I soldi importanu: a fine di u standard d’oru hà purtatu à un standard di vita più bassu

Scritto da André Marques via The Mises Institute,

U 15 d'aostu di u 1971, Richard Nixon annuncia chì u dollaru americanu (USD) ùn saria più rimborsu in oru. Questu duverebbe esse tempurale. Eppuru, cinquantun anni dopu, ci simu quì. U standard d'oru hè statu distruttu gradualmente in u XXu seculu.

Avà a ghjente hà avutu i cunsiquenzi: menu putere di compra, più cicli ecunomichi è una ecunumia più debule.

In u capitulu 4 di u so libru Chì hà fattu u guvernu à i nostri soldi ? , Murray Rothbard passa nantu à i passi chì u guvernu hà fattu per finisce u standard d'oru annantu à u XXu seculu, da a fine di u standard d'oru classicu à a chjusa di a finestra d'oru in u 1971.

U standard d'oru classicu (1815-1914)

U standard d'oru classicu tende à impedisce à u guvernu di curriri deficit di bilanciu è andendu in u debitu, perchè ùn pudia micca facilmente creà inflazione. In u 1913 hè natu a Riserva Federale (Fed). Quandu i Stati Uniti entranu in a Prima Guerra Munniali, i dollari americani sò stati stampati à un eccessu di e riserve d'oru. À questu puntu, i Stati Uniti abbandunonu u standard d'oru classicu è sta stampa di soldi hà cuntribuitu à a depressione di u 1920-21 .

U standard di scambiu d'oru (1926-1931)

In questu regime, u USD è a libbra esterlina (GBP) eranu i dui muniti di riferimentu ("muniti chjave"). I Stati Uniti anu tornatu à u standard d'oru classicu (cunvertisce USD in oru). GBP è altre valute ùn eranu micca cunvertibili in oru (eccettu per i grandi bars). A Gran Bretagna hà cunvertitu GBP à USD è l'altri paesi europei cunvertisce e so muniti in GBP. Allora, a Gran Bretagna hà inflatatu GBP è l'altri paesi europei anu fattu u listessu cù i so muniti rispettivi (una "piramide" di GBP in USD è di altre valute europee in GBP). In cunseguenza, cum'è Rothbard hà dettu :

A Gran Bretagna è l'Europa sò stati permessi di gonfià senza cuntrollu, è i deficit britannichi puderanu accumulà senza restrizioni da a disciplina di u mercatu di u standard d'oru …. Gran Bretagna hà sappiutu induce i Stati Uniti à inflate i dollari per ùn perde assai riserve di dollari o oru à i Stati Uniti. Cume i saldi di sterline s'ammucciavanu in Francia, i Stati Uniti è in altrò, a minima perdita di fiducia in a … struttura inflazionistica era destinata à purtà à un colapsu generale. Questu hè precisamente ciò chì hè accadutu in u 1931; u fallimentu di i banche inflated in tutta l'Europa, è u tentativu di "soldi duri" Francia per cash in i so saldi sterling per l'oru, hà purtatu Gran Bretagna à andà fora di u standard d'oru cumpletamente. A Gran Bretagna era prestu seguita da l'altri paesi di l'Europa.

Monnaie Fiat fluctuante (1931–45)

In u 1933-34, i Stati Uniti anu abbandunatu u standard d'oru classicu una volta di più. U USD hè statu definitu cum'è 1/35 d'una onza d'oru è solu i guverni stranieri è i banche cintrali puderanu cunvertisce in oru. Dunque, ci era un certu ligame cù l'oru, ma i Stati Uniti eranu in un regime di scambiu flottante. Cum'è Rothbard hà dichjaratu , tagliendu i ligami à l'oru, stu regime

lascia u cuntrollu assolutu di ogni munita naziunale in manu di u so … guvernu [chì pò] permette chì a so valuta fluttuà liberamente in quantu à tutte l'altri monete fiat … [U difettu] hè di dà u cuntrollu tutale di l'offerta di soldi à [u guvernu], è dopu à … s'aspittà chì s'astenerà di aduprà stu putere.

l'esperienza disastrosa di … u mondu di l'anni 1930 di carta fiat è guerra ecunomica, hà purtatu l'autorità di i Stati Uniti à [obbiettivu] a restaurazione di un ordine monetariu internaziunale viable.

Bretton Woods è u New Gold Exchange Standard (1945–68)

Cusì, entra in u sistema di Bretton Woods (cuncipitu è ​​implementatu da i Stati Uniti in una cunferenza in Bretton Woods, New Hampshire in u 1944, è ratificatu da u Cungressu di i Stati Uniti in u 1945). Era simili à u standard di u scambiu d'oru, ma cù u USD chì era l'unica "valuta chjave", u prezzu di $ 35 l'onza d'oru è esse rimborsabile in oru solu da i guverni stranieri è i banche cintrali.

Tuttavia, stu sistema hà finitu à a fine. I Stati Uniti anu inflatatu u USD ("piramided" in e so riserve d'oru), è altri guverni tenenu USD cum'è e so riserve è "piramided" e so valute nantu à quelli dollari. È in tuttu l'anni 1960, i Stati Uniti anu inflatu constantemente u dollaru in termini assoluti è relative à l'Europa è u Giappone. Questa dicada hè stata marcata da a "Guerra à a Povertà", a Guerra di Vietnam è i prugrammi spaziali.

Per finanzà tuttu questu, i Stati Uniti anu cuminciatu à curriri un grande deficit di bilanciu, cù a Fed monetizing the debt (expanding the money supply). Tuttavia, i paesi di l'Europa Occidentale chì avianu aduttatu pulitiche monetarie più solide (Germania Occidentale, Svizzera, Francia è Italia), cuminciaru à oppunà l'obbligazione di accumulà dollari. L'Europa hà cuminciatu à riscattà i dollari in oru, è u sistema di Bretton Woods hà cuminciatu à colapsà in u 1968 (finì in u 1971, quandu Nixon suspende a redenzione di u USD in oru).

A chjusura di a finestra d'oru è l'aumentu di u regime di u scambiu flottante (1971–?)

Per mantene a redenzione di u USD in oru, u guvernu americanu avia duie opzioni :

1. Tagliate e spese è i tassi per riduce u deficit di u bilanciu. L'offerta di soldi diminuite, è l'USD apprezzà, chì permettenu i prezzi di falà à livelli chì seranu coherente cù un onza d'oru à $ 35 è restaurà a dumanda di a valuta.

2. Svalutazione di u dollaru. Questu significava chì u prezzu di una onza d'oru duveria risaltà à un livellu chì seria coherente cù l'offerta di USD è i prezzi più alti per i bè è servizii. Ma questu averebbe bisognu di u guvernu per riduce u deficit di u bilanciu per prevene future devaluations.

E duie opzioni eranu inconvenienti per u guvernu. Cusì, in u frivaru di u 1973, dopu à duie devaluazioni di u USD chì hà risuscitatu u prezzu di un'onza d'oru à $ 42,22, u chjusu di a finestra d'oru hè diventatu permanente. Per quessa, u USD riturnò à u regime di u scambiu flottante (cum'è in 1931-45, ma senza ligame cù l'oru).

In u risultatu, u USD devalued è l'anni 1970 sò stati marcati da stagflation. In u 1980, u prezzu di un onza d'oru era $ 850. U prezzu di l'oliu hè cresciutu da pocu menu di $ 3 u barile in u 1970 à pocu menu di $ 40 in u 1980 . L'Indice di Prezzi à u Consumatore (CPI) era più di 14 per centu in u 1980 (graficu 1). Hè solu à l'iniziu di l'anni 1980 chì l'IPC hà cuminciatu à calà, quandu Paul Volcker, presidente di a Fed à l'epica, hà elevatu a tarifa di fondi federali à quasi 20 per centu (graficu 2).

Graficu 1: Indice di i Prezzi à u Cunsumu (1965–85)

Fonte: Trading Economics; elaborazione propria di l'autore.

Graficu 2: Tariffa di i Fondi Federali (1970–88)

Fonte: FRED; elaborazione propria di l'autore.

Tuttavia, in u 1980, u debitu federale di i Stati Uniti era "solu" $ 930,2 miliardi (graficu 3). Cusì, era pussibule aumentà significativamente i tassi di interessu senza pruvucà grandi impatti in l'ecunumia. Oghje, u debitu federale hè sopra à $ 30,5 trilioni . A Fed ùn pò micca aumentà i tassi senza crashing l'ecunumia . I Stati Uniti sò passati da esse u più grande creditore di u mondu à l'iniziu di l'anni 1970 à u più grande debitore di u mondu oghje (i Stati Uniti anu più debitu chè tutti l'altri guverni in u mondu cumminati).

Graficu 3: Debitu Federale per i Stati Uniti (1970-2021)

Fonte: FRED; elaborazione propria di l'autore.

Quandu a tarifa di i fondi federali s'arrizzò, u USD hà apprezzatu è ci era una risturazione di a fiducia in a munita. Questu (inseme cù u fattu chì u dollaru americanu era digià a munita in quale l'oliu è l'altri commodities sò stati prezzu) hà permessu à l'USD di mantene a principale valuta di riserva mundiale. È questu, inseme cù u fattu chì u USD hè statu unbacked da 1971, hà permessu à i Stati Uniti di inflatà cù u tempu, distrughjendu u so valore. Da u 3 d'aostu di u 2022, l'oncia d'oru costa $ 1765:

Graficu 4: Prezzu di l'oru (in dollari americani)

Prezzu di 1 Kg – 1Kg = 2.20462 Pounds (Axis Left); Prezzu di l'Onza (Asse Destra).

Fonte: goldprice.org; elaborazione propria di l'autore.

Cunclusioni

E cunsequenze di a fine di u standard d'oru cuminciò à sente in l'anni 1970.

A svalutazione di u USD hà riduciutu sustancialmente u salariu reale di l'Americani.

Prima di 1970, di solitu solu un membru di una famiglia era capaci di sustene.

Da l'anni 1970, questu hà cuminciatu à cambià finu à u puntu chì oghje hè pussibule solu per i più ricchi. Malgradu tutti l'avanzamenti tecnologichi, u standard di vita oghje hè più bassu chè in l'anni 1950 è 1960, cum'è oghje, per campà è per cumprà e cose chì volenu o bisognu, a ghjente hà bisognu di travaglià assai di più (è ancu di debitu. ).

Se u USD ùn hè statu devaluatu da u 1913 (o ancu s'ellu hè statu apprezzatu, chì hè ciò chì tende à accade quandu ùn ci hè micca espansione monetaria ), u standard di vita seria assai più altu oghje.