I mercati aspettanu chì a Fed li salve – Ùn succede micca

Scrittu da Brandon Smith via Alt-Market.us,

L'aghju dettu parechje volte in u passatu, ma l'aghju dettu quì di novu: I mercati di borsa sò un indicatore di a salute ecunomica, micca un indicatore principale. L'aumentu di i prezzi di l'azzioni ùn sò micca un signalu di stabilità ecunomica futura è quandu i stocks cadenu sò generalmente dopu anni di decadenza in altri settori di u sistema finanziariu. L'azzioni colapsanti ùn sò micca a "causa" di una crisa ecunomica, sò solu un sintomu ritardatu di una crisa chì era sempre quì.

Qualchissia chì hà cuminciatu à invistisce dopu à u crash di u 2008 hà prubabilmente un cuncettu zero di cumu si deve cumportanu i mercati è ciò chì rapprisentanu à u restu di l'ecunumia. Ùn anu mai vistu chì e scorte si movenu liberamente senza interferenza di u bancu cintrali è anu vistu solu brevi scorci di u veru scupertu di u prezzu.

Cù ogni nova gamba in i mercati, si pò avà predichendu ogni paru di mesi o più cù una certa certezza chì u sentimentu di l'investitori turnerà à supposizioni chì a Riserva Federale hà da saltà cù novi misure di stimulu. Questu ùn deve esse normale, ma ùn ponu micca veramente aiutà, sò stati furmati in l'ultimi 14 anni per aspittà chì QE cum'è un clockwork ogni volta chì i mercati piglianu una calata di 10% o più. U prublema hè chì e cundizioni anu cambiatu dramaticamente in quantu à e cundizioni di creditu è ​​​​l'ambienti di u prezzu è era tutti quelli trillioni di dollari QE chì ultimamente creanu stu mess.

Parechji economisti alternativi, cumpresu mè stessu, anu vistu sta minaccia vene à chilometri di distanza è anni in anticipu. In u mo articulu 'The Economic End Game Continues' , publicatu in 2017, aghju delineatu u risultatu inevitabbile di a bonanza globale QE:

" U cambiamentu di a sedia Fed hè assolutamente senza significatu in quantu à a pulitica. Jerome Powell hà da cuntinuà e stesse iniziative precise cum'è Yellen; i stimuli seranu sguassati, i tassi seranu alzati è u bilanciu serà ridutta, lascendu a bolla massiva di u mercatu chì a Fed hà inizialmente creata vulnerabile à l'implosione.

Una persona attenta … puderia avè nutatu chì i banche cintrali in u mondu parenu agisce in una manera coordinata per caccià u sustegnu di stimulu da i mercati è aumentà i tassi d'interessu, tagliendu e linee di fornitura di soldi facili chì sò longu una crutch per a nostra ecunumia paralizzata. "

A Fed sustene i mercati per mezu di soldi facili chì alimentanu a compra di azioni, è sò principalmente i buybacks chì mantenenu i stock vivi per tutti questi anni. Si deve esse nutatu chì, cum'è indici cum'è l'S&P 500 scendenu 20% o più in i primi sei mesi di u 2022, i buybacks anu ancu diminuitu da 21.8% in u stessu periodu di tempu. Vale à dì, pare chì ci hè una relazione diretta trà u nivellu di compra di stock è u numeru di cumpagnie chì participanu versus a diminuzione di l'azzioni in generale.

E perchè i buybacks diminuinu? Perchè a Fed aumenta i tassi d'interessu è i soldi faciuli sò spariti.

Sì i buybacks sò u determinante primariu di i prezzi di u mercatu di borsa, allora a participazione di l'investituri individuali hè soprattuttu senza significatu. L'azzioni ùn ponu micca sustene u spinu di l'investitori regulari perchè l'investituri regulari ùn anu micca abbastanza capitale per mantene i mercati à flotu. L'imprese anu da cuntinuà à cumprà e so propiu azzioni in modu di sustene artificialmente i prezzi, è anu bisognu di soldi Fed à pocu pressu per fà quessa. I stocks sò dunque una illusione custruita solu nantu à i capricci di a Fed.

È u mutivu di u cambiamentu drammaticu di a Fed alluntanassi da stimulus è in strettu? Puderia argumentà chì hè solu u risultatu naturali di a manipulazione inflazionistica; chì i banche cintrali cum'è a Fed eranu ignoranti o arroganti è ùn anu micca pensatu à e cunsequenze. Eccettu, questu hè falsu. A Fed sapia EXACTAMENTE ciò chì facia tuttu u tempu, è eccu a prova …

In u 2012, prima chì Jerome Powell diventò presidente di a Fed, hà avvistatu di una crisa di u mercatu se u bancu cintrali hà da aumentà i tassi in a debule ecunomica dopu tanti anni di acclimatazione di u sistema à soldi faciule è QE. Durante a riunione di a Fed d'ottobre 2012, Powell hà dichjaratu:

"… Pensu chì simu in realtà à un puntu di incuragisce a presa di risicu, è chì ci duverebbe dà una pausa. L'investituri veramente capiscenu avà chì seremu quì per prevene perdite gravi. Ùn hè micca chì hè faciule per elli à guadagnà soldi, ma chì anu tutti l'incentive per piglià più risicu, è facenu cusì. Intantu, paremu chì sguassemu una bolla di durata di redditu fissu in tuttu u spettru di creditu chì hà da risultatu in grandi perdite quandu i tassi venenu in strada. Pudete quasi dì chì questa hè a nostra strategia ".

In altre parolle, Powell è tutti l'altri ufficiali di a Fed sapianu deci anni fà ciò chì avia da succede. Sapianu ch'elli stavanu creendu una bolla finanziaria massiva è chì quandu anu aumentatu i tassi, quella bolla colapsava causannu dannu ecunomicu seriu. Eppuru, anu continuatu à espansione a bolla, è avà cù Powell cum'è presidente, spuntanu a bolla. Nimu onestu pò pretende chì i banchieri cintrali eranu "cecu" o ignoranti. Questu hè un crash ingegneria, micca un crash accidentale.

Se u crash hè deliberatu, allora hè un mezzu per a fine, è ùn ci hè nisuna ragione per a Fed per intervene per salvà i mercati in questu tempu. Certi pirsuni susteneranu chì questu mette un mira nantu à a Fed cum'è un sabotore di l'ecunumia, è si dumandanu perchè i banchieri cintrali si metteranu in risicu? Perchè anu una logica, una via d'uscita, è si chjama "stagflation".

L'inflazione di u prezzu accumpagnata da u PIB negativu hè a basa per un ambiente stagflationary. L'unicu altru fattore chì manca in i Stati Uniti oghje hè l'aumentu di u disoccupazione, ma stu prublema ghjunghjerà prestu quandu numerosi cumpagnii sò previsti per inizià i licenziamenti in l'invernu. A stagflazione hè a scusa perfetta di a Fed per cuntinuà à elevà i tassi d'interessu malgradu l'azzioni sfondate. Se ùn aumentanu micca i tassi, allora l'inflazione di i prezzi hè rampante è u PIB diminuisce in ogni modu. S'elli tornanu à QE, una calamità inflazionistica seguita.

Per "salvà noi", ci anu da fà male. Hè a scusa chì anu da aduprà.

Hè un avvenimentu Catch-22 chì anu creatu, è crede chì anu creatu cun un scopu. Ma imaginemu per un mumentu chì a Fed hà u megliu interessi di l'ecunumia in core; un pivot torna à QE cambià qualcosa?

Micca à longu andà. L'inflazione crescente hà da sfracicà ciò chì resta di u sistema in ogni modu. I prublemi di a catena di fornitura aggravaranu solu quandu i costi aumentanu. Riturnà à u stimulu metterebbe veramente un mira à i banchieri cintrali. Hè megliu per elli à fà finta cum'è s'ellu stanu circannu di risolve u prublema piuttostu chè di cuntinuà cù e pulitiche chì tutti sanu chì drenanu i libri di tasca.

L'azzioni anu vistu un brevi rebote sta settimana passata per una ragione è una sola raghjoni – I rumuri di un pivot di a Fed eranu spargugliati è l'investitori speravanu di una fermata per valutà l'altitudine o un gloriosu ritornu à e misure di stimulu. Videremu parechji rimbalzi brevi in ​​stocks cum'è questu annantu à l'annu dopu, ognunu iniziatu da i rumuri di una reversione in a pulitica. Ùn succede micca.

A Fed fermarà l'aumentu di i tassi? Sure, prubabilmente quandu a tarifa di i fondi Fed hè trà 4% à 5%. Questu significarà chì una inversione hè in l'orizzonte? Innò, ùn serà micca. È ùn significheghja micca chì a Fed hè fatta cù l'aumentu di i tassi. Puderanu cumincià à marchjà di novu uni pochi di mesi in a strada mentre l'inflazione di i prezzi persiste.

A Fed torna à QE? Ùn vecu nisuna ragione per quessa ch'elli avarianu. In novu, sò sanu sanu di i danni chì anu fattu cù a bolla QE è u popping of that bubble. Ùn avarianu micca aumentatu i tassi in u primu locu, salvu ùn vulianu un crash.

Cunsiderate questu: E se u scopu di a Fed hè a distruzzione di a classe media? E s'ellu usanu e false speranze di i picculi investitori di tempu in un ritornu à QE? E s'ellu attiravanu l'investitori in i mercati cù rumuri di un pivot, ingannendu quelli investitori per rinfurzà i soldi in i mercati è poi suscitanu perdite di novu cù più rialzi di i tassi è una lingua falcata? E s'ellu hè una valvola di vapuri di distruzzione di ricchezza? E s'ellu hè una trappula ?

Prestu sta idea perchè avemu vistu prima in i Stati Uniti, da u 1929 à l'anni 1930 durante a Grande Depressione. A Fed hà utilizatu tattiche assai simili per distrughje sistematicamente a ricchezza di a classe media è cunsulidà u putere per l'elite bancarie internaziunali. Vi lassu cun questa ammissione da l'anzianu presidente di a Fed Ben Bernanke nantu à l'implicazione di a Fed in a causa di a Grande depressione per via di l'aumentu di i tassi in debule …

" In brevi, secondu Friedman è Schwartz, per via di cambiamenti istituzionali è duttrini sbagliati, i panici bancari di a Grande Cuntrazione eranu assai più severi è diffusi di ciò chì avissiru accadutu normalment durante una recessione.

Lasciami finisce u mo discorsu abusendu un pocu u mo statutu di rappresentante ufficiale di a Riserva Federale. Vogliu dì à Milton è Anna: Riguardu à a Grande Depressione. Avete ragione, avemu fattu. Ci dispiace assai. Ma grazia à voi, ùn a faremu più ". – Ben Bernanke, 2002

A Fed hè veramente dispiace? O sò solu ripetendu a stessa strategia chì anu utilizatu 90 anni fà mentre agiscenu cum'è s'ellu ùn era micca cunnisciutu di u risultatu eventuale ?

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