micca un tempu in a storia recente induve u direttore generale di una sucità publica hè statu dumandatu à firmà autografi.

L'ultima volta chì mi ricordu di questu successu era l'executive di Herbalife chì firmavanu autografi in unu di i so "eventi stravaganza".

Questa cumpagnia, chì si basava literalmente in l'hype per vende a so opportunità di cummerciale, hè in calata -79.7% in l'ultimi anni 3 è hè cummerciale circa -81% da i so massimi di tutti i tempi.

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Ùn serà micca una sorpresa per i mo lettori chì pensu chì u mercatu hè sopravvalutatu è chì u delta trà e valutazioni di u celu in azioni è a realità ecunomica di ciò chì i tassi d'interessu più alti facenu in terra, hà righjuntu u so puntu più largu. .

Questu significa chì crede chì u mercatu, oghje, hè à a so più alta probabilità di un muvimentu bruscu più bassu di quellu chì hè mai statu in a storia recente. Eccu un ochju di induve simu oghje:

A verità hè chì i spiriti di l'animali in u borsu anu morse annantu à l'ultimi dui anni, malgradu chì i stocks si movenu à tutti i tempi, guidati da u bullishness in un picculu gruppu di nomi selezziunati.

Alti tassi d'interessu uccidenu i spiriti di l'animali è Nvidia corre nantu à i spiriti animali. I tassi elevati forzanu a ghjente à pensà à stringhje a so cintura è à spende menu mentre riduce u so leverage, raccoglie liquidità, è preparanu per, dopu cavalcà, a deflazione di i prezzi. U fattu chì i spiriti di l'animali chì restanu in u mercatu sò avà tutti cuncentrati in un nome, Nvidia, in my opinion, solu aghjusta un risicu più significativu di una correzione generale di u mercatu più larga.

"Ùn mette micca tutti i vostri ova in una cesta", hè statu un dettu per un trilione d'anni per una bona ragione. Ùn vogliu micca esse stocks di tecnulugia longu, l'indici NASDAQ, l'S&P 500, o Nvidia à questi livelli. Cum'è aghju dettu in u mo " 24 Stocks to Watch for 2024 " à u principiu di l'annu, crede sempre chì andemu à vede una forte rotazione da i nomi tecnulugichi sopravvalutati è in cose cum'è l'utilità, i cunsumatori di base, è i stock di difesa chì andemu in . 2025. Credu chì vene cum'è una decadenza di u mercatu.

Pudemu curriri, pudemu ammuccià, pudemu bamboozle i nostri dati ecunomichi, è pudemu mette rossetto nantu à stu porcu per u tempu chì vulemu pruvà, ma à a fine di u ghjornu, a matematica è l'ecunumia simplici daretu à 5,5% interessu. i tassi anu da guvernà u ghjornu, è questu mercatu hà da esse currettu. L'unica quistione per mè avà hè s'ellu serà e forze ecunomiche o Nvidia chì mette in vendita.

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