I mercati sò in risicu di un altru avvenimentu di deleveraging maiò

Scrittu da Jesse Felder via TheFelderReport.com,

"Ancu l'amicu più prudente di u mercatu cuncede chì u voluminu di prestiti di i brokers – di prestiti collateraled da i tituli acquistati nantu à u margine – hè un bonu indice di u voluminu di speculazione".

– John Kenneth Galbraith, The Great Crash 1929

Circa un annu fà , aghju nutatu chì l'"Index of the Volume of Speculation", cunnisciutu ancu com'è u debitu di margine, era in u prucessu di mette in un top blowoff. U livellu assolutu avia righjuntu i massimi records, suggerendu chì avemu assistitu à un gradu di attività speculativa chì superava qualcosa da a fine di l'anni 1920, a mania di a borsa di Galbraith era specificamente riferita in a citazione sopra.

In più, hè impurtante nutà chì u debitu di u margine pò esse solu rappresentante di un usu assai più grande di leverage in cose cum'è prestiti sustinuti da attivu , opzioni di call , futures , ETF leveraged , swaps di rendimentu tutale , etc. Leverage impiegatu in i mercati per l'assi di risicu pò, in fattu, esse ancu più grande di quellu precedente, ominous precedente.

U piccu recente in a tarifa annuale di cambiamentu in a quantità di u debitu di margine pendente, però, ùn era micca senza precedente. In fattu, avemu vistu parechji episodi in u passatu in quale l'investitori anu abbracciatu u leverage in un modu simili entusiastu. Tutti, tranne unu, anu finitu in un grande mercatu bear. (U mutivu di u 1984 prubabilmente ùn hè micca chì u leverage, ancu in termini parenti, era 80% sottu à u piccu di l'oghje è l'Index S&P 500 hà avutu un rapportu di prezzu à earnings di solu 10 à l'epica versus 30 più recenti).

Cume i dui grafici dimustranu, u prucessu di leverage up hè invertitu è ​​u deleveraging hè avà in corso. È hè stu prucessu di deleveraging chì hè prubabilmente rispunsevuli, in una certa misura o in l'altru, di i forti cali di a borsa chì normalmente seguitanu u colpu di i cimi in questi episodi. È da l'aspettu di i dui grafici, ùn avemu micca ancu avvicinatu à un livellu di deleveraging chì indica chì u peghju hè avà daretu à noi.