I salari di dicembre aumentanu inaspettatamente cum’è u saltu di i salarii, a disoccupazione resta bassu

Tantu per un tagliu di marzu.

In a nostra anteprima di u rapportu di l'impieghi d'oghje, avemu citatu u trader di Goldman John Flood chì hà dettu chì "una stampa calda era u peghju scenariu" (cù u numeru di sussurri intornu à 190K hè ancu assai sopra à u cunsensu di 175K), è cum'è s'ellu si sentiva cusì è ansiosu di fà. una settimana digià brutta ancu più dolorosa per i cummircianti, mumenti fà u ghjurnalistu BLS chì in dicembre i Stati Uniti anu aghjustatu 216K impieghi enormi, smashing estimations di 175K è venenu sopra à tuttu ma duie di e 67 Wall Street stimi chì custituiscenu l'indagine Bloomberg.

Dice questu, simu cunfortu di predichendu chì u mese prossimu a stampa di l'oghje serà rivista drasticamente più bassu (forse ancu sottu à 175K, chì significheghja oghje era una miss). Perchè dicemu cusì ? Perchè una volta di più u BLS hà rivisu micca solu unu, ma i dui mesi precedenti assai più bassi:

• Uttrovi hà rivisu 45K da 150K à 105K
• Nuvembre hà rivisu 26K da 199K à 173K

Questu significa chì deci di l'ultimi 11 rapporti di travagliu sò stati riveduti sustinibbilmente più bassi.

È cum'è s'ellu BLS ùn hà micca avutu un toccu nantu à a spalla, ma era littiralmente chjapputu da Biden, ogni altra metrica hè ghjunta in risu forte in dicembre, cuminciendu cù u disoccupazione chì restava à 3.7%, mancanti stimi di una crescita à 3.8% . Trà i principali gruppi di travagliadori, i tassi di disoccupazione per l'omi adulti (3,5 per centu), e donne adulte (3,3 per centu), l'adulescenti (11,9 per centu), i Bianchi (3,5 per centu), i Neri (5,2 per centu), l'Asiatici (3,1 per centu) è i Hispanici. (5,0 per centu) hà mostratu pocu cambiamentu in dicembre.

Cunfirmendu a natura pulitica di u rapportu d'oghje, u tassu di disoccupazione trà i travagliadori neri hè cascatu in realtà u mese passatu, à 5,2%, calendu circa 0,6 punti percentuali. U disimpiegu biancu hè cresciutu, à 3,5%, in 0,2 punti percentuali. A narrativa abituale hè chì quandu u mercatu di u travagliu cumencia à vultà, tardu in u ciculu ecunomicu, a cumunità Nera hè a prima è a più dura. Nisuna indicazione quì.

Ci hè stata una certa debulezza inaspettata in a rata di participazione di a forza di travagliu chì hè cascata à 62,5% da 62,8%, mancanti aspettative di una stampa invariata. Hè perchè u numeru di persone chì ùn sò micca in a forza di u travagliu hà sappiutu da 99.695MM à 100.540MM, una crescita di 845K largamente per via di un cambiamentu di "dati" storicu.

Ancu più rimarchevule era chì i salarii, chì eranu previsti da parechji per calà (micca noi – grazie à i negoziati sindacali pazzi), in realtà sò ghjunti in rossu caldu, cum'è l'ingrossu orariu mediu hè aumentatu di 0,4%, sopra l'estimazione di 0,3%, è s'arrizzò à 4,1. % da 4,0%, è negando l'aspettattivi di una calata à 3,9%, cum'è a crescita di i salarii pare chì hè quì per stà.

Di sicuru, scavando un pocu più in u rapportu d'oghje revela u solitu BLS bullshit – oltre à l'infinite rivisioni discendente di sicuru: cunzidira a solitu split trà l'inchiesta di Famiglia è Stabilimentu: quì, mentre chì i salari aumentanu di 216K (almenu finu à ch'elli sò rivisu più bassu u mese prossimu), l'Indagine di Famiglia hà dimustratu un scontru in l'impieghi di 683K!

Qualchi più dettagli da u rapportu:

• U numeru di persone impiegate part-time per ragioni ecunomiche, à 4,2 milioni, hà cambiatu pocu in dicembre, ma hè aumentatu di 333,000 annantu à l'annu. Questi individui, chì avianu preferitu un impiegu à tempu pienu, travagliavanu à tempu parziale perchè e so ore sò state ridotte o ùn anu pussutu truvà un impiegu à tempu pienu.
• U numaru di persone chì ùn sò micca in a forza di travagliu chì attualmente volenu un impiegu hà righjuntu 5,7 milioni in dicembre è hè cresciutu di 514 000 annantu à l'annu. Questi individui ùn sò micca stati cuntatu cum'è disoccupati perchè ùn anu micca attivamente cercatu travagliu durante e 4 settimane prima di l'indagine o ùn eranu micca dispunibili per piglià un travagliu.
• Trà quelli chì ùn sò micca in a forza di travagliu chì vulianu un impiegu, u numeru di persone marginalmente attaccate à a forza di travagliu hà cambiatu pocu à 1,6 milioni in dicembre, ma hè cresciutu di 306 000 annantu à l'annu. Questi individui vulianu è eranu dispunibuli per u travagliu è avianu cercatu un travagliu in qualchì tempu in i 12 mesi precedenti, ma ùn avianu micca cercatu travagliu in e 4 settimane prima di l'indagine. U numaru di travagliadori scoraggiati, un subset di l'attacheti marginali chì crèdenu chì ùn ci era micca un travagliu dispunibule per elli, à 346 000, hè statu pocu cambiatu in dicembre è annantu à l'annu.

Sforendu più in profondità in a ripartizione per segmentu, truvemu chì a crescita issa tradiziunale guidata da u guvernu, u divertimentu è a salute …

… cuntinueghja à pocu:

• L'impieghi di u guvernu anu aumentatu da 52 000 in dicembre. L'impieghi hà cuntinuatu à a tendenza in u guvernu lucale (+37,000) è u guvernu federale (+7,000). U guvernu hà aghjustatu una media di 56,000 impieghi per mese in 2023, più di u doppiu di u guadagnu mediu mensile di 23,000 in 2022.
• In dicembre, l'assistenza sanitaria hà aghjustatu 38 000 impieghi. L'impiegu hà cuntinuatu à a tendenza in i servizii di assistenza sanitaria ambulatoriale (+ 19,000) è ospedali (+ 15,000). A crescita di l'impieghi in l'assistenza sanitaria hà una media di 55,000 per mese in 2023, cumparatu cù u guadagnu mediu mensile di 2022 di 46,000.
• L'impieghi in l'assistenza suciale hè cresciutu di 21 000 in dicembre, soprattuttu in servizii individuali è famigliali (+ 17 000). L'impieghi di l'assistenza suciale hè cresciutu da una media di 22,000 per mese in 2023, pocu sfarente da l'aumentu mediu di 19,000 per mese in 2022.
• In dicembre, l'impieghi di a custruzzione hà cuntinuatu à a tendenza (+ 17 000). L'impieghi in a custruzzione di edifizii non residenziali hè cresciutu di 8,000. A custruzione hà aghjustatu una media di 16 000 impieghi per mese in 2023, pocu sfarente da u guadagnu mediu mensile di 22 000 in 2022.
• L'impieghi in u trasportu è u magazzinu hè diminuitu da 23,000 in dicembre. I currieri è i messageri anu persu 32 000 impieghi, mentre chì u trasportu aereu hà aghjustatu 4 000 impieghi. Dapoi u piccu in uttrovi 2022, l'impieghi in u trasportu è u magazzinu hè diminuitu di 100,000.
• L'impieghi in l'ospiti è l'ospitalità hà cuntinuatu à cresce (+ 40 000). L'industria hà aghjustatu una media di 39 000 impieghi per mese in 2023, menu di a mità di u guadagnu mediu di 88 000 impieghi per mese in 2022. L'impieghi in l'industria hè sottu à u so livellu pre-pandemic di ferraghju 2020 da 163 000, o 1,0 per centu.
• L'impieghi di u cummerciu di vendita hà cambiatu pocu in dicembre (+ 17 000). Durante u mese, l'impieghi anu aumentatu in i club di magazzini, supercentri, è altri venditori di merchandise generale (+ 14,000); cummercianti di materiale di custruzzione è attrezzature di giardinu è forniture (+ 8 000); è pezzi di l'automobile, accessori, è rivenditori di pneumatici (+4,000). Questi guadagni di u travagliu sò stati parzialmente compensati da una perdita di travagliu in i grandi magazzini (-13,000).
• In dicembre, l'impieghi in i servizii prufessiunali è cummerciale hà cambiatu pocu (+ 13 000). L'impieghi in i servizii prufessiunali, scentifichi è tecnichi cuntinueghjanu a tendenza (+ 25 000); sta industria hà aghjustatu una media di 22 000 impieghi per mese in 2023, circa a mità di u guadagnu mediu mensile di 41 000 in 2022. In dicembre, l'impieghi in i servizii d'aiutu tempuranee cuntinueghjanu a so tendenza discendente (-33 000) è hè cascatu da 346 000 da quandu hà righjuntu un piccu in March 2022. In generale, l'impieghi in i servizii prufessiunali è cummerciale hà cambiatu pocu in 2023.

L'impieghi hà dimustratu pocu cambiamentu annantu à u mese in altri industrii maiò, cumprese a minera, l'estrazione di l'estrazione di l'oliu è u gasu; fabricazione; cummerciu à l'ingrossu; infurmazione; attività finanziaria; è altri servizii.

Ma u più grande shocker, è unu chì ùn ne sentirete micca in altre locu, hè chì u numeru di impieghi à tempu pienu hè in realtà cascatu di 1,5 milioni in dicembre à u più bassu da u ferraghju 2023 , mentre chì l'impieghi part-time hà splosu più altu da 762K à u 2023. u più altu registratu. È ci era un altru record: in u numeru di parechji travagliadori. A breve averemu un post chì rompe tuttu questu.

Fighjendu à a reazzione di u mercatu, Bloomberg nota chì l'investitori di ubligatoriu anu avutu ciò chì cercanu oghje: un rapportu più forte di a previsione – cumpresu u numeru di titulari è una calata di u tassu di disoccupazione. L'investituri ùn sò micca disposti à fade u downtick è invece si fermanu cù u bias bearish. Rendimenti nantu à 10s cummercializati cum'è 4.097% dopu à i dati è ùn anu micca vistu assai di un retracement più bassu. Hè perchè, cù i dati in manu, e probabilità di tagliu di tassi per marzu sò in calata è ci hè una tonna di fornitura chì vene. Cum'è citatu ghjovi, $ 110 miliardi in u tesoru di u Tesoru caricatu longu hè previstu per a settimana avanti. In più, u cunsensu per i centri di fornitura corporativa mensile nantu à circa $ 160 miliardi. Circa $ 57 miliardi hà digià prezzu. Chì lascia assai fornitura ancora da assorbire.

Dice questu, una volta chì mostramu quantu bruttu hè in realtà u rapportu d'oghje, ci dumandemu quantu durerà a reazione falcata.