I salarii diventanu negativi u prossimu trimestre è stanu quì per tuttu u 2023: BofA

Dopu chì u rapportu di i salari di u venneri hà tornatu sorpresu à l'alza, mentre chì u tassu di disoccupazione hè cascatu inaspettatamente vicinu à i minimi di u tempu, postu chì u numeru di travagliadori disoccupati s'hè calatu drasticamente in settembre, scatinendu un svenimentu in u S&P in 6 di l'ultimi 7 venerdi di paga, u Bank of America's economisti riassuntu i dati payrolls nutendu chì ci era "pocu in u nostru Indicatore BofA di i Cundizioni di u Mercatu di u travagliu di i Stati Uniti è l'Indicatore BofA di u Momentum di u Mercatu di u travagliu di i Stati Uniti chì suggerisce chì a stretta di Fed attuale è prevista anu dented significativamente a forza di i mercati di u travagliu". Cuntinueghjanu à nutà chì mentre e cundizioni si sò moderate un pocu, fermanu vicinu à i massimi di tutti i tempi, è "quelli chì s'aspittavanu à a Fed per pivotà à un ritmu più lento di l'aumentu di i tassi in u Novembre pò esse assai disappruvati nantu à i tacchi di u rapportu d'oghje. ."

Ma ùn hè micca tutte una bona nutizia: u momentu – chì hè u ritmu marginale di cambiamentu di e cundizioni di u mercatu di u travagliu – s'hè ammorbiditu un pocu in l'ultimu annu, probabilmente riflettendu una parte di a natura inusual di u rendiment di u mercatu di u travagliu durante a pandemia. In altre parolle, u quadru BofA interpreterebbe normalmente un impiegu di salari più lento è una crescita di i salarii più forte cum'è sviluppi di u ciclu tardu, mentre chì in u cuntestu attuale puderianu simpricimenti caratterizà un mercatu di travagliu chì emerge da a pandemia. L'economisti di u bancu cuncludenu chì "malgradu stu prublema di estrazione di signali, simu inclinati à piglià u quadru à u valore nominale; ancu se i rapporti di l'impieghi recenti seranu visti cum'è robusti da qualsiasi standard storicu, sò sempre menu robusti cà certi rapporti di l'impieghi ricevuti in 2020 è 2021".

Una presa assai più ominosa nantu à u rapportu NFP hè stata furnita per cortesia di u stratega di creditu di BofA Yuri Seliger chì hà scrittu chì mentre u rapportu di i Pagamenti di Settembre era forte, " avemu da cumincià à vede un rallentamentu in l'impieghi prestu ".

È à u cuntrariu di l'altri banche chì fingenu ancu chì i Stati Uniti ponu magicamente evità una recessione cù ipoteche di 7%, tassi di carte di creditu record è tassi di risparmiu vicinu à record, u stratega di BofA (chì u patronu hà recentemente previstu una recessione cum'è casu di basa) in realtà mette i so soldi induve a so bocca hè è hà scrittu chì l'ecunumia di u bancu chjamanu Payrolls à calà à circa a mità di u ritmu in 4Q vs 3Q è poi andate negativu in 1Q-2023, induve si fermanu finu à a fine di l'annu.

Questu hè chì e cundizioni finanziarii si stringhjenu rapidamente. Quì, l'economisti BofA stimanu chì e cundizioni sò digià assai più strette ch'è à u piccu di u ciculu prima in 2018.

Intantu, cum'è avemu discututu prima , a parte di l'ecunumia sensible à i tassi d'interessu – l'alloghju …

… è auto …

… tutti dui mostranu segni chjaru di rallentamentu. Nantu à u latu di creditu IG, l'indice di l'indici di l'imprese industriale hè digià diminuitu ex. stelle nascenti per a prima volta da u 2005

In cunclusioni, Seliger guarda avanti è muses chì quantu a crescita rallenta in 2023 "in fine determinarà l'impattu nantu à i fundamenti di creditu. Una ecunumia più forte di l'aspittata di i Stati Uniti avà, è u ciculu di strinzamentu di a Fed più veloce, creanu più risicu per a crescita in 2023. . " A bona nutizia per l'investituri di creditu hè chì a recessione chì vene importa menu per i spreads IG, perchè sempre chì hè pocu prufonda , l'impattu nantu à i fundamenti di creditu IG hè limitatu. Hè perchè e cumpagnie sò digià cunservatori cù i so bilanci, senza aumenti di u debitu grossu in ognunu di l'ultimi sei trimestri. Per d 'altra banda, a crescita di u PIB chì resta pusitiva in termini nominali duverebbe sustene i guadagni, ma a crescita deve cuntinuà à calà dopu dopu à dui quarti di dodging the bullet, i profitti di l'imprese seranu infine culpiti qualchì tempu in Q4, suscitando a longa capitulazione di u retail chì Goldman. dittu hè infine principiatu.