I rendimenti di u dollaru è di l’obbligazioni crollanu dopu a stampa di i salari “più o menu benigni”.

L'aspettative di l'aumentu di i tassi sò calate più bassu dopu a stampa deludente di i salari di sta mattina. Settembre resta intornu à una probabilità di 20% di aumentu di i tassi, ma u restu di l'annu hà vistu tassi di terminal più elevati trascinati notevolmente più bassi…

A fine corta di a curva di rendimentu TSY hè cascata …

E mentre chì a fine più longa vede ancu i rendimenti scorri, u graficu sottu offre u cuntestu nantu à a mossa di a settimana …

Cum'è avemu avvistatu, questu puderia scalate assai rapidamente quì …

Ciò chì pò esse sbagliatu in shorting TSYs pic.twitter.com/qbUXmYN9Mu

– zerohedge (@zerohedge) 3 d'aostu di u 2023

U dollaru si sbiadisce nantu à u cambiamentu dovish …

È questu hè sparghje una offerta sottu l'oru …

Peter Tchir di l'Academia Securities offre una reazione di ghjinochju à u rapportu "più o menu benignu"…

Dopu à u rapportu di l'impieghi di l'ADP (324k) assai più forte di l'aspittatu di u marcuri, hà aiutatu à sparghje a vendita in i tesorieri, u rapportu d'oghje duverebbe piglià qualchì pressione da a Fed è i tassi.

U numeru di titulu "mancatu" cù "solu" 187k impieghi creati, solu un pocu più bassu di l'aspettazione di 200k.

Ciò chì m'hà colpitu cum'è più interessante, hè chì anu rivisatu i rapporti precedenti da 49k . Chistu seguita à e rivisioni di u mese passatu di 110k. Quandu fighjendu u numeru di titulari è rivisioni, hè chjaru, almenu in i dati di u Bureau of Labor Statistics, u mercatu di u travagliu s'hè rinfriscatu.

JOLTS hà ancu avutu u menu aperture di travagliu in più di 2 anni – turnendu à Aprile 2021. L'apertura sò sempre alti per i standard storichi, ma in diminuzione constantemente (sò in u campu chì sò sopravvalutati per via di cumu l'imprese utilizanu diversi servizii web per " hire” o almenu incuraghjenu i currículums à esse mandati). U tassu di QUIT s'hè stabilitu in circa 2.4, chì hè appena sopra à a media in 2018 è 2019, prima di COVID.

L'indagine di a famiglia hè stata ligeramente megliu cà l'indagine di l'istituzione chì hà generatu 268.000 posti di travagliu, solu abbastanza per spinghje u tassu di l'impieghi à 3.5%. Chì puderia chjappà l'ochju di a Fed, ma ùn pensu micca chì li incitarà à l'azzione. U numaru di persone chì travaglianu part-time perchè ùn ponu truvà un impiegu à tempu pienu cuntinueghja à sculaccià più altu. Ùn hè micca un grande affare, ma interessante per fighjà.

Puderia a Fed esse scantatu da i guadagni medii ? I dati mensili anu aumentatu 0.4% (di novu, è ghjustu sopra l'aspettattivi di 0.3%) chì aiutanu à mantene a tarifa annuale à 4.4%. Di sicuru, i salari restanu altu è u mo news-stream hè pienu di impieghi è nutizie salariali, ma chì continuarà se u mercatu di u travagliu "normalizeghja"? A Fed ùn pò micca piace stu numeru, ma per sè stessu, ùn pensu micca chì hè abbastanza per fà l'attu Fed.

In novu, pensu chì a Fed hè VERAMENTE DIPENDENTA DI DATI , chì significa chì anu da piglià in contu assai dati, annantu à un periudu di tempu, è ùn sò più à circà ogni scusa per caminari.

Bottom Line

Pensu chì a mossa di i tassi hè eccessiva è vedemu i rendimenti crep più bassu, chì duverebbe sustene l'azzioni, ancu s'ellu sò sempre skewed versu i "laggards" sopra i Magnificent Seven .

Cercate u tassu vol per rinnuvà a so marchja più bassu avà chì avemu fattu per NFP. Pensu chì e curve cuntinueghjanu nantu à a so strada di menu inversione, ancu s'è 2s vs 10s torna à 72 hè statu un grande muvimentu.

Sospettate chì l'azzione di u prezzu di l'ultimi ghjorni hà rinnuvatu l'interessu curtu in i tassi, u creditu è ​​l'equità è chì puderia esse u catalizatore per rinnuvà u grind più altu (per l'azzioni, in particulare i laggards è l'indici ponderati uguali) è più stretti per i spreads di creditu. A lotta di a tendenza è u cunsensu in l'aostu hè chjuca di difficultà!

È in una nota finale, u downgrade di u guvernu americanu da Fitch hà purtatu micca solu à parechje citazioni da l'Academia, cumpresu in u NY Times è FT, ma hà purtatu ricordi cum'è a prima volta chì era in Bloomberg TV, era u venneri 5 d'Aostu. , 2011, u ghjornu chì S&P hà retrocessu i Stati Uniti Trasformò ciò chì era più di un "test di schermu" cù Pimm Fox in un segmentu assai più animatu!

Aspittendu un agostu interessante!