I Pagamenti di Lugliu Miss Aspettativa à 187K, Segui Grandi Revisioni In Bassu, Ma A Tassa di Disoccupazione Cala è I Guadagni venenu In Hot

U rapportu di l'impieghi d'oghje era una storia di dui opposti: da un latu, i salari mensili cambianu per lugliu mancavanu aspettative di 200K (è certamente u numeru di sussurri di 222K) stampate à 187K, chì saria calata da 200K è u più bassu da dicembre 2020. … s'ellu ghjugnu ùn hè statu rivisatu assai più bassu à 185K (più nantu à quì sottu).

U rapportu d'oghje era a seconda mancata consecutiva per una serie chì finu à ghjugnu hà avutu 14 batti consecutivi. Aghjunghjite in a rivisione 49,000 discendente in i salarii per i dui mesi precedenti, è a direzzione di viaghju quì hè chjara: U mercatu di u travagliu si stende.

In cunfurmità cù l'inclinazione di l'amministratore di Biden à fabricà dati constantemente, i numeri di maghju è di ghjugnu sò stati rivisati drasticamente più bassu, naturalmente:

• Maghju rivisu in diminuzione di 25 000, da + 306 000 à + 281 000
• Ghjugnu hè statu rivisatu da 24 000, da + 209 000 à + 185 000.

Per dimustrà quantu ridicula hè a manipulazione di dati, cunzidira stu graficu – ogni rapportu mensili di paghe in 2023 hè statu rivisu più bassu .

È se u rigging ùn era micca abbastanza, u mudellu di Nascita / Morte hà aghjustatu ridiculy 280K Excel spreadsheet "impieghi", u sicondu più grande aumentu mensile di 2023.

Mettendu u guadagnu di 187 000 di u mese in u cuntestu, mentre chì in modu efficace u più chjucu da u 2020, hè sempre una figura storicamente forte per i scopi di a Fed. L'economisti stimanu chì i Stati Uniti anu bisognu di menu di 100 000 in novi impieghi netti per cuntà l'aumentu di a pupulazione. Fighjendu à u periodu 2018-19, i guadagni di a paga in media di 163,000 in quelli dui anni.

Ma mentre i numeri di i tituli eranu brutti – s'ellu permette ancu à a Casa Bianca di rivendicà a vittoria per un rimborsu di 2K da a stampa di ghjugnu riveduta à ascendente, induve a Fed si grattarà a testa hè in u tassu di disoccupazione chì inaspettatamente hè cascatu à 3.5% da 3.6. % (è mancante exp di una stampa invariata), chì significheghja chì l'aspettattivi di a Fed per un piccu di u tassu di disoccupazione à 4% à a fine di l'annu duverà esse rivisu o Powell duverà ancu più.

U tassu di disoccupazione hè cascatu principarmenti perchè più cercatori di travagliu anu trovu un impiegu, piuttostu chè per via di e persone chì abbandunonu a forza di travagliu.

Mentre a rata di disoccupazione per i Neri calò à 5,8%, quella per l'ispanici (4,4%) hè aumentatu mentre i bianchi (3,1%) sò stati invariati.

A rata di participazione di a forza di travagliu era di 62,6% per u quintu mesi consecutivu. U rapportu impieghi-populazione, à 60,4% ferma pocu cambiatu in lugliu.

Ci era più cunfusione in i numeri di u salariu, cù l'earnings orari mediu chì venenu in più caldi di u 4.2% Y / Y previstu, à 4.4% o senza cambià da u mese passatu; nantu à una basa mensili l'aumentu era 0.4%, più caldu di u 0.3% previstu è currisponde à l'aumentu di u mese passatu.

Dice questu, una ragione per chì i guadagni orari sò cresciuti hè perchè l'ore di travagliu sò calate, à 34,3 ore, currispondendu à u livellu più bassu da a primavera di u 2020, durante u peghju di a crisa di Covid. Solu un altru signu di u mercatu di u travagliu.

Cum'è l'economisti di Bloomberg l'anu dettu, " hè cuminciatu à sembrà chì tutti l'impiegati è e misure di pruduzzione è senza supervisione sò state riaccelerate in l'ultimi mesi".

Eccu alcuni più dettagli da u rapportu:

• Trà i disoccupati, u numeru di persone in licenziamentu tempurale hè diminuitu da 175 000 à 667 000 in lugliu.
• U numaru di disoccupati di longa durata (quelli disoccupati per 27 settimane o più) hè statu pocu cambiatu à 1,2 milioni in lugliu è hà cunsideratu u 19,9 per centu di tutti i disoccupati.
• U numaru di persone impiegate part-time per ragioni ecunomiche, à 4,0 milioni, hà cambiatu pocu in lugliu. Questi individui, chì avianu preferitu un impiegu à tempu pienu, travagliavanu à tempu parziale perchè e so ore sò state ridotte o ùn anu pussutu truvà un impiegu à tempu pienu.
• U numaru di persone chì ùn sò micca in a forza di travagliu chì attualmente volenu un travagliu era di 5,2 milioni in lugliu, pocu cambiatu da u mese precedente. Questi individui ùn sò micca stati cuntatu cum'è disoccupati perchè ùn anu micca attivamente cercatu travagliu durante e 4 settimane prima di l'indagine o ùn eranu micca dispunibili per piglià un travagliu.
• Trà quelli chì ùn sò micca in a forza di travagliu chì vulianu un travagliu, u numeru di persone marginalmente attaccate à a forza di travagliu era essenzialmente invariatu à 1,4 milioni in lugliu. Questi individui vulianu è eranu dispunibuli per u travagliu è avianu cercatu un travagliu in qualchì tempu in i 12 mesi precedenti, ma ùn avianu micca cercatu travagliu in e 4 settimane prima di l'indagine. U numaru di travagliadori scoraggiati, un sottumessu di l'attacheti marginali chì crèdenu chì ùn ci era micca un travagliu dispunibule per elli, hà cambiatu pocu à 335,000 in lugliu.

Da u latu di l'Indagine di Famiglia, e cose eranu un pocu megliu, cù u numeru impiegatu chì salta da 268K à 161,262 milioni. Questu era u 2u mesi consecutivu chì l'indagine di a famiglia hà dimustratu megliu guadagnà di u travagliu chì l'istituzione.

E parlendu di l'inchiesta di u stabilimentu, quì hè a ripartizione di staggione di e principali categurie di travagliu.

• In lugliu, l'assistenza sanitaria hà aghjustatu 63 000 impieghi, o circa un terzu di tutti i guadagni di l'impieghi in lugliu, cumparatu cù u guadagnu mediu mensile di 51 000 in i 12 mesi precedenti. Durante u mese, a crescita di l'impieghi hè accaduta in i servizii di assistenza sanitaria ambulatoria (+ 35,000), ospedali (+ 16,000), è strutture di cura è residenziale (+ 12,000).
• L'assistenza suciale hà aghjustatu 24 000 impieghi in lugliu, in linea cù u guadagnu mediu mensile di 23 000 in i 12 mesi precedenti. I servizii individuali è famigliali anu aghjustatu 19 000 impieghi annantu à u mese.
• L'impieghi in l'attività finanziaria anu aumentatu da 19 000 in lugliu. L'industria avia aghjustatu una media di 16 000 impieghi per mese in u sicondu trimestre di l'annu, dopu chì l'impieghi era essenzialmente flat in u primu trimestre. Durante u mese, un guadagnu di travagliu in immubiliare è affittu è leasing (+ 12 000) hè statu parzialmente compensatu da una perdita in a banca cummerciale (-3 000).
• In lugliu, l'impieghi in u cummerciu grossista anu aumentatu da 18,000, dopu avè mostratu pocu cambiamentu netu in l'ultimi mesi.
• L'impieghi in l'altri servizii di l'industria hà cuntinuatu à tendenza in u lugliu (+ 20,000), cumparatu cù u guadagnu mediu mensile di 15,000 annantu à i 12 mesi precedenti. L'impieghi in i servizii persunali è di lavanderia hà cuntinuatu à a tendenza in u mese (+11,000). L'impieghi in altri servizii resta sottu à u so livellu pre-pandemia di ferraghju 2020 da 53,000, o 0,9 per centu.
• L'impieghi di a custruzzione hà cuntinuatu à a tendenza in u lugliu (+19,000), in linea cù u guadagnu mediu mensile di 17,000 in i mesi 12 precedenti. Durante u mese, a crescita di l'impieghi hè accaduta in i contractors di cumerciu di specialità residenziale (+ 13,000) è in a custruzzione di edifici non residenziali (+ 11,000).
• In lugliu, l'impieghi in l'ospiti è l'ospitalità hè statu pocu cambiatu (+ 17 000). L'industria hà dimustratu pocu cambiamentu di l'impieghi in l'ultimi mesi, dopu un guadagnu mediu mensile di 67 000 in u primu trimestre di l'annu. L'impieghi in u divertimentu è l'ospitalità resta sottu à u so livellu di ferraghju 2020 da 352 000, o 2,1 per centu.
• L'impieghi in i servizii prufessiunali è cummerciale hà cambiatu pocu in lugliu (-8 000). A crescita di l'impieghi mensili in l'industria avia una media di 38,000 in i 12 mesi precedenti. L'impieghi in i servizii d'aiutu tempuranee cuntinueghjanu a tendenza in calata annantu à u mese (-22 000) è hè calatu da 205 000 da u so piccu in marzu 2022. L'impieghi in i servizii prufessiunali, scientifichi è tecnichi cuntinueghjanu a tendenza in u lugliu (+ 24 000).
• L'impieghi di manifattura hè cascatu da 2 000. Questu era un standout postu chì u settore era previstu di aghjunghje 5 000 impieghi. Hè una sorpresa datu tuttu u focusu in capex in l'EV, chips, a pianta di batterie è u spaziu di l'energia verde.

Da nota particulari, l'impiegu in i ristoranti di serviziu cumpletu hà registratu u so primu calatu da ghjennaghju di u 2021. L'impiegu generale di u ristorante hà fattu un picculu aumentu, però, grazia à un altru mese forte di assunzione in ristoranti di serviziu rapidu.

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Cummentendu u rapportu, Florian Ielpo di Lombard Odier Asset Management, hè statu disprezzatu nutendu chì " u rapportu hè probabilmente menu pusitivu di ciò chì pare à prima vista. A mità di i settori chì raportanu anu cessatu avà di assunzione di travagliadori. Questu hè u primu mese in deci anni chì mostra quella dinamica cù tanta chiarezza. U mese passatu, u 54% di i settori anu assuciatu, in lugliu chì u numeru hè cascatu à u 50% ", dice.

"In fine, questu ùn hè micca u tipu di rapportu di travagliu chì a Fed serà felice: e creazioni di travagliu sò normalizzate, micca diminuite. Ancu peghju, u tassu di disoccupazione hè diminuitu micca aumentatu – i mercati sò prubabilmente trattà stu tipu di detaglii cun prudenza è a volatilità di i tassi hè improbabile di ricuperà cù quellu altu livellu di incertezza ".

Dominic Konstam, capu di strategia macro in Mizuho Securities, era ancu nantu à u vetru mezzu viotu: "Ci hè luce à a fine di u tunnel in termini di eventuale ammollimentu in u mercatu di u travagliu", disse, indicà chì "forza in i salari. hè statu guidatu da a custruzzione è a salute / educazione + 100k ", è "stu settore hè unu di quelli chì hà luttatu per turnà à a tendenza, cusì hè finalmente normalizendu dopu à Covid. Fora di questi settori, i travaglii sò stati solu 60 anni ".

Anna Wong è Stuart Paul di Bloomberg Economics anu avutu ancu alcune osservazioni prudenti: "I salarii sorprendentemente bassi non agriculi di lugliu, è a rivisione à a diminuzione di a figura di ghjugnu, rinforzanu a nostra visione chì emergenu crepe in u mercatu di u travagliu. L'imprese taglianu l'ore di i travagliadori, qualcosa chì hà precedutu licenziamenti à più grande scala in i cicli di cummerciale passati.

"A più impurtante per u pensamentu di a Fed prima di a riunione di u FOMC di settembre serà a crescita di u salariu. L'ingrossu orariu mediu hà surprisatu à l'alza, ma – per via di l'ore di travagliu ridutta – i guadagni settimanali anu aumentatu à un ritmu assai suttu. In tuttu, stu rapportu rinforza u casu chì a Fed si mette in pausa in settembre.

L'altri eranu più allegri: l'ex guvernatore di a Fed è u prufessore di l'Università di Chicago, Randall Kroszner, hà dettu chì " Questu hè sempre un rapportu abbastanza forte", è aghjusta chì i falchi di a Fed si concentranu nantu à a crescita di u salariu, è chì serà u "veru". preoccupazione" per elli.

Ecu à questu, Enda Curran di Bloomberg scrive chì "Powell hè prubabilmente indicatu à i numeri di salari sta matina cum'è u mutivu per quessa chì hà cuntinuatu i so avvirtimenti falchi. U so discorsu di Jackson Hole questu mese serà assai interessante ".

Steve Sosnick, capu di stratega di Interactive Brokers, hà accunsentutu, nutendu chì stu rapportu ùn hè micca quellu chì permetterà à a Fed di diventà significativamente più dovish.

"Certu, i salari sò ghjunti in un pocu sottu à l'estimi + rivisione discendente, ma 13k o 49k (in quale modu vulete leghje) in una forza di travagliu di> 150 mm ùn hè micca cusì significativu. Allora hè u bonu. U cattivu hè chì u tassu di disoccupazione hè cascatu cù a participazione di a forza di travagliu fermu, è a crescita MoM in i salarii era sopra à a stima ".

Gregory Faranello, capu di u cummerciu di i tassi di i Stati Uniti è a strategia per AmeriVet Securities, dice chì u rapportu di l'impieghi hè "un puntu di dati è a Fed continuerà à guardà a tutalità di e dati". Ma questu ùn risparmia micca u mercatu di ubligatoriu da a so recente debulezza, cù un cambiamentu sottile in u tonu, postu chì u front-end guida avà a pressione di vendita: " Stu rapportu, à u cuntrariu di a narrativa di downgrade, hè più specificu per l'ecunumia è a pulitica di a Fed, cusì un pocu più di sensibilità in u front end hà sensu per noi ".

È avà, cù u rapportu di l'impieghi in u specchiu retrovisore, l'offerta di Treasury serà u principale mutore di u mercatu di i tassi, in particulare cù novi vendite di 10, è 30 anni a settimana prossima. I rendimenti di u Tesoru di longa data sò drasticamente più bassi in a reazione di ghjinochju à i misss di l'impieghi, ma ùn aspettate micca chì u statutu di mantene: "Questu turna a nostra attenzione à l'offerta", dice George Goncalves, capu di a strategia macro di i Stati Uniti in MUFG. "U mercatu pruverà à catturà a quantità di cuncessione di rendimentu pussibule per spinghje i livelli di cuponu. A chjave serà l'azzione di u prezzu post-asta a settimana prossima versus a stallazione però ".