I mercati gridanu “Panicu” à Powell, postu chì u tecnicu di u 2022 hè u peghju in più di 30 anni

U mercatu manda à a Fed alcuni segnali assai chjari, postu chì i prezzi in una trajectoria aggressiva di caduta di i tassi quist'annu (cum'è i dati ecunomichi cumincianu à disappuntà gravemente) avvistendu chì hè "panicu" è merita "più" …

I signali di panicu includenu ….

1) Indici puking hard

Questa hè a 3a perdita settimanale consecutiva per l'S&P (a so striscia di perdita settimanale più longa da settembre 2020) cù ogni rimballu colpitu duramente. Nasdaq è Small Caps sò stati i più affettati sta settimana cù u Dow u megliu di un cattivu gruppu. Questa hè stata a peghju settimana per u Nasdaq dapoi marzu 2020, a peor settimana di Russell 2000 da ghjugnu 2020, è S&P è Dow da uttrovi 2020…

Nasdaq hè avà soffrendu u so peghju principiu à un annu in almenu 30 anni (hè assai ligeramente peghju di u 2008)

U Nasdaq Composite hè calatu di 14% da i so massimi , ma u Russell 2000 hè u peghju, più di 18% da i so massimi (S&P -8.1% da i so massimi è Dow -6.75%).

2) I nomi di azioni di i tituli sò stati macchiati cum'è una foca di u zitellu (PTON, NFLX, ZM, etc…) …

… I stock preferiti di vendita al dettaglio sò stati diretti …

… è i mercati Bubble (tecnulugia senza prufittu, SPAC, Crypto …) tutti scimmiati …

Tuttu ciò chì pare cusì …

3) Struttura termale VIX invertita .

Mentre hè tipicamente prughjettatu cum'è un indicatore "in fondu", questa inversione pare particularmente focalizzata in a riunione di a Fed a settimana prossima…

4) Prezzi di HY Bond à i minimi di 14 mesi .

Cunduce di creditu, azioni seguitanu …

5) Prezzi di l'aspettattivi di a tarifa Fed in 4 aumenti da dicembre 2022 .

… è datu chì i rendimenti di 2Y sò tornati sottu à 1.00% oghje, u mercatu esclamà à a Fed chì una inversione in a so pulitica hè imminente …

6) U mercatu implica chì a Fed piegherà à a fine di u 2025 …

Ùn hè micca un bonu signu per Powell è i so amichi quandu u mercatu li grida di ùn mancu principià perchè seranu custretti à perde ogni credibilità cù un annu o dui…

7) Curva di rendiment invertendu dura (avvisu di errore di pulitica) .

A curva di rendimentu hè a più piatta da aprile 2020, gridendu à a Fed ch'elli ùn feranu micca i tassi di caminata cum'è pensanu per longu …

8) L' usu di e facilità Fed Repo culpisce YTD altu .

Iè, ci hè $ 1.7 trilioni di liquidità eccessiva chì hè gettata in questa facilità è ùn hè micca sfruttata per cumprà alcuna calata…

Fonte: Bloomberg

9) I rapporti Put-Call sò in crescita .

Sospettemu chì assai di questu hè copre in a Fed (ma nutate ancu chì l'OpEx di l'oghje avaria sguassatu una parte di a forza P / C) …

10) "Panicu" s'accelerà (ma hà più da andà prima di ghjunghje à i livelli più spaventosi)…

Fonte: Bloomberg

TICK hè statu veramente bruttu l'ultimi dui ghjorni cù i più grandi "programmi di vendita" da settembre 2021 …

Fonte: Bloomberg

Tutti i signali chì u mercatu sà chì a Fed cerca signali di stress mentre mettenu pressione nantu à Powell per plegà è chjappà u so Put …

"In l'apertu oghje, stavamu à circà l'indicazioni di letture di panicu per un fondu più cummerciale avanti", hà dettu Alon Rosin, capu di Oppenheimer & Co.

"Trà e letture TICK / TRIN durante u flush matinu è l'inversioni VIX, hè pussibule chì a paura, u panicu hè finalmente ghjuntu".

U prublema – di sicuru – hè, cum'è avemu nutatu prima, a speranza chì questu hè una ripresa di u playbook Q4 2018 – vale à dì a Fed prova à stringhje, u mercatu pukes è forza Powell à plegà) – manca u fattu chì sta volta, cù L'eccessu speculativu è di valutazione assai più estensivu cum'è un puntu di partenza, u prublema hè u prublema di l' inflazione – avà ancu un imperativu puliticu – significa chì u "Fed Put" hè avà colpitu assai più bassu sottu u locu …

… chì significheghja nisun sollievu di "pivot dovish" salvu chì e cose ùn sianu assai, assai peggiu da u latu di i mercati.

Qualchi di più penseri…

Un inversione intraday viulente cum'è l'ieri di u Nasdaq hè raru è spessu accade durante una crisa. Questa era a 21ª volta da u 1972 chì u benchmark hà aumentatu più di 2% durante a sessione solu per calà 1% o più à a fine.

A maiò parte di quelli episodi sò accaduti durante l'esplosione di a bolla Internet è durante a crisa finanziaria di u 2008. Nanzu eri, l'esempiu più recente era in i primi ghjorni di a pandemia di Covid in marzu 2020.

Ci vole u tempu per a volatilità per calà. In media, l'indici hè cascatu u ghjornu dopu è scambiatu laterale in i prossimi cinque ghjorni.

L'S&P 500 chjusu sottu u so 200DMA. Cum'è Jim Bianco nota, questu finisce una striscia di 409 ghjorni di cummerciale sopra – a più longa striscia in 8 anni …

In fatti, tutti i maiori di i Stati Uniti chjusu sottu à i so 200DMA …

L'azzioni FAAMG-T anu sbulicatu sta settimana – a peghju settimana da marzu 2020 (AMZN hè in un mercatu bassu) …

Fonte: Bloomberg

L'azzioni bancari anu avutu una settimana brutta cù GS è JPM avà significativamente inferiori YTD …

Fonte: Bloomberg

L'azzioni di valore cuntinueghjanu à superà (questa hè a 4a settimana consecutiva di surperformance è u Valore hè ghjustu sopra à a tendenza discendente relative à a Crescita …

Fonte: Bloomberg

I rendimenti di u tesoru anu finitu più bassu nantu à a settimana (fora di 2Y) cù 30Y superendu …

Fonte: Bloomberg

I rendimenti di 2Y sò tornati sottu à 1,00% …

Fonte: Bloomberg

U dollaru hà finitu a settimana più altu – a so megliu settimana in l'ultimi 5 – truvendu resistenza à a linea YTD invariata una volta …

Fonte: Bloomberg

Cryptos cratered sta settimana, cù Ethereum underperforming (-17%, a peghju settimana per ETH da u ghjugnu 2021) è Bitcoin u minimu cavallu cattivu in a fabbrica di cola (-11%) …

Fonte: Bloomberg

Spingendu l'RSI di Bitcoin in un territoriu prufondamente oversold chì hà marcatu un bassu lucale l'ultima volta…

Fonte: Bloomberg

U petroliu hà riunitu per a quinta settimana consecutiva cù u WTI chì superava $ 87 (u più altu da u 2014) …

L'oru hà riunitu per a quinta settimana in l'ultimi 6, mantenendu sopra $ 1800 …

Infine, se pensate chì avete avutu una cattiva settimana, fate un ochju à a valutazione di appruvazioni di Biden (avà à pena megliu cà quella di Trump)…

Fonte: Bloomberg

Ma peghju ancu, Trump hà superatu Biden cum'è u puliticu più "favoritu" in America …

Fonte: Bloomberg

I dati Macro di i Stati Uniti anu disappuntu di novu sta settimana è sò tornati in territoriu negativu …

Fonte: Bloomberg

È a stagflazione hè imminente …

Fonte: Bloomberg

Sospettemu chì più cà solu Ed Norton hà bisognu di un abbracciu dopu sta settimana…

Ùn tengu micca ritratti di filmi in casa. Ma aghju questu in u mo uffiziu in un quadru bc mi face surrisu ogni volta. Hè incisu "Amore è abbracci, carne" u riassume bè. Era cusì divertente. È gentile. È caldu à tutti. Un'anima dolce. RIP Meat Loaf pic.twitter.com/aMrIgXByEc

– Edward Norton (@EdwardNorton) 21 di ghjennaghju di u 2022

RIP Pain de viande.