I profitti di i Stati Uniti superanu l’Europa da u più dapoi u 2020

Da Sagarika Jaisinghani, reporter è stratega di Bloomberg Markets Live

Europe Inc. hà infurmatu a so peor stagione di earnings relative à i Stati Uniti in trè anni, secondu a data di JPMorgan . È u peghju, i strateghi si preparanu per più dolore prima di cumincià a ricuperazione.

I prufitti di l'imprese Stoxx Europe 600 sò stimati chì anu calatu di l'11% in u quartu trimestre, 2 punti percentuali più di l'aspittà di l'analista , a ricerca mostra. U calatu hè guidatu da l'economie sputtering – cù a Germania è u Regnu Unitu in recessione – è ancu da una crescita deludente in Cina, un mercatu chjave per l'imprese europee.

U sviluppu marca un forte cuntrastu cù l'America Corporate, induve l'ultimi guadagni crescenu da un 8% megliu cà l'aspittatu, i dati compilati da Bloomberg Intelligence mostranu. Hè principarmenti grazia à i sette più grandi stocks però, a maiò parte di elli tech. Senza elli, u restu di l'S&P 500 hà vistu una caduta di 1,6% in i profitti – sempre sopra à l'Europa.

I gestori di fondi è i strateghi ùn sò micca cumplettamente cunvinti di una ricuperazione imminente per i guadagni europei, datu u malu ecunomicu di u cuntinente, a prospettiva deprimente per i prezzi di e materie prime è a mancanza di AI darlings simili à Nvidia. Mentre chì l'Europa hà beneficiari di l'AI cum'è ASML, ASM International è BE Semiconductor, a so prestazione hè stata ben daretu à Nvidia. I dati da BI mostranu chì i profitti di S&P 500 sò previsti per aumentà 8.4% quist'annu paragunatu à un incrementu di 4.4% in Europa.

Un indice di Citigroup mostra chì l'analisti sò ribassi, cù i downgrades di i guadagni chì superanu sempre l'aghjurnamenti in l'ultimi cinque mesi . Eppuru, a stratega di Citi Beata Manthey dice chì u pessimisimu pò esse andatu troppu luntanu. "U rivenutu d'argentu per l'Europa hè chì i guadagni di i Stati Uniti sò prezzu per a perfezione", dice Manthey. " In Auropa, l'investitori stanu i prezzi in una crescita di i guadagni flat. Chì abbassa a barra per i battiti di guadagni ", soprattuttu se l'ecunumie lucali o a Cina furnisce una "sorpresa positiva".

I segni di una migliione in u macro outlook sò digià dimustratu in u rendiment di l'azzioni cíclichi, chì sò più sensittivi chì i so pari difensivi à u crescita ecunomica. L'analisti aumentanu l'estimi di profitti per i ciclichi à un clip più veloce cà per i difensivi mentre l'attività cummerciale aumenta, secondu a dati compilati da Bloomberg.

U stratega di Barclays, Emmanuel Cau, hè ancu ottimista chì un ciculu di l'affari chì migliurà alimentarà una manifestazione di equità più larga. "Dati soft" cum'è l'attività di u settore di a fabricazione è di i servizii tendenu à esse un bon indicatore principale per a crescita futura di i guadagni, dice Cau, è signalanu un ripresa nascente. "L'investituri paganu in anticipu per a ricuperazione potenziale di EPS più tardi", dice.

I gestori di fondi in una recente indagine di u Bank of America eranu largamente prudenti, cù circa 54% di i participanti chì anu vistu un svantaghju per l'EPS europeu in i mesi à vene. Tuttavia, quellu numeru hè calatu da 75% in ghjennaghju è 88% in dicembre. A speranza hè ancu crescente chì i pruduttori di beni di lussu – chì dipendenu da a Cina per una parte significativa di i rivenuti – rinviviscenu cù a dumanda da a seconda ecunumia più grande di u mondu. Da a mità di ghjennaghju, i guadagni resistenti di LVMH anu alimentatu una crescita di 27% in u MSCI Europe Textiles Apparel & Luxury Goods Index.

"Avemu d'accordu chì u primu trimestre hè prubabile di esse sfida cù una crescita di guadagnu negativu à duie cifre", dice u stratega di Deutsche Bank Maximilian Uleer. Ma aspetta una ricuperazione "pronunciata" in a seconda mità di l'annu in u sfondate di u crescita economica glubale.