I Mercati di Bond Europei trà i più suscettibili à una currezzione

Scrittu da Simon White, macrostrategist di Bloomberg,

I bonds di i paesi europei sò trà i più overbought dopu à a manifestazione glubale in redditu fissu, è sò dunque più suscettibile à una correzione.

I rendimenti sò cascati quasi in ogni locu da uttrovi. E cundizioni di oversold anu purtatu à una inversione in a vendita di ubligatoriu, più galvanizata da i banchieri cintrali da a Riserva Federale à u BCE chì temperanu a so vulintà basata nantu à a so visione chì l'inflazione hè probabilmente torna sottu cuntrollu.

A più grande calata di i rendimenti, dopu à u Brasile, sò stati in Italia, Irlanda è Austria. A Germania è a Francia anu ancu vistu grandi cali, più grande ch'è in i Stati Uniti o in u Regnu Unitu.

Quantu overbought lascia i mercati di obbligazioni individuali? Per risponde chì pudemu piglià l'indici aggregati di Bloomberg per i paesi di u mondu. L'indici aggregati sò custituiti da u debitu corporativu è di u guvernu.

Utilizendu l'RSI cum'è un calibre di overboughtness (hè imperfettu cum'è un signalu di cummerciale, ma hè un bonu primu filtru per i mercati chì ponu esse boni o caru), pudemu vede chì parechji paesi europei anu potenzalmentu allargatu i mercati di bonu. Per esempiu, i mercati di bonu di Svizzera, Belgio, Paesi Bassi è Francia sò tutti overbought nantu à sta misura (14-day RSI> 70), è sò più di i Stati Uniti.

Cum'è cù i Stati Uniti, a caduta di i rendimenti in Europa hè stata guidata da l'aspettativa crescente di taglii di tassi abbastanza profondi l'annu prossimu, cù più di 140 bps valenu attualmente scontati.

U BCE hè sempre più cunfortu cù a prospettiva di l'inflazione, cù u falcu nutatu Isabel Schnabel chì hà ricenti a so pusizioni.

In ogni casu, a prospettiva di crescita per l'Europa ùn pò micca esse cusì deprimente l'annu dopu (u PIB per l'ultimu trimestre hè statu cunfirmatu oghje cum'è una caduta di 0,1%), cum'è a crescita reale di M1, chì porta a crescita ecunomica da circa sei mesi, pare chì s'hè stabilizatu è cuminciatu. à vultà. In più, l'indicatori principali di l'inflazione, cum'è i prezzi di l'input PMI, anu ancu insinuatu chì l'inflazione ùn pò micca esse fatta è spolverata cum'è parechji in u BCE parenu crede.

In novu, cum'è cù i Stati Uniti, assai menu – s'ellu ci hè – i taglii ponu esse effettivamente consegnati, lascendu i mercati di obbligazioni europei overbought sottumessi à un'altra inversione.